论文部分内容阅读
水、电、煤、石油、天然气的价格，近期涨声一片。
还记得上个世纪70年代西方国家的那场石油危机吗？能源涨价，不仅增加了个人的日常生活成本，其对国民经济的冲击将产生一系列连锁反应，进而对每个人的工作生活方式带来更加深远的影响。
陈年老账：“石油危机”的黑色岁月
每桶石油的价格从1973年的3.011美元上升到1980年的32美元，七年间上涨了10倍，整个天空都笼罩在一股黑色的诅咒中。这就是20世纪70年代发生在西方的“石油危机”。
个人账本：漂浮在石油的海洋里
能源是国民经济的基础，也与我们个人的经济账本息息相关。其中，石油效应是一个最典型的例子。你会发现自己好像漂浮在石油的海洋里——石油渗透到你的生活中，而你也可以在石油价格的上涨中理财，甚至掘金。
账本背后：看不懂的能源价格
在中国，能源这种特殊的商品还残留着计划经济的影子，其价格的形成和走向令人难以琢磨。
“石油危机”的黑色岁月
文/尹师
在很多人眼里，能源短缺危及到的是生产企业，离我们的日常生活还很遥远，即使有影响也微乎其微。是这样吗？让我们回忆一下——
还记得那场黑色的浩劫吗？20世纪70年代，世界石油市场风声鹤唳，四面楚歌，无数贪婪的眼睛盯着那些无比珍贵的黑色血液，市场供不应求、油价迅猛攀升。石油价格经过两次暴涨，每桶油价从1973年的3.011美元上升到1980年的32美元，七年间上涨了10倍。整个天空都笼罩在一片黑色的诅咒中，只有那些石油大亨们露出嗜血的微笑。
现在，“石油危机”的警报声再次响起，而且目标直指中国。无论危机的论调是否准确，我们都应该了解那段历史，以警醒现世！
加油站前的长龙
加油站前，长龙一般的队伍，男的、女的、老的、少的，在场的每一个美国公民望穿秋水，心急如焚，只为了获得一个机会，一个加油的机会。时间一分一秒地溜走，一个小时、两个小时……终于轮到Jack了，可惜等到的却是一个售油完毕的牌子。他无奈地摇摇头，眼神中充满了失望，他知道，今天是没有机会再加到油了。自由奔放的美国人，仿佛一夜之间掉进了一个黑色的旋涡。汽油跟大家开着黑色的玩笑，加油站成了百态人生的舞台。人们如同惊弓之鸟，开始为第二天醒来是否能够有油发动汽车而失眠。“请允许我发动我的汽车”，这是当时美国报纸的一个头条标题，更是美国人当时最奢侈的心愿。汽油价格在短短几个月的时间内就暴涨了4倍，人们死死盯着原油价格的箭头，祈祷不要再升了，但它仍然从最初每加仑仅仅25美分直线爬升，在越过1美元后不停向上爬。根据美国汽车协会的记录，当时绝大部分西方国家的加油站，竟然有20%在危机期间整整一周没有燃料可以供应。当时，美国的原油总消耗量猛然下降了20个百分点。
节约能源成了当时全国上下一心对抗危机的唯一出路。美国国会发布了对在公路上行驶车辆每小时55英里的速度限制。减少班机航次，限制车速，对取暖用油实行配给，星期天关闭全国加油站，禁止和限制户外灯光广告等。甚至连白宫顶上和联合国大厦周围的电灯也限时关掉，尼克松总统还下令减低他的座机飞行的正常速度，取消了他周末旅行的护航飞机。美国国会通过法案，授权总统对所有石油产品实行全国配给。美国国防部正常石油供应几乎有一半中断，美国在欧洲的驻军和地中海的第六舰队不得不动用它们的战略石油储备。许多公司、企业开始尝试着改变它们的能源消费方式，甚至寻求新的能源以替代对原油的依赖。
飞涨的物价
新一轮的“通货膨胀”悄悄地在西方的土地上滋长，不仅汽油等能源价格贵，而且塑料制品、纤维合成品等非能源的石油新产品也价格不菲。涨价像传染病一样，侵蚀着大街小巷。习惯消费的美国人强烈地感受到，东西越来越贵，一直非常坚挺的美元好似也不像从前那样神通广大了。因为价格便宜的石油是战后西方资本主义经济迅速发展的一个十分重要因素，而一旦油价大幅度上涨，就立即打乱了西方国家经济发展的节奏，乃至引发经济危机。
奇怪的是，经济规律一般是在经济繁荣时通货膨胀会上升，在经济萧条时通货膨胀会降低。但是，在1974年世界经济严重衰退时，大多数国家的通货膨胀却加剧了。下表说明了七个最主要的工业国家在那一年中通货膨胀怎样急剧上升。尽管失业增加，但其中好几个国家的通货膨胀率几乎还是翻了一倍。
对通货膨胀的预期不仅使新工资合同确定的工资水平越来越高，投机者们大量收购和囤积价格看涨的商品，也使商品的价格进一步提高。为了描述1974～1975年这种特殊的宏观经济形势，经济学家们创造了一个新的并从此普遍使用的名词：“滞胀”。即生产停滞与高通货膨胀的组合。70年代的“滞胀”使西方资本主义各国的生产能力严重过剩，企业开工不足，固定资产投资不振，生产停滞严重。这一切又造成了失业率居高不下。1975年危机过去后，西方资本主义世界的失业人数仍在1700万人以上。
日产车大行美国道
Sella想，她应该换一辆丰田汽车了，她的朋友上个月刚买了一部，耗油量减少了几乎三分之一。追求舒适豪华的美国人意识到，福特虽然很舒适但是它吃得太多了，以现在的情形，是该换一部省油的小车了。当时，丰田汽车仿佛一夜之间跑满了美国的大街。加油站排队的长龙中，日产轿车也增加了不少。由于石油禁运，在底特律，狂涨的汽油让人们无法承受。为了保护用油量并且推动经济发展，人们不再制造那些使用大发动机大功率的汽车。底特律被迫提升全部小汽车使用燃料的效率。日本制造的小汽车因为具有美国小汽车达不到的效率标准而越来越畅销，销售额迅速增加。这一时期的美国汽车工业被迫陷入了尴尬境地，美国的汽车工业下降幅度达到32％。
延伸阅读：1973年10月第四次中东战争爆发，为打击以色列及其支持者，阿拉伯石油输出国组织的10个成员国决定削减石油供应量，并于10月中旬和12月间先后宣布对支持以色列的美国和荷兰实行全面石油禁运。它们还联合第三世界其他产油国，大幅度提高被西方石油公司长期压低的石油标价。1973年12月，欧佩克宣布收回原油标价权，并将它的基准原油价格从每桶3.011美元提高到10.651美元，使油价猛然上涨了2倍多。这次石油禁运在西方世界造成极大恐慌，美国更首当其冲。在危机打击下，美国的石油进口锐减，国内油价暴涨，不少工厂停工，美国总统尼克松被迫宣布全国处于“紧急状态”。在这场危机中，美国的工业生产下降了14％，日本工业生产下降了20％以上，所有工业国的生产力增长都明显放慢。1978年底，世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化，石油生产受到影响，从日产580万桶猛降到100万桶以下，打破了当时世界原油市场上供求关系的脆弱平衡，加上西方各国政府和石油公司竞相在现货市场上抢购石油进行储备，油价在1979年开始暴涨，从每桶13美元猛增至34美元，导致了第二次石油危机的出现。这次危机再一次严重冲击了工业化国家的经济，成为20世纪70年代末西方经济衰退的一个主要原因。
