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基于2005年7月至2012年12月的月度数据，分两阶段运用VAR模型实证分析人民币汇率、资产价格与我国短期国际资本流动之间的动态关系。研究表明：人民币汇率的升值及升值预期，会导致短期国际资本流入我国；同时在人民币兑美元交易浮动幅度扩大后，短期国际资本流动自身的解释能力占到82％。为了更好地应对短期国际资本流动的冲击，我国必须加强对短期资本流动的监督与审查，尽快完善人民币汇率形成机制。