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【文章摘要】
随着互联网技术的发展和互联网日益在人们生产生活中普及，互联网经济、互联网金融得到了长足的发展，B2B、B2C、P2P等一些列互联网经济创新的产物不断涌现，随之而来的金融创新也在互联网领域萌发。本文将在分析互联网经济下的金融创新基础之上，提出互联网金融创新的发展建议。
【关键词】
互联网；金融创新
互联网经济是信息化时代产生的一种新经济。目前，互联网经济已经创新了多种产业，如信息服务、网络游戏、娱乐、在线电子商务、生活信息服务、新兴传媒等。2012 年，我国电子商务经济体规模达到8.2万亿元，预计2020年将达到47.8万亿元。互联网经济打破了传统经济活动的中最为核心的交易模式，将交易的信息流、物流、资金流通过互联网完成， 催生出了新的商务模式和服务业态，它的发展离不开金融的支持，也必然要求相应金融创新。
1互联网经济金融创新的主要表现
目前， 互联网经济中增速最快的行业是网上支付， 近年来交易额规模年增速达100%。根据中国电子商务研究中心在2010年6月份发布的资料，第三方支付在《非金融机构管理办法》出台之前，企业数量就已经达到320 家。互联网经济在融资创新主要以互联网借贷平台发展为代表。广义的互联网借贷平台主要有B2B、B2C、P2P 三种模式。
2互联网经济的金融创新特点
2.1扩展融资渠道，提高市场效率
以往的金融创新主要以金融机构为主体。金融机构虽然依据市场变化会进行一系列产品创新，但信贷产品一般执行国家的利息政策，对借款人有严格的资格审查，借款人为达到银行要求条件会面临较高的资质验证带来的融资成本。由于金融机构与借款人之间严重的信息不对称，逆向选择使得对不符合资审查的借款人进行信贷配给成为银行的理性选择。一些优质低风险的借款人由于自身资产较少、抵押品不足，无法有效显示自己的信用品质，因而无法取得金融机构的融资。银行选择抵押品和利率的传统信贷合约无法完全解决信息不对称问题，致使大量融资需求得不到满足，降低了市场效率。互联网经济的金融创新主体为互联网经济的参与者，通过机制创新，主要通过利率来区别风险，降低了借贷门槛，对借款人条件相对宽松， 借款人为达到资质验证条件的成本较低，降低了在等待银行融资过程中会面临的时间成本与机会成本，使更多人群享受到了互联网借贷融资服务。互联网经济的金融创新使金融市场融资难的问题得到了部分缓解， 提高了市场效率。
2.2支付、融资与交易结合，提高了网络效应
随着互联网经济的发展，以网络平台为媒介的信贷市场迅速发展，网络效应也改变了原来金融机构的网点优势模式。互联网借贷平台凭借其广泛的易接触性、方便快捷的操作模式、友好的操作界面、低廉的费率和差异化的融资利率，促使网络借贷成为重要的创新型融资模式，并已出现了美国、英国规模较大的互联网借贷企业。同时，互联网金融创新产品基于互联网交易实现，互联网网上支付和融资与交易密切结合，可以从互联网交易中获取大量客户需求信息，以客户的需求为导向，依赖互联网进行预测和决策 能减少客户融资搜寻次数并满足融资的时间偏好，最大限度挖掘客户需求，进一步加强了网络效应。
2.3完善征信机制，实现信用经济
在传统的银行融资方式中，由于中小企业单笔融资的额度较小，而每笔贷款都需要专人对企业的经营状况进行调查分析，单位资本的监督审查成本过高，导致中小企业贷款难问题成为制约我国中小企业成长和发展的瓶颈。与金融机构信用体系相比，互联网平台可以详实记载会员在平台上的所有交易，将客户的网上交易年限、交易活跃度、交易对手评价等建立成一个信用体系和数据库，形成企业的网络信用。决定企业贷款时，可以把网络信用体系作为客户分类、准入的参考标准，从而有效弱化融资风险和成本约束。
3存在的问题
3.1处于监管灰色地带，易发生风险
互联网经济的金融创新一般使用金融市场价格-利率来甄别风险，市场定价较高，由于避开了正规银行监管所带来的成本，因而可以获得更高的利润。互联网经济的金融创新在金融市场上会引入越来越多收益高的产品， 对资金产生较大的吸引力，低风险、低收益的资产反而可能因为无法给出较高的收益率，而吸引不到资金。互联网经济的金融创新的定价机制会对金融市场的价格体系带来冲击，使得资源错配。互联网经济的金融创新在规范性、透明度、监管度上都遠低于正规银行。相对银行成熟的审贷流程来说，互联网金融创新的资金运用并没有完整而严格的制度可循，无法完全识别风险较高的业务，而且在操作过程中易产生人为操作层面的风险，甚至出现违法乱纪的情况。
