“点钱”是一个再熟悉不过的动作。一张张数下去，可能是浸着汗水的欣喜与满足，也可能有痛失良机的不甘与遗憾；或许，还包含着对以往得失的思考与回味，对未来的希冀与憧憬。
　　年底的时候，同样该坐下来“点钱”——盘点这一年来跟财富相关的人与事，悲与喜，市场与产品，进步与差距……
　　既然是盘点，自然要把与理财有联系的几个主要的分类市场（银行、保险、证券、基金、地产、外汇、收藏、创业等）说清楚；既然是盘点，就包含了这一年来的变化、市场热点、重大事件等。
　　盘点的目的，是为了给我们的目标读者——“钱经人”梳理一条清晰的脉络，占有更多的信息，更好地进行回顾与展望。既然如此，那选取几个典型案例反映“钱经人”在2005年里的理财生活，就不可或缺。
　　
　　盘点2005
　　
　　尽管《财富》榜上富豪们的财产简直是在翻着筋斗增长，“钱经人”的理财和创富还得一步步来。2005年的好消息永远显得太少，市场形势总是混沌不清，理性的专业人士究竟如何看待非理性的市场？
　　
　　银行篇
　　
　　银行在进化
　　
　　在理财行业的舞台上，银行永远担当着第一主角。依稀记得2004年，我们更多看到的是各家银行开始不遗余力地打造自己的理财服务品牌，你方唱罢我登场，好不热闹。走过“理财元年”2004，2005年的银行理财呈现出另一番全新的景象。
　　这一年里，银行的理财业务不再是一个概念、一个品牌，它们的理财业务开始呈现出更多的业务细节。而银监会对这个潜力无限的市场表现出了比以往更多的关注，加强了的管理力度。
　　从2004年到2005年，我们看到理财从一个“概念”变成了具体的“现实”。
　　
　　


　　波澜壮阔的“理财产品大战”
　　你是否还记得2004年末人民币理财产品带来的轰动？这股产品竞争之风刮到了2005年，而且愈演愈烈，从一种产品到多种产品，形成了银行之间波澜壮阔的“理财产品大战”。因为通过一个成功的产品，银行可以最快的速度累积客户、资金资源和创造利润。而在股市不景气的情况下，银行理财产品的稳定收益和低风险对广大客户而言确实有很大的吸引力。
　　在众多产品之中，人民币理财产品和外汇理财产品是各家银行推出次数最为频繁的，它们大都采用月滚动推出的形式，推出周期短、产品更新快，受到不少投资者的追捧。
　　诞生于2004年末的人民币理财产品，经光大银行推出后，业内各家银行也“争先恐后”地抢滩，先是股份制商业银行，随后四大国有商业银行也加入混战，好不热闹。本以为它会继续风光无限，可惜这场“混战”被银监会“盯”上了，出台了一系列的整治措施。一时间，人民币理财产品迅速落入尴尬的局面，不再受宠。在2005年后半年，大部分银行都停止了人民币理财产品的销售，虽然它还时有推出，但跟当初的市场火暴相比，人民币理财产品现在只能算是个“半红不黑”的小明星。
　　外汇理财产品和人民币理财产品算是2005年银行理财产品的两大巨星，不过，两者的命运却不尽相同。外汇理财产品的火暴程度虽然比不上人民币理财产品，但是它却呈现出一种细水长流式的持续人气。从传统的跟汇率和利率挂钩的产品开始，2005年内，外汇理财产品的发展非常迅速，年末已经出现某外资银行推出的与黄金、石油挂钩的产品。在中国金融和资本市场不发达的情况下，外汇理财产品可以参与到海外发达的资本市场，投资者能分享到的收益自然比较高。
　　
　　理财师诞生
　　优秀的理财顾问是人们在理财过程中最重要的向导。2004年，各种理财师的培训应运而生，但是大部分采用海外（包括中国香港地区）的资格认证，在中国市场上缺乏足够的权威和专业性。2005年，“正牌”中国理财师终于诞生。
　　2005年10月，中国金融理财师标准委员会正式成为国际金融理财标准委员会的成员，而国内理财师的培训工作早在4月份就开始了，国内的各大银行都有不少人参与，2006年上半年国内将举行被国际认可的CFP（注册理财规划师）资格的考试。银行发展理财业务的关键核心是“人”，更多获得国际认可资格的专业理财师将能为客户提供素质更高的服务，这个理财业务的细节将会不断地得到完善。银行的VIP客户，过去可能有不少的抱怨，认为服务他们的理财顾问不够专业、经验不足，这种情况在未来将有所改变。
　　
　　


　　跟“免费午餐”说再见
　　2005年，我们彻底跟银行的“免费午餐”说再见了。首先是四大国有商业银行的借记卡纷纷收费，除了借记卡的年费以外，还包括ATM跨行存取款、转账、开卡、挂失、补卡、密码重置、换磁及存折异地柜台业务，等等。一时间，银行卡的消费成本迅速提高，老百姓都热衷谈论如何为自己的银行卡“瘦身”。
　　7月，建行深圳分行宣布将对人民币小额个人活期存款账户，即日均存款余额小于500元的账户收取10元账户管理费，并执行0.01%的活期存款利率。建行深圳分行收费似乎是一个“试点”，当时人们预测随后而来将是全国性的收费。不出所料，建设银行总行在9月宣布，从9月21日起对日均存款不足500元的小额账户每季度开收3元管理费。
　　一次又一次的收费，引来了不少的异议。银行说借记卡收年费是国际惯例，而不少人却提出在国外借记卡虽然收年费，但配套的服务却比国内多得多；小额账户收费更是让老百姓觉得银行在“嫌贫爱富”。的确，在银行金融服务还没有完善的时候，这些做法的确略嫌“粗糙”，很多问题过于简单化了。不过，万事开头难，银行服务的完善即使现在有这样那样的不足，但我们必须承认的是，“免费午餐”时代已经一去不复返了。
　　
　　银监会之“手”
　　2005年，银行的理财业务得到了银监会前所未有的关注。3月，由于人民币理财产品热销势头不减，各家银行之间的竞争进入白热化阶段，银行普遍在收益率上做文章。针对这股收益“攀比风”，银监会之“手”悄然出动，一份向各大银行下发的内部通报，给人民币理财的火暴浇了一瓢冷水。通报中明确提出了“产品收益率不能盲目攀比”、“人民币理财产品不能搭售存款”、“明确风险提示”三方面要求。
　　既然理财业务已成为各家银行的重头戏，银监会立法监管是早晚的事情。2005年10月，经过一段时间的征求意见，银监会正式发布了《商业银行开展个人理财服务的管理办法》和《风险控制指引》，这两个文件的出台，一方面为内地银行的个人理财业务指明了方向，也有效地控制了业务中可能出现的风险。未来一年，银监会之“手”将有可能更多地触及银行理财业务的方方面面。
　　
　　银行的“进化”
　　这一年，不少银行酝酿着自身的“进化”。首先是银行的上市之路取得实质性的进展，2005年内地第五大商业银行交通银行首先在香港联合证券交易所上市，随后10月27日四大国有商业银行之一的建设银行也成功在香港联合证券交易所上市。银行进行股份制改造并上市本身并非只是一条新闻，更为实质的内容是银行成为“公众公司”。虽然在国有商业银行上市之前，内地已经有了5家A股上市银行，但它们的综合实力和市场代表性仍然有限，交通银行和建设银行的上市将带来整体性的联动效应。我们期待国有商业银行通过上市融资，能够提高自身的管理水平，并且吸收外资股东在个人理财业务方面的优秀经验，这样将有助于银行理财业务的发展。
　　另一方面，2005年，银行业在混业经营上迈出了一大步。年内三家银行系基金公司纷纷成立，包括工商银行、交通银行和建设银行。而这三家基金公司都推出了自己的首只基金产品。经济利益是所有商业行为背后真正的动力源泉，以往银行和基金公司的关系更多的是“你”和“我”之间的关系。对于银行旗下的基金公司，银行就是基金公司的最大股东,所以，银行系基金公司与银行的关系更像是“左手”和“右手”的关系。混业经营的逐步展开，对于个人理财市场来说是一个利好的消息，因为个人理财的需求是广泛的，任何一个金融行业都难以完全满足客户的全面需求，银行系基金公司的成立，将使银行在未来能为客户提供除银行产品以外更多样化的金融产品和服务。
　　
　　猜想2006
　　2006年年底，内地的金融市场即将全面对外开放，外资的银行和金融机构将可以和内地的同行一样，不受束缚地提供人民币业务，各家银行对于优质客户群体的争夺将更加激烈。所以，这一年，内地的银行将充分利用最后一年的政策保护期，尽快完善自身实力。
