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文章首先引入后市流动性需求对中国询价制下IPO抑价现象进行分析，承销商和发行人为了创造后市交易，通过抑价发行吸引部分对股票价格估计较低的投资者，创造一定程度的股票抛售，提高股票的流动性。然后针对询价制下IPO样本数据进行统计分析。借助于换手率和有效流速等流动性指标，我们发现，新股流动性随着上市后时间的增加而减小，且后市短期流动性越大，IPO抑价率就越高。