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投资过度现象在上市公司中比较普遍，文章以2005--2009年上市公司数据为研究对象，发现投资过度和财务风险之间存在内生关系，投资过度通常会引起财务风险增加，而财务风险对投资过度有抑制作用；同时发现市场化程度不同，投资过度和财务风险的内生关系有显著差别，市场化程度高的东部地区，投资过度和财务风险的内生关系明显；市场化程度低的中西部地区，两者内生关系较弱。