　　2006年，中国银行和工商银行将在海外上市，内地的民生银行也将谋求香港上市，外资金融机构也会继续加大和内地金融机构的重组力度。所以，无论是引进外资还是上市，这都将带来内地银行业经营水平的整体性提高，同时会推动银行个人理财业务的发展，内地银行提供的个人理财服务将不断得到深入和丰富。由于银监会两个管理办法的出台，银行将更加规范地开展个人理财服务，将会改变银行过去片面以高收益率来拓展客户的思路，回归到为客户提供更为全面优质的服务上来。另外，银行也将致力培育有效的理财需求，通过不断引导客户，宣传科学的个人理财观念，来拉近与客户的距离。
　　
　　（本文作者吴雪征为建设银行北京分行理财师）
　　
　　2005银行理财大事记
　　2004年末至2005年初，人民币理财产品热卖。2005年2月开始，四大国有商业银行正式加入“人民币理财”激战。
　　2005年3月，银监会狠刹人民币理财收益“攀比风”。
　　2005年3月，银行系基金公司“闪亮登场”。
　　2005年9月，建设银行宣布对小额账户收费。
　　2005年9月，CFP（注册理财规划师）正式进入内地市场。
　　2005年10月，银监会颁布了《商业银行个人理财业务管理暂行办法》和《商业银行个人理财业务风险管理指引》。
　　2005年10月，建设银行成功在香港联合证券交易所上市。
　　2005年12月，中国银联宣布将从2006年起对ATM跨行查询余额收费。
　　
　　2005银行理财关键词
　　人民币理财产品
　　银行服务收费
　　银行系基金公司
　　外汇理财产品
　　注册理财规划师（CFP）
　　
　　“钱经人”的2005
　　他们在不同的职业道路上辛苦奔波，也演绎着与众不同的精彩。在2005年底，我们回访了曾经在今年的刊物中露面的“钱经人”，听他们诉说2005年的收获与感悟。哪怕仅仅是一点小成就，都源于清晰的目标和规划。
　　
　　出镜人1：赵建平
　　中国银行总行个人金融业务部中银理财团队主管
　　
　　采访人：蔡冰岚
　　
　　过去的一年是中国银行加速重组上市进程，全面深化股份制改革的丰收之年。在这一年里，中国银行顺利引进了苏格兰皇家银行等战略投资者，加强了风险管理和内部控制体系建设，全面推进业务和产品创新，提高服务质量。
　　2005年也是中国银行在“中银理财”等个人金融服务领域与广大新老客户互惠双赢，续写合作新篇章的一年。随着中国银行股份制改革的稳步推进，“中银理财”服务的价值与内涵也稳步提升。
　　2005年中国银行在贵宾理财业务方面，倾力培育“中银理财”的服务价值——为客户提供多元化的投资理财产品、专业和个性化的理财规划、财富管理与投资建议以及尊贵的个人银行服务。在推广“中银理财”品牌当中，中国银行不是急于抢夺广告话语权，而是扎扎实实塑造“中银理财”专业财富管理的价值内涵。
　　2005年，中银理财实现了从单一理财产品销售向根据客户需求提供全方位财富管理服务的转型，隆重推出全球服务、财富投资管理服务、海外财富管理服务三大服务。
　　12月1日推出的财富投资管理服务和海外财富管理服务，是中国银行2005年理财服务的另一亮点。财富投资管理服务是以集团内产品和服务为重点，整合中银国际优势为理财客户提供投资顾问、专业资讯和财富管理服务；海外财富管理服务将应国内客户全球财富管理的需求，充分整合金融资源，依托香港作为世界金融中心的市场优势，借助中银香港拥有丰富的海外个人财富管理经验及强大的专业理财顾问队伍，向国内客户提供海外财富管理延伸服务。
　　
　　保险篇
　　
　　差的越来越差
　　文/ 郝演苏 孙凌
　　
　　


　　保险市场已经开始两极分化，那些资质好的公司越来越好，差的公司越来越差。
　　
　　2005年民营资本试水保险市场。自1994年以来保监会没有批准过本土保险公司的成立。2004年，18家中资保险公司获准筹建，2005年2月，合众人寿在武汉成立，成为第一家正式开业的全国性中资保险公司，民营保险公司开始进入中国保险市场。2005年保险市场主体增多、竞争加剧。新成立的公司从实力、规模与股东结构，与以往公司不在一个等级上，保险市场开始两极分化，好的公司越来越好，资质差的公司越来越差。
　　《钱经》提醒：保险是一种长期的理财规划，影响到购买者一生。所以，消费者在选择保险产品的时候，要注意选择有规模与实力的保险公司，以保障自己的长期利益。
　　中外合资保险公司开始出现婚变现象。根据中国加入世贸组织的承诺，外资寿险公司可以通过在华设立合资寿险公司的方式进军中国保险业，但外资股不超过50%，中外合资公司要求同时等比例注资。在发展过程中，合资保险公司的制度缺陷暴露出来。
　　2005年10月18日，德国安联与中国大众分手，意味着“外资保险公司＋中资保险公司”的中外险商合资模式失败。随后，中国人寿退出中保康联，宏利金融退出恒康天安，“外资保险公司＋中资保险公司”这种合资的模式将彻底从市场上消失。
　　《钱经》提醒：面对市场上众多选择与产品，消费者习惯外资、合资、中资这样的心理序列，而金融市场尤其是保险市场有其特殊性。有规模的中资保险公司有国家做后盾支持，选择这样的保险公司甚至比外资更为稳妥，而合资保险公司由于各种问题是其次的选择。
　　


　　2005年寿险市场表现平平，很多地方出现了负增长甚至是倒退。2005年的统计数据显示，2004年退保金额达到了300多亿元，被投诉的保险大多数为分红型和理财型。由于股市与基金环境不佳，2005年保险业尽管投入几百亿元资金到股市，希望有所斩获，但收效不佳。中国的保险业在金融行业中尚属于成长期，还没有能力为金融市场制造小的温室效应，受大环境影响，分红险与投连险收益不佳也是意料之中。中国的资本市场规则不好，痼疾难医，未来一年内，股市如果不能出现很好的势头，投资类和分红类保险产品也不可能获得很好的回报。
　　《钱经》提醒：一些保险代理人在推销分红险与投连险时，会给买者高收益率的暗示。事实上，消费者在银行完全可以买到不错的理财产品，并不需要到保险公司购买理财产品。中国的白领和中产阶层应该购买的第一张保单是保障，而非理财。如何为自己健康与养老作出长期的规划，是保险购买者应该好好思考的问题。
　　2005年底保监会推出新生命表，国民寿命将有明显提高，职业、地域等因素的差异会导致保费价格有所变动。所以，生命表修订后，年金等依据第一张生命表数据设计的产品，很可能会引起2006年某些险种的小幅涨价，险种也会有所调整。
　　《钱经》提醒：随着国民寿命的提高，保险公司要为年金产品的投保人支付更多的养老金，年底分年金的人也多了，保险公司的成本因此水涨船高。随着新的生命表出台，2006年养老金类产品调整费率，小幅涨价都是可能的。如果您已经对养老作出规划，并且对养老金产品有透彻的了解，请相信一句业内的话：保险越早购买会越合算的。更何况明年还要涨价呢。
　　
　　2005年保险关键词
　　民营保险公司
　　200亿保单事件
　　保险服务传播指数
　　生命表
　　富人险
　　退保
　　
　　股市篇
　　
　　一波三折的“转折发展年”
　　


　　文/ 尹宏 王庆武图/ 宇缺
　　
　　2005年的股市转折虽然勉强实现，但却不是由跌转升的转折，只是停止下跌的转折。
　　
　　一波三折的一年
　　“大熊之后谨慎乐观，转折发展年值得期待。”业界专家及券商机构在对2005年股市行情预测的报告中，普遍作出这样的判断。时至今日，回首2005年中国股市在宏观面、政策面、资金面、投资理念等诸方面接二连三的重大事件,不禁感叹人们的主观猜测与市场现实之间的差距何其之大，也再次暴露了中国股市决策机制与监管机制的失灵与失效。
　　2005年对于中国股市来说，可谓是一波三折。年初，管理层称2005年是“转折年”，广大投资者也对2005年的市场转折充满信心，但谁也没想到这个“转折”竟然是2005年6月6日大盘跌穿千点，阔别了八年的千点再次与投资者相逢，“千点论”也成为现实。不过，值得欣慰的是，破位并没有导致大盘的继续跳水，反而使得股市见底。这个转折虽然勉强实现，但却不是由跌转升的转折，只是停止下跌的转折。