漂浮在石油的海洋里
能源价格波动产生的冲击，大到国际局势，小到家庭开支。在能源短缺的局面下理财，不仅需要精打细算，更需要你对宏观经济运行规律的理解。石油这种能源最具代表性。
水、电、煤、石油、天然气，这些能源是一国国民经济的基础，其价格的上涨不仅仅是带来个人生活成本的增加，也会影响到社会生活的方方面面。石油效应就是一个最典型的例子。你会发现自己好像漂浮在石油的海洋里，你离不开它，它的每一次波动冲击着你。而如果你用心把握其规律，也会找到畅游的乐趣。
下面就让我们看看石油是如何渗透到人们的生活中，而你该如何在石油价格上涨中理财，甚至掘金。
生活
没有了你，我无法呼吸
“人这个东西，自从来到这个世上，从头到脚每个毛孔都流着石油和黑色的东西”，这句话一点都不夸张。现代人的衣食住行都离不开石油。
早晨起来，穿衣洗漱。如果你穿的衣服不是全棉、全毛面料，而是以棉和涤纶合成的面料。那么，在油价的带动下，聚酯切片、涤纶短纤的价格直线攀升，这件成衣的成本已经大大增加了。你穿上塑料拖鞋、拿起塑料面盆，可能会感到步履比以前沉重了，因为石油涨价让塑料制品也难摆脱价格上涨命运。
坐下来，吃顿早餐。餐桌上的鸡蛋少一些吧，下蛋的鸡可是要吃饲料的，饲料价格的上升令鸡蛋价格也上涨。饲料价格为什么会上升？还不是因为石油。石油价格上涨直接影响到农用化肥、农药、塑料薄膜等农资的涨价以及灌溉、耕田、运输等农机具用油的成本，也就影响到粮食的价格。更可气的是日本和韩国商社本来从北美和南非购买玉米饲料，但油价一涨，运输成本增加，他们开始从中国抢购玉米，国内的玉米价格也迅速上升。
吃早餐的时候，打开电视看看新闻吧。怎么总是出现战争和冲突的画面呀。萨达姆受审了、伊朗发生核危机了、中亚发生橙色革命了、车臣那边还是打打杀杀。这些画面的背后有波斯湾石油、中东石油、里海石油的影子。可以说，哪里有石油，哪里就有冲突。
该上班了，是开自己的车还是打的或乘公交车，都不好。油价上涨令你开车时都感到心疼，而出租车和公交车的票价也会随着石油价格水涨船高。还是走路省心些。
到了单位怎么感觉工作不起劲。也难怪，石油价格上涨产生成本推动型的通货膨胀，物价开始上涨可工资没有增加，怎么能有劲呢。也许工资会涨一点，但这可是名义工资的上升，产生的后果就是你失业的威胁增加了。在工业社会，人和机器一样也要靠“吃油”来工作呀！
工作了一天，回到家里该好好休息了。不过，看到家里的装修已经有些旧了，真想重装修一下。不行，现在油漆价格一直在涨，特别是一些固化剂、稀释剂涨幅更高，原因还是石油价格太高了。就连脚底踩的复合地板都有上涨的冲动，因为其原材料——高强度纤维的价格上涨，高强度纤维大多是石油化工产品的下游产品。
不想这些了，还是睡觉吧。邻居家的老太太又过来敲门：你该交管道天然气费了。咳，价格又涨了。还是石油惹的祸。
股票
大浪淘沙始见金
文/尹宏 王庆武
石油是现代社会和经济的血液，股市是国民经济的晴雨表，石油和股市自然而然地紧密相连。历史上每一次重大石油危机都伴随着股市的震荡。同时，由于石油的产业链很长，其价格的波动也会影响到众多上市公司的业绩。在石油价格上涨的过程中把握好大势，挑选出优质的个股，颇见功力。
石油价格的“倒行逆市”
从1973年到21世纪初的这段期间，油价在10美元和近40美元间上下波动，世界经历了五次的经济衰退和多次的强劲成长。当我们观察到经济衰退和股市下跌时，油价总是在此之前就先一步上涨；同样地，油价下跌总是在经济和股市繁荣之前发生。
我们从下表可以看出不同的油价变动形态所对应的股市投资风险：
可见，在1973～2003年间，如果油价在12个月内上涨超过100％，随后18个月标准普尔指数最大损失为27％，最大获利只有4％。而当油价下跌时，未来18个月可达30∶1的获利与风险比。对于股票市场，油价确实是在“倒行逆市”。
高油价时代的选股法则
只买获利成长足够快的公司股票，强劲到足以补偿高通货膨胀时的资本和收益比率的下跌；放弃长期持有股票的策略，因为国家政策可能会因通货膨胀而开始紧缩，你的投资必须能够经得起紧缩所带来的冲击。
几家欢喜几家愁
石油的产业链很长，油价的上涨会给很多上市公司的业绩带来不利的影响，但也有逆市掘金的机会，下面就让我们看一下油价上涨对各类上市公司的冲击：
煤炭类上市公司
趋势：利好
原因：煤炭是石油的替代能源
代表上市公司：神火股份、西山煤电、兖州煤业等
程度：轻微
说明：煤炭和石油都属于重要的基础能源，在一定程度上是可以相互替代的。随着国际油价不断上涨，市场对煤炭的依赖度会上升。可是，我国目前的煤炭行业本来就处于供不应求的状态中，再加上现在全国致力于关停小煤矿，无论油价如何上涨，煤炭的产量很难再大幅增加了。
原油开采类上市公司
趋势：利好
原因：处于石油产业链的上游
代表上市公司：中原油气、辽河油田、石油大明等
程度：轻微
说明：中原油气、辽河油田、石油大明3家原油开采类公司的大多数油田开采时间过长，储量降低，销售收入存在着下降的预期，并且其原油开采成本加大，从而导致了毛利率逐年下降的趋势。
石油勘探设计和施工类上市公司
趋势：利好
原因：处于石油产业链的中上游
代表上市公司：海油工程、天利高新、中油化建、江钻股份等
程度：中等
说明：随着我国石油战略储备的启动以及国际石油合作项目的开展，辅助配套的勘探设计、管道安装和设备业等都将有较大发展。
炼油类上市公司
趋势：利空
原因：处于石油产业链的下游
代表上市公司：锦州石化、石炼化等
程度：轻微
说明：成品油价格的五次上调对炼油类上市公司业绩还是有所帮助的。我国承诺2006年对外全面开放成品油批发市场，成品油价格将与国际市场接轨，这将有助于炼油公司业绩的好转。
汽车类上市公司
趋势：利空
原因：石油价格上涨导致成本增加
代表上市公司：一汽轿车、上海汽车、福田汽车、长安汽车等
程度：较大
除此之外，石油价格上涨还将对航空类、石油化纤类、纺织类、塑料加工类、橡胶制造类、建材类上升公司带来不利的冲击。
新能源股成亮点
