论文部分内容阅读
摘 要：以2014-2016年TL水泥公司财务报表为研究对象，以偿债能力、营运能力 、盈利能力和发展能力为衡量财务绩效指标，对TL公司进行了财务绩效分析，找出目前面临的的问题及解决方法，并对整个水泥行业提供借鉴。
关键词：财务报表分析；财务绩效评价；水泥业
一、引言
TL水泥公司，目前是河南省唯一一家水泥A股类上市公司。在经济增速整体下滑、国家供给侧结构性改革、水泥行业产能过剩、行业竞争加剧的不利局面下，TL水泥公司面临着问题与挑战。因此本文拟从偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力入手构建评价指标体系，并对TL公司的财务状况进行分析，从而获得TL水泥公司面临的问题及采取何种措施能解决这些问题，目的是为同样状态的其他水泥公司提供借鉴，并给予一定的解决方案。
二、TL水泥公司财务绩效分析
我们选取TL水泥2014-2016年的财务数据，进行偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力的分析。
（1）偿债能力
1.偿债能力分析——短期
第一，TL水泥流动资产分析。
一般来说流动比率在2：1比较比较合适，我们看到TL水泥流动比率比上年下降，流动负债得到偿还的能力下降，该公司偿债能力减弱。
第二，TL水泥速动比率分析。
一般来说速动比率在1：1比较合适，速动比率虽15年比14年有所上升但到16年又再次下降，说明该企业短期偿债能力减弱。
第三，TL水泥现金比率分析。
一般来说现金比率在20%以上较好，该公司现金比率16年比上年下降，说明公司的短期偿债能力减弱。
上述可以看出三个数据在16年均比15年下降，说明该企业短期偿债能力有所下降。
2.偿债能力分析——长期
第一，TL水泥资产负债率分析。
我们可以看到资产负债率这三年在逐年上升，资产负债率并不是越高越好，根据不同主体看，债权人希望企业负债率低一些，股东和企业管理者则作为财务杠杆来操控。
第二，TL水泥股东权益比率分析。
股东权益比率越大，负债比率越小，企业财务风险也越小，从数据看该比率逐年下降，权益乘数不断增大，也就表明其偿还长期债务能力在降低。
第三，TL水泥产权比率分析。
产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。近三年来，该比率不断上升，说明TL水泥财务风险越来越大。
第四，TL水泥利息保障倍数分析。
企业的利息保障倍数至少要大于1，虽然三年一直在下降，但都是大于1的，证明企业能用经营所得来按时按量支付债务利息。
（2）营运能力分析
1.TL水泥应收账款周转率分析
应收账款周转率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强，短期偿债能力增强。TL公司三年来一直在下降，说明该公司的应收账款变现速度较慢，导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常周转。
2.TL水泥存货周转率分析
存货周转率越高，说明企业销售能力越强、营运资金占用在存货上的金额越少，企业的资金利用效率越高。TL公司的存货周转率16年比15年有所上升说明该公司的营运资金占用在存货上的金额变少企业资金利用率提高。
3.TL水泥总资产周转率分析
企业三年的总资产周转率比较低且呈下降趋势，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，影响企业的盈利能力。
（3）盈利能力分析
1.资产报酬率
由于平均总资产在逐年上升，而息税前利润在逐年下降，导致了资产报酬率也在逐年下降。
2.净资产收益率
平均净资产逐年上升，而净利润逐年下降，净资产收益率（加权）也在逐年下降。
3.销售毛利率、销售净利率与成本费用利润率
销售毛利率、销售净利率与成本费用利润率都在三年中下降，说明企业在从销售中获取利润的能力减弱业扩大收益获取收益的能力有待增强；成本费用利润率的下降说明企业每获取一份利润，所付出的代价比往年多，企业为获取收益而付出的代价较高，对成本费用的控制能力较弱，盈利能力较弱，因而企业的经营盈利能力有待加强，对成本费用的管理与利用能力应加以改进，重新审视经营管理水平。
（4）发展能力分析
近三年的主营业务增长率不仅有较大波动，而且一直是负值，也说明了客户的发展状况一般；
资产增长率是从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力的。该企业在15、16资产规模是增长的，但该企业的资产规模扩大并不是企业的增长能力的体现。企业总资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当，企业的增长率减低也不表示其发展能力差；