　　
　　预料之中与预料之外
　　从宏观面上说，2005年确实出现了一些对股市走势发生重大影响的新因素。年初证券市场普遍认为市场环境出现“制度型”转折，市场将继续侧重深层次的制度建设，投资者更对制度曲线走势持乐观态度；认为随着制度上的改善与引导，合规资金将大量进入市场，在此推动下，行情也将出现转折的可能。终于，4月份股权分置改革正式启动并进入实质性发展阶段。然而产生的效果却未能如愿，股权分置改革本来是非流通股股东对流通股股东进行补偿，可是在引入权证等复杂的方式后，投资者已经无法计算补偿的实际价值。另一方面各类资金借机炒作，使得实施股改的股票又成为市场短线炒作的题材。
　　在此提到的权证，2005年之前还没有人预测2005年能够推出，直到2005年春节前召开的“纪念‘国九条’发布一周年座谈会”上，上证所理事长提起“权证”，随后感觉敏锐的投资者才开始关注和研究权证。8月份，随着沪深交易所推出《权证管理暂行办法》，以及宝钢权证8月22日挂牌交易，正式宣告权证交易在中断近10年之后，重新在内地股市登场。宝钢权证上市之初的疯狂表现使得部分投资者实现一夜暴富的梦想，也使得随后盲目追涨的投资者陷入深套之中。
　　不过，2005年中国股市也给予了对市场敏锐的投资者一些实实在在的机会。7月份，经国务院批准，中国人民银行决定自2005年7月21日19时，美元对人民币交易价格调整为1美元兑8.11元人民币。人民币升值对股市中不同行业公司的影响是不同的，对于大量进口行业的股票是利好，如航空、石油、境外旅游业的上市公司；可是对大量出口行业的股票则构成利空，如纺织业、原材料出口公司。
　　同样，2005年初境外研究机构已经提出油价将继续大幅上涨，但并没有引起多少投资者的注意。9月初，国际原油期货突破70美元/桶大关，并创历史新高至70.85美元/桶。受此影响，上海燃料油期货大幅上涨，各主要合约均刷新历史高点。油价创历史纪录的上涨，对大多数上市公司业绩将会产生一定不利影响；当然，天然气、煤炭、石油开采类上市公司，还有上下游一体化的公司及部分能源行业，特别是新能源类上市公司则可从中受益。
　　此外，2005年初有一些投资者预测到蓝筹股经过两年多的火热已经走向没落，市场中将形成新的投资契机。这种预测在10月份“十一五”规划建议出台时得到兑现。“十一五”规划一时间成为基金等实力型机构调仓的纲领性文件，市场展开新的布局和结构性调整。传统“五朵金花”（汽车、钢铁、石化、电力和银行）将逐渐没落，煤炭、钢铁、石化等行业的股票成为基金减仓对象。由于基金的调仓动作比较大，加上减仓的股票是大盘权重股，所以对指数产生一定负面影响。同时，“十一五”规划中提出应加快发展的先进制造业、物流业、文化产业、旅游产业、节能产业等行业的上市公司成为今后投资的重要目标。
　　
　　股市未来仍是一个谜
　　一年来的股票市场运行仍然山重水复、市场发展仍然危机四伏、市场预期仍然混沌模糊，中国股市的未来仍然是一个谜，市场走出熊市的希望似乎仍然遥遥无期。那么，对于2006年的股市，从不利因素分析，股权分置改革发展到一定阶段，恢复新股发行和市场融资功能将是必然的举措，预测在2006年初即可能实行；另外，证券公司等经营机构的问题表面化，仍会成为市场发展的制约因素之一。从有利因素分析，随着大力发展机构投资者，市场各类资金供给将会得到快速发展，从而保持市场中的供需平衡。而且我国A股市场整体估值水平已与世界主要市场平均水平接近，因此，2006年整体可能是先抑后扬的走势，股市有逐渐转暖的趋势。此外，股指期货有望在2006年推出，从而使得市场具有做空的避险机制。
　　
　　（本文作者尹宏为国内著名的证券专栏作家）
　　


　　
　　2005年中国股市十大事件
　　2005年1月1日起，对证券交易所、期货交易所、证券公司、期货经纪公司减征有关营业税。证券交易印花税减税，减税方案是由2‰降为1‰。市场人士认为这是扶助券商和救市的举措，但实际效果并不明显。
　　2月16日《京都议定书》正式生效，类似于太阳能、风能等替代能源的地位迅速提升，股市中新能源个股迅速崛起。
　　4月8日，由上海证券交易所和深圳证券交易所联合编制的沪深300指数正式发布。但由于其样本股数量较多，规模庞大，因此没有得到很好的炒作机会。
　　5月，股权分置改革正式启动。这是我国证券市场的一件大事,是关系到证券市场稳定发展的制度性变革。此后，股市的投资理念发生根本性改变，如何在股改中“寻宝”成为所有投资者最关心的焦点。
　　2005年6月6日，大盘跌穿千点，阔别了八年的一千点再次与投资者相逢，“千点论”也成为现实。但是，破位并没有导致大盘的继续跳水，反而使得股市见底反弹。
　　7月，人民币升值。人民币升值对股市中不同行业公司的影响是不同的，对于大量进口行业的股票是利好，如航空、石油、境外旅游业的上市公司；可对大量出口行业的股票则构成利空，如纺织业、原材料出口公司。
　　7月，央行召开“证券公司重组通报会”。会议确定的思路是由中央汇金和建银投资担当救助券商的主体，对银河、申银万国和湘财等重点券商进行注资以实施市场化的财务重组。
　　8月22日，宝钢权证挂牌交易，正式宣告权证交易在中断近10年之后，重新在内地股市登场。宝钢权证上市之初的疯狂表现使得部分投资者实现一夜暴富的梦想，也使得随后盲目追涨的投资者陷入深套之中。
　　9月初，国际原油期货突破70美元/桶大关，并创历史新高至70.85美元/桶。受此影响，上海燃料油期货大幅上涨，各主要合约均刷新历史高点。油价创历史纪录的上涨，对上市公司业绩将会产生一定不利影响，除了一部分天然气、煤炭、石化类公司，如石油开采类上市公司，还有上下游一体化的公司及部分能源行业，特别是新能源类上市公司可以从中受益以外，其余大多数的上市公司将面临程度不同的冲击。
　　10月，“十一五”规划建议出台，成为市场展开新的布局和结构性调整。
　　
　　2005年中国股市关键词
　　证券交易印花税减税
　　沪深300指数
　　股权分置改革
　　千点论
　　人民币升值
　　权证
　　“十一五”规划
　　
　　出镜人2：申卓胜
　　花旗银行中国区个人金融银行首席运营官
　　
　　采访人：康建中
　　
　　2005年对花旗银行中国区来说，最难忘的事情有这样几件：首先是今年4月份在上海开设了一个培训中心，服务于中国区的员工，兑现了我们的承诺。第二是我们与金融监管当局之间的良好关系进一步发展，无论是最近出台的《商业银行个人理财业务管理暂行办法》、《商业银行个人理财业务风险管理指引》，还是其他的政策，在出台前监管当局都征询过我们的建议。另外，我们还帮银监会举办一些培训活动。让我们难忘的还有，今年在上海浦东的陆家嘴建成了一座以花旗来命名的大厦，在世界各地很少有一栋以花旗命名的大厦。在大厦一楼开设了面积达9000平方尺左右的旗舰店。最后，据今年所做的客户满意度调查显示，很多客户对花旗的满意度都比较高。这些都是让我们引以为豪的事。
　　


　　
　　基金篇
　　
　　即将到来的分化重组
　　文/ 李骥
　　
　　基金公司与基金的业绩也出现了很大的分化，规模最大的几家基金公司已经是规模最小的基金公司的百倍以上，预计整个基金行业将面临一次结构性的调整。
　　
　　2005年，证券市场总体上依然处于熊市，大多数直接投资股票的投资者并没有赚钱，而股票型基金的投资者同样也没有获得超额的收益。粗略估计，2005年约有45只新基金发行，其中31只基金的净值难以超越最初的1元面值，其中至少有10只基金的净值甚至还没有达到9毛钱。
　　由于市场环境的恶化，新基金的发行规模受到很大的影响，与2004年上半年相比存在相当大的反差。基金公司与基金的业绩也出现了很大的分化，在资产管理规模上进行比较，规模最大的几家基金公司已经是规模最小的基金公司的百倍以上，小基金公司的生存与发展受到了很大的威胁。
