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2012年，成为了基金重仓股遭遇“黑天鹅”袭击最多的一年。从年头到年尾，似乎没有消停过。其中上投摩根旗下的杜猛代价最高，因黑天鹅事件痛失公募一哥的年度冠军宝座。11月末时，由杜猛掌舵的上投摩根新兴动力还以14.2%的净值增长率位列第一，12月17日随着四只重仓股集体跌停，直接拖累其净值大幅下滑，失去了争夺冠亚军的资格，最终抱憾屈居第四，全年收益27.73%。
遭遇黑天鹅 痛失冠军
据资料显示，杜猛经济学硕士，8年证券、基金从业经历。他曾任中银国际证券、国信证券研究员，中原证券研究所行业部经理，从事电力与电力设备行业研究，入围2005、2006年《新财富》“电力设备业”最佳分析师。2007年加入上投摩根基金公司，任行业专家，负责公用事业和电力设备行业的研究工作。
担任上投新兴动力基金经理之后，杜猛的选股能力充分表现，基金业绩出色。2012年半年报中透露的持股数据显示，在上投摩根新兴动力最为关键的十大重仓股中，有6只预增，预告净利润增长幅度为18%到90%的区间。
11月底，上投摩根新兴动力以年内14.2%的收益位居偏股型基金榜首，景顺长城核心竞争力则以不到0.7个百分点的差距紧随其后。进入12月，景顺长城核心竞争力开始反超。12月14日，沪深A股实现绝地大反弹，偏股型基金净值平均涨幅超过4%，中欧中小盘和新华行业周期轮换也开始迎头赶上。然而次日风云突变，景顺长城核心竞争力和上投摩根新兴动力的重仓股康美药业"触雷"，紧接着12月17日上投摩根新兴动力四只重仓股歌尔声学、长盈精密、安洁科技和康美药业集体跌停，直接拖累其净值大幅下滑，失去了争夺冠亚军的资格。最终，上投摩根新兴动力以27.72%的收益率在2012年偏股型基金中排名第四。
“即便是拥有无懈可击的投资逻辑，基金经理也无法躲开‘黑天鹅’。”一位业内人士这样表示，对于此次的失利，杜猛也曾公开表示表示，“投资就是充满着遗憾的事情。”同时他还总结，在未来的一年中，市场正越来越成熟，股市基本上反映了基本面的情况，也证明了对于公司价值研究，找好公司、好股票的重要。
实际上，对于上投摩根新兴动力基金经理杜猛的投资哲学一直以来均获得了较大程度的认同，他早在年初就判断精挑细选个股是2012年投资的根本所在，事实印证了其观点的正确性。其执掌的上投摩根新兴动力定位于新兴产业主题投资，重点投资新兴产业中的优质上市公司，兼顾传统产业中具备新成长动力的上市公司。整体来看，基金投资理念与国家经济政策主动呼应，投资方向迎合了当前中国经济结构调整和产业升级的时代大背景，具备长远的投资价值。
市场有望迎来恢复性上升
针对2013年市场走势，上投摩根新兴动力基金经理杜猛指出：2013年市场有望迎来恢复性上升，低估值行业有估值修复行情，品牌消费、医药、节能环保等契合中国经济转型的成长股存在中长期机会。
杜猛表示，2013年宏观政策总体偏“宽财政、稳货币”，相比2012年三、四季度，2013年GDP同比增速温和反弹，预计全年在7.5%-7.8%左右，全年走势约前高后低，消费继续成为三驾马车中贡献最高的一块。“基于中性假设即明年上半年粮食和猪肉价格平稳或略有下降，输入型通胀不明显，预计2013年CPI为3%以下，全年先低后高，三季度开始回升。”他说。
行业配置方面，杜猛表示，1-2季度，在基本面和流动性企稳带动下，低估值行业有估值修复行情，同时建议关注金融地产、建筑建材机械、汽车等周期性消费品行业。而2-3季度，成长股将重新获得动力，一些契合中国经济转型的成长股不断得到验证会脱颖而出，他建议关注品牌消费、医药、TMT、节能环保、建筑服务等细分行业。3季度之后，杜猛表示可重点跟踪新一届领导的改革思路和政策，寻找主题性投资机会，建议关注金融改革、土地改革、城乡社会保障、资源价格和税收改革等投资机会。
相对于股市的低迷，债券市场在2012年持续走牛。对于明年债市，杜猛认为，2013年通胀将温和回升，总体资金面平稳中性。“展望市场，2013年信用债的发展仍是债市的大势所趋；可转债方面下行空间有限，关注股性波段；优质城投债方面，应在区域与个体分化中寻找机遇，而产业债则应关注民生产业、行业龙头等。”他向记者表示。