3.2缺乏相应金融监测指标，易影响货币政策
互联网经济的金融创新未纳入货币和监管政策的范围，也没有相应监测指标体系，缺少对其规模的精确统计。由于互联网经济的金融创新具有信用创造的功能，使得非银行融资信贷大幅增加，大规模融资信贷体外循环。这部分融资信贷总量不受中央银行控制，一定程度上影响信贷、货币供应量等政策制定和调控效果， 削弱了货币政策的宏观调控力度，增大了风险。互联网经济金融创新的发展已显现了行政控制与金融市场发展之间的矛盾。在互联网经济金融创新逐步深化和相应产品日益丰富的背景下，降低了宏观调控措施的效率。如果金融监管较紧，而整体宏观政策较松，实体经济对资金的需求会促使互联网经济的金融创新的发展，让风险在金融监管之外累积，加大宏观层面的调控风险。
4发展建议
互联网经济的金融创新虽然目前仍属于起步阶段，存在不少问题，但发展前景乐观。作为高效率的支付与融资模式， 互联网经济的金融创新前景广阔。近年来，互联网经济的金融创新引发了广泛争议， 带来的问题不容忽视。但作为新的金融创新模式， 互联网金融创新反映了市场需求，需要国家支持鼓励。
4.1鼓励互联网经济的金融创新发展，打破银行资金垄断，消除资金流通障碍。近年来，我国融资规模迅速扩大， 但并没完全解决市场融资难的问题， 反而加剧了银行的垄断地位。只有鼓励发展银行外各种的融资模式，逐步打破市场资金垄断，才能够正确、灵活、及时地反映资金供求状况，有效调节金融资源在全社会范围内的配置。
4.2加强监管，防范风险。互联网经济的金融创新能提高市场效率，但过多参与后会形成风险，需要更进一步研究。近年来，我国金融机构大量参与表外业务，利润增长较快。这些利润不仅是规模扩张或垄断因素，而且是市场风险积聚的反应。因此，一方面，需要加强立法，完善征信体系，鼓励诚信经营；另一方面，需要监管机构在规范互联网经济的金融创新发展的同时，扩大货币政策视野和范围，将互联网经济的金融创新纳入金融监测和监管范围， 既增强货币调控政策效果，也有效防范金融市场风险，提高金融市场效率和缓解中小企业的成长和发展中融资难的问题。
【作者简介】
候磊.中南财经政法大学。研究方向：税务
随着互联网技术的发展和互联网日益在人们生产生活中普及，互联网经济、互联网金融得到了长足的发展，B2B、B2C、P2P等一些列互联网经济创新的产物不断涌现，随之而来的金融创新也在互联网领域萌发。本文将在分析互联网经济下的金融创新基础之上，提出互联网金融创新的发展建议。
【关键词】
互联网；金融创新
互联网经济是信息化时代产生的一种新经济。目前，互联网经济已经创新了多种产业，如信息服务、网络游戏、娱乐、在线电子商务、生活信息服务、新兴传媒等。2012 年，我国电子商务经济体规模达到8.2万亿元，预计2020年将达到47.8万亿元。互联网经济打破了传统经济活动的中最为核心的交易模式，将交易的信息流、物流、资金流通过互联网完成， 催生出了新的商务模式和服务业态，它的发展离不开金融的支持，也必然要求相应金融创新。
1互联网经济金融创新的主要表现
目前， 互联网经济中增速最快的行业是网上支付， 近年来交易额规模年增速达100%。根据中国电子商务研究中心在2010年6月份发布的资料，第三方支付在《非金融机构管理办法》出台之前，企业数量就已经达到320 家。互联网经济在融资创新主要以互联网借贷平台发展为代表。广义的互联网借贷平台主要有B2B、B2C、P2P 三种模式。
2互联网经济的金融创新特点
2.1扩展融资渠道，提高市场效率
以往的金融创新主要以金融机构为主体。金融机构虽然依据市场变化会进行一系列产品创新，但信贷产品一般执行国家的利息政策，对借款人有严格的资格审查，借款人为达到银行要求条件会面临较高的资质验证带来的融资成本。由于金融机构与借款人之间严重的信息不对称，逆向选择使得对不符合资审查的借款人进行信贷配给成为银行的理性选择。一些优质低风险的借款人由于自身资产较少、抵押品不足，无法有效显示自己的信用品质，因而无法取得金融机构的融资。银行选择抵押品和利率的传统信贷合约无法完全解决信息不对称问题，致使大量融资需求得不到满足，降低了市场效率。互联网经济的金融创新主体为互联网经济的参与者，通过机制创新，主要通过利率来区别风险，降低了借贷门槛，对借款人条件相对宽松， 借款人为达到资质验证条件的成本较低，降低了在等待银行融资过程中会面临的时间成本与机会成本，使更多人群享受到了互联网借贷融资服务。互联网经济的金融创新使金融市场融资难的问题得到了部分缓解， 提高了市场效率。