　　
　　投资风格在变
　　在市场低迷、收益不甚理想的情况下，很多投资者，包括机构投资者的风格与理念正在发生转变，主要表现在机构投资者在选择投资对象时更加注重基金管理人的投资理念、风险控制水平以及其投资团队的实力等因素，优秀的管理人得到了更多的关注。对个人投资者来说，更多人把投资逐渐转向低风险的投资品种，货币市场基金倍受青睐。与其他类型基金相比，货币市场基金在2005年中发展迅速，较早发行货币市场基金的几家公司如南方、华安等，其货币市场基金的规模已经达到几百亿元以上，货币市场基金的资产规模有的已经占这些基金公司管理资产规模的一半以上。
　　
　　银行系基金开创新纪元
　　2005年基金行业最重大的事件就是银行系基金管理公司的成立，这标志着中国基金业的发展进入了一个崭新的阶段，这同时也标志着中国银行业也进入了一个新的发展阶段。银行系基金成立后，现有基金管理公司原有的销售模式将发生转变，将推进现有的一些基金公司治理结构的改善。例如，过去主要依靠银行来发行基金，现在有可能将销售渠道更多地转向证券公司，或采取更积极的持续营销模式。在企业治理方面，面对银行系基金公司的竞争，现有的基金公司将采取引入境外机构合资来增强公司内部的竞争实力，与合资方共同分享销售、产品开发、投资研究、全球资讯等资源。
　　另外，银行系基金公司的成立也将导致基金行业内部人才的流动。面对外部压力，现有的基金公司不得不调整薪酬体系、公司内部团队的合作方式，不断提升公司对外形象，以增强公司对员工的吸引力。对银行系基金公司而言，公司能否成功运作还将取决于其他很多方面，比如投资业绩。
　　
　　未来的结构性调整
　　2006年，预计整个基金行业将面临一次结构性的调整。
　　基金公司的分化会加剧，基金公司之间的兼并重组有可能开始出现。中国目前正处于一个新兴市场的初期阶段，目前中国股市的特点是由封闭逐渐走向开放。由于内地基金管理公司数目增长很快，中外合资公司的数量也将越来越多，市场与国际化接轨的速度加快，这使原有的基金管理公司将面临更大的生存压力。一些人才储备不够、资产管理规模有限、业绩状况不能得到有效改善的公司将无法在这个行业里继续生存下去。业内优势的基金公司有可能通过兼并重组方式扩大市场份额。
　　证券市场中的投资者结构将进一步发生变化。内地基金管理公司所面临的竞争不仅来自于境外机构，同时也将面临来自越来越多的新增机构投资者的竞争压力。从世界主要国家和地区证券市场投资者的结构来看，成熟市场中的机构投资者都占有很高的市场比重，例如按照股权比例来看，美国约占50%左右、英国约占75%以上、日本约占50%左右，而中国内地证券市场的机构投资者仅占10%。这说明内地基金公司还将面临更多机构投资者的竞争，当然，现有的基金管理公司的压力主要来自于外资机构。需要说明的是，尽管短期内境外金融机构进入内地市场具有某些优势，但长期并不意味着外资机构一定比境内投资机构更有竞争优势。
　　产品创新的压力不断增大。在过去三至四年中，开放式基金已经取得长足发展，产品链大大丰富，基金投资者可以选择的产品种类已经足以根据自身对风险收益的偏好做不同的资产配置。在内地市场没有进一步放开的条件下，新产品的开发与创新空间难度会加大。同时，内地股市的不景气也将加大传统基金的发行难度，而那些能够不断推出创新产品的公司将会获得快速发展的机会。
　　
　　（本文作者为长盛基金管理公司研究部副总监，经济学博士）
　　
　　2005年基金大事记
　　3月，银行系基金公司“闪亮登场”。工行、交行、建行出资设立的基金公司分别于7、8、9月推出各自的第一只基金产品。
　　6月8日，中国证监会正式颁布了《关于基金管理公司运用固有资金进行基金投资事项的通知》，允许基金管理公司将其固有资金投资于证券投资基金。
　　7月，沪深证券交易所有关人士透露，两大交易所正在抓紧进行开放式基金在场内申购赎回的相关研究和准备工作，以便进一步降低投资者投资基金的交易成本。
　　10月，中国证监会发出通知，对货币市场基金投资短期融资券行为作出进一步规范。
　　
　　2005年基金之最
　　最受关注基金：银行系基金
　　最受欢迎基金：货币市场基金
　　黑马基金：短期债券基金
　　最具潜力基金：指数基金、小盘股票型基金
　
　　

　
　　出镜人3：
　　杨萍 缘宿装饰设计师
　　内容回顾：
　　2005年第四期《走出房贷“黄灯区”》
　　采访人：
　　王庆武
　　
　　杨萍所经营的缘宿装饰设计室走上正轨，繁忙的业务使得她几乎无暇坐下来。
　　谈及2005年在理财方面最得意的事儿，杨萍对她的房产投资感到很得意。杨萍仍然记得，在她投资那一段时间，上海房价大跌，同时银行住房抵押贷款利率上涨，更多人士预测北京房价会受影响，其降价几乎成为定局。不过，经历了大半年的时间，北京房价的变化并不大，其价格仍是稳中有涨。杨萍自豪地向笔者表示，当时在做房产投资时她所选择的地理位置较有潜力，而且这一带的商圈逐渐形成，还会有发展潜力，所以，投资的房产目前有所增值，增幅在12%左右。
　　杨萍表示，一直以来，在理财方面，她都是关注房产方面，因为房产投资在北京是相对稳定的投资，即使不炒房，也可以进行长期投资。“北京房屋的租金还是比较可观，但是地理位置特别重要，这决定了租金高低。而且由于今年房地产政策的变化，许多购房者都处于持币观望的态度，所以，今年房屋租金也有所上升。”不过，杨萍今年在投资方面有了一个新的变化，那就是健康投资。“以往觉得自己年轻，而且年轻就是本钱，但是今年健康方面出了些状况，让我深思了一些东西。事实上，所谓的理财是包括多方面的内容，健康投资也是其中一方面。我们也应该为身心健康做一份投资，这种投资不只是金钱方面，不光是为自己多买几份保险而已，还应该多给自己一些休闲的时间，放松身心。”
　　
　　楼市篇
　　
　　政市“肉搏”的地产投资
　　文/ 刘畅
　　
　　“政府先是一个刺拳，接着一个直拳，然后一个摆拳，把房价飞涨的势头给压制住了。” 虽然炒房者心有不甘，但不得不承认政府做得漂亮。
　　
　　2005年，房价原本可以出现“神六飞天”那样涨势，但却没有涨起来。一位炒房者遗憾地说。
　　在他看来，今年房价飞涨的“气候”和“土壤”都具备了：股价跌破千点，人民币升值，奥运会、世博会带来的城市基础设施改善，被温州炒房团掀起的炒房热，这些因素是飞涨所需要的气候。百姓收入增加、住房制度改革商品化、大规模城市拆迁、大规模农民进城、城里人越来越喜欢享受，这些因素则是房价飞涨的土壤。
　　试想，如果上面10个因素在市场自由结合，会出现一个什么样的结果。你也许可以参照悉尼举办奥运会时的房价，房价是申办奥运会前的4倍。假设，基准价是0.5万元/平方米，0.5万元/平方米×4=2万元/平方米。
　　事实上，如果不是政府强加干涉，炒房者的这个假设就可能变成现实。“政府害怕房价出现泡沫危及到国家经济安全。” 炒房者说。支撑房地产行业的几乎全是银行的钱，银行又是国有的，如果出现泡沫，不管接力棒传到谁手中，最终倒霉的只能是银行，吃亏的是国家。所以，抑制房价上涨变成了政治问题，变成了今年宏观调控的一项重要任务。
　　


　　年底，这项工作的目标基本实现，房价迅猛增长的势头得到了有效遏止，部分地区的房价指数甚至出现了回落。“政府与市场来了个贴身肉搏。”炒房者举了个形象的例子，“政府先是一个刺拳，接着一个直拳，然后一个摆拳，把房价飞涨的势头给压制住了。” 虽然炒房者心有不甘，但他不得不承认政府做得漂亮。
　　
　　刺拳：加息
　　攻击范围：大众购房需求
　　作用：消费者购房心理趋于理性
　　年初，全国性的房地产价格快速上涨引起了决策层的高度关注。国务院总理温家宝甚至在《政府工作报告》中专辟章节，强调抑制房地产价格的快速上涨是未来一年的重要工作。政府报告话音刚落，3月17日，央行旋即出台了“调高个人房贷款利率”的政策。
