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为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，2008年中央加大宏观调控力度，实行从紧的货币政策，同时加强产业政策与财政、信贷、土地、环保政策的协调配合，综合运用经济杠杆、法律和必要的行政手段，抑制当前投资过快增长的发展态势。
随着全球经济一体化加深，国际政治复杂多变，2008年世界经济增长的不确定性风险进一步加大。一是美国次级抵押贷款危机。去年下半年爆发的美国次级抵押贷款危机已经给美国及全球金融市场造成巨大损失，全球股票等金融市场及商品市场剧烈震荡，从目前看危机远未结束。2008年如果暴露的损失进一步扩大，势必对全球经济增长产生重创。二是石油等大宗商品价格高位震荡。三是全球房地产市场动荡。2008年，美国次级抵押贷款危机蔓延以及对市场预期可能形成的负面影响，会进一步造成房地产市场下滑，影响到全球经济增长。四是全球贸易失衡、贸易保护抬头。近年来以美国贸易逆差和财政赤字、其他经济体如欧洲、日本、中国和其他亚洲国家对美国贸易顺差为特征的全球经济失衡状况日益突出，造成了贸易保护和贸易摩擦的进一步升级。而美元的持续贬值，不仅加剧全球通胀压力，也对国际金融体系稳定和全球经济增长造成不利影响。
2008年美国经济将进一步下滑，成为世界经济减速的主要原因。次级抵押贷款危机影响进一步释放、金融市场波动、房地产市场持续走疲，将降低居民收入预期，打击消费信心，也使美国融资环境进一步趋紧；原油、粮食等国际大宗商品价格高位波动，不仅增加企业生产成本和居民消费成本，而且加大美国的通胀压力。2007年下半年以来，美国采取了注入流动性、连续下调联邦基准利率、持续快速贬值美元等措施，抵御次级抵押贷款造成的危机，刺激经济发展，改善美国贸易环境，使“双赤字”问题得到了一定缓解，因此，2008年美国经济尽管下行，但陷入停滞的可能性不大。
由于美国经济放缓、美元贬值欧元升值、次级抵押贷款危机的蔓延等原因，预计2008年欧元区经济略有放缓，增长2.1％左右。2008年日本仍将面临通货紧缩和外需减弱的风险，其经济增速预计微降为1.8％左右。
与发达国家不同的是，以中国、印度和俄罗斯为代表的新兴市场和发展中国家，由于未受到美国次级抵押贷款危机严重影响，加之具有出口比较优势，内需增长较快，2008年经济增长仍将强劲，对世界经济贡献进一步增强，成为支持世界经济总体上保持增长的积极因素。预计发展中国家平均增长7.1％，其中中国约为11％、印度约为8.4％、俄罗斯约为6.5％。
综观2008年世界经济，总体增速将放缓，并呈现发达经济体增长乏力、新兴市场经济体增长强劲的分化特点。联合国１月９日发布的《2008年世界经济形势与展望》预测，2007年全球经济增长3.4％，2008年预计增长3.4％。
投资增速将有所回落
为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，2008年中央加大宏观调控力度，实行从紧的货币政策，同时加强产业政策与财政、信贷、土地、环保政策的协调配合，综合运用经济杠杆、法律和必要的行政手段，抑制当前投资过快增长的发展态势。2008年，投资增速将有所放缓，但不会大幅下降，预计2008年城镇固定资产投资增长速度将在24％左右。
首先，由于贷款占投资资金来源比重不断降低，货币政策调控影响作用在不断弱化。其次，2007年，新开工项目计划投资总额增速持续增加，到11月末已达28％，增幅同比提高24.3个百分点。目前，新开工项目数量和计划投资总额快速增长势头仍在延续，后续资金需求仍会不断增加。第三，由于中国经济正处于平稳快速发展阶段，企业经营利润在不断增加，资产利润率一直呈连续上升态势。企业投资回报普遍较好，进一步增加投资的意愿也就较强。第四，房地产投资占城镇投资比重达20％以上，是推动投资增长的重要因素。2008年１月７日，国务院发布的《关于促进节约集约用地的通知》明确规定，对闲置满一年不满两年的土地，按出让或划拨土地价款的20％征收土地闲置费；对闲置满两年的土地，依法应当无偿收回或采取其他途径及时处置，重新安排使用。这一规定将迫使房地产开发企业必须在短期内加大房地产开发速度，尽快消化闲置土地，以避免承受较大经济损失。预计2008年房地产投资仍有可能继续保持快速增长态势。
消费增速可望再创新高
2008年在通货膨胀压力较大、国家实施从紧货币政策情况下，人民银行仍有可能继续提高存款基准利率，这将会进一步提高居民储蓄倾向，影响到消费需求的快速增长。此外，中国股市在经历2007年大幅上涨之后，2008年将转入慢牛走势，居民投资股票、基金获得的财产性收入，难以继续大幅度增加。但2008年也有许多促进消费需求增长有利因素。
