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根据风险越大收益越高的基本财务管理原则，同一行业的上市公司每年给予其股东的回报应该与公司风险呈正相关关系。在评价上市公司每年业绩时，不能只单纯考虑其权益净利率的大小，更应结合上市公司的风险因素综合衡量公司是否给予了股东与其所承担风险相匹配的回报。为验证上述理论在我国资本市场上是否有效，本文以上市公司的财务风险作为切入点，通过资本资产定价模型以及财务杠杆卸载／加载模型进行实证研究。