　　提高贷款利率和提高贷款首付成数双管齐下，直指居高不下的房价和过度的投资行为。中原地产三级市场部研究人士认为，此次加息增加了购房者的投资成本，利润空间缩小，对投资者确实产生了一定的抑制作用。但加息是一把“双刃剑”，加息也加重了有真实购房需求消费者的购房负担。据调查数据显示，有70%消费者认为加息对普通消费者购房影响最大，加息后购房增加的成本对普通消费者来说是一个不小的负担。对于投资者来说，加息后普遍反应较小，其最大的作用在于影响购房者的消费心理，使消费者购房心理趋于理性，购房梯级消费层次日益明朗。
　　
　　直拳：新老国八条
　　攻击范围：短线投资需求
　　作用：短线投资者被迫退市
　　加息与炒房所得相比微不足道，但它却是政府给炒房者的一个警告。接下来政府就动真格的了。“我们的政策储备非常充分，可以说是刀刀见血，一箭封喉。”建设部研究中心主任陈淮说。
　　4月27日，温家宝总理主持召开国务院常务会议，分析房地产市场形势，认为：目前房地产投资规模过大，商品房价格上涨过快，结构不合理，市场秩序比较混乱。并提出八条措施加强引导和调控。这八条措施被业界称为"旧八条”。大约两个星期后，由建设部、发改委等七部委联合提出的《关于做好稳定住房价格工作的意见》像扔出的重磅炸弹，引起了各方的极大关注。这八点意见被称为“新国八条”。在“新国八条”中，政府从土地供应、开发建设、房产交易和投资等各个环节都做了限制。此外《意见》中还有对违法违规销售进行严肃查处的规定，包括虚假合同、欺骗消费等，这些都是具有现实意义的具体规定。
　　新老“国八条”，基本上把短线投资的路子给堵死了。业内人士指出，期房禁止转让的规定（禁止商品房预购人将购买的未竣工的预售房再进行转让）让部分房屋还没有出手的炒房者被套。而房产交易中加收营业税则像一只无形的手，把投资人在房产市场中赚到的钱装进了政府的口袋。
　　
　　摆拳：房产交易个人所得税
　　攻击范围 ：长线投资需求
　　作用：房产投资功能减弱
　　“房产个税如果真的执行，房地产将不再是一个投资工具。”金融投资专家洪曦认为。
　　对于那些等着套现的炒房者而言，有关对二手房交易强制征收个人所得税的消息让他们心惊肉跳。从差价中拿走20%，谁也不愿意接受。但作为今年宏观调控深化的措施，房产个税还是出台了。
　　


　　6月15日，北京部分地区，如朝阳区开始执行新的二手房交易个人所得税缴纳方式即 “先纳个税再办理过户手续”，该方式持续到6月底后又恢复为以前的个人所得税征收方式，原因是执行中阻力过大。虽然新的缴纳方式只实行了两个星期，但还是造成了当月成交量的剧烈波动。波动的原因在于卖家希望将增加的售出成本转移到房价上，买家却不愿承担这部分高出预算的费用，而形成了买卖双方拉锯战。
　　在市场成交量刚缓了一口气，并有所转机的时候。10月，国税局文件出台，10月个人所得税实行“一窗化”管理，京城二手房市场的成交量和成交价格再次受到了的影响。
　　专家认为，征收个税本身增加了二手房交易的成本。对于市场来说，交易成本由买卖双方谁出都可以，如果是卖方市场，交易成本自然会被转嫁给买方；反之亦然。所以，不论税收是针对哪一方，准确地来说都会打击市场，使得市场总体进一步趋冷，就目前的情形来说，征收个税不合时宜。目前在市场如此严峻的情况下强行征收，无异于杀鸡取卵。从个人投资的角度来看，如果真的执行，今后房地产将不再是一个投资工具。专家建议，投资者可以在合法的前提下进行避税。
　　
　　中原地产三级市场研究人士预测，2006年，北京有如下房产投资热点区域。
　　1.亚奥板块及其辐射地区
　　随着2008年奥运会的临近，该地区交通和配套设施的不断改善，再加之浓厚的奥运情结，亚奥地区及其辐射区域的房地产再度成为消费者关注的焦点。
　　2.清河区域
　　2005年华润置地以25.65亿取得清河地块的“壮举”，让更多人认识了解清河地区，认识了清河地区的房地产价值，再加之奥运的辐射，不仅提升了清河地区商品房住宅的升值空间，必将带动清河地区房地产市场的攀升，得到越来越多消费者的青睐。
　　3.朝阳路区域
　　朝阳路区域具有非常突出的优势，首先，朝阳路区域距离CBD最近，受CBD商务氛围的辐射影响最大，具有很大发展潜力；其次，朝阳路区域作为一个高档居住社区在CBD这样一个商务氛围浓厚的区域来说就更显得弥足珍贵，受到众多在CBD区域工作的商务人士的一致追捧；再者，中央电视台新址东迁，而朝阳路区域则恰好紧邻新的中央电视台。因此，朝阳路区域将形成一个文化产业集群，形成自己的特色，未来发展前景一片光明，其该区域的房地产也势必会借力得到飞速发展。
　　4.南城地铁周边如4号线、5号线周边房地产
　　交通向来是消费者购房考虑的一个重要条件，而地铁4号线、5号线的建设将在很大程度改变南城的交通状况，提升了南城房地产的价值，使得毗邻地铁周边的房地产一直处于升温状态。热点区域如马家堡、木樨园、刘家窑、洋桥、菜市口等区域。
　　5.东坝板块
　　由于东坝板块还没有经过大规模的开发，先天环境优势明显，尤其是东坝毗邻ＣＢＤ，空气质量、绿化率都是其他周边区域无法企及的，正因为此，东坝板块未来的发展前途无量。而北京奥林匹克花园新项目的亮相，只是打响了东坝开发的第一枪，还有许多项目正蓄势待入，且都定位于中高档住宅。随着该地区交通和配套设施的不断改善，未来该地区极具升值潜力，居住投资均适宜。
　　
　　
　　出镜人6：
　　左晖
　　《钱经》签约理财师、链家房地产经纪有限公司总经理
　　采访人：
　　金守中
　　


　　
　　左晖是从做市场开始起步，逐渐创建了他自己的事业的。对于左晖而言，公司既是他的孩子，也是他自己的一部分。谈到2005年的创业和财富，左晖认为有两点应是所有想创业的人们都必须牢记的：操守与态度。
　　谈到房地产经纪人，很多人的第一反应就是“中介”，"中介免谈"等词句里充满了大家的不信任和鄙夷。在这样市场环境中，左晖不但要让企业生存，还要获得发展。因此，首先要表明的就是操守，企业的操守。“我从不敢说自己有多么的高尚，但是我至少要保证我的企业不骗人，只有这样才能留住口碑，留住顾客”。 　　追溯到去年10月份，我们推出了“透明交易”、杜绝“吃差价”等暗箱操作问题。历经一年多来的坚持，在大盘市场进入观望期，总成交量萎缩的情况下，我的公司实现了增长；我想这就是操守的力量。消费者对透明交易的认可，让我觉得消费者变得更加成熟了，对于风险的预知能力增强了，同时也增强了我作为一个创业者，坚持操守最大的信念。
　　所有的创业者都会遇到前进的障碍；有时，这种障碍会让你绝望。但是，你这时的态度，是坚持不懈，还是随波逐流，将决定成败。也许，熬到了明天，你会发现原来昨天的艰苦只是一种考验。
　　2005年，公司门店规模的扩张和今年整个房地产经纪行业的走势是有很大偏差的。在市场观望最严重的时期，很多经纪公司开始暂停开店或者关闭一些已开门店，但左晖的链家门店扩张的计划一直没有搁浅，始终在稳步有序地进行。“这并不是因为链家要逆市而行，而是我们对二手房市场的长期发展十分看好。我一直认为，国家各项宏观调控政策的初衷是稳定房地产市场而不是对其进行打压，因此，政策的出台并不会长期给市场上带来消极的影响。相反，一直严重处于卖方市场的京城二手房市场，刚性需求最终是会释放的”。
　　
　　外汇篇
　　
　　人民币在升值
　　
　　2005年外汇领域的许多预测变为现实。人民币是否会升值？外汇市场汇率制度是否会改革？这两个悬念已久的问题终于有了清晰的答案。
　　文/ 敬松
　　
　　人民币汇率是否将按照市场预期继续升值，还会给市场带来“惊喜”吗？十几年来，日本央行初现紧缩货币政策的征兆，2006年一季度以后是否首次加息？欧洲央行是否能尾随美联储的步伐，在2006年上半年加入加息的阵营？格林斯潘时代的结束，伯南克时代的开始。
　　
　　


　　人民币的升值和浮动