首先，居民收入增长较快，消费信心较高。其次，国家将进一步加强社会保障，不断推出刺激消费需求的政策。第三，召开奥运会也有利于进一步扩大消费需求。第四，较高的价格水平会增加居民消费支出。在2008年通胀压力较大、CPI涨幅难以大幅度回落的情况下，价格上涨对社会消费品零售总额快速增长的作用仍然很大。第五，居民消费结构升级将带动消费需求快速增加。
我们认为，2008年在国家扩大内需政策的作用下，居民消费需求可望继续保持快速增长态势，预计全年社会消费品零售总额同比增速将达17％左右。
贸易顺差将继续扩大
2008年，在国家已经采取或将进一步实施的外贸调控政策作用下，在发达国家经济增长放缓导致的国际商品需求增长减弱因素影响下，预计外贸出口增速将继续回落，全年增长将在23％左右；进口增幅将继续上升，全年增长将达22％左右；外贸顺差持续扩大趋势仍然不改，顺差总额将达3200亿美元以上。
这是因为：一是近年来我国外贸区域结构在不断改善，对主要发达国家出口依赖度不断降低。实际上，近年来美国等发达国家经济波动，对中国外贸出口增长影响在不断弱化。二是占外贸出口比重较大的机电产品，将继续发挥推动外贸出口快速增长的作用。三是由于外商投资企业产值占工业总产值比重不断上升，新增劳动力就业大多集中在以外贸出口为主的外商投资企业，外贸出口增长与职工就业率关系比较密切。四是近年来，在人民币升值预期较高，中国房地产、期货和股票市场火爆推动下，一些境外资金通过高报出口、低报进口等方式，通过贸易等渠道流入境内，也成为外贸顺差扩大不容忽视的因素。
物价指数将回落 通胀压力仍大
2008年，面临的通货膨胀压力仍然很大，物价形势比较严峻，存在着由结构性增长转变为明显通货膨胀的危险。
首先，农业生产资料价格仍在持续上涨，工业品出厂价格指数也出现加速上升迹象。2008年，农产品等商品价格可能在工业和农业生产成本增长推动下将继续走高。
其次，次级抵押贷款危机爆发以来，美国政府为避免经济衰退、失业率大幅度上升，采取了持续降低利率的宽松货币政策，这一方面使得美元汇率出现贬值，导致以美元计价的国际商品价格出现上升调整；另一方面也使得全球资金流动性过剩问题进一步加剧，在资金大量涌入粮食、石油等大宗商品期货市场后，推动有关商品价格大幅度上涨。
第三，全球粮食供求紧张状况进一步加剧，将影响到中国粮食价格的稳定。2007年12月以来，在ＣＢＯＴ大豆期货价格连创历史新高影响下，国内大豆期货价格上涨，带动现货市场大豆和作为饲料主要原料的豆粕价格持续上升，不仅会提高居民食用油价格，也将推动家畜饲养成本上升，从而影响肉、蛋价格的稳定。
第四，要素价格改革对物价上涨存在影响。2008年我国将实施资源税制改革，并将进一步健全最低工资制度，通过实施新《劳动合同法》增强对企业职工的保障，同时还将加强对环境污染整治和节能降耗工作。这些将会增加企业经营成本，有可能推升商品价格上涨。
2008年，物价形势既有严峻的一面，但也有促使物价涨幅回落的有利因素。首先，政府将继续加大物价调控力度。2008年，国家已将防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,作为经济工作重点任务。其次，我国商品市场供应比较充足。在我国粮食对外贸易依存度较低情况下，如果政府对期货、现货市场监控措施得力，国内粮食价格受国际市场影响不会很大。第三，财政支农政策将持续发挥重要作用。2008年，财政部还将进一步加大支农投入力度，较大幅度地增加粮食直补、农资综合直补、良种补贴和农机具购置补贴，稳定和完善对产粮大县的奖励政策和机制，完善扶持生猪、奶业和油料生产发展的财税政策措施。第四，企业所得税负担减轻，有利于微利企业消化成本上升带来的压力。第五，受世界经济增速放缓，特别是美国经济走软及美国国内需求下降的影响，我国外贸出口增速将有所放慢，在一定程度上有利于增加国内供给，从而抑制国内价格上涨。
综合以上各种因素，2008年CPI将呈先扬后抑走势，全年涨幅将在4.3％左右。但是，如果出现重大自然灾害，或价格调控政策有所放松，也不排除CPI涨幅加大的可能性。
企业盈利快速增长 但增速回落
预计2008年，在我国宏观经济整体持续快速增长的带动下，企业盈利还将继续快速增长，但增幅可能小幅回落，保持在30％左右。
目前支持企业效益持续较快增长的积极因素主要有：一是我国宏观经济持续快速增长态势，为工业企业效益增长创造了良好的经济环境。二是近年来微观企业盈利能力大幅提升。三是新所得税税率的启用成为企业效益提高的助推力。
2008年，影响企业利润增长的因素也很明显。一是世界经济放缓导致的外需下降及人民币升值可能进一步加速出口加工产业的两极分化，造成部分出口企业回报率下降。二是2008年进一步加大对产能过剩行业、高耗能、高污染、资源性生产领域的宏观调控，将导致这些行业的利润下降。通过出口税率的调整等政策，限制部分行业出口，将抑制相关出口行业的利润增长。三是能源、原材料价格上涨、工资增长和利率上调等造成的企业成本上升，会进一步削减企业经营效益。
