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2010年~2011年,近30%的新股首日发行跌破发行价,实务界称之为＂破发潮＂。＂破发潮＂的屡屡出现成为监管者,发行公司以及投资者共同关注的重大问题。本文基于我国股票市场特殊的IPO暂停制度并结合了不同时期的市场环境,分析了新股＂破发＂的成因与机理,指出本次＂破发潮＂与外围经济环境以及市场情绪有重大关系。建议上市公司可以顺延上市计划,等待良好时机再申请上市。