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在结构性去杠杆的背景下,文章构建面板固定效应模型和门槛面板模型,对我国煤炭企业杠杆率与经营绩效的相关性进行了实证分析,以期找到合理杠杆水平,为煤炭行业去杠杆政策提供指导.研究表明,杠杆率与经营绩效之间呈现出“倒U”型非线性关系,并具有两个门槛值的区间效应;煤炭行业整体仍处于中高杠杆状态,如果不及时监管,可能引发大规模债务风险,威胁国家能源安全;煤炭企业规模与经营绩效负相关,成长能力、营运能力与企业绩效正相关.为此,提出去杠杆不能采取“一刀切”的处理方式,应在合理区间内结合现实情况动态调整融资结构,同时健全债务风险监控预警机制,提高资产利用率,避免盲目扩大企业规模等建议措施.