人民币或将全面升值 波幅加大
2008年，人民币不仅仍会对美元较快升值，对欧元、日元等也或将升值，人民币汇率双向波动进一步增强。第一，中国经济高成长性进一步展现，在国际经济上影响力进一步提升，为人民币升值奠定了良好的宏观基本面。第二，国际收支双顺差的持续，外汇储备的攀高，为人民币升值提供了必要的资金面支撑。第三，受次贷危机、油价高涨、通胀率抬升等因素影响，作为中国对外贸易主要伙伴的美国、欧盟、日本等全球主要经济体经济走弱，会不断加强对人民币汇率的干预，通过多种渠道和手段要求人民币加快升值。第四，市场机制逐步健全完善，在人民币汇率形成中作用进一步增强等，使人民币汇率双向波动的市场基础更加坚实。第五，抑制过剩流动性、稳定价格水平等调控之举，将助推人民币时段性升值行情展现。
2008年，人民币对美元升值幅度或达7.5％，至2008年底达6.75元人民币／美元左右，人民币汇率双向波动更加显著，全年波动区间为7.31～6.75元人民币／美元，上半年人民币升值步伐加快，四季度人民币升值步伐趋缓。
房价整体呈滞涨震荡
近年来，快速持续上涨的房价已经成为我国经济稳健运行、社会和谐发展的突出问题。在连续几年的调控下，2007年我国房地产价格仍加速上涨，不仅加剧民众住房困难、生活负担，抑制国内居民消费，也加剧了房价过快上涨可能引发的金融风险。美国次级抵押贷款危机已给我们一个警示，在扩大内需、调整经济结构促进国民经济健康发展的要求下，对房地产市场进一步调控的意义凸显。
2008年，为抑制房价持续快速上涨，政府将会进一步加强和改善房地产市场调控。一是调控力度将进一步加大，执行将更加严格。在紧缩的宏观调控政策背景下，主要从严格落实原有房地产调控政策入手，细化出台一些有关住房保障、土地、金融等方面的规定和要求。二是调控政策针对性将更强。2008年房地产调控重点将进一步转向调整住房供应结构，支持中低收入家庭合理改善住房条件，加快完善城镇住房保障制度。三是会进一步推出和严格有关房地产金融、抑制房地产市场投机需求等政策。
在强有力宏观调控作用下，2008年房地产市场价格将出现结构性变化。前期过快上涨的城市房价可能会出现一定回落和震荡，一些涨幅不大的三线城市出现补涨，呈现类似去年底全国36个城市住房价格“有涨有跌”格局。大中城市一、二类地段的普通商品房住宅均价呈胶着状态，三类地段普通商品房和经济适用房住宅均价略有下降。
主要原因：一是经过多年快速持续上涨，我国住房价格涨幅已远远超过居民收入上涨幅度，不仅导致居民购买力日益不足，也使得房价支撑基础日益薄弱，市场风险不断加剧。二是廉租住房和经济适用住房供应加大，将增加中低价位、中小户型普通住宅有效供应，低价房的增加会平抑一部分房价。其中，经济适用房、廉租住房和中低价位、中小套型普通住房用地占比加大。三是年内针对土地开发等调控政策出台，将会抑制开发商囤积土地，促使开发商加大土地开发力度，增加房屋供应，平抑过高的房价。四是以家庭认定第二套房的信贷政策，以及去年六次调息累计效应的显现，将对购房需求起到一定的抑制作用。五是对调控预期会加剧当前的市场观望情绪，也将抑制房价过快上涨势头。六是随着城市化推进，尽管从长期看住房需求仍然很大，但是经过近10年房地产开发建设高速发展，居民相当多的住房需求已经得到了释放。
2007年，尽管存在发达国家经济增速放缓、国际金融市场剧烈动荡、石油价格暴涨等不利外部因素，中国经济仍保持平稳快速发展，呈现出增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好态势。但也存在着经济增长偏快，价格上涨较多，货币信贷增速较快，国际收支不平衡加大，流动性过剩加剧，房地产价格加速上涨等体制性、机制性及结构性矛盾和问题。
展望2008年，世界经济增速将有所放缓，全球通货膨胀压力有所加大，不确定风险进一步增加。受国际消费需求增长减弱，以及国家实施从紧货币政策等宏观调控措施影响，外贸出口与投资增速将有所放缓，但消费需求会进一步增长，物价水平将有所降低。与此同时，金融市场将继续稳定发展，流动性过剩局面和人民币升值趋势仍将持续，股票市场将在震荡中再创新高，银行业来自外资银行和“脱媒化”趋势的压力增大，综合化、国际化经营步伐将进一步加快。
展望2008年，世界经济增速将有所放缓，全球通货膨胀压力有所加大，不确定风险进一步增加。受国际消费需求增长减弱，以及国家实施从紧货币政策等宏观调控措施影响，外贸出口与投资增速将有所放缓，但消费需求会进一步增长，物价水平将有所降低，全年ＧＤＰ增速将达11％左右。与此同时，金融市场将继续稳定发展，流动性过剩局面和人民币升值趋势仍将持续，股票市场将在震荡中再创新高，银行业来自外资银行和“脱媒化”趋势压力增大，综合化、国际化经营步伐将进一步加快。
2008年股市将在加剧震荡中再创新高
