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自2005年7月21日人民币小幅升值2％以来，国际市场对人民币升值的预期不断增强。人民币升值的预期导致越来越多的热钱通过非正常手段进入中国。由于中国国内股市和房地产价格的高估，热钱进入中国以后，通过各种渠道投向中国的股市和房地产市场，进一步加剧了中国资本市场的泡沫。同时，热钱的隐蔽性使得国家对其监管无能为力，致使中国的货币的独立性丧失。