在廉价油成为历史的大背景下，新能源股的投资机会逐渐突出。新能源是区别于传统能源的新型能源，目前市场主要包括太阳能、风能等可再生能源；也有生物质能、核能、海洋能、氢能以及新型高效电池等，其中太阳能、风能、生物质能是目前市场最为认可的主要新能源品种。
目前沪深两市中属于新能源板块的上市公司方根有：
外汇
曾经沧海难为水
尽管油价已经在历史高点，但是笔者认为目前油价仍在长期牛市之中。原油作为不可再生的稀缺资源，在近年来并没有大的油田被发现，而全球经济对原油的依赖却与日俱增。供求双方的矛盾将刺激原油价格在长期反复上涨，当然，期间短期的下跌是可能的。
从今年的情况来看，各国对于石油的需求是稳定增长的，而石油的供给受到各种风险因素的干扰并不稳定，这是短期石油价格上涨的主要因素。最近伊朗核危机和尼日利亚石油减产又成为新的催动油价上涨的因素，估计这两国的日产油量合计为650万桶。如果这些供应量从市场上消失，除非各国动用战略石油储备，否则这一石油供应缺口将无法弥补，因为伊朗的石油出口量远超过全球石油的剩余生产能力。伊朗目前原油日均出口250万桶，占全球3％的日需求量。一旦伊朗核问题恶化，伊朗停止石油出口，那么，世界每日的剩余产能难以弥补这个缺口，将会刺激油价迅速飙升。总之，无论是地缘政治风险、还是如飓风等自然气候的风险都让世界石油的供给不稳定，因此，未来几年油价即便出现短期大幅度回落，也无法改变油价长期上涨的趋势。从这个意义上讲，油价未来突破100美元并非不可能。
石油价格的高企也对美元汇率有所影响，美国作为世界第一大石油进口国和消费国，道理上过高的油价会一定程度上抑制经济的增长，进而压低美元的汇率。但是我们应辩证地看待这个问题。
首先，就目前来看，油价仍在美国消费者的承受范围之内，并且也没有明显危及到美国经济的发展。格林斯潘曾多次表示，现在美国对油价上涨的承受和消化能力已经大大增加，油价上涨尚不会拖累美国的经济。而油价上升虽会引起通胀水平提高，抑制经济长期的发展，但是短期来看，适当的通胀则有利于美元利率保持在比较高的水平上，而有利于短期美元的坚挺。因此，预期只有在美国经济发展势头减慢，同时油价成为市场主要焦点的时候，美元汇率才可能因之下跌。
其次，从长期来讲，油价高企对美元也有利好的方面。欧佩克在内的大多数原油出口国出售石油获得的美元最终多是用来购买美国国债等美元资产，这对增加美国的资本流入，平衡美国长期的贸易赤字，降低美元的结构风险是有帮助的。
再次，一直以来石油都是用美元进行定价的，因此，需要大量石油的国家就需要保有足够数量的美元储备，以购买石油。随着石油价格的上升，各国用于购买石油的美元储备也必相应增加，这对稳定美元长期汇率有一定帮助。
因此，若辩证来看，则石油价格上升对美元汇率应无明显的压制作用，只在市场焦点都集中在油价上的时候才可能影响美元。
上世纪70年代的石油危机，曾让美元变得不再坚挺，一些国家放弃了盯住美元的策略。而近二三十年来，在国际金融界出现了“石油美元”的特殊现象。美国特别重视国家石油储备。石油储备战略和国家金融战略有机配合来保证美国庞大金融体系的稳固，令石油价格与美元汇率深度联动。很大程度上，石油对美元的影响已经从主动变为被动。
（作者为招商银行外汇通北京工作室首席分析师）
期货
乘风破浪会有时
文/李杨
近期我国期货市场上最耀眼的明星品种当属燃料油品种，在原油受供给忧虑影响连续上涨的带动下，2004年在上海期货交易所上市的燃料油品种，创出了上市以来新高。目前NYMEX原油期货已经由55美元涨至68美元附近。前期欧佩克流露出的减产迹象、近期恐怖袭击有可能再次出现、部分产油国（伊朗核问题）不安的政治局面，这些利多因素在同一段时间出现，是造成NYMEX原油期货近期连续大涨的原因。
OPEC产量政策迷雾重重
无论是天气因素，还是政治因素，都不是导致油价飙升的最主要因素，根本内因还是欧佩克的产量政策。在欧佩克产量呈上涨趋势时，其他利多因素都会显得不重要。例如，前期欧佩克一直增产原油日产量，尽管天气等题材一直没有间断过，但油价还是在美国原油库存持续增加的影响下连续下跌。而在产量政策呈下降趋势时（欧佩克前期召开的产量会议上流露了减产的迹象），这些利多因素就会在国际基金的利用下被充分放大。即使是美国原油库存增加的利空影响也没能阻止NYMEX油价的上涨。2月1日石油产量会议上，欧佩克决定保持25年高产量水平，虽然暂时缓解了市场上的担忧，但随着高油价时代的到来，油价向上的趋势在相当长的时间内恐怕不会发生转变。
笔者认为，这次欧佩克决定保持日产量的原因在于：众所周知，油价过高所带来的负面影响实在是太多了，尤其是在目前世界各国经济已经出现了下滑的迹象。在这种局面下，倘若欧佩克还在控制石油供应，那么，真的到了经济萧条时，恐怕后悔的还是欧佩克。但毕竟油价目前还掌握在欧佩克手中，其究竟会采取何种措施来控制日益飞涨的油价，是市场后期所关注的焦点。
燃油期货破浪前行
沪油主力对原油整体的趋势，在前期已经产生了较大分歧，所以，导致持仓始终没有跟上，且前期涨幅明显落后于NYMEX原油。但NYMEX原油的近期表现非常强劲，大有再创新高之势，这使得沪油主力们在短时间内统一了思想，在前期涨幅小于NYMEX原油的情况下，1月展开了强劲的补涨行情，而且再次创出了去年上市以来的新高。在近一个月的时间里，燃料油价格由3000元/吨涨到3600元/吨，涨幅是20%（杠杆10%），实际上是获利200%，那么，一手（相当于10吨）燃料油合约（大概3000元）就能赚到6000元。
在NYMEX原油短期利多题材继续得到放大的影响下，沪油主力绝不会放过这样一个难得的机会。由于沪油已经创出历史新高，上涨空间已经被有效打开，而且世界油价上涨的趋势依然短期不会发生转变，所以，笔者对沪油后期继续看涨。对于投资者而言，这是一次难得的投资机会。
看不懂的能源价格
文/曼诗
能源价格市场化改革喊了许多年，虽然我国一些能源产品的价格已经逐步和国际接轨，但仍随处可以看到计划经济的影子。我国能源的合理价格到底多少？一直以来就是一个谜，每一个想要看清楚它的人，都会堕入云里雾中。
油：油价谁说了算
2006年的油价涨不涨？这是有车族最关心的问题。这几年油价一直在上涨。2004年涨了三次价；2005年油价调整了五次，只有一次调低，其余四次都是调高。在汽车大规模“开进”家庭的今天，许多人都关心，这油价到底谁说了算？