股权分置改革以来，我国股市上涨幅度逾越330％，至2007年底，沪深两市市价总值占ＧＤＰ的比重超过100％，较2006年增加50多个百分点；沪深两市账户总数超过1.38亿户，2007年全年新增Ａ股账户超过3700万户，是上年的1.29倍。
2008年，我国股票市场的牛市基础不会改变。其一，我国经济将继续保持较高增长速度，为股市走高提供良好经济基本面支撑。其二，提高居民财产性收入的惠民政策、股市运行机制更加健全完善等，为股市走高提供了政策制度面支持。其三，2007年上市公司业绩大幅度增长，预计在50％以上。2008年上市公司业绩增速虽可能较2007年有所放缓，但仍将保持较高增速，加之两税合一，企业所得税率下调，上市公司业绩依旧向好，为股市上行奠定必要的业绩支撑。其四，2008年我国流动性依然充沛，尽管居民储蓄收益率因利率调整大幅上升、QDII额度进一步扩大，但居民储蓄存款实际收益仍为负数、海外投资受美国次贷危机影响风险加大，QFII额度也从2007年底100亿美元增加至300亿美元，国内资本市场快速发展的惯性效应，各类国际热钱多渠道进入我国等，我国股市运行的资金面基础依然厚实。其五，机构成为我国股市主要投资主体，其强大的资金实力和盈利压力推动股市上攀。
但受货币政策从紧，外围股市影响加大，“大小非”解禁高峰不断涌现、中移动等巨额大盘股大量回归、中小企业板块创设力度增强、股市供给快速扩大，沪深300指数期货推出，中国将允许符合条件的外资公司在国内Ａ股市场发行以人民币计价的股票和公司债券，投机套利心理加重等诸多因素作用，我国股市波动将进一步加剧，震荡将更为频繁。
特别是由于近两年上涨过快，我国股市投资风险不断加大。从股市估值是否合理的市盈率角度看，2007年Ａ股整体市盈率超过50倍，市值水平已处高位。从上市公司业绩增速看，2006年、2007年前三季度上市公司实现利润3892亿元、4927亿元，同比增长36.6％、67.6％，远低于同期股市上涨130％、104％的幅度。此外，由于近两年大盘蓝筹股的上市，使未来流通股票市值迅速增大，随着“大非”、“小非”逐步到期解禁及全流通改革推进等，也使股市上行面临巨大压力，一旦宏观面显弱，国际资本游离中国，我国股市下行也难以规避。所以，尽管2008年我国股市将再创新高，但时段性行情特征明显，上半年甚至到第三季度以上升为主，以后将有一个较长时间的回调整理过程。
2008年仍有加息可能但幅度不大 存款准备金率或将上调３～５次
2007年，人民银行６次上调存贷款基准利率，10次调升法定存款准备金率，发行央行票据4.07万亿元，两次启用特种存款;财政部发行了0.82万亿元特别国债。此外，通过借道QDII等限制或输出国内过剩流动性力度也得到加强。
2008年，我国银行体系流动性过剩形势依然严峻。第一，经常项目和资本项目国际收支双顺差仍会持续，我国银行体系流动性过剩“原动力”依然存在。尽管我国加大对外贸易调整力度，降低进口门槛，减少出口鼓励，但在我国就业形势依旧严峻，新增劳动力就业主要汇聚于占据我国对外贸易净出口大部分的外资企业、私营企业，我国对外贸易方式及环境不断改善，对美、欧、日之外其他国家和地区净出口显著提升等境况下，我国对外贸易顺差仍将保持增长势头。在美国次级抵押贷款危机加深，美国、欧盟等发达经济体经济走弱风险不断加大，中国经济良好成长性进一步展现，人民币继续升值等因素作用下，包括外商直接投资、QFII等在内的各色国际资本，尤其是以投机套利为目的的国际游资，会更加积极通过各种渠道进入我国，增加我国资本项目顺差。第二，为抑制固定资产投资增长过快，防止经济增长由偏快转向过热，2008年，商业银行新增贷款数量将受到严格控制，流动性会更多地在银行体系内堆积。第三，海外市场包括香港市场在内投资风险的加大和变幻莫测，2007年QDII产品收益不尽如人意等，使通过QDII等海外投资手段分流国内过剩流动性作用有限。第四，2007年公开市场操作对冲流动性力度较强，2008年央行票据到期量巨大，仅2008年一季度央行票据到期量就高达1.27万亿元，远大于去年同期的0.94万亿元。由于利率调升，央行票据发行成本增加，央行票据发行量可能减缓。第五，货币流通速度加快、货币乘数变大等，也会推增银行体系流动性。
为减弱过剩流动性给经济造成的不利影响，2008年，紧缩流动性的多项措施还会渐次出台。考虑到固定资产投资增速仍有可能偏快，CPI处于较高水平，居民储蓄存款面临利率倒挂，同时考虑到由于担心经济走弱，美联储2007年四季度３次下调联邦基准利率，而且仍可能会进一步下调联邦基准利率，欧盟、日本等也停止了加息步伐，减息概率增加，为防止套利热钱大肆进入我国，推增流动性等，2008年我国虽仍有加息可能，但加息幅度不会太大。预计央行仍会进行不对称调息，存贷款基准利率上调１～２次，长期贷款调息幅度小于中短期贷款调息幅度，活期存款利率或将保持不变。１季度、３季度央票发行量或将偏多。存款准备金率上调仍会成为央行紧缩流动性的主要货币政策工具，预计2008年央行会上调法定存款准备金率3～5次，法定存款准备金率或将上调至16.5％左右。此外，特别国债发行，扩大股市供给，扩张QDII额度，增加商业银行外汇头寸及资金在海外的运用，加强窗口指导等，也将成为调控流动性的手段。