　　对于人民币是否升值，坊间和学术界从2004年就开始争论不休，国际游资早已豪赌中国人民币升值，但央行却迟迟没有任何举动。“千呼万唤始出来，犹抱琵琶半遮面。”就在市场关注度有所下降，投资者对人民币升值开始怀疑的时候，中国人民银行出其不意地在2005年7月21日宣布美元兑人民币汇率调整为1美元兑换8.11元人民币。同时将原来的盯住美元汇率政策改变为盯住一篮子货币政策。虽然升值的预期得以实现，但是升值的幅度还没有达到市场的普遍预期，人民币汇率改革还有很长的路要走。
　　
　　内地开放保证金市场
　　一直以来，业界对内地开放保证金市场持乐观态度，普遍预期开放只是迟早的问题，甚至有言论认为2005年内就可能有银行开放保证金交易。但截至2005年10月底，此预想还未能成为现实。看来内地的监管机构、银行和投资者都还有很多的准备工作需要完成。
　　
　　美元危机
　　美元长达四年的下跌，令市场一度担忧美元会出现更大危机，但美国经济的率先复苏和持续稳健的加息步伐主导了美元在2005年的持续反攻态势。美元危机得到缓解，但由于美国仍然面临巨额的双赤字压力，而且缺乏新经济动力，危机隐患仍然存在。
　　
　　非美货币陷入高位震荡
　　2005年非美货币走势最大的特点就是分化，各主要货币以完全不同的节奏各自为政地运行，其中澳元出现了明显的高位震荡，年内主要保持在0.7350～0.8000之间波动；欧洲货币和日元则出现了显著的单边下跌；加元则特立独行地创出了新高。
　　
　　金融风暴再次席卷世界
　　2005年，没有再次爆发世界范围内的金融风暴。但由于国际油价的疯狂上涨，世界众多经济体都受到了不同程度的冲击，抵御能力较弱的印尼盾遭遇到了剧烈的贬值。
　　
　　变化和转折
　　2005年，对于内地外汇投资领域而言，最主要的变化和转折体现在以下两个方面：首先是人民币的汇率改革。人民币汇率制度的改革，将让更多的国内公司和个人投资者认识到汇率避险的重要性，这对于外汇投资行业的发展非常有利，但整个行业的最终成熟和投资者了解如何合理避险和投资都需要一个过程。另一方面，美国瑞富集团的财务丑闻为刚刚起步不久的中国外汇投资领域浇上了一盆冷水，引发了国人对海外经纪商的信任危机。如果内地银行能凭借自身长期在中国建立的高信任度来填补这个空白，将为外汇行业注入新的生机。
　　
　　猜想2006
　　在基本面上，2006年投资者需要关注以下几个事件：美联储持续加息的步伐还将维持到何时，美国经济在缺乏新经济动力的情况下如何演变？人民币汇率是否将按照市场预期继续升值，还会给市场带来“惊喜”吗？十几年来，日本央行初现紧缩货币政策的征兆，2006年一季度以后是否首次加息？欧洲央行是否能尾随美联储的步伐，在2006年上半年加入加息的阵营？格林斯潘时代的结束，伯南克时代的开始。
　　在技术面上，即将进入2006年，非美货币持续一年多的明显分化走势 很可能还将延续，这也为汇市投资带来较大难度。投资者在操作中应该留意各个货币的特点，分别对待，不要盲目跟风。除了分化之外，预计各主要货币的走势中，另外一个特点就是宽幅震荡。从市场主流非美货币欧元的走势来看，欧元/美元的月线图上涨方向没有改变，但已经发生了恶化迹象，在2006年出现宽幅震荡筑顶的风险较大，同时欧元周线图上的转跌迹象相对更为明显。预计在2006年上半年，欧元还有一轮上攻，但此次上攻的力度和幅度都不能与2005年之前的走势相比，汇价的运行节奏已经过渡到另外一个阶段——宽幅震荡筑顶，此后有望逐渐转入长期下行。
　　从综合反映市场状况的美元指数来看，美元指数已经将过去四年的下跌通道向上升跃，这表明美元有望就此展开一轮长时间的反弹，今年美元的大幅上涨还只是一个开始。预计在2006年，美元走势需要一个再次探底确认的过程，此后有望逐渐步入新的反弹周期，即美元逐渐确认新一轮的大型反弹周期，对过去四年的下跌进行技术性修正。
　　（本文作者为外汇通投资顾问部主管、高级分析师、培训师）
　　
　　


　　出镜人4：
　　江蔚 咨询公司管理人员
　　内容回顾：
　　2005年第六期《财商补与缺》
　　采访人：
　　孙凌
　　
　　在我印象里，江蔚对理财知识了解不多。他偶尔小规模地投资资本市场，再不曾涉足其他理财产品。他对保险也了解，而且像许多对代理人怀有戒心的白领一样，他不愿意在保险上投入资金。今年夏天，江蔚接受《钱经》采访后，接受了《钱经》理财师的一些理念。他最大的变化之一是自己掏钱购买了一份新华人寿的健康险——价值10万元的大病保险，一年交6000元保费。这是他给健康的一份投资。另外，他每周坚持打一次羽毛球，理财先理健康，这个观念江蔚是认同的。
　　2005年，江蔚的存款被急剧清空：他在玉泉营买了一处现房，130平方米，总价80万元，并且像以往一样，采用的是一次付清的方式。买这么大的房子，最主要的原因是要把父母接来，帮忙照顾小孩儿。以前的房子面积显得略小。换了大房子住之后，原来的房子江蔚考虑出租或者卖掉。在消费上，江蔚一直不属于过分节俭型的。他给房屋做了装修，另外花去了20万元，还没有算上买家具的钱。买房的钱清空了存款，江的装修是借款，所以，2006年计划紧缩银根，先把借款还完，把家具置齐再谈其他。
　　今年7月份，江蔚转行换了一份工作。以前他所在的电子业相对传统些，他更喜欢电信行业的时代气息。江蔚相信，提供增值业务的电信行业属于朝阳产业，未来的发展势头会很不错。江蔚的工作是朋友介绍的，以前大家在工作中有过接触，这次转行转得水到渠成，人脉在找工作中的重要性可见一斑。江蔚的新公司是做短信运营的，他负责一些公众业务，与他人打交道，这点他很喜欢。新公司的福利更好一点，交通费、电话费、日常活动费的补贴都有所增加，总共算下来多出3000元钱的补贴费用。工作比以前辛苦多了，但是接触到许多新鲜的东西。
　　江蔚2005年曾经投资过一家小小的服装店，但是由于商业环境不好，投入资金量虽然不大，但是经营惨淡，形同鸡肋。现在工作很忙，小店交给亲友打理，江蔚已经无心顾及。但他表示，以后还是要把精力放在工作上，不会再轻易尝试陌生的行业开店了，一方面消耗了太多精力，另一方面，并不能获得预期的利润。
　　
　　2005年外汇投资领域大事记
　　人民币汇率改革
　　美联储持续加息
　　美国瑞富财务丑闻
　　英国伦敦地铁恐怖袭击
　　德国大选流产
　　国际油价强劲创新高
　　黄金价格再创多年新高
　　格林斯潘即将卸任
　　小泉纯一郎解散国会提前大选，并轻松取胜
　　
　　2005年外汇投资关键词
　　人民币升值
　　盯住一篮子货币
　　美联储加息
　　非美货币
　　
　　收藏篇
　　
　　艺术品收藏逢牛市
　　文/ 杨军 图/ damon
　　
　　全球艺术品市场正以一种前所未有的速度不断攀升。预测到2005年底，全球艺术品的市场价格将创造自1990年以来的最高纪录。结果呢？仅中国艺术品一项，截止到今年10月份，就已经创造了两项价格纪录。
　　
　　


　　艺术品收藏市场最精彩的一幕，几乎全部集中在这一年中的最后两个月。2005年11月7日晚7点，国内三大艺术品拍卖巨头之一的中国嘉德2005秋拍，历时4天，最终以总成交6.97亿元的成绩落下帷幕。而中国嘉德2004年秋拍的总成交额“战绩”为4.8亿元。
　　金融、房地产和艺术品投资被公认为世界三大最重要的投资渠道，只有当金融和房地产投资发展到一定程度后，人们才会倾向于进行更高层次、更具文化内涵的艺术品投资。当世界发达国家分别在不同时期经历了这三大投资热并正趋于理性、规范时，中国也在以相同的方式体现着这三大投资的发展规律。在20世纪90年代至本世纪初叶，中国相继经历了股票热、房地产热后，近两年来又掀起了一股艺术品投资热。
　　据统计，目前我国艺术品收藏爱好者和投资者达7000万人，占全国总人口的6％，年交易额近200亿元。参与人员和成交额还在每年以10%～20%的速度递增。当前国内出现了媒体在鉴宝、每家在藏宝、藏家在憋宝、买家在找宝的全民收藏和投资艺术品的空前火热局面。种种迹象表明：2005年，中国正在以空前的速度向艺术品投资和收藏时代挺进。
　　
　　天价艺术品的背后
　　回首2005年艺术品收藏、投资持续走高的推动力量，有两个关键的数字功不可没：2.3亿和1.15亿。
