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摘要 本文对中小企业的筹资困境进行了分析，并且进一步提出了其解决对策。
关键词 中小企业 筹资困境
中图分类号：F279 文献标识码：A
中小企业是我国经济发展中不可缺少的力量，在确保国民经济增长，缓解就业压力，以及优化经济结构方面，发挥着日益重要的作用。资金是一个企业的血液，企业的生存与发展离不开资金的运作。目前中小企业发展的最大障碍却是资金筹措难、筹资风险大等问题。中小企业的资金筹措渠道不畅。其发展受到制约。因此，研究解决中小企业筹资困局对推动我国经济的发展具有重要的理论与现实意义。
一、中小企业的筹资现状
所谓中小企业，一般是指那些固定资产低于1000万元，营业额数百、数千万元的，企业员工500人以下的企业。当前中小企业在经济发展中发挥着重要作用。根据国家统计局2008年统计数据显示，仅私营企业工业增加值率高达28.06％；总资产贡献率17.18％。产品销售率58.38％。中小企业工业总产值264319亿元，实现主营业务收入254621亿元。营业利润15744亿元，中小企业已经成为经济持续增长和社会稳定进步最具活力的源泉之一，但中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。
现阶段，企业融资渠道主要有银行贷款、自有资金、企业间拆借、向非正规金融机构的民间机构借款等几种方式。银行贷款是筹资的主要方式。由于中小企业经营规模小，可抵押的房屋、厂房等固定资产少，经营业绩不稳定，投资者风险较大信誉度低等原因造成中小企业得到的资金支持程度较低，银行在放贷方面较为严格。由于银行的严谨做法，导致企业资金投入不足，这就势必影响企业发展。因此企业为了能够生存发展只能向一些民间的非正规金融机构借款，然而民间机构的金融规则是极不规范的，如向企业放高利贷等一系列不合法违规行为，大大的增强了企业的筹资风险。久而久之形成了筹资圈的恶性循环，导致中小企业筹资渠道单一。
二、中小企业筹资困境的体现
目前，我国中小企业筹资困难成为制约中小企业发展的主要瓶颈，中小企业的资金困难已经引起了社会的广泛关注，造成中小企业筹资难主要由于其自身信用意识淡薄、筹资成本高等原因。
(一)中小企业信用意识淡薄。
中小企业没有充分意识到筹资对企业生存发展的重要性，而且筹资经验不足，筹资意识、信用意识比较淡薄，造成了中小企业筹资困难加剧，阻碍了中小企业的正常发展运营。
由于贷款回收不好，信誉度低，因此银行一般对中小企业贷款十分慎重，贷款条件较为苛刻，这就导致中小企业在寻求担保中遇到一系列困难问题，导致了中小企业筹资难的困境。
(二)筹资成本较高。
企业的筹资成本包括利息支出与筹资费用。与国有大中型企业相比，由于企业经营规模小，固定资产少，抵押物不足等原因，导致在筹资过程中，中小企业要支付比国有大中型企业多得多的浮动利息，筹资渠道的狭窄和阻塞使得许多中小企业为求发展不得不向地下钱庄等民间贷款机构进行高利贷款。而这些向地下钱庄高利贷款等一系列不良现象，无形中都加大了中小企业的经营负担，更加大了筹资的风险。使中小企业在市场竞争中处于不利地位。
(三)筹资渠道单一。
目前我国的资本市场层次比较单一，正规的资本市场仅包括上海和深圳证券交易所。由于上市公司对企业的资金、技术等一系列条件要求过高，导致中小企业无缘入围。同时由于中小企业在证券市场上具有风险高、规模小、现金流低、信誉差的特点。也使中小企业一般很难进入一级证券市场。
(四)银企之间信息传递失调。
信息不对称是指从事交易活动的双方对交易对象及环境状态的认识存在差别，其中只有一方拥有交易信息，或一方比另一方拥有更多的相关信息，从而影响处于信息劣势一方决策的正确性。银行与申请借款企业之间的信息不对称，主要体现在借款企业了解项目的具体风险，银行了解风险的统计分布却不能准确判断这种风险。特别是在申请借款时，借款人常常披露有利于获得贷款的信息、隐瞒不利信息。鉴于此，由贷方控制的利率上升将导致投资项目面临更大的风险。
目前如何能使中小企业信息对称，提高信息透明度，有效扩大金融方面信息收集和处理能力，已经成为破解我国当前中小企业筹资难的必要条件。
三、解决中小企业筹资困境的对策
针对以上中小企业筹资方面存在的问题。可以从多方面进行改善，近年来各级政府和有关部门相继制定和实行了一系列的政策措施，
(一)拓宽中小企业直接筹资的渠道。
我国中小企业直接筹资的渠道狭窄，据2008年中国人民银行调查显示，中小企业的筹资方式约98.7％来自银行贷款，显然这种局势是非常不合理的，当前必须建立多形式的融资渠道，以解决中小企业融资困难的问题。