2.2支付、融资与交易结合，提高了网络效应
随着互联网经济的发展，以网络平台为媒介的信贷市场迅速发展，网络效应也改变了原来金融机构的网点优势模式。互联网借贷平台凭借其广泛的易接触性、方便快捷的操作模式、友好的操作界面、低廉的费率和差异化的融资利率，促使网络借贷成为重要的创新型融资模式，并已出现了美国、英国规模较大的互联网借贷企业。同时，互联网金融创新产品基于互联网交易实现，互联网网上支付和融资与交易密切结合，可以从互联网交易中获取大量客户需求信息，以客户的需求为导向，依赖互联网进行预测和决策 能减少客户融资搜寻次数并满足融资的时间偏好，最大限度挖掘客户需求，进一步加强了网络效应。
2.3完善征信机制，实现信用经济
在传统的银行融资方式中，由于中小企业单笔融资的额度较小，而每笔贷款都需要专人对企业的经营状况进行调查分析，单位资本的监督审查成本过高，导致中小企业贷款难问题成为制约我国中小企业成长和发展的瓶颈。与金融机构信用体系相比，互联网平台可以详实记载会员在平台上的所有交易，将客户的网上交易年限、交易活跃度、交易对手评价等建立成一个信用体系和数据库，形成企业的网络信用。决定企业贷款时，可以把网络信用体系作为客户分类、准入的参考标准，从而有效弱化融资风险和成本约束。
3存在的问题
3.1处于监管灰色地带，易发生风险
互联网经济的金融创新一般使用金融市场价格-利率来甄别风险，市场定价较高，由于避开了正规银行监管所带来的成本，因而可以获得更高的利润。互联网经济的金融创新在金融市场上会引入越来越多收益高的产品， 对资金产生较大的吸引力，低风险、低收益的资产反而可能因为无法给出较高的收益率，而吸引不到资金。互联网经济的金融创新的定价机制会对金融市场的价格体系带来冲击，使得资源错配。互联网经济的金融创新在规范性、透明度、监管度上都遠低于正规银行。相对银行成熟的审贷流程来说，互联网金融创新的资金运用并没有完整而严格的制度可循，无法完全识别风险较高的业务，而且在操作过程中易产生人为操作层面的风险，甚至出现违法乱纪的情况。
3.2缺乏相应金融监测指标，易影响货币政策
互联网经济的金融创新未纳入货币和监管政策的范围，也没有相应监测指标体系，缺少对其规模的精确统计。由于互联网经济的金融创新具有信用创造的功能，使得非银行融资信贷大幅增加，大规模融资信贷体外循环。这部分融资信贷总量不受中央银行控制，一定程度上影响信贷、货币供应量等政策制定和调控效果， 削弱了货币政策的宏观调控力度，增大了风险。互联网经济金融创新的发展已显现了行政控制与金融市场发展之间的矛盾。在互联网经济金融创新逐步深化和相应产品日益丰富的背景下，降低了宏观调控措施的效率。如果金融监管较紧，而整体宏观政策较松，实体经济对资金的需求会促使互联网经济的金融创新的发展，让风险在金融监管之外累积，加大宏观层面的调控风险。
4发展建议
互联网经济的金融创新虽然目前仍属于起步阶段，存在不少问题，但发展前景乐观。作为高效率的支付与融资模式， 互联网经济的金融创新前景广阔。近年来，互联网经济的金融创新引发了广泛争议， 带来的问题不容忽视。但作为新的金融创新模式， 互联网金融创新反映了市场需求，需要国家支持鼓励。
4.1鼓励互联网经济的金融创新发展，打破银行资金垄断，消除资金流通障碍。近年来，我国融资规模迅速扩大， 但并没完全解决市场融资难的问题， 反而加剧了银行的垄断地位。只有鼓励发展银行外各种的融资模式，逐步打破市场资金垄断，才能够正确、灵活、及时地反映资金供求状况，有效调节金融资源在全社会范围内的配置。
4.2加强监管，防范风险。互联网经济的金融创新能提高市场效率，但过多参与后会形成风险，需要更进一步研究。近年来，我国金融机构大量参与表外业务，利润增长较快。这些利润不仅是规模扩张或垄断因素，而且是市场风险积聚的反应。因此，一方面，需要加强立法，完善征信体系，鼓励诚信经营；另一方面，需要监管机构在规范互联网经济的金融创新发展的同时，扩大货币政策视野和范围，将互联网经济的金融创新纳入金融监测和监管范围， 既增强货币调控政策效果，也有效防范金融市场风险，提高金融市场效率和缓解中小企业的成长和发展中融资难的问题。
【作者简介】
候磊.中南财经政法大学。研究方向：税务