中国现行的石油价格形成机制是沿用2001年制定的标准，汽、柴油零售价实行政府指导价：即国内汽、柴油价格与新加坡、鹿特丹和纽约三地市场价格挂钩，当三地市场价格平均涨跌幅超过一定程度，由发改委(原国家计委)制定并公布零售中准价；具体零售价由中石油、中石化集团公司在规定浮动幅度内确定，浮动幅度为上下8%。
国家发改委明确规定：国内成品油价格在国际油价短期上涨时不涨，而在国际油价下降时不降或少降。随着全球化进程的加快和能源供需情况的日趋复杂，现行的定价机制已不能适应中国油品市场发展的需要。特别是在当前油价的潮涨潮落中，滞后的成品油价形成机制在一定程度上扭曲了市场参与各方的行为。
油价上涨与私家车
2005年，油价经历了四次涨价：3月，汽油价格每吨上调300元；5月，柴油每吨价格上调150元；6月，汽油和柴油的价格分别上调200元和150元；7月，汽油、柴油分别上调300元和250元。
私家车对油价上涨最为敏感。以常用的93号汽油为例，最高涨到了4.26元/升，而2005年初价格仅为3.63元/升，同样加100升 油，至少要多花60元钱。
煤：煤价被谁掌控
与煤炭打交道的人都知道，一年两次煤炭订货会上的价格，就是煤炭价格的风向标，而掌握这个风向标的恰恰是国内的几家龙头企业。这本也无可厚非，国家已制定了“关小扶大，扶优汰劣”的产业发展政策，对于煤炭行业而言就是要发展规模企业，整顿关闭小煤矿，这将促使重点煤炭企业坚定价格。但是全国煤炭订货交易会这种形式是计划经济的产物，与市场经济明显脱钩，不仅交易方式落后，而且成本高、效率低，已不利于建立统一开放的市场体系。
据有关人士计算，自1992年放开煤炭价格后的11年里，绝大部分时间段是市场煤价高于重点煤炭合同价，这期间电力部门与煤炭企业以国家重点电煤合同形式签订的煤炭供应量为20亿吨，由于这20亿吨煤是煤炭企业以低于市场煤炭的价格销售，仅此一项，11年中煤炭企业实际少收入约328亿元。
由于电煤市场一直处于“计划煤”（电力用煤）与“市场煤”的双重定价机制下，人为地扭曲了煤炭价格，使煤炭行业的利润水平长期低于社会平均水平。2001年以后，改由政府协调下的企业协商，由于中国电力正处在改革的敏感时期，为保证电力改革的平稳过渡，政府实际上仍对煤价实行指导。然而，从长期来看，理顺煤炭价格，应该实行“计划煤”（电力用煤）价格与“市场煤”价格并轨，通过市场形成煤炭价格，以促进煤炭行业的稳定、安全、快速发展。
电：煤电价的终极pk
自1992年放开煤炭价格以来，实行政府指导价的计划煤，占煤炭总产量的60%，其余40%的煤炭价格则趋于市场化。用计划煤发的电利润很高，用市场煤发的电利润很低。电力行业凭借其垄断地位，一直使用政策性的低价煤。有数据显示，2002年中国电煤价格与电力终端销售价格比例关系是7∶100，而同年美国电煤价格与电价之比为50∶100。有消息称，新一轮电煤价格改革方案即将出台。将取消电煤价格上限，意味着短期内电煤价格有可能出现上涨。目前计划内电煤与市场煤价之差每吨达到80元左右，发电企业需要提价近3分钱才能消化这部分差价，而电力企业要提高电价并不能由自己说了算。
电价改革是电力体制改革的核心，但只有在电价高于成本，才能进行电力体制的市场化改革。而中国电价长期在国家严格管制下，电价是偏低的。无论是将中国电价总体水平与国外的电价水平相比较，还是将现行销售电价水平与基于长期边际成本确定的电价水平相比较，中国的电价水平都是不高的。西部与东部相比，这种差距更大。电力紧缺仍在很多地区出现，这使得以“竞价上网”为核心的电价机制改革在今年仍然难以实行。
专家预计，按目前电力行业的建设速度，2007年，中国将出现电力过剩，到那时，竞价上网的改革才有条件实施。也只有到了那时，电价，以至于电煤价，才能完全由市场决定。2005年5月，国家曾将电价调高了2.52分钱。2005年10月，发改委又组织了第二轮煤电联动的测算工作，但第二次煤电联动一直没有实施。调整电价一个复杂的工程，国家会非常谨慎，除了电煤价格上涨幅度，还要看国民经济运行情况、物价指数、经济承受能力、水电火电比例等。看来，这场终极PK还要持续一段时间了！
电价上涨的影响
2005年被认为是自上世纪80年代以来，中国电力最为紧缺的一年，各地纷纷拉闸限电。为此，自2005年5月1日起，全国销售电价平均每千瓦时提高2.52分钱。北京的上调标准为每千瓦时3.95分，且进一步调整峰谷时段，拉大峰谷价差。在北京，家庭平均每使用1000度电，在电费的开销就要多支出200元。
气：天然气定价低了
“气荒”已经不再是人们想象中的场景，从2005年10月下旬开始，西安、重庆、成都、郑州、南昌等地相继出现了“气荒”。表面看，是冬夏用气峰谷差较大，但究根追底是因为，目前我国天然气定价机制不合理，市场价格偏低导致了天然气需求过度膨胀。
与国外天然气价格相比。2004年中石油、中石化的天然气平均出厂价格为592元／吨（不含增值税）。仅相当于美国天然气井口价格的37.3％，与日本、韩国、欧盟进口ＬＮＧ（液化天然气）到岸价相比，分别为它们的41.7％、40％和45.2％。天然气价格除2002年因国家提高天然气质量标准导致每千立方米价格提高30元外，一直未能随市场供求和相关替代能源价格的变化而及时调整。由于天然气价格较低，而且相对煤炭而言又是清洁能源，因此，近年来全国各地掀起一股“煤改气”、“油改气”热潮。不仅城市供暖改烧天然气、出租车燃料改用天然气，而且许多工业企业的燃料也纷纷改用天然气。在2004年中国石油222亿方天然气销售量中，城市燃气占40.57％，化工原料占40.72％，工业燃料占15.21％，发电占3.5％。在世界整体天然气消费结构中，化工仅占4.1％，而我国化工用气比重超过40％，明显偏高。
长期以来，国家一直将天然气划分为计划内气量和自销气量，并实行不同的价格政策：计划内天然气价格和政府指导价。计划内天然气出厂价格实行中央政府定价，在考虑生产企业生产成本的基础上，按用途分为化肥用气、居民用气、商业用气和其他用气价格，根据各类用户的承受能力区别定价。这种价格管理的弊端逐步显现出来。一是由于用户用气量中计划内气量比例不同，同类用户实际承担的天然气到厂成本差异较大，使下游用户企业处于不公平的竞争地位。二是由于实行价格双轨制，且计划内和自销气价格差距较大，增加了天然气资源配置的难度，天然气用户要求多安排一些计划内气量，而天然气生产企业则希望减少计划内气量，增加自销气量。
