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本文从研究有限理性个体行为着手,运用行为金融学中的＂小数定律＂理论,分析了投资者在股权分置改革中出于认知偏差而产生的套利交易及其对证券市场的影响。研究发现,投资者在股权分置改革的套利追逐中,并不关注股权分置改革进程中的公司的基本面,仅是出于＂小数定律＂的认知偏差进行投资决策,这显然不是一种理性的经济决策行为。