【摘 要】
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本文基于心理认知视角,分析提前预告情景下好、坏消息的市场反应,探究其中是否存在投资者非理性行为。以事件研究方法为基础,首次引入业绩预告—正式公告时间间隔变量,构建前
【基金项目】
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国家自然科学基金资助项目“有限理性下的自媒体证券信息传播:资源价值与负面效应”(71271174)
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本文基于心理认知视角,分析提前预告情景下好、坏消息的市场反应,探究其中是否存在投资者非理性行为。以事件研究方法为基础,首次引入业绩预告—正式公告时间间隔变量,构建前期预告事件对正式盈余公告事件中个股超额收益的影响模型,实证检验发现:时间间隔与有预告下坏消息正式公告的市场反应显著正相关,而与有预告下好消息正式公告的市场反应无相关性表现出“鸵鸟效应”的特征;并且,不同类型的业绩预告对正式盈余公告的市场反应具有不同影响,时间间隔在其中起到重要作用。本文从新的视角解释了业绩预告对正式盈余公告市场反应的影响,是对传
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