股权资本增长率反映了企业当年股东权益的变化水平，体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。该数据中，三年的净资产增长率逐年下降，特别是2015年有大幅下降，说明企业资本积累能力低，企业的发展能力不容乐观；
净利润增长率反映了企业盈利能力的变化，从表中可看出，该比率起伏波动较大，在2015年大幅下降至负值后，2016年依旧是负值，说明企业的盈利能力较差较差，发展能力较弱。
三、TL水泥公司综合评价及行业公司发展展望
（1）TL公司财务绩效评价
通过上一部分的分析，我们得出了企業的财务绩效评价。
1.偿债能力分析，企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。2016年资产负债率为54.12%，呈逐年上升的趋势，处于中等，即偿债能力还是比较强的，但上升的趋势需要注意。在偿债能力中，现金流入负债比和有形净值债务率的变动，是引起偿债能力变化的主要指标。 2.经营效率分析，分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段，如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。企业本年公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都很一般，公司应改善资产处置方法，从而提高经营效率。
3.盈利能力，分析企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力。净资产收益率在连年降低，反映企业盈利能力有变弱趋势，股东权益所带来的报酬低，企业对资产的利用率低。
4.企业发展能力分析，企业为了生存和竞争需要不断的发展，通过对企业的成长性分析我们可以预测企业未来的经营状况的趋势。公司应极力扩大市场需求，提高经济效益以及增加公司资产，未来公司继续维持目前增长态势的概率很大，从行业内部看，公司成长能力在行业中处于一般水平，2016年公司在扩大市场，提高经济效益以及增加公司资产方面都略好于行业平均水平，未来在行业中应尽全力扩大这种优势。在成长能力中，净利润增长率和可持续增长率的变动，是引起增长率变化的主要指标。整体而言，TL水泥公司的財务状况较2015年相比有所变差，应加强公司管理，努力做好增收节支的工作，尤其要加强主营业务，控制各种期间费用，这样才能使公司的净利润有较大幅度的增长。
（2）行业与公司未来发展的展望
1.水泥行业形势分析
中国水泥行业在2014年达到历史性峰值，两年来在市场层面分分合合，行业利润起伏不定，已经到了发展的十字路口。在国家坚定不移以环境治理倒逼转型升级的背景下，我国水泥行业发展的目标非常明确，就是通过“存量整合、减量发展”，不断调整与优化产业结构；通过“技术升级”，持续提高资源、能源利用效率和劳动生产率；通过“资源综合利用”，实现工业危废、生活垃圾、建筑垃圾的无公害处理，最终成为与生态环境相协调、与经济发展相匹配的绿色环保产业。
2.水泥行业的发展机遇
水泥行业作为“两高”企业，国家坚定不移以环境治理倒逼转型升级，通过2016年四季度的环保形势可以清楚的看到，只有绿色发展才是未来水泥行业的发展之路。在水泥行业转型升级的十字路口，企业重组、市场整合、资源整合，以及消纳城市生活垃圾、工业尾废处理、种危险废弃物处理等环保项目，将为水泥行业带来新的发展机遇。
3.水泥行业生产经营建议
加强规范化管理，加强三级子公司管控，提升生产经营效益水平。
搭建系统信息化平台。建设电商交易平台、物流在线撮合信息平台、客户服务平台、统一移动业务平台、统一外网网站，提供与各企业ERP、GPS等管理系统的对接方案。并按照当年的功能需求和预期目标，做好对平台试运行、完善、培训、推广、验收和交接等相关工作。
按照“垃圾发电+城市垃圾协同处理”的模式实现绿色发展，推进城市垃圾协同处理项目建设。通过技术升级，提高资源、能源利用效率，降低大气排放；通过资源综合利用，实现工业危废、生活垃圾、建筑垃圾的无公害处理，最终成为与生态环境相协调、与经济发展相匹配的绿色环保产业。
参考文献
[1]宋志平.化解水泥行业过剩困局对水泥行业供给侧改革的思考[N].人民日报，2016（16）.
[2]刘志江.贯彻落实五大发展理念推动水泥行业供给侧改革[J].江苏建材，2016（02）.
[3]乔丹奕.供给侧改革下煤炭行业财务绩效分析及战略调整——以中国神华为例[D].安徽财经大学，2017.
[4]刘福祥.供给侧改革对上市煤企财务绩效的影响分析[J].煤炭经济研究，2018（1）.