(二)利用“外部筹资”。
外部筹资可选方式较多，如信用担保贷款、抵押或质押担保贷款、承兑汇票或票据贴现融资、项目直接融资、典当融资及融资租赁等。
(三)争取上市机会。
目前，虽然证券市场对于上市公司的要求标准较高，国家对于发行债券也比较谨慎，但对于那些发展前景好、效益高的中小企业应积极发行企业债券进行融资。有条件的中小企业还应积极争取直接上市筹资。
(四)依靠政府支持。
近年来，为解决中小企业发展中存在的筹资难、担保难等问题，各级政府和有关部门相继制定和实行了一系列的政策措施，政府加大了对中小企业的扶持力度。依靠政府扶持，使企业走向正规的、健康的筹资之路，是企业的明智选择。为兼并重组提供了有利支持。
(五)加强企业自身管理。
当前我国中小企业面临的问题，不仅是资金缺乏。更主要的是中小企业自身管理水平低下、企业财务制度不规范，要想从根本上解决中小企业筹资难的问题。中小企业必须在提高自身经营管理素质方面下功夫。
(六)解决中小企业信息失衡。
中小企业筹资难的根本原因是中小企业与银行之间存在着严重的信息不对称，由此产生了信贷配给，而信用担保是解决双方信息不对称的重要途径。担保机构作为银行放贷和企业借款的中介，不仅分担了银行的贷款风险。也为银行架起了一道风险防范的屏障，银行通过担保机构扩大了其业务领域、增加贷款规模、提高了贷款的安全性。
(七)适当利用企业职工内部筹集资金。
银行借款是中小企业筹资的主要方式。银行业在促使中小企业发展过程中，发挥了一定的作用，对中小企业的贷款一直呈现增长趋势。但中小企业从银行获取的贷款金额仍很有限，向银行贷款，职工集资是目前中小企业的一种筹资手段。由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持，所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。入股是改制企业和股份制企业的重要融资方式。目前很多企业都采用了职工集资的方式进行筹集资金。这样企业的效益与职工自身利益息息相关，既可以筹集到大量的资金，又可以带动职工们工作的积极性，可谓一举两得，更重要的是用职工集资筹集资金的方式风险极小，而且利息也比较低，这样可以有效的降低企业筹资成本，从而大大降低了企业的筹资风险，这些节省下来的资金可以用于企业扩大资金进行再生产，提高企业效益，达到企业和职工双赢的最佳效果。
关键词 中小企业 筹资困境
中图分类号：F279 文献标识码：A
中小企业是我国经济发展中不可缺少的力量，在确保国民经济增长，缓解就业压力，以及优化经济结构方面，发挥着日益重要的作用。资金是一个企业的血液，企业的生存与发展离不开资金的运作。目前中小企业发展的最大障碍却是资金筹措难、筹资风险大等问题。中小企业的资金筹措渠道不畅。其发展受到制约。因此，研究解决中小企业筹资困局对推动我国经济的发展具有重要的理论与现实意义。
一、中小企业的筹资现状
所谓中小企业，一般是指那些固定资产低于1000万元，营业额数百、数千万元的，企业员工500人以下的企业。当前中小企业在经济发展中发挥着重要作用。根据国家统计局2008年统计数据显示，仅私营企业工业增加值率高达28.06％；总资产贡献率17.18％。产品销售率58.38％。中小企业工业总产值264319亿元，实现主营业务收入254621亿元。营业利润15744亿元，中小企业已经成为经济持续增长和社会稳定进步最具活力的源泉之一，但中小企业所获得的金融资源与其在国民经济和社会发展中的地位作用却是极不相称的。
现阶段，企业融资渠道主要有银行贷款、自有资金、企业间拆借、向非正规金融机构的民间机构借款等几种方式。银行贷款是筹资的主要方式。由于中小企业经营规模小，可抵押的房屋、厂房等固定资产少，经营业绩不稳定，投资者风险较大信誉度低等原因造成中小企业得到的资金支持程度较低，银行在放贷方面较为严格。由于银行的严谨做法，导致企业资金投入不足，这就势必影响企业发展。因此企业为了能够生存发展只能向一些民间的非正规金融机构借款，然而民间机构的金融规则是极不规范的，如向企业放高利贷等一系列不合法违规行为，大大的增强了企业的筹资风险。久而久之形成了筹资圈的恶性循环，导致中小企业筹资渠道单一。
二、中小企业筹资困境的体现
目前，我国中小企业筹资困难成为制约中小企业发展的主要瓶颈，中小企业的资金困难已经引起了社会的广泛关注，造成中小企业筹资难主要由于其自身信用意识淡薄、筹资成本高等原因。
(一)中小企业信用意识淡薄。