　　2005年7月13日，在伦敦举行的佳士得“中国陶瓷、工艺精品及外销工艺品”拍卖会上，一只绘有鬼谷下山图的中国元代青花罐以1568.8万英镑（折合人民币2.3亿元）的价格成交，这件中国瓷器因此成为全世界最昂贵的陶瓷艺术品和亚洲最昂贵的艺术品。
　　2005年10月24日，全球著名的拍卖机构苏富比在香港举行秋季单件专品拍卖，一件清乾隆皇帝御制的“乾隆珐琅彩古月轩题诗花石锦鸡图”双耳瓶，以1.15亿港元成交。这个价格在刷新全球清代瓷器最高拍卖价的同时，也打破了亚洲地区单件艺术品拍卖的最高成交价纪录。
　　中国瓷器创出天价的内在动因是什么？天价究竟能说明什么？权威人士认为：天价纪录凸显中国艺术品热势已难挡。在天价鼓舞下，收藏中国艺术品的全球藏家将纷纷拿出压箱宝贝，未来中国艺术品拍卖市场精品可期。此举也势必带动其他中国艺术品跟着水涨船高。
　　从内在因素看，由中国经济快速发展催生的中国文化热、中国热现象，是促使收藏家们看好中国艺术品的根本原因，也是天价形成的内在动力。从外在因素看，中国艺术品价格攀上一个新台阶，与全球艺术品市场价格进入新一轮上升周期不无关系。
　　纽约艺术品价格网在对全球艺术品市场价格变化进行了多年的观测和研究后认为，如今的全球艺术品市场正以一种前所未有的速度不断攀升，预测到2005年底，全球艺术品的市场价格将创造自1990年以来的最高纪录。结果呢？仅中国艺术品一项，截止到今年10月份，就已经创造了两项价格纪录。
　　市场主流声音告诉我们：在全球艺术品市场价格大幅飙升的背景下，同股票市场一样，买涨不买跌的心态会促使艺术品投资人继续追涨。也就是说，中国艺术品赶上了这一波全球艺术品上涨的浪潮。
　　
　　2006：避免“最后一棒”
　　中国书画市场同样表现出了前所未有的涨幅，2005年的“天价”还是诞生在了美国：原本在香港拍卖的王蒙的《清垂钓图》移师到了纽约后，被一位美国私人收藏家以169.6万美元竞得，创下了王蒙作品拍卖的新纪录。
　　2006年，甚至更长时间，中国的艺术品市场能持续火暴多久？很难说，但国际藏家的大举介入值得关注。
　　王蒙的《清 垂钓图》曾出现在今年香港佳士得春拍图录，但临时被改在纽约拍卖，令市场人士感到困惑，最终的拍卖结果说明了一切。联想到今年以2.3亿元人民币成交的元青花《鬼谷下山图》罐的最终得主也是美国藏家。或许这也是佳士得公司将这件精品放到纽约拍卖的重要原因吧。
　　在此次拍卖会上的成交前十位中，有五位是亚洲私人投资者，三位是美国私人投资者，一位是英国投资者，这充分显示出中国艺术品在纽约拍卖市场上受众的广泛性。
　　国际买家的大举介入，不仅带来了更多现金流，也给整个艺术品市场带来新活力。
　　英国《金融时报》记者安东尼·桑克罗夫特，最近发表了一篇《全球新富追逐艺术珍品》，其中写到，“世界各地的收藏家新贵追逐日益稀少的艺术珍品，使得高端艺术品市场持续走强”，“中国等新兴市场买家日增使得拍卖行前途光明”。在海外市场，近年来在对冲基金和衍生品交易投机中大赚了一笔的美国人，逐渐成为市场的主力人群。
　　值得关注的是，上一次的艺术品市场行情发生在20世纪80年代后期，并在90年代以可怕的崩溃告终。1990年5月的美国纽约拍卖会上，日本收藏家斋藤了英以8250万美元和7810万美元买下了凡高的《加歇医生的画像》及雷诺阿的《红磨坊街的舞会》。至1997年，一位美国收藏家对《加歇医生的画像》开价7000万美元、《红磨坊街的舞会》开价仅3500万美元。这位日本收藏家为这笔投资付出近6000万元的代价。导致斋藤了英失败的并非拍品本身，而是整个金融市场环境的变化，特别是东南亚金融危机的出现。可见，艺术品投资的最大风险还是世界经济大环境。
　　香港苏富比拍卖行瓷器与工艺部门负责人仇国士认为，整个艺术品市场的价值体系，正在发生着重要的变化。导致这个变化的，正是艺术品投资逐渐“金融化”。因此，作为投资者在进行艺术品投资时，除了真伪之外，还要洞察整个大的经济环境。这也是避免接艺术品投资“最后一棒”的重要方法。
　　
　　出镜人5：
　　牛伟
　　《钱经》签约理财师、澳洲联邦银行理财规划师
　　采访人：
　　金守中
　　
　　2005年是牛伟生活和职业发生重大变化的一年，从中国的上海搬迁到澳大利亚的悉尼，他也从原国内某银行上海分行理财业务负责人转变成了澳洲联邦银行的授权理财规划师，开始了更专业的理财职业生涯。
　　
　　最大的震撼：真正的财务规划
　　
　　初识澳洲的银行理财业务，牛伟最大的感受就是其业务的专业和规范性。与国内银行单一的，以产品销售、增长储蓄为目的的银行理财不同，澳洲银行为客户提供的理财业务是在银行充分了解客户家庭财务现状、抗风险能力及财务目标后，为客户制定的一套完整、较长时间（3～5年）的财务规划和资产投资方案，是真正意义上的财务规划。
　　
　　投资海外指数
　　
　　除了澳洲银行理财业务的专业程度让牛伟耳目一新外，澳洲理财市场上投资产品和投资渠道之多也令他颇为惊讶。澳洲的投资者除了能通过银行的财务规划买入银行的投资产品进行理财外，还可以通过澳洲的期货、证券市场对外汇、股票、期货商品进行各种直接投资。
　　以外汇投资为例，中国目前的外汇投资者除了能通过银行购买各种“外汇结构性产品”外， 就只有“外汇买卖”一种投资工具了。而在澳洲，一般的投资者除了“外汇买卖”外， 更多的是在进行保证金交易， 而那些专业程度较高的客户， 则可以通过澳大利亚期货交易市场进行风险更大，收益更高的外汇期权交易和外汇指数交易。 出于对投资的兴趣和职业的习惯，牛伟也开始尝试着进行外汇指数交易， 并于9月下旬以放大25倍（1点等于25澳元）的价格对美元指数进行投资，结果不出意料，美元走势十分坚挺，使他小有收获。
　　
　　回国发展是最大愿望
　　2005年来到澳洲使牛伟可以从一个更宽广的角度去审视他的生活和职业生涯。看到了很多、学到了很多的他发现，尽快地学习、尽快地融入，然后再回国发展，才是牛伟心中最大的愿望。
　　
　　创业篇
　　
　　专注制胜的一年
　　文/ 张浩
　　
　　2005年，无疑是点子创业的洗牌年。即使在北京这个被称为“钱多人傻”的地方，“忽悠”也变得不再那么好使。
　　
　　无论是效仿美国纽约商业街的CBD白领小街，还是克隆新加坡青春时尚概念的西单77街，都难以抵御商场打折、返券的热潮。在大批创业者人去楼空后，它们也被人们遗忘，因为消费者越来越现实，实惠成了他们的口头禅。
　　事实就是如此，在蜂拥而至的概念面前，“眼球经济”已经被透支，创业者靠点子成功的几率越来越小。怎么办？《钱经》盘点2005年创业市场给出的答案是：专注。只有专注的企业才能活得更好。
　　以下是几个典型的创业者对他们2005年创业的总结和2006年市场展望。
　　
　　产品永远是第一要素
　　
　　2005年，雕刻时光咖啡店的老板庄松冽专注于产品，并靠产品为咖啡店赢得了“美誉”。庄松冽说，“为了做出味道纯正的咖啡，我花大价钱让咖啡师去参加全国性的比赛，磨炼他们的烹制咖啡的技艺。同时，我还从意大利进口了专门炒制咖啡豆的机器。”正是咖啡的纯正味道帮他巩固和扩大了客户群。他还认为，复合型经营的咖啡店比较有前途，复合经营，一方面保证了咖啡店的利润，另一方面也吸引来不同的人流来消费。“你可以在店内留出了一块位置经营杂货，出售货品的利润比餐饮要高很多。”
　　据《钱经》调查，以赛车、戏剧、文学甚至热带风光为主题的餐饮企业，在2005年，十之八九已经关张，即使侥幸存活下来的一两家也扔掉了噱头似的主题，把经营的重点放到了产品上。一位咖啡店老板在接受《钱经》记者采访时说：“我懂得了闪闪发光的主题背后的含义，产品和管理才是咖啡店盈利的根本。”
　　展望2006年，庄松冽认为，如果有能力，不要把鸡蛋放在一个篮子里。开咖啡店，尤其是在一个市场还不成熟的地区开咖啡店的风险很大，因此，要把投资分散在几个地方。目前雕刻时光在北京不同的区域开设了四家门店，他希望以后能以每年一家店的速度开下去。