作者简介：赵启蒙（1994—），男，汉族，河南洛阳人，会计硕士，单位：河南科技大学管理学院会计专业，研究方向：财务会计。
关键词：财务报表分析；财务绩效评价；水泥业
一、引言
TL水泥公司，目前是河南省唯一一家水泥A股类上市公司。在经济增速整体下滑、国家供给侧结构性改革、水泥行业产能过剩、行业竞争加剧的不利局面下，TL水泥公司面临着问题与挑战。因此本文拟从偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力入手构建评价指标体系，并对TL公司的财务状况进行分析，从而获得TL水泥公司面临的问题及采取何种措施能解决这些问题，目的是为同样状态的其他水泥公司提供借鉴，并给予一定的解决方案。
二、TL水泥公司财务绩效分析
我们选取TL水泥2014-2016年的财务数据，进行偿债能力、营运能力、盈利能力以及发展能力的分析。
（1）偿债能力
1.偿债能力分析——短期
第一，TL水泥流动资产分析。
一般来说流动比率在2：1比较比较合适，我们看到TL水泥流动比率比上年下降，流动负债得到偿还的能力下降，该公司偿债能力减弱。
第二，TL水泥速动比率分析。
一般来说速动比率在1：1比较合适，速动比率虽15年比14年有所上升但到16年又再次下降，说明该企业短期偿债能力减弱。
第三，TL水泥现金比率分析。
一般来说现金比率在20%以上较好，该公司现金比率16年比上年下降，说明公司的短期偿债能力减弱。
上述可以看出三个数据在16年均比15年下降，说明该企业短期偿债能力有所下降。
2.偿债能力分析——长期
第一，TL水泥资产负债率分析。
我们可以看到资产负债率这三年在逐年上升，资产负债率并不是越高越好，根据不同主体看，债权人希望企业负债率低一些，股东和企业管理者则作为财务杠杆来操控。
第二，TL水泥股东权益比率分析。
股东权益比率越大，负债比率越小，企业财务风险也越小，从数据看该比率逐年下降，权益乘数不断增大，也就表明其偿还长期债务能力在降低。
第三，TL水泥产权比率分析。
产权比率越低表明企业自有资本占总资产的比重越大，长期偿债能力越强。近三年来，该比率不断上升，说明TL水泥财务风险越来越大。
第四，TL水泥利息保障倍数分析。
企业的利息保障倍数至少要大于1，虽然三年一直在下降，但都是大于1的，证明企业能用经营所得来按时按量支付债务利息。
（2）营运能力分析
1.TL水泥应收账款周转率分析
应收账款周转率越高，说明应收账款的周转速度越快、流动性越强，短期偿债能力增强。TL公司三年来一直在下降，说明该公司的应收账款变现速度较慢，导致应收账款占用资金数量过多，影响企业资金利用率和资金的正常周转。
2.TL水泥存货周转率分析
存货周转率越高，说明企业销售能力越强、营运资金占用在存货上的金额越少，企业的资金利用效率越高。TL公司的存货周转率16年比15年有所上升说明该公司的营运资金占用在存货上的金额变少企业资金利用率提高。
3.TL水泥总资产周转率分析
企业三年的总资产周转率比较低且呈下降趋势，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，影响企业的盈利能力。
（3）盈利能力分析
1.资产报酬率
由于平均总资产在逐年上升，而息税前利润在逐年下降，导致了资产报酬率也在逐年下降。
2.净资产收益率
平均净资产逐年上升，而净利润逐年下降，净资产收益率（加权）也在逐年下降。
3.销售毛利率、销售净利率与成本费用利润率
销售毛利率、销售净利率与成本费用利润率都在三年中下降，说明企业在从销售中获取利润的能力减弱业扩大收益获取收益的能力有待增强；成本费用利润率的下降说明企业每获取一份利润，所付出的代价比往年多，企业为获取收益而付出的代价较高，对成本费用的控制能力较弱，盈利能力较弱，因而企业的经营盈利能力有待加强，对成本费用的管理与利用能力应加以改进，重新审视经营管理水平。
（4）发展能力分析
近三年的主营业务增长率不仅有较大波动，而且一直是负值，也说明了客户的发展状况一般；
资产增长率是从企业资产规模扩张方面来衡量企业的发展能力的。该企业在15、16资产规模是增长的，但该企业的资产规模扩大并不是企业的增长能力的体现。企业总资产增长率高并不意味着企业的资产规模增长就一定适当，企业的增长率减低也不表示其发展能力差；
