【摘 要】
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基于投资-现金流敏感模型，利用2012-2018年数字创意上市公司相关数据，使用GMM动态面板方法，从融资约束视角实证检验了金融错配对企业创新投资的影响。研究发现：金融错配显著抑制了企业创新投资增长；企业创新投资活动普遍存在外部融资约束，金融错配的提高会加剧企业创新投资面临的融资约束程度。进一步区分企业产权性质和地区市场化程度分析可知，金融错配对创新投资面临的融资约束加剧作用对于非国有和市场化程度
【基金项目】
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国家社会科学基金重点项目：双循环背景下我国数字文化与旅游产业深度融合研究（21AJY016）;国家社会科学基金一般项目：我国数字创意产业跨界融合研究（17BJY002）； 湖南省社会科学成果评审委员会课题重大项目：产业链重构背景下湖南文旅深度融合发展研究（XSP21ZDA010）；
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基于投资-现金流敏感模型，利用2012-2018年数字创意上市公司相关数据，使用GMM动态面板方法，从融资约束视角实证检验了金融错配对企业创新投资的影响。研究发现：金融错配显著抑制了企业创新投资增长；企业创新投资活动普遍存在外部融资约束，金融错配的提高会加剧企业创新投资面临的融资约束程度。进一步区分企业产权性质和地区市场化程度分析可知，金融错配对创新投资面临的融资约束加剧作用对于非国有和市场化程度较低地区的数字创意企业更为显著。
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