【摘 要】
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本文引入国际资本流动净额作为研究汇率与利率之间互相作用的中介.利用2005年7月至2014年12月的月度数据,构建包含人民币汇率、国际资本流动净额及中美利率差为内生变量的,实
【机 构】
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上海大学 经济学院,上海,200444
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本文引入国际资本流动净额作为研究汇率与利率之间互相作用的中介.利用2005年7月至2014年12月的月度数据,构建包含人民币汇率、国际资本流动净额及中美利率差为内生变量的,实证分析三者之间的动态关系.本文的研究方法是,依托SVAR作为实证分析的模型,模型的内生变量选取的是2005年至2014年十年间的国际资本净额、外汇汇率和中美利率差.在研究利率和汇率的相互关系时采用的媒介是国际资本流动净额.通过实证分析得出:国际资本净额与人民币实际汇率是负相关关系,此消彼长,但与中美利率差是正相关关系;人民币实际汇率与国际资本流动净额和中美利率差都成负相关关系;中美利率差与人民币实际汇率正相关,而与国际资本流动净额负相关.三者中中美利率差的影响是微弱的,其余两者的影响是显著的.
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