股权资本增长率反映了企业当年股东权益的变化水平，体现了企业资本的积累能力，是评价企业发展潜力的重要财务指标。该数据中，三年的净资产增长率逐年下降，特别是2015年有大幅下降，说明企业资本积累能力低，企业的发展能力不容乐观；
净利润增长率反映了企业盈利能力的变化，从表中可看出，该比率起伏波动较大，在2015年大幅下降至负值后，2016年依旧是负值，说明企业的盈利能力较差较差，发展能力较弱。
三、TL水泥公司综合评价及行业公司发展展望
（1）TL公司财务绩效评价
通过上一部分的分析，我们得出了企業的财务绩效评价。
1.偿债能力分析，企业的偿债能力是指企业用其资产偿还长短期债务的能力。企业有无支付现金的能力和偿还债务能力，是企业能否健康生存和发展的关键。2016年资产负债率为54.12%，呈逐年上升的趋势，处于中等，即偿债能力还是比较强的，但上升的趋势需要注意。在偿债能力中，现金流入负债比和有形净值债务率的变动，是引起偿债能力变化的主要指标。 2.经营效率分析，分析企业的经营管理效率，是判定企业能否因此创造更多利润的一种手段，如果企业的生产经营管理效率不高，那么企业的高利润状态是难以持久的。企业本年公司在市场开拓与提高公司资产管理水平方面都很一般，公司应改善资产处置方法，从而提高经营效率。
3.盈利能力，分析企业的经营盈利能力主要反映企业经营业务创造利润的能力。净资产收益率在连年降低，反映企业盈利能力有变弱趋势，股东权益所带来的报酬低，企业对资产的利用率低。
4.企业发展能力分析，企业为了生存和竞争需要不断的发展，通过对企业的成长性分析我们可以预测企业未来的经营状况的趋势。公司应极力扩大市场需求，提高经济效益以及增加公司资产，未来公司继续维持目前增长态势的概率很大，从行业内部看，公司成长能力在行业中处于一般水平，2016年公司在扩大市场，提高经济效益以及增加公司资产方面都略好于行业平均水平，未来在行业中应尽全力扩大这种优势。在成长能力中，净利润增长率和可持续增长率的变动，是引起增长率变化的主要指标。整体而言，TL水泥公司的財务状况较2015年相比有所变差，应加强公司管理，努力做好增收节支的工作，尤其要加强主营业务，控制各种期间费用，这样才能使公司的净利润有较大幅度的增长。
（2）行业与公司未来发展的展望
1.水泥行业形势分析
中国水泥行业在2014年达到历史性峰值，两年来在市场层面分分合合，行业利润起伏不定，已经到了发展的十字路口。在国家坚定不移以环境治理倒逼转型升级的背景下，我国水泥行业发展的目标非常明确，就是通过“存量整合、减量发展”，不断调整与优化产业结构；通过“技术升级”，持续提高资源、能源利用效率和劳动生产率；通过“资源综合利用”，实现工业危废、生活垃圾、建筑垃圾的无公害处理，最终成为与生态环境相协调、与经济发展相匹配的绿色环保产业。
2.水泥行业的发展机遇
水泥行业作为“两高”企业，国家坚定不移以环境治理倒逼转型升级，通过2016年四季度的环保形势可以清楚的看到，只有绿色发展才是未来水泥行业的发展之路。在水泥行业转型升级的十字路口，企业重组、市场整合、资源整合，以及消纳城市生活垃圾、工业尾废处理、种危险废弃物处理等环保项目，将为水泥行业带来新的发展机遇。
3.水泥行业生产经营建议
加强规范化管理，加强三级子公司管控，提升生产经营效益水平。
搭建系统信息化平台。建设电商交易平台、物流在线撮合信息平台、客户服务平台、统一移动业务平台、统一外网网站，提供与各企业ERP、GPS等管理系统的对接方案。并按照当年的功能需求和预期目标，做好对平台试运行、完善、培训、推广、验收和交接等相关工作。
按照“垃圾发电+城市垃圾协同处理”的模式实现绿色发展，推进城市垃圾协同处理项目建设。通过技术升级，提高资源、能源利用效率，降低大气排放；通过资源综合利用，实现工业危废、生活垃圾、建筑垃圾的无公害处理，最终成为与生态环境相协调、与经济发展相匹配的绿色环保产业。
参考文献
[1]宋志平.化解水泥行业过剩困局对水泥行业供给侧改革的思考[N].人民日报，2016（16）.
[2]刘志江.贯彻落实五大发展理念推动水泥行业供给侧改革[J].江苏建材，2016（02）.
[3]乔丹奕.供给侧改革下煤炭行业财务绩效分析及战略调整——以中国神华为例[D].安徽财经大学，2017.
[4]刘福祥.供给侧改革对上市煤企财务绩效的影响分析[J].煤炭经济研究，2018（1）.
作者简介：赵启蒙（1994—），男，汉族，河南洛阳人，会计硕士，单位：河南科技大学管理学院会计专业，研究方向：财务会计。