还记得上个世纪70年代西方国家的那场石油危机吗？能源涨价，不仅增加了个人的日常生活成本，其对国民经济的冲击将产生一系列连锁反应，进而对每个人的工作生活方式带来更加深远的影响。
陈年老账：“石油危机”的黑色岁月
每桶石油的价格从1973年的3.011美元上升到1980年的32美元，七年间上涨了10倍，整个天空都笼罩在一股黑色的诅咒中。这就是20世纪70年代发生在西方的“石油危机”。
个人账本：漂浮在石油的海洋里
能源是国民经济的基础，也与我们个人的经济账本息息相关。其中，石油效应是一个最典型的例子。你会发现自己好像漂浮在石油的海洋里——石油渗透到你的生活中，而你也可以在石油价格的上涨中理财，甚至掘金。
账本背后：看不懂的能源价格
在中国，能源这种特殊的商品还残留着计划经济的影子，其价格的形成和走向令人难以琢磨。
“石油危机”的黑色岁月
文/尹师
在很多人眼里，能源短缺危及到的是生产企业，离我们的日常生活还很遥远，即使有影响也微乎其微。是这样吗？让我们回忆一下——
还记得那场黑色的浩劫吗？20世纪70年代，世界石油市场风声鹤唳，四面楚歌，无数贪婪的眼睛盯着那些无比珍贵的黑色血液，市场供不应求、油价迅猛攀升。石油价格经过两次暴涨，每桶油价从1973年的3.011美元上升到1980年的32美元，七年间上涨了10倍。整个天空都笼罩在一片黑色的诅咒中，只有那些石油大亨们露出嗜血的微笑。
现在，“石油危机”的警报声再次响起，而且目标直指中国。无论危机的论调是否准确，我们都应该了解那段历史，以警醒现世！
加油站前的长龙
加油站前，长龙一般的队伍，男的、女的、老的、少的，在场的每一个美国公民望穿秋水，心急如焚，只为了获得一个机会，一个加油的机会。时间一分一秒地溜走，一个小时、两个小时……终于轮到Jack了，可惜等到的却是一个售油完毕的牌子。他无奈地摇摇头，眼神中充满了失望，他知道，今天是没有机会再加到油了。自由奔放的美国人，仿佛一夜之间掉进了一个黑色的旋涡。汽油跟大家开着黑色的玩笑，加油站成了百态人生的舞台。人们如同惊弓之鸟，开始为第二天醒来是否能够有油发动汽车而失眠。“请允许我发动我的汽车”，这是当时美国报纸的一个头条标题，更是美国人当时最奢侈的心愿。汽油价格在短短几个月的时间内就暴涨了4倍，人们死死盯着原油价格的箭头，祈祷不要再升了，但它仍然从最初每加仑仅仅25美分直线爬升，在越过1美元后不停向上爬。根据美国汽车协会的记录，当时绝大部分西方国家的加油站，竟然有20%在危机期间整整一周没有燃料可以供应。当时，美国的原油总消耗量猛然下降了20个百分点。
节约能源成了当时全国上下一心对抗危机的唯一出路。美国国会发布了对在公路上行驶车辆每小时55英里的速度限制。减少班机航次，限制车速，对取暖用油实行配给，星期天关闭全国加油站，禁止和限制户外灯光广告等。甚至连白宫顶上和联合国大厦周围的电灯也限时关掉，尼克松总统还下令减低他的座机飞行的正常速度，取消了他周末旅行的护航飞机。美国国会通过法案，授权总统对所有石油产品实行全国配给。美国国防部正常石油供应几乎有一半中断，美国在欧洲的驻军和地中海的第六舰队不得不动用它们的战略石油储备。许多公司、企业开始尝试着改变它们的能源消费方式，甚至寻求新的能源以替代对原油的依赖。
飞涨的物价
新一轮的“通货膨胀”悄悄地在西方的土地上滋长，不仅汽油等能源价格贵，而且塑料制品、纤维合成品等非能源的石油新产品也价格不菲。涨价像传染病一样，侵蚀着大街小巷。习惯消费的美国人强烈地感受到，东西越来越贵，一直非常坚挺的美元好似也不像从前那样神通广大了。因为价格便宜的石油是战后西方资本主义经济迅速发展的一个十分重要因素，而一旦油价大幅度上涨，就立即打乱了西方国家经济发展的节奏，乃至引发经济危机。
奇怪的是，经济规律一般是在经济繁荣时通货膨胀会上升，在经济萧条时通货膨胀会降低。但是，在1974年世界经济严重衰退时，大多数国家的通货膨胀却加剧了。下表说明了七个最主要的工业国家在那一年中通货膨胀怎样急剧上升。尽管失业增加，但其中好几个国家的通货膨胀率几乎还是翻了一倍。
对通货膨胀的预期不仅使新工资合同确定的工资水平越来越高，投机者们大量收购和囤积价格看涨的商品，也使商品的价格进一步提高。为了描述1974～1975年这种特殊的宏观经济形势，经济学家们创造了一个新的并从此普遍使用的名词：“滞胀”。即生产停滞与高通货膨胀的组合。70年代的“滞胀”使西方资本主义各国的生产能力严重过剩，企业开工不足，固定资产投资不振，生产停滞严重。这一切又造成了失业率居高不下。1975年危机过去后，西方资本主义世界的失业人数仍在1700万人以上。
日产车大行美国道
Sella想，她应该换一辆丰田汽车了，她的朋友上个月刚买了一部，耗油量减少了几乎三分之一。追求舒适豪华的美国人意识到，福特虽然很舒适但是它吃得太多了，以现在的情形，是该换一部省油的小车了。当时，丰田汽车仿佛一夜之间跑满了美国的大街。加油站排队的长龙中，日产轿车也增加了不少。由于石油禁运，在底特律，狂涨的汽油让人们无法承受。为了保护用油量并且推动经济发展，人们不再制造那些使用大发动机大功率的汽车。底特律被迫提升全部小汽车使用燃料的效率。日本制造的小汽车因为具有美国小汽车达不到的效率标准而越来越畅销，销售额迅速增加。这一时期的美国汽车工业被迫陷入了尴尬境地，美国的汽车工业下降幅度达到32％。
延伸阅读：1973年10月第四次中东战争爆发，为打击以色列及其支持者，阿拉伯石油输出国组织的10个成员国决定削减石油供应量，并于10月中旬和12月间先后宣布对支持以色列的美国和荷兰实行全面石油禁运。它们还联合第三世界其他产油国，大幅度提高被西方石油公司长期压低的石油标价。1973年12月，欧佩克宣布收回原油标价权，并将它的基准原油价格从每桶3.011美元提高到10.651美元，使油价猛然上涨了2倍多。这次石油禁运在西方世界造成极大恐慌，美国更首当其冲。在危机打击下，美国的石油进口锐减，国内油价暴涨，不少工厂停工，美国总统尼克松被迫宣布全国处于“紧急状态”。在这场危机中，美国的工业生产下降了14％，日本工业生产下降了20％以上，所有工业国的生产力增长都明显放慢。1978年底，世界第二大石油出口国伊朗的政局发生剧烈变化，石油生产受到影响，从日产580万桶猛降到100万桶以下，打破了当时世界原油市场上供求关系的脆弱平衡，加上西方各国政府和石油公司竞相在现货市场上抢购石油进行储备，油价在1979年开始暴涨，从每桶13美元猛增至34美元，导致了第二次石油危机的出现。这次危机再一次严重冲击了工业化国家的经济，成为20世纪70年代末西方经济衰退的一个主要原因。