中小企业没有充分意识到筹资对企业生存发展的重要性，而且筹资经验不足，筹资意识、信用意识比较淡薄，造成了中小企业筹资困难加剧，阻碍了中小企业的正常发展运营。
由于贷款回收不好，信誉度低，因此银行一般对中小企业贷款十分慎重，贷款条件较为苛刻，这就导致中小企业在寻求担保中遇到一系列困难问题，导致了中小企业筹资难的困境。
(二)筹资成本较高。
企业的筹资成本包括利息支出与筹资费用。与国有大中型企业相比，由于企业经营规模小，固定资产少，抵押物不足等原因，导致在筹资过程中，中小企业要支付比国有大中型企业多得多的浮动利息，筹资渠道的狭窄和阻塞使得许多中小企业为求发展不得不向地下钱庄等民间贷款机构进行高利贷款。而这些向地下钱庄高利贷款等一系列不良现象，无形中都加大了中小企业的经营负担，更加大了筹资的风险。使中小企业在市场竞争中处于不利地位。
(三)筹资渠道单一。
目前我国的资本市场层次比较单一，正规的资本市场仅包括上海和深圳证券交易所。由于上市公司对企业的资金、技术等一系列条件要求过高，导致中小企业无缘入围。同时由于中小企业在证券市场上具有风险高、规模小、现金流低、信誉差的特点。也使中小企业一般很难进入一级证券市场。
(四)银企之间信息传递失调。
信息不对称是指从事交易活动的双方对交易对象及环境状态的认识存在差别，其中只有一方拥有交易信息，或一方比另一方拥有更多的相关信息，从而影响处于信息劣势一方决策的正确性。银行与申请借款企业之间的信息不对称，主要体现在借款企业了解项目的具体风险，银行了解风险的统计分布却不能准确判断这种风险。特别是在申请借款时，借款人常常披露有利于获得贷款的信息、隐瞒不利信息。鉴于此，由贷方控制的利率上升将导致投资项目面临更大的风险。
目前如何能使中小企业信息对称，提高信息透明度，有效扩大金融方面信息收集和处理能力，已经成为破解我国当前中小企业筹资难的必要条件。
三、解决中小企业筹资困境的对策
针对以上中小企业筹资方面存在的问题。可以从多方面进行改善，近年来各级政府和有关部门相继制定和实行了一系列的政策措施，
(一)拓宽中小企业直接筹资的渠道。
我国中小企业直接筹资的渠道狭窄，据2008年中国人民银行调查显示，中小企业的筹资方式约98.7％来自银行贷款，显然这种局势是非常不合理的，当前必须建立多形式的融资渠道，以解决中小企业融资困难的问题。
(二)利用“外部筹资”。
外部筹资可选方式较多，如信用担保贷款、抵押或质押担保贷款、承兑汇票或票据贴现融资、项目直接融资、典当融资及融资租赁等。
(三)争取上市机会。
目前，虽然证券市场对于上市公司的要求标准较高，国家对于发行债券也比较谨慎，但对于那些发展前景好、效益高的中小企业应积极发行企业债券进行融资。有条件的中小企业还应积极争取直接上市筹资。
(四)依靠政府支持。
近年来，为解决中小企业发展中存在的筹资难、担保难等问题，各级政府和有关部门相继制定和实行了一系列的政策措施，政府加大了对中小企业的扶持力度。依靠政府扶持，使企业走向正规的、健康的筹资之路，是企业的明智选择。为兼并重组提供了有利支持。
(五)加强企业自身管理。
当前我国中小企业面临的问题，不仅是资金缺乏。更主要的是中小企业自身管理水平低下、企业财务制度不规范，要想从根本上解决中小企业筹资难的问题。中小企业必须在提高自身经营管理素质方面下功夫。
(六)解决中小企业信息失衡。
中小企业筹资难的根本原因是中小企业与银行之间存在着严重的信息不对称，由此产生了信贷配给，而信用担保是解决双方信息不对称的重要途径。担保机构作为银行放贷和企业借款的中介，不仅分担了银行的贷款风险。也为银行架起了一道风险防范的屏障，银行通过担保机构扩大了其业务领域、增加贷款规模、提高了贷款的安全性。
(七)适当利用企业职工内部筹集资金。
银行借款是中小企业筹资的主要方式。银行业在促使中小企业发展过程中，发挥了一定的作用，对中小企业的贷款一直呈现增长趋势。但中小企业从银行获取的贷款金额仍很有限，向银行贷款，职工集资是目前中小企业的一种筹资手段。由于企业在开办初期很难得到金融机构的支持，所以大多数中小企业采用职工集资的方式筹集资金。入股是改制企业和股份制企业的重要融资方式。目前很多企业都采用了职工集资的方式进行筹集资金。这样企业的效益与职工自身利益息息相关，既可以筹集到大量的资金，又可以带动职工们工作的积极性，可谓一举两得，更重要的是用职工集资筹集资金的方式风险极小，而且利息也比较低，这样可以有效的降低企业筹资成本，从而大大降低了企业的筹资风险，这些节省下来的资金可以用于企业扩大资金进行再生产，提高企业效益，达到企业和职工双赢的最佳效果。