随着全球经济一体化加深，国际政治复杂多变，2008年世界经济增长的不确定性风险进一步加大。一是美国次级抵押贷款危机。去年下半年爆发的美国次级抵押贷款危机已经给美国及全球金融市场造成巨大损失，全球股票等金融市场及商品市场剧烈震荡，从目前看危机远未结束。2008年如果暴露的损失进一步扩大，势必对全球经济增长产生重创。二是石油等大宗商品价格高位震荡。三是全球房地产市场动荡。2008年，美国次级抵押贷款危机蔓延以及对市场预期可能形成的负面影响，会进一步造成房地产市场下滑，影响到全球经济增长。四是全球贸易失衡、贸易保护抬头。近年来以美国贸易逆差和财政赤字、其他经济体如欧洲、日本、中国和其他亚洲国家对美国贸易顺差为特征的全球经济失衡状况日益突出，造成了贸易保护和贸易摩擦的进一步升级。而美元的持续贬值，不仅加剧全球通胀压力，也对国际金融体系稳定和全球经济增长造成不利影响。
2008年美国经济将进一步下滑，成为世界经济减速的主要原因。次级抵押贷款危机影响进一步释放、金融市场波动、房地产市场持续走疲，将降低居民收入预期，打击消费信心，也使美国融资环境进一步趋紧；原油、粮食等国际大宗商品价格高位波动，不仅增加企业生产成本和居民消费成本，而且加大美国的通胀压力。2007年下半年以来，美国采取了注入流动性、连续下调联邦基准利率、持续快速贬值美元等措施，抵御次级抵押贷款造成的危机，刺激经济发展，改善美国贸易环境，使“双赤字”问题得到了一定缓解，因此，2008年美国经济尽管下行，但陷入停滞的可能性不大。
由于美国经济放缓、美元贬值欧元升值、次级抵押贷款危机的蔓延等原因，预计2008年欧元区经济略有放缓，增长2.1％左右。2008年日本仍将面临通货紧缩和外需减弱的风险，其经济增速预计微降为1.8％左右。
与发达国家不同的是，以中国、印度和俄罗斯为代表的新兴市场和发展中国家，由于未受到美国次级抵押贷款危机严重影响，加之具有出口比较优势，内需增长较快，2008年经济增长仍将强劲，对世界经济贡献进一步增强，成为支持世界经济总体上保持增长的积极因素。预计发展中国家平均增长7.1％，其中中国约为11％、印度约为8.4％、俄罗斯约为6.5％。
综观2008年世界经济，总体增速将放缓，并呈现发达经济体增长乏力、新兴市场经济体增长强劲的分化特点。联合国１月９日发布的《2008年世界经济形势与展望》预测，2007年全球经济增长3.4％，2008年预计增长3.4％。
投资增速将有所回落
为防止经济增长由偏快转为过热、防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀，2008年中央加大宏观调控力度，实行从紧的货币政策，同时加强产业政策与财政、信贷、土地、环保政策的协调配合，综合运用经济杠杆、法律和必要的行政手段，抑制当前投资过快增长的发展态势。2008年，投资增速将有所放缓，但不会大幅下降，预计2008年城镇固定资产投资增长速度将在24％左右。
首先，由于贷款占投资资金来源比重不断降低，货币政策调控影响作用在不断弱化。其次，2007年，新开工项目计划投资总额增速持续增加，到11月末已达28％，增幅同比提高24.3个百分点。目前，新开工项目数量和计划投资总额快速增长势头仍在延续，后续资金需求仍会不断增加。第三，由于中国经济正处于平稳快速发展阶段，企业经营利润在不断增加，资产利润率一直呈连续上升态势。企业投资回报普遍较好，进一步增加投资的意愿也就较强。第四，房地产投资占城镇投资比重达20％以上，是推动投资增长的重要因素。2008年１月７日，国务院发布的《关于促进节约集约用地的通知》明确规定，对闲置满一年不满两年的土地，按出让或划拨土地价款的20％征收土地闲置费；对闲置满两年的土地，依法应当无偿收回或采取其他途径及时处置，重新安排使用。这一规定将迫使房地产开发企业必须在短期内加大房地产开发速度，尽快消化闲置土地，以避免承受较大经济损失。预计2008年房地产投资仍有可能继续保持快速增长态势。
消费增速可望再创新高
2008年在通货膨胀压力较大、国家实施从紧货币政策情况下，人民银行仍有可能继续提高存款基准利率，这将会进一步提高居民储蓄倾向，影响到消费需求的快速增长。此外，中国股市在经历2007年大幅上涨之后，2008年将转入慢牛走势，居民投资股票、基金获得的财产性收入，难以继续大幅度增加。但2008年也有许多促进消费需求增长有利因素。
首先，居民收入增长较快，消费信心较高。其次，国家将进一步加强社会保障，不断推出刺激消费需求的政策。第三，召开奥运会也有利于进一步扩大消费需求。第四，较高的价格水平会增加居民消费支出。在2008年通胀压力较大、CPI涨幅难以大幅度回落的情况下，价格上涨对社会消费品零售总额快速增长的作用仍然很大。第五，居民消费结构升级将带动消费需求快速增加。
