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对实物期权在资本预算领域中进行了定性描述，把项目投资看作实物资产的期权集合，通过类比将各种经营性期权与市场竞争和公司战略相互作用结合进行研究。把期权理念引入NPV模型，阐述了把项目投资看作实物期权的意义，还介绍了实物期权与金融期权的相似性和局限性；进而根据期权理念对投资项目进行分类，讨论了在不同竞争环境下的经营战略和资本预算分析的战略问题。最后分析了期权理念与经营战略和公司价值之间的关系。