　　
　　酒吧还可以卖点别的
　　
　　2005年，音符妹酒吧老板秦燕专注于把酒吧租给北京中关村的小公司使用。中关村每天都有很多新品发布会、信息交流会，通常情况，大家都选择到会议中心举办，但对一些小公司而言，会议中心动辄上万元的场地费用也是一种负担，而且还得“排队等号”。秦燕成功动员了一些公司将会议改在“音符妹”举办。与会议中心相比，酒吧的收费便宜得多，但提供的服务比会议中心还周到。另外，会议在酒吧里举办可以让与会者不那么拘谨，工作进行得会更顺利。很显然，秦燕这么做的目的在于增加酒吧的收入，毕竟“买醉”的人日渐稀少，热衷于聚会休闲的人越来越多。
　　据《钱经》调查，泡吧已经成为国内商务人士的一种普遍生活方式，去酒吧猎奇的心理也开始从虚空中跌落，回归于现实。位于北京后海、三里屯在内的许多酒吧的经营越来越商业化，它们中的一部分正在一步步脱离曾经暧昧的“欢会之地”，变成明朗大气的都市休闲、交际空间。
　　展望2006年，秦燕认为，“静吧”的经营理念将大行其道。所谓“静吧”，顾名思义主张安静的酒吧。秦燕说：“在繁华商务区里工作一天的人很难继续停留在一个喧嚣的环境中，因此，酒吧开始刻意追求一种宁静、温馨如家般的感觉。只要执著地为顾客营造出这种感觉，就能引来回头客。”
　　
　　消费者档案跟财务报表同样重要
　　
　　2005年，北京莲花池小区便利店老板张国栋为小区里的顾客建立了个人消费档案。张国栋说，便利店无论如何都做不到超市的低价，所以，便利店应以服务打动顾客。把每位顾客的购物记录保存起来是很有必要的。分析顾客的喜好，不仅可以有针对性地推销商品，而且使顾客感受到你对他的重视与关心，他会把你当做朋友，怎能不关照你的生意？据说，有一位小伙子去岳父家串门，不知道买什么礼物好，张国栋通过查看个人消费档案，帮小伙子选出了令岳父满意的礼物。
　　据《钱经》调查，国内的便利店因为经营经验不足，距离真正意义上的便利店还有一定的距离。国外的便利店业态之所以将核心竞争力集成在“便利”上，很大程度上是由于其所提供的服务。这种精细化的服务配置成为了便利店区别于其他业态最显著的特征。便利店的服务是集邮局、银行、办公室服务、冲印店、票务等服务功能于一体的。相比之下，国内便利店还处在幼儿阶段。
　　展望2006年，张国栋说，他期待加入7-11这样的国际连锁便利店体系。明年商务部很可能会批准7-11等国际零售连锁巨头在北京发展加盟店。加盟店的好处在于：首先，货源有保障。社区便利店只能经过多道中间环节才能拿到货，很难有什么利润可言，但通过连锁体系“拿货”会更便宜。其次，商品质量有保障。连锁巨头有能力对供应商的资质、货品质量严格审核。最后，经营管理有支持；别小看便利店经营那也是一门学问，平衡好人、财、物、产、供、销的关系，不见得是件容易的事。
　　
　　《钱经》2005年5大创业新热点
　　
　　热点一：甜蜜蛋糕店
　　
　　开家甜蜜蛋糕店，投资额不高，操作简单，占地面积小，非常适合小本经营主义者。只要你的蛋糕和甜点口味新鲜独特，价格又能获得众人信赖的口碑，很容易吸引各个阶层消费者。
　　风险提示：如果你的蛋糕店不是所在街道或者小区第一家店的话，就要花费更大的财力物力和“花招”来招揽顾客，因为顾客很难改变一贯的口味。
　　热点二：宠物用品店
　　营养美味的宠物口粮、时尚精细的猫狗靓装、别致的“宠物别墅”小巧玲珑、价格不菲，是宠物宝贝们的衣食之本。花三五万元开家宠物用品店，投入少，利润高，不需要过多专业技术，最为切实可行。
　　风险提示：初期投入不宜过大，先以猫狗等常见宠物的生意为主，再慢慢拓展到其他宠物，才能做大做强。店铺的位置最好选在公园、市民广场或宠物医院附近，以利“借光造势”。
　　
　　热点三：汽车美容店
　　
　　汽车美容指的是清洗、封釉、贴膜、铺地胶、内外装饰等常规美容护理，以及衍生出的用专业和高科技技术设备进行定期的汽车保养、安装防盗设施、车身表面防护、镀膜及划痕处理等措施。刚起步的汽车美容店，一般投入5万元即可开张，因为大多数业务都是基本的清洗。在初期阶段，店铺所处的地理位置和门前停车场的大小对业务量有更直接的效应。
　　风险提示：选址对开任何店的成败有很大的影响。一般来说，以下三种地方是开店比较理想的地址。第一，大型住宅区；第二，加油站和汽修店附近；第三，车流量比较大的公路附近。
　　
　　热点四：温馨书吧
　　
　　现代的都市生活充满了浮躁和嘈杂，很多人都想要寻求一个可以让你静下心来读书的地方。但并不是每个人都可以奢华地拥有一个的静谧的书房。于是书吧应运而生。前期投入来看，以房租每月1500元算，一次交付半年，就是9000元。室内的装修，包括茶具、饰画等1万元左右，加上购书1万元，所以，书吧的前期投资也就3万元左右。
　　风险提示：由于书吧的顾客群主要是知识分子、城市白领、文学爱好者、大学生、机关干部等，所以，书吧地点不宜选在闹市区，而应选择在一些文化氛围比较浓厚的街区。此外，闹市区的房租昂贵，并且不适合寻求一种温馨的读书氛围。
　　
　　热点五：手工编制小店
　　
　　各种各样的名牌让人眼花缭乱的时候，手工编织制品越来越受到现代人的青睐，选择一种质地纯、款式新的毛线为好友编织一件手工制品，不仅可以愉悦身心也完美地表达了心意。前期投入约4万元。
　　风险提示：口碑是很重要的，一个好的口碑必须是数年积累下来的，所以，一般决定了做手工编制，就不要在短期内退出。另外，毛线编织有淡、旺季之分，一定要把握好产品的时机，备好存货，以免出现货急的情况。
　　
　　出镜人7：
　　唐绍云《钱经》签约理财师
　　采访人：
　　金守中
　　
　　2005年最大的感悟——理财，幸福的选择和保证
　　
　　不要为你自己很高的月薪、很好的福利和前途而洋洋得意，不要被看起来很不错的生意和利润所迷惑，如果你还没有真正开始严肃地对待理财，对待财务规划，那么，这些表面和暂时的“虚假繁荣”并不一定会带给你财富和幸福。这是我在2005年最大的感悟。
　　我是专业金融理财师，也常在外面讲授个人家庭理财的必要性和重要性。家庭理财的内容不仅是简单的金融资产管理或金融产品及其投资回报问题，而且包括个人、家庭的财务自由和独立，这其中包括子女教育、退休规划、家庭幸福和身体健康等方面的保证。我自己周围的亲人身上，一个多月中发生的一切，给我上了一堂生动的理财课程，让我切身体验了人生的意义、家庭的重要性和在普通老百姓生活中理财规划的重要性，而这些原本都是可以通过成功理财加以实现或改善的。
　　2005年9月18日，传统的中秋节日，我却突然接到远在老家的妹妹的电话——父亲突发疾病住院，危在旦夕。60多岁的父亲一直身体健壮，何以突然病倒？恐怕连我父亲自己也没想到——普通的感冒竟因自己大意而转化成病毒性脑炎，让自己在死亡线上挣扎了几十天。原来，生与死的距离是那么的接近。经过全力抢救和治疗，父亲的病情好转，最后恢复了健康。当然，期间的各种消耗都是非常庞大的。
　　父亲生病住院，医疗费每天几千元，前后共花去3万多元，是一笔不小的开支，弟弟妹妹都难以承受，理所当然我应该承担。父亲户口在农村，没有医疗保险。据说不久前，村里曾组织推行居民买集体医疗保险，每人每年才100元左右，可父亲自以为身体健康，没有花这个“冤枉”钱。在医院的几天里，我亲眼见到有病危的病人家属因拿不出巨额医疗费而放弃抢救治疗。虽然，我的收入不错，但前两年母亲、弟弟生病，我都花去几万元，如果今后还有亲人生重病，如果他们都没有医疗保障，恐怕自己的经济实力也难以为继。
　　相对要专业很多的我，尚要面临如此的困境；那些根本理财意识淡薄的人们，是否能有足够的能力去面对可能出现的危机呢？财富增长的最根本与最稳妥的方式，就是积累，有计划、有合理方式的积累。中国经济的高速发展和财富积累，必然造就现代社会的中坚力量——中产阶级；但是，脱离理财，中产阶级同样可能面临严峻的“经济危机”。在2005年末，我希望所有的朋友们都能认识到——选择理财，就是选择财富和幸福。