我们认为，2008年在国家扩大内需政策的作用下，居民消费需求可望继续保持快速增长态势，预计全年社会消费品零售总额同比增速将达17％左右。
贸易顺差将继续扩大
2008年，在国家已经采取或将进一步实施的外贸调控政策作用下，在发达国家经济增长放缓导致的国际商品需求增长减弱因素影响下，预计外贸出口增速将继续回落，全年增长将在23％左右；进口增幅将继续上升，全年增长将达22％左右；外贸顺差持续扩大趋势仍然不改，顺差总额将达3200亿美元以上。
这是因为：一是近年来我国外贸区域结构在不断改善，对主要发达国家出口依赖度不断降低。实际上，近年来美国等发达国家经济波动，对中国外贸出口增长影响在不断弱化。二是占外贸出口比重较大的机电产品，将继续发挥推动外贸出口快速增长的作用。三是由于外商投资企业产值占工业总产值比重不断上升，新增劳动力就业大多集中在以外贸出口为主的外商投资企业，外贸出口增长与职工就业率关系比较密切。四是近年来，在人民币升值预期较高，中国房地产、期货和股票市场火爆推动下，一些境外资金通过高报出口、低报进口等方式，通过贸易等渠道流入境内，也成为外贸顺差扩大不容忽视的因素。
物价指数将回落 通胀压力仍大
2008年，面临的通货膨胀压力仍然很大，物价形势比较严峻，存在着由结构性增长转变为明显通货膨胀的危险。
首先，农业生产资料价格仍在持续上涨，工业品出厂价格指数也出现加速上升迹象。2008年，农产品等商品价格可能在工业和农业生产成本增长推动下将继续走高。
其次，次级抵押贷款危机爆发以来，美国政府为避免经济衰退、失业率大幅度上升，采取了持续降低利率的宽松货币政策，这一方面使得美元汇率出现贬值，导致以美元计价的国际商品价格出现上升调整；另一方面也使得全球资金流动性过剩问题进一步加剧，在资金大量涌入粮食、石油等大宗商品期货市场后，推动有关商品价格大幅度上涨。
第三，全球粮食供求紧张状况进一步加剧，将影响到中国粮食价格的稳定。2007年12月以来，在ＣＢＯＴ大豆期货价格连创历史新高影响下，国内大豆期货价格上涨，带动现货市场大豆和作为饲料主要原料的豆粕价格持续上升，不仅会提高居民食用油价格，也将推动家畜饲养成本上升，从而影响肉、蛋价格的稳定。
第四，要素价格改革对物价上涨存在影响。2008年我国将实施资源税制改革，并将进一步健全最低工资制度，通过实施新《劳动合同法》增强对企业职工的保障，同时还将加强对环境污染整治和节能降耗工作。这些将会增加企业经营成本，有可能推升商品价格上涨。
2008年，物价形势既有严峻的一面，但也有促使物价涨幅回落的有利因素。首先，政府将继续加大物价调控力度。2008年，国家已将防止价格由结构性上涨演变为明显通货膨胀,作为经济工作重点任务。其次，我国商品市场供应比较充足。在我国粮食对外贸易依存度较低情况下，如果政府对期货、现货市场监控措施得力，国内粮食价格受国际市场影响不会很大。第三，财政支农政策将持续发挥重要作用。2008年，财政部还将进一步加大支农投入力度，较大幅度地增加粮食直补、农资综合直补、良种补贴和农机具购置补贴，稳定和完善对产粮大县的奖励政策和机制，完善扶持生猪、奶业和油料生产发展的财税政策措施。第四，企业所得税负担减轻，有利于微利企业消化成本上升带来的压力。第五，受世界经济增速放缓，特别是美国经济走软及美国国内需求下降的影响，我国外贸出口增速将有所放慢，在一定程度上有利于增加国内供给，从而抑制国内价格上涨。
综合以上各种因素，2008年CPI将呈先扬后抑走势，全年涨幅将在4.3％左右。但是，如果出现重大自然灾害，或价格调控政策有所放松，也不排除CPI涨幅加大的可能性。
企业盈利快速增长 但增速回落
预计2008年，在我国宏观经济整体持续快速增长的带动下，企业盈利还将继续快速增长，但增幅可能小幅回落，保持在30％左右。
目前支持企业效益持续较快增长的积极因素主要有：一是我国宏观经济持续快速增长态势，为工业企业效益增长创造了良好的经济环境。二是近年来微观企业盈利能力大幅提升。三是新所得税税率的启用成为企业效益提高的助推力。
2008年，影响企业利润增长的因素也很明显。一是世界经济放缓导致的外需下降及人民币升值可能进一步加速出口加工产业的两极分化，造成部分出口企业回报率下降。二是2008年进一步加大对产能过剩行业、高耗能、高污染、资源性生产领域的宏观调控，将导致这些行业的利润下降。通过出口税率的调整等政策，限制部分行业出口，将抑制相关出口行业的利润增长。三是能源、原材料价格上涨、工资增长和利率上调等造成的企业成本上升，会进一步削减企业经营效益。
人民币或将全面升值 波幅加大