漂浮在石油的海洋里
能源价格波动产生的冲击，大到国际局势，小到家庭开支。在能源短缺的局面下理财，不仅需要精打细算，更需要你对宏观经济运行规律的理解。石油这种能源最具代表性。
水、电、煤、石油、天然气，这些能源是一国国民经济的基础，其价格的上涨不仅仅是带来个人生活成本的增加，也会影响到社会生活的方方面面。石油效应就是一个最典型的例子。你会发现自己好像漂浮在石油的海洋里，你离不开它，它的每一次波动冲击着你。而如果你用心把握其规律，也会找到畅游的乐趣。
下面就让我们看看石油是如何渗透到人们的生活中，而你该如何在石油价格上涨中理财，甚至掘金。
生活
没有了你，我无法呼吸
“人这个东西，自从来到这个世上，从头到脚每个毛孔都流着石油和黑色的东西”，这句话一点都不夸张。现代人的衣食住行都离不开石油。
早晨起来，穿衣洗漱。如果你穿的衣服不是全棉、全毛面料，而是以棉和涤纶合成的面料。那么，在油价的带动下，聚酯切片、涤纶短纤的价格直线攀升，这件成衣的成本已经大大增加了。你穿上塑料拖鞋、拿起塑料面盆，可能会感到步履比以前沉重了，因为石油涨价让塑料制品也难摆脱价格上涨命运。
坐下来，吃顿早餐。餐桌上的鸡蛋少一些吧，下蛋的鸡可是要吃饲料的，饲料价格的上升令鸡蛋价格也上涨。饲料价格为什么会上升？还不是因为石油。石油价格上涨直接影响到农用化肥、农药、塑料薄膜等农资的涨价以及灌溉、耕田、运输等农机具用油的成本，也就影响到粮食的价格。更可气的是日本和韩国商社本来从北美和南非购买玉米饲料，但油价一涨，运输成本增加，他们开始从中国抢购玉米，国内的玉米价格也迅速上升。
吃早餐的时候，打开电视看看新闻吧。怎么总是出现战争和冲突的画面呀。萨达姆受审了、伊朗发生核危机了、中亚发生橙色革命了、车臣那边还是打打杀杀。这些画面的背后有波斯湾石油、中东石油、里海石油的影子。可以说，哪里有石油，哪里就有冲突。
该上班了，是开自己的车还是打的或乘公交车，都不好。油价上涨令你开车时都感到心疼，而出租车和公交车的票价也会随着石油价格水涨船高。还是走路省心些。
到了单位怎么感觉工作不起劲。也难怪，石油价格上涨产生成本推动型的通货膨胀，物价开始上涨可工资没有增加，怎么能有劲呢。也许工资会涨一点，但这可是名义工资的上升，产生的后果就是你失业的威胁增加了。在工业社会，人和机器一样也要靠“吃油”来工作呀！
工作了一天，回到家里该好好休息了。不过，看到家里的装修已经有些旧了，真想重装修一下。不行，现在油漆价格一直在涨，特别是一些固化剂、稀释剂涨幅更高，原因还是石油价格太高了。就连脚底踩的复合地板都有上涨的冲动，因为其原材料——高强度纤维的价格上涨，高强度纤维大多是石油化工产品的下游产品。
不想这些了，还是睡觉吧。邻居家的老太太又过来敲门：你该交管道天然气费了。咳，价格又涨了。还是石油惹的祸。
股票
大浪淘沙始见金
文/尹宏 王庆武
石油是现代社会和经济的血液，股市是国民经济的晴雨表，石油和股市自然而然地紧密相连。历史上每一次重大石油危机都伴随着股市的震荡。同时，由于石油的产业链很长，其价格的波动也会影响到众多上市公司的业绩。在石油价格上涨的过程中把握好大势，挑选出优质的个股，颇见功力。
石油价格的“倒行逆市”
从1973年到21世纪初的这段期间，油价在10美元和近40美元间上下波动，世界经历了五次的经济衰退和多次的强劲成长。当我们观察到经济衰退和股市下跌时，油价总是在此之前就先一步上涨；同样地，油价下跌总是在经济和股市繁荣之前发生。
我们从下表可以看出不同的油价变动形态所对应的股市投资风险：
可见，在1973～2003年间，如果油价在12个月内上涨超过100％，随后18个月标准普尔指数最大损失为27％，最大获利只有4％。而当油价下跌时，未来18个月可达30∶1的获利与风险比。对于股票市场，油价确实是在“倒行逆市”。
高油价时代的选股法则
只买获利成长足够快的公司股票，强劲到足以补偿高通货膨胀时的资本和收益比率的下跌；放弃长期持有股票的策略，因为国家政策可能会因通货膨胀而开始紧缩，你的投资必须能够经得起紧缩所带来的冲击。
几家欢喜几家愁
石油的产业链很长，油价的上涨会给很多上市公司的业绩带来不利的影响，但也有逆市掘金的机会，下面就让我们看一下油价上涨对各类上市公司的冲击：
煤炭类上市公司
趋势：利好
原因：煤炭是石油的替代能源
代表上市公司：神火股份、西山煤电、兖州煤业等
程度：轻微
说明：煤炭和石油都属于重要的基础能源，在一定程度上是可以相互替代的。随着国际油价不断上涨，市场对煤炭的依赖度会上升。可是，我国目前的煤炭行业本来就处于供不应求的状态中，再加上现在全国致力于关停小煤矿，无论油价如何上涨，煤炭的产量很难再大幅增加了。
原油开采类上市公司
趋势：利好
原因：处于石油产业链的上游
代表上市公司：中原油气、辽河油田、石油大明等
程度：轻微
说明：中原油气、辽河油田、石油大明3家原油开采类公司的大多数油田开采时间过长，储量降低，销售收入存在着下降的预期，并且其原油开采成本加大，从而导致了毛利率逐年下降的趋势。
石油勘探设计和施工类上市公司
趋势：利好
原因：处于石油产业链的中上游
代表上市公司：海油工程、天利高新、中油化建、江钻股份等
程度：中等
说明：随着我国石油战略储备的启动以及国际石油合作项目的开展，辅助配套的勘探设计、管道安装和设备业等都将有较大发展。
炼油类上市公司
趋势：利空
原因：处于石油产业链的下游
代表上市公司：锦州石化、石炼化等
程度：轻微
说明：成品油价格的五次上调对炼油类上市公司业绩还是有所帮助的。我国承诺2006年对外全面开放成品油批发市场，成品油价格将与国际市场接轨，这将有助于炼油公司业绩的好转。
汽车类上市公司
趋势：利空
原因：石油价格上涨导致成本增加
代表上市公司：一汽轿车、上海汽车、福田汽车、长安汽车等
程度：较大
除此之外，石油价格上涨还将对航空类、石油化纤类、纺织类、塑料加工类、橡胶制造类、建材类上升公司带来不利的冲击。
新能源股成亮点
