一带一路:中投如何发力

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  既要发挥中投作为股东的积极作用,完善投后管理和公司治理,又要通过中投的参与来提升被投资方的价值。
  当前,“一带一路”已成为全球发展的主题词和关键词之一,不仅聚集了众多目光,也反映了广泛的利益共识和对前景发展的诉求。
  


  关于其重大意义的阐释甚多,作为背景的经济全球化和全球治理也已引发了诸多讨论,但目前仍缺乏来自跨境投资角度的深度认识。作为我国主权投资基金和全球重要机构投资人的中投公司,如何在“一带一路”的跨境投资上做好下一步工作,也少有深入的阐释。
  应该在以下三方面作出进一步的探讨:一是“一带一路”建设为跨境投资创造了良好机遇;二是中国在推动“一带一路”跨境投资中发挥着重要作用;三是中投如何更好发挥优势来参与“一带一路”建设。
  推动跨境投资恰逢其时
  首要一点,就是“一带一路”建设为跨境投资创造了良好机遇。
  全球金融危机之后,各个国家和地区面临的共性问题之一,便是如何进一步促进全球的投资以及如何以投资增长来促进经济增长和经济结构调整、如何通过促进投资来进一步为全球发展注入新的活力。
  众所周知,全球经济在金融危机后普遍增长乏力,尽管近两年来从美国到欧洲再到新兴市场国家及地区,经济都在逐步复苏,但不可避免都遇到了同一问题:下一步经济增长亟待投资来拉动。
  因而,无论是美国等发达国家还是发展中国家,都在讨论如何促进投资这一话题,而中国恰逢其时地提出了“一带一路”倡议,无疑是为全球范围的跨境投资创造了良好机遇。通过“一带一路”来促进跨境投资,实际上是为全球的经济增长和结构调整不断提供新的动力。
  那么,“一带一路”究竟为跨境投资创造了哪些良好机遇?
  其一,“一带一路”建设带动了包括基础设施投资、自贸区建设、产业园区建设等大量投资需求以及能源、资源和农业等多领域的合作。数据显示,全球从2017年至2030年的基础设施投资需求约为57万亿美元,其中亚洲地区的需求量就大约占据了一半。“一带一路”是一个开放的体系,其包容性远不只“一带一路”沿线国家和地区,其范围甚至可辐射全球,因而还将不断地产生新的投资需求。
  其二,从国情来看,中国作为“一带一路”的积极倡议者和参与者,对“一带一路”建设自然具有自身的投资需求尤其跨境投资需求,同时“一带一路”也为跨境投资的推进创造了有利条件,为投资需求的落地铺设了一系列基础。
  其三,“一带一路”建设所倡导的“五通”,也为推进跨境投资构成了良好的环境和有利条件。
  其四,“一带一路”还为跨境投资搭造了重要平台。这一平台汇聚了各国政府和民间的多方面合力,也形成了巨大的项目储备能力和项目释放力。
  借力国家战略机遇
  中国在推动“一带一路”跨境投资中发挥了重要作用。一方面,改革开放近40年来,我国的外商直接投资规模高速增长并带动了经济的高速增长,而“一带一路”建设将继续助力我国吸引外商投资。另一方面,随着经济发展,中国对外投资的需求也在不断增加且近几年增速尤快。除去一些短期因素外,更重要的是中国经济发展的内在需求,即与全球大部分国家的历史进程相似,经济发展到一定阶段且全球资源配置的需求不断增加,中国的对外投资规模必然随之提升。
  我国自身就在“一带一路”建设的跨境投资方面有着举足轻重的地位,主要体现在了两个方面:
  一是中国对外投资的规模快速增长,对外投资的能量快速提升。盡管“一带一路”倡议提出至今仅几年时间,但期间我国的跨境投资尤其“一带一路”沿线国家和地区的跨境投资规模增速可喜,并为此构建了一系列的措施安排。二是“一带一路”沿线国家和地区对中国的投资,也已经具备了相当规模。
  这就引出了第三个问题,即如何利用好中国因素,中投这样的主权基金如何借力国家战略平台,在“一带一路”中更好的发挥作用?
  如前所述,中国的全球定位中既有外商直接投资(FDI),也有对外直接投资(ODI),具备了良好的循环体系。中投的一个重要优势就在于能立足于国内巨大的市场和优势明显的国内产业结构。因而,要利用好中国因素,通过中投的境外投资策略来有效衔接国内市场与全球经济,进而实现中投的投资结构和中国经济结构的转型、调整,构成良性循环。
  为此,中投要做好几方面工作:
  首先,寻找优质合作伙伴。
  一直以来,中投的业务定位并非是产业投资和控制性投资,而是中长期财务投资。所以,如何寻找优质的合作伙伴对中投来说至关重要。从中投过去十年的经验来看,也恰是因为在国际上拥有一批良好的合作伙伴,同时在国内能够与“走出去”的企业形成合力和资源共享,借助国际国内优质的伙伴关系来共同搭建合作机遇和平台,以此保障中投投资的成功。
  其次,中投将更多关注和参与投后管理。
  对于主权基金来说,项目投资决策非常重要,但投后管理更加重要。经验告诉我们,投后管理是包括中投在内的一系列投资机构的短板,甚至对于大部分中国“走出去”投资的企业来说,投后管理都是一个重大的挑战。因此,做好“一带一路”跨境投资中的投后管理,是我们必须肩负的重要任务。
  这其中,中投由于长期重在财务投资而非控制型投资,因而如何既发挥好中投作为股东的积极作用,完善投后管理和公司治理结构,又同时能通过中投的参与来提升被投资方的价值,将成为我们探索的关键。
  此外,要实现综合性的投资目标。
  中投在投资过程中,首先考虑的是商业原则、商业收益,但还不能仅仅止于此。中投必须在保证商业原则的基础之上,为被投资标的、被投资国家和地区等带来一系列裨益。诸如为当地创造就业机会、促进当地经济发展等目标,也必须被纳入中投的综合性投资目标之中,以此来构建起经济和政治的良性循环,构建起综合投资的良性循环。
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