2008年，人民币不仅仍会对美元较快升值，对欧元、日元等也或将升值，人民币汇率双向波动进一步增强。第一，中国经济高成长性进一步展现，在国际经济上影响力进一步提升，为人民币升值奠定了良好的宏观基本面。第二，国际收支双顺差的持续，外汇储备的攀高，为人民币升值提供了必要的资金面支撑。第三，受次贷危机、油价高涨、通胀率抬升等因素影响，作为中国对外贸易主要伙伴的美国、欧盟、日本等全球主要经济体经济走弱，会不断加强对人民币汇率的干预，通过多种渠道和手段要求人民币加快升值。第四，市场机制逐步健全完善，在人民币汇率形成中作用进一步增强等，使人民币汇率双向波动的市场基础更加坚实。第五，抑制过剩流动性、稳定价格水平等调控之举，将助推人民币时段性升值行情展现。
2008年，人民币对美元升值幅度或达7.5％，至2008年底达6.75元人民币／美元左右，人民币汇率双向波动更加显著，全年波动区间为7.31～6.75元人民币／美元，上半年人民币升值步伐加快，四季度人民币升值步伐趋缓。
房价整体呈滞涨震荡
近年来，快速持续上涨的房价已经成为我国经济稳健运行、社会和谐发展的突出问题。在连续几年的调控下，2007年我国房地产价格仍加速上涨，不仅加剧民众住房困难、生活负担，抑制国内居民消费，也加剧了房价过快上涨可能引发的金融风险。美国次级抵押贷款危机已给我们一个警示，在扩大内需、调整经济结构促进国民经济健康发展的要求下，对房地产市场进一步调控的意义凸显。
2008年，为抑制房价持续快速上涨，政府将会进一步加强和改善房地产市场调控。一是调控力度将进一步加大，执行将更加严格。在紧缩的宏观调控政策背景下，主要从严格落实原有房地产调控政策入手，细化出台一些有关住房保障、土地、金融等方面的规定和要求。二是调控政策针对性将更强。2008年房地产调控重点将进一步转向调整住房供应结构，支持中低收入家庭合理改善住房条件，加快完善城镇住房保障制度。三是会进一步推出和严格有关房地产金融、抑制房地产市场投机需求等政策。
在强有力宏观调控作用下，2008年房地产市场价格将出现结构性变化。前期过快上涨的城市房价可能会出现一定回落和震荡，一些涨幅不大的三线城市出现补涨，呈现类似去年底全国36个城市住房价格“有涨有跌”格局。大中城市一、二类地段的普通商品房住宅均价呈胶着状态，三类地段普通商品房和经济适用房住宅均价略有下降。
主要原因：一是经过多年快速持续上涨，我国住房价格涨幅已远远超过居民收入上涨幅度，不仅导致居民购买力日益不足，也使得房价支撑基础日益薄弱，市场风险不断加剧。二是廉租住房和经济适用住房供应加大，将增加中低价位、中小户型普通住宅有效供应，低价房的增加会平抑一部分房价。其中，经济适用房、廉租住房和中低价位、中小套型普通住房用地占比加大。三是年内针对土地开发等调控政策出台，将会抑制开发商囤积土地，促使开发商加大土地开发力度，增加房屋供应，平抑过高的房价。四是以家庭认定第二套房的信贷政策，以及去年六次调息累计效应的显现，将对购房需求起到一定的抑制作用。五是对调控预期会加剧当前的市场观望情绪，也将抑制房价过快上涨势头。六是随着城市化推进，尽管从长期看住房需求仍然很大，但是经过近10年房地产开发建设高速发展，居民相当多的住房需求已经得到了释放。
2007年，尽管存在发达国家经济增速放缓、国际金融市场剧烈动荡、石油价格暴涨等不利外部因素，中国经济仍保持平稳快速发展，呈现出增长较快、结构优化、效益提高、民生改善的良好态势。但也存在着经济增长偏快，价格上涨较多，货币信贷增速较快，国际收支不平衡加大，流动性过剩加剧，房地产价格加速上涨等体制性、机制性及结构性矛盾和问题。
展望2008年，世界经济增速将有所放缓，全球通货膨胀压力有所加大，不确定风险进一步增加。受国际消费需求增长减弱，以及国家实施从紧货币政策等宏观调控措施影响，外贸出口与投资增速将有所放缓，但消费需求会进一步增长，物价水平将有所降低。与此同时，金融市场将继续稳定发展，流动性过剩局面和人民币升值趋势仍将持续，股票市场将在震荡中再创新高，银行业来自外资银行和“脱媒化”趋势的压力增大，综合化、国际化经营步伐将进一步加快。
展望2008年，世界经济增速将有所放缓，全球通货膨胀压力有所加大，不确定风险进一步增加。受国际消费需求增长减弱，以及国家实施从紧货币政策等宏观调控措施影响，外贸出口与投资增速将有所放缓，但消费需求会进一步增长，物价水平将有所降低，全年ＧＤＰ增速将达11％左右。与此同时，金融市场将继续稳定发展，流动性过剩局面和人民币升值趋势仍将持续，股票市场将在震荡中再创新高，银行业来自外资银行和“脱媒化”趋势压力增大，综合化、国际化经营步伐将进一步加快。
2008年股市将在加剧震荡中再创新高
股权分置改革以来，我国股市上涨幅度逾越330％，至2007年底，沪深两市市价总值占ＧＤＰ的比重超过100％，较2006年增加50多个百分点；沪深两市账户总数超过1.38亿户，2007年全年新增Ａ股账户超过3700万户，是上年的1.29倍。