在廉价油成为历史的大背景下，新能源股的投资机会逐渐突出。新能源是区别于传统能源的新型能源，目前市场主要包括太阳能、风能等可再生能源；也有生物质能、核能、海洋能、氢能以及新型高效电池等，其中太阳能、风能、生物质能是目前市场最为认可的主要新能源品种。
目前沪深两市中属于新能源板块的上市公司方根有：
外汇
曾经沧海难为水
尽管油价已经在历史高点，但是笔者认为目前油价仍在长期牛市之中。原油作为不可再生的稀缺资源，在近年来并没有大的油田被发现，而全球经济对原油的依赖却与日俱增。供求双方的矛盾将刺激原油价格在长期反复上涨，当然，期间短期的下跌是可能的。
从今年的情况来看，各国对于石油的需求是稳定增长的，而石油的供给受到各种风险因素的干扰并不稳定，这是短期石油价格上涨的主要因素。最近伊朗核危机和尼日利亚石油减产又成为新的催动油价上涨的因素，估计这两国的日产油量合计为650万桶。如果这些供应量从市场上消失，除非各国动用战略石油储备，否则这一石油供应缺口将无法弥补，因为伊朗的石油出口量远超过全球石油的剩余生产能力。伊朗目前原油日均出口250万桶，占全球3％的日需求量。一旦伊朗核问题恶化，伊朗停止石油出口，那么，世界每日的剩余产能难以弥补这个缺口，将会刺激油价迅速飙升。总之，无论是地缘政治风险、还是如飓风等自然气候的风险都让世界石油的供给不稳定，因此，未来几年油价即便出现短期大幅度回落，也无法改变油价长期上涨的趋势。从这个意义上讲，油价未来突破100美元并非不可能。
石油价格的高企也对美元汇率有所影响，美国作为世界第一大石油进口国和消费国，道理上过高的油价会一定程度上抑制经济的增长，进而压低美元的汇率。但是我们应辩证地看待这个问题。
首先，就目前来看，油价仍在美国消费者的承受范围之内，并且也没有明显危及到美国经济的发展。格林斯潘曾多次表示，现在美国对油价上涨的承受和消化能力已经大大增加，油价上涨尚不会拖累美国的经济。而油价上升虽会引起通胀水平提高，抑制经济长期的发展，但是短期来看，适当的通胀则有利于美元利率保持在比较高的水平上，而有利于短期美元的坚挺。因此，预期只有在美国经济发展势头减慢，同时油价成为市场主要焦点的时候，美元汇率才可能因之下跌。
其次，从长期来讲，油价高企对美元也有利好的方面。欧佩克在内的大多数原油出口国出售石油获得的美元最终多是用来购买美国国债等美元资产，这对增加美国的资本流入，平衡美国长期的贸易赤字，降低美元的结构风险是有帮助的。
再次，一直以来石油都是用美元进行定价的，因此，需要大量石油的国家就需要保有足够数量的美元储备，以购买石油。随着石油价格的上升，各国用于购买石油的美元储备也必相应增加，这对稳定美元长期汇率有一定帮助。
因此，若辩证来看，则石油价格上升对美元汇率应无明显的压制作用，只在市场焦点都集中在油价上的时候才可能影响美元。
上世纪70年代的石油危机，曾让美元变得不再坚挺，一些国家放弃了盯住美元的策略。而近二三十年来，在国际金融界出现了“石油美元”的特殊现象。美国特别重视国家石油储备。石油储备战略和国家金融战略有机配合来保证美国庞大金融体系的稳固，令石油价格与美元汇率深度联动。很大程度上，石油对美元的影响已经从主动变为被动。
（作者为招商银行外汇通北京工作室首席分析师）
期货
乘风破浪会有时
文/李杨
近期我国期货市场上最耀眼的明星品种当属燃料油品种，在原油受供给忧虑影响连续上涨的带动下，2004年在上海期货交易所上市的燃料油品种，创出了上市以来新高。目前NYMEX原油期货已经由55美元涨至68美元附近。前期欧佩克流露出的减产迹象、近期恐怖袭击有可能再次出现、部分产油国（伊朗核问题）不安的政治局面，这些利多因素在同一段时间出现，是造成NYMEX原油期货近期连续大涨的原因。
OPEC产量政策迷雾重重
无论是天气因素，还是政治因素，都不是导致油价飙升的最主要因素，根本内因还是欧佩克的产量政策。在欧佩克产量呈上涨趋势时，其他利多因素都会显得不重要。例如，前期欧佩克一直增产原油日产量，尽管天气等题材一直没有间断过，但油价还是在美国原油库存持续增加的影响下连续下跌。而在产量政策呈下降趋势时（欧佩克前期召开的产量会议上流露了减产的迹象），这些利多因素就会在国际基金的利用下被充分放大。即使是美国原油库存增加的利空影响也没能阻止NYMEX油价的上涨。2月1日石油产量会议上，欧佩克决定保持25年高产量水平，虽然暂时缓解了市场上的担忧，但随着高油价时代的到来，油价向上的趋势在相当长的时间内恐怕不会发生转变。
笔者认为，这次欧佩克决定保持日产量的原因在于：众所周知，油价过高所带来的负面影响实在是太多了，尤其是在目前世界各国经济已经出现了下滑的迹象。在这种局面下，倘若欧佩克还在控制石油供应，那么，真的到了经济萧条时，恐怕后悔的还是欧佩克。但毕竟油价目前还掌握在欧佩克手中，其究竟会采取何种措施来控制日益飞涨的油价，是市场后期所关注的焦点。
燃油期货破浪前行
沪油主力对原油整体的趋势，在前期已经产生了较大分歧，所以，导致持仓始终没有跟上，且前期涨幅明显落后于NYMEX原油。但NYMEX原油的近期表现非常强劲，大有再创新高之势，这使得沪油主力们在短时间内统一了思想，在前期涨幅小于NYMEX原油的情况下，1月展开了强劲的补涨行情，而且再次创出了去年上市以来的新高。在近一个月的时间里，燃料油价格由3000元/吨涨到3600元/吨，涨幅是20%（杠杆10%），实际上是获利200%，那么，一手（相当于10吨）燃料油合约（大概3000元）就能赚到6000元。
在NYMEX原油短期利多题材继续得到放大的影响下，沪油主力绝不会放过这样一个难得的机会。由于沪油已经创出历史新高，上涨空间已经被有效打开，而且世界油价上涨的趋势依然短期不会发生转变，所以，笔者对沪油后期继续看涨。对于投资者而言，这是一次难得的投资机会。
看不懂的能源价格
文/曼诗
能源价格市场化改革喊了许多年，虽然我国一些能源产品的价格已经逐步和国际接轨，但仍随处可以看到计划经济的影子。我国能源的合理价格到底多少？一直以来就是一个谜，每一个想要看清楚它的人，都会堕入云里雾中。
油：油价谁说了算
2006年的油价涨不涨？这是有车族最关心的问题。这几年油价一直在上涨。2004年涨了三次价；2005年油价调整了五次，只有一次调低，其余四次都是调高。在汽车大规模“开进”家庭的今天，许多人都关心，这油价到底谁说了算？