海外市场方面，上杜猛指出，美国短期内会受财政悬崖变数影响，但房地产的复苏有助经济成长，上升趋势不变；欧洲方面，欧元区经济正在衰退，好在德国仍在增长，因此欧洲股市将区间震荡，应寻找其中的结构性机会。“中国以外其他亚太经济方面，多数国家有经常帐盈余，面对外部冲击较具抵抗力，东北亚受外需变化影响较大，预计经济在四季度后逐步回升，东南亚则对全球景气敏感度相对较低；新兴市场部分看好内需相对稳健成长的市场。”他说。
遭遇黑天鹅 痛失冠军
据资料显示，杜猛经济学硕士，8年证券、基金从业经历。他曾任中银国际证券、国信证券研究员，中原证券研究所行业部经理，从事电力与电力设备行业研究，入围2005、2006年《新财富》“电力设备业”最佳分析师。2007年加入上投摩根基金公司，任行业专家，负责公用事业和电力设备行业的研究工作。
担任上投新兴动力基金经理之后，杜猛的选股能力充分表现，基金业绩出色。2012年半年报中透露的持股数据显示，在上投摩根新兴动力最为关键的十大重仓股中，有6只预增，预告净利润增长幅度为18%到90%的区间。
11月底，上投摩根新兴动力以年内14.2%的收益位居偏股型基金榜首，景顺长城核心竞争力则以不到0.7个百分点的差距紧随其后。进入12月，景顺长城核心竞争力开始反超。12月14日，沪深A股实现绝地大反弹，偏股型基金净值平均涨幅超过4%，中欧中小盘和新华行业周期轮换也开始迎头赶上。然而次日风云突变，景顺长城核心竞争力和上投摩根新兴动力的重仓股康美药业"触雷"，紧接着12月17日上投摩根新兴动力四只重仓股歌尔声学、长盈精密、安洁科技和康美药业集体跌停，直接拖累其净值大幅下滑，失去了争夺冠亚军的资格。最终，上投摩根新兴动力以27.72%的收益率在2012年偏股型基金中排名第四。
“即便是拥有无懈可击的投资逻辑，基金经理也无法躲开‘黑天鹅’。”一位业内人士这样表示，对于此次的失利，杜猛也曾公开表示表示，“投资就是充满着遗憾的事情。”同时他还总结，在未来的一年中，市场正越来越成熟，股市基本上反映了基本面的情况，也证明了对于公司价值研究，找好公司、好股票的重要。
实际上，对于上投摩根新兴动力基金经理杜猛的投资哲学一直以来均获得了较大程度的认同，他早在年初就判断精挑细选个股是2012年投资的根本所在，事实印证了其观点的正确性。其执掌的上投摩根新兴动力定位于新兴产业主题投资，重点投资新兴产业中的优质上市公司，兼顾传统产业中具备新成长动力的上市公司。整体来看，基金投资理念与国家经济政策主动呼应，投资方向迎合了当前中国经济结构调整和产业升级的时代大背景，具备长远的投资价值。
市场有望迎来恢复性上升
针对2013年市场走势，上投摩根新兴动力基金经理杜猛指出：2013年市场有望迎来恢复性上升，低估值行业有估值修复行情，品牌消费、医药、节能环保等契合中国经济转型的成长股存在中长期机会。
杜猛表示，2013年宏观政策总体偏“宽财政、稳货币”，相比2012年三、四季度，2013年GDP同比增速温和反弹，预计全年在7.5%-7.8%左右，全年走势约前高后低，消费继续成为三驾马车中贡献最高的一块。“基于中性假设即明年上半年粮食和猪肉价格平稳或略有下降，输入型通胀不明显，预计2013年CPI为3%以下，全年先低后高，三季度开始回升。”他说。
行业配置方面，杜猛表示，1-2季度，在基本面和流动性企稳带动下，低估值行业有估值修复行情，同时建议关注金融地产、建筑建材机械、汽车等周期性消费品行业。而2-3季度，成长股将重新获得动力，一些契合中国经济转型的成长股不断得到验证会脱颖而出，他建议关注品牌消费、医药、TMT、节能环保、建筑服务等细分行业。3季度之后，杜猛表示可重点跟踪新一届领导的改革思路和政策，寻找主题性投资机会，建议关注金融改革、土地改革、城乡社会保障、资源价格和税收改革等投资机会。
相对于股市的低迷，债券市场在2012年持续走牛。对于明年债市，杜猛认为，2013年通胀将温和回升，总体资金面平稳中性。“展望市场，2013年信用债的发展仍是债市的大势所趋；可转债方面下行空间有限，关注股性波段；优质城投债方面，应在区域与个体分化中寻找机遇，而产业债则应关注民生产业、行业龙头等。”他向记者表示。
海外市场方面，上杜猛指出，美国短期内会受财政悬崖变数影响，但房地产的复苏有助经济成长，上升趋势不变；欧洲方面，欧元区经济正在衰退，好在德国仍在增长，因此欧洲股市将区间震荡，应寻找其中的结构性机会。“中国以外其他亚太经济方面，多数国家有经常帐盈余，面对外部冲击较具抵抗力，东北亚受外需变化影响较大，预计经济在四季度后逐步回升，东南亚则对全球景气敏感度相对较低；新兴市场部分看好内需相对稳健成长的市场。”他说。