2008年，我国股票市场的牛市基础不会改变。其一，我国经济将继续保持较高增长速度，为股市走高提供良好经济基本面支撑。其二，提高居民财产性收入的惠民政策、股市运行机制更加健全完善等，为股市走高提供了政策制度面支持。其三，2007年上市公司业绩大幅度增长，预计在50％以上。2008年上市公司业绩增速虽可能较2007年有所放缓，但仍将保持较高增速，加之两税合一，企业所得税率下调，上市公司业绩依旧向好，为股市上行奠定必要的业绩支撑。其四，2008年我国流动性依然充沛，尽管居民储蓄收益率因利率调整大幅上升、QDII额度进一步扩大，但居民储蓄存款实际收益仍为负数、海外投资受美国次贷危机影响风险加大，QFII额度也从2007年底100亿美元增加至300亿美元，国内资本市场快速发展的惯性效应，各类国际热钱多渠道进入我国等，我国股市运行的资金面基础依然厚实。其五，机构成为我国股市主要投资主体，其强大的资金实力和盈利压力推动股市上攀。
但受货币政策从紧，外围股市影响加大，“大小非”解禁高峰不断涌现、中移动等巨额大盘股大量回归、中小企业板块创设力度增强、股市供给快速扩大，沪深300指数期货推出，中国将允许符合条件的外资公司在国内Ａ股市场发行以人民币计价的股票和公司债券，投机套利心理加重等诸多因素作用，我国股市波动将进一步加剧，震荡将更为频繁。
特别是由于近两年上涨过快，我国股市投资风险不断加大。从股市估值是否合理的市盈率角度看，2007年Ａ股整体市盈率超过50倍，市值水平已处高位。从上市公司业绩增速看，2006年、2007年前三季度上市公司实现利润3892亿元、4927亿元，同比增长36.6％、67.6％，远低于同期股市上涨130％、104％的幅度。此外，由于近两年大盘蓝筹股的上市，使未来流通股票市值迅速增大，随着“大非”、“小非”逐步到期解禁及全流通改革推进等，也使股市上行面临巨大压力，一旦宏观面显弱，国际资本游离中国，我国股市下行也难以规避。所以，尽管2008年我国股市将再创新高，但时段性行情特征明显，上半年甚至到第三季度以上升为主，以后将有一个较长时间的回调整理过程。
2008年仍有加息可能但幅度不大 存款准备金率或将上调３～５次
2007年，人民银行６次上调存贷款基准利率，10次调升法定存款准备金率，发行央行票据4.07万亿元，两次启用特种存款;财政部发行了0.82万亿元特别国债。此外，通过借道QDII等限制或输出国内过剩流动性力度也得到加强。
2008年，我国银行体系流动性过剩形势依然严峻。第一，经常项目和资本项目国际收支双顺差仍会持续，我国银行体系流动性过剩“原动力”依然存在。尽管我国加大对外贸易调整力度，降低进口门槛，减少出口鼓励，但在我国就业形势依旧严峻，新增劳动力就业主要汇聚于占据我国对外贸易净出口大部分的外资企业、私营企业，我国对外贸易方式及环境不断改善，对美、欧、日之外其他国家和地区净出口显著提升等境况下，我国对外贸易顺差仍将保持增长势头。在美国次级抵押贷款危机加深，美国、欧盟等发达经济体经济走弱风险不断加大，中国经济良好成长性进一步展现，人民币继续升值等因素作用下，包括外商直接投资、QFII等在内的各色国际资本，尤其是以投机套利为目的的国际游资，会更加积极通过各种渠道进入我国，增加我国资本项目顺差。第二，为抑制固定资产投资增长过快，防止经济增长由偏快转向过热，2008年，商业银行新增贷款数量将受到严格控制，流动性会更多地在银行体系内堆积。第三，海外市场包括香港市场在内投资风险的加大和变幻莫测，2007年QDII产品收益不尽如人意等，使通过QDII等海外投资手段分流国内过剩流动性作用有限。第四，2007年公开市场操作对冲流动性力度较强，2008年央行票据到期量巨大，仅2008年一季度央行票据到期量就高达1.27万亿元，远大于去年同期的0.94万亿元。由于利率调升，央行票据发行成本增加，央行票据发行量可能减缓。第五，货币流通速度加快、货币乘数变大等，也会推增银行体系流动性。
为减弱过剩流动性给经济造成的不利影响，2008年，紧缩流动性的多项措施还会渐次出台。考虑到固定资产投资增速仍有可能偏快，CPI处于较高水平，居民储蓄存款面临利率倒挂，同时考虑到由于担心经济走弱，美联储2007年四季度３次下调联邦基准利率，而且仍可能会进一步下调联邦基准利率，欧盟、日本等也停止了加息步伐，减息概率增加，为防止套利热钱大肆进入我国，推增流动性等，2008年我国虽仍有加息可能，但加息幅度不会太大。预计央行仍会进行不对称调息，存贷款基准利率上调１～２次，长期贷款调息幅度小于中短期贷款调息幅度，活期存款利率或将保持不变。１季度、３季度央票发行量或将偏多。存款准备金率上调仍会成为央行紧缩流动性的主要货币政策工具，预计2008年央行会上调法定存款准备金率3～5次，法定存款准备金率或将上调至16.5％左右。此外，特别国债发行，扩大股市供给，扩张QDII额度，增加商业银行外汇头寸及资金在海外的运用，加强窗口指导等，也将成为调控流动性的手段。