中国现行的石油价格形成机制是沿用2001年制定的标准，汽、柴油零售价实行政府指导价：即国内汽、柴油价格与新加坡、鹿特丹和纽约三地市场价格挂钩，当三地市场价格平均涨跌幅超过一定程度，由发改委(原国家计委)制定并公布零售中准价；具体零售价由中石油、中石化集团公司在规定浮动幅度内确定，浮动幅度为上下8%。
国家发改委明确规定：国内成品油价格在国际油价短期上涨时不涨，而在国际油价下降时不降或少降。随着全球化进程的加快和能源供需情况的日趋复杂，现行的定价机制已不能适应中国油品市场发展的需要。特别是在当前油价的潮涨潮落中，滞后的成品油价形成机制在一定程度上扭曲了市场参与各方的行为。
油价上涨与私家车
2005年，油价经历了四次涨价：3月，汽油价格每吨上调300元；5月，柴油每吨价格上调150元；6月，汽油和柴油的价格分别上调200元和150元；7月，汽油、柴油分别上调300元和250元。
私家车对油价上涨最为敏感。以常用的93号汽油为例，最高涨到了4.26元/升，而2005年初价格仅为3.63元/升，同样加100升 油，至少要多花60元钱。
煤：煤价被谁掌控
与煤炭打交道的人都知道，一年两次煤炭订货会上的价格，就是煤炭价格的风向标，而掌握这个风向标的恰恰是国内的几家龙头企业。这本也无可厚非，国家已制定了“关小扶大，扶优汰劣”的产业发展政策，对于煤炭行业而言就是要发展规模企业，整顿关闭小煤矿，这将促使重点煤炭企业坚定价格。但是全国煤炭订货交易会这种形式是计划经济的产物，与市场经济明显脱钩，不仅交易方式落后，而且成本高、效率低，已不利于建立统一开放的市场体系。
据有关人士计算，自1992年放开煤炭价格后的11年里，绝大部分时间段是市场煤价高于重点煤炭合同价，这期间电力部门与煤炭企业以国家重点电煤合同形式签订的煤炭供应量为20亿吨，由于这20亿吨煤是煤炭企业以低于市场煤炭的价格销售，仅此一项，11年中煤炭企业实际少收入约328亿元。
由于电煤市场一直处于“计划煤”（电力用煤）与“市场煤”的双重定价机制下，人为地扭曲了煤炭价格，使煤炭行业的利润水平长期低于社会平均水平。2001年以后，改由政府协调下的企业协商，由于中国电力正处在改革的敏感时期，为保证电力改革的平稳过渡，政府实际上仍对煤价实行指导。然而，从长期来看，理顺煤炭价格，应该实行“计划煤”（电力用煤）价格与“市场煤”价格并轨，通过市场形成煤炭价格，以促进煤炭行业的稳定、安全、快速发展。
电：煤电价的终极pk
自1992年放开煤炭价格以来，实行政府指导价的计划煤，占煤炭总产量的60%，其余40%的煤炭价格则趋于市场化。用计划煤发的电利润很高，用市场煤发的电利润很低。电力行业凭借其垄断地位，一直使用政策性的低价煤。有数据显示，2002年中国电煤价格与电力终端销售价格比例关系是7∶100，而同年美国电煤价格与电价之比为50∶100。有消息称，新一轮电煤价格改革方案即将出台。将取消电煤价格上限，意味着短期内电煤价格有可能出现上涨。目前计划内电煤与市场煤价之差每吨达到80元左右，发电企业需要提价近3分钱才能消化这部分差价，而电力企业要提高电价并不能由自己说了算。
电价改革是电力体制改革的核心，但只有在电价高于成本，才能进行电力体制的市场化改革。而中国电价长期在国家严格管制下，电价是偏低的。无论是将中国电价总体水平与国外的电价水平相比较，还是将现行销售电价水平与基于长期边际成本确定的电价水平相比较，中国的电价水平都是不高的。西部与东部相比，这种差距更大。电力紧缺仍在很多地区出现，这使得以“竞价上网”为核心的电价机制改革在今年仍然难以实行。
专家预计，按目前电力行业的建设速度，2007年，中国将出现电力过剩，到那时，竞价上网的改革才有条件实施。也只有到了那时，电价，以至于电煤价，才能完全由市场决定。2005年5月，国家曾将电价调高了2.52分钱。2005年10月，发改委又组织了第二轮煤电联动的测算工作，但第二次煤电联动一直没有实施。调整电价一个复杂的工程，国家会非常谨慎，除了电煤价格上涨幅度，还要看国民经济运行情况、物价指数、经济承受能力、水电火电比例等。看来，这场终极PK还要持续一段时间了！
电价上涨的影响
2005年被认为是自上世纪80年代以来，中国电力最为紧缺的一年，各地纷纷拉闸限电。为此，自2005年5月1日起，全国销售电价平均每千瓦时提高2.52分钱。北京的上调标准为每千瓦时3.95分，且进一步调整峰谷时段，拉大峰谷价差。在北京，家庭平均每使用1000度电，在电费的开销就要多支出200元。
气：天然气定价低了
“气荒”已经不再是人们想象中的场景，从2005年10月下旬开始，西安、重庆、成都、郑州、南昌等地相继出现了“气荒”。表面看，是冬夏用气峰谷差较大，但究根追底是因为，目前我国天然气定价机制不合理，市场价格偏低导致了天然气需求过度膨胀。
与国外天然气价格相比。2004年中石油、中石化的天然气平均出厂价格为592元／吨（不含增值税）。仅相当于美国天然气井口价格的37.3％，与日本、韩国、欧盟进口ＬＮＧ（液化天然气）到岸价相比，分别为它们的41.7％、40％和45.2％。天然气价格除2002年因国家提高天然气质量标准导致每千立方米价格提高30元外，一直未能随市场供求和相关替代能源价格的变化而及时调整。由于天然气价格较低，而且相对煤炭而言又是清洁能源，因此，近年来全国各地掀起一股“煤改气”、“油改气”热潮。不仅城市供暖改烧天然气、出租车燃料改用天然气，而且许多工业企业的燃料也纷纷改用天然气。在2004年中国石油222亿方天然气销售量中，城市燃气占40.57％，化工原料占40.72％，工业燃料占15.21％，发电占3.5％。在世界整体天然气消费结构中，化工仅占4.1％，而我国化工用气比重超过40％，明显偏高。
长期以来，国家一直将天然气划分为计划内气量和自销气量，并实行不同的价格政策：计划内天然气价格和政府指导价。计划内天然气出厂价格实行中央政府定价，在考虑生产企业生产成本的基础上，按用途分为化肥用气、居民用气、商业用气和其他用气价格，根据各类用户的承受能力区别定价。这种价格管理的弊端逐步显现出来。一是由于用户用气量中计划内气量比例不同，同类用户实际承担的天然气到厂成本差异较大，使下游用户企业处于不公平的竞争地位。二是由于实行价格双轨制，且计划内和自销气价格差距较大，增加了天然气资源配置的难度，天然气用户要求多安排一些计划内气量，而天然气生产企业则希望减少计划内气量，增加自销气量。