短短的三个交易日，周一下跌8.49%，周二下跌7.63%，周三再度下挫1.27%，三个交易日合计下跌的幅度是16.55%，而三个交易日盘中最大的跌幅接近20%，就是市场最恐惧的六月中下旬也未曾出现。连续三个缺口后，已经创造了短期跌幅纪录。周四午盘后跳水一度让2900点岌岌可危，但尾盘逾5%的中阳又给指数带来了希望，周五又是顺势高开后反弹。无论从幅度还是指标来看，都有回补的要求，不过这仅仅是存量资金自救式的反弹，投资者需要考虑更多要素。
　　巨震形成原因与资金自救
　　A股自上世纪90年代开市以来，历经多次熊市洗礼，上证综指已有7次调整幅度超过40%的熊市。最近的熊市发生在2009年到2013年，上证综指从3478点跌至1849点，跌幅达到46.82%，历时长达1421天。本次从5178点计算，跌幅已经超过40%，已经超过了常态调整的范畴。笔者认为这样的急跌虽然猛烈，却也有好的一面，那就是并不影响持仓结构，无论主力还是散户都没有腾挪空间，因此盘面筹码锁定得很好，局部只要稍有抛盘堆积就会导致跳水，8月26日午盘后的跳水是典型；同样只要有一定的买盘堆积就能够形成快速拉升，8月26日午盘前1小时和8月27日尾盘1小时就是最好的例证。从点位、指标等一系列数据来看，指数早就超跌了，之所以反复拉锯就是心态的脆弱，这也是导致最近两天巨震的原因，所以尽管量能较小，但这是市场资金自救的结果，配合更多地救市将让市场一步步走强。由于盘面上整体量能不济，跳水现象还会发展，但整个市场需要有一波像样的反弹恢复，特别是大跌3个月后，9月反弹概率骤增。
　　二次救市行为的开启
　　在市场连续大跌之际，管理层终于出手相助。8月25日央行降息、降准，从此次降准释放的流动性规模来看，对冲基础货币缺口意图更为明确，7～8月外汇占款流出量可能高达万亿，初步估计，本次“双降”投放流动性规模约为6000亿～7000亿，加上此前MLF和公开市场操作净投放，基本对冲外汇占款减少的量。
　　笔者认为，“双降”并不能让A股回到牛市，反弹之后能不能企稳，还需要其他政策的支持。因为降息降准后，央行将承受人民币进一步贬值的压力，对中国经济和全球的资本市场都是比较关键的影响因素。如果央行有能力调整汇率的话，可能资本市场会恢复平稳的趋势；如果外围市场还不乐观，那么这次政策也只能理解为一次正面的冲击。
　　“双降”行为是二次救市行为的开始。随后管理层也明确表示“人民币汇率不存在长期贬值的基础，将会继续保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”。这是给大资金以定心丸。因为证金资金退出后，市场没有了托底力量，去杠杆过快本来就让市场受了很重的内伤，又不给时间恢复，急于撤离，最终导致底线没有了，市场只有恐慌杀跌。如今一连串的护盘力量重新出现，仅仅是疗伤，想要恢复，则需要更多的时间。
　　两类热点值得重点关注
　　经过连续暴跌，很多股票的估值已经很低，从中长线来看，可以适当建仓布局。建议从两方面来选择，一方面是连续3个月下跌，尤其是短线急跌1100多点之后，反弹还是大势所趋的，主力资金也需要自救；另一方面是个股分化肯定会加剧，千万不要认为所有个股都有机会，包括最近两天，跌停股和涨停股都不少，只有有救市价值（金融股是典型），以及有国企改革、价值投资的（破净股和回归历史低位个股是典型）才有机会。
　　具体来看，我更看好破净股的机会，历史经验表明，破净潮的出现，往往意味着大盘底部的临近。历史数据显示，2014年6月底，即本轮杠杆牛起涨之时，两市有160余只个股处于破净状态。在2012年、2013年的时候，许多股票也出现跌破净资产的情况，这种股票的走势和大盘的相关性很强，若大盘强势上扬，这些股票的估值也会提升。破净股还是代表了机会，至少说明下跌空间不大了，能够给予长线资金以买入的机会，尤其是类似银行股这样救市的权重股，也备受青睐。笔者认为，银行股是救市风向标，本身又有破净因素，如果市场走牛，且未必有空间，但市场大跌恐慌之际，还是存在机会的，尤其是类似北京银行、南京银行、民生银行等中小型商业银行；而对于类似钢铁、煤炭等破净股来说，行业困境带来重组机会，股价低位本身就释放了风险，即便中线守股也是不错的选择。