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2005年7月21日，我国开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度。此后，我国人民币不断升值，汇率改革前1美元兑换8.3元人民币，截至笔者发稿时，汇率已突破1美元兑换7.1元人民币的关口，升值幅度已经超过14.5％。如此迅速飙升的人民币汇率到底对我国国民经济的发展造成了什么样的影响，是否超过了我国国民经济的承受范围呢?
一、人民币升值的背景分析
人民币目前不断飙升的汇率很容易让我们想起20世纪80年代日元的升值。那么。就让我们再回顾一下日元升值对日本经济的影响并与中国所面临的形势做一比较。
(一)中日面临升值压力前的经济实力比较
20世纪80年代上半期，日本已经成为世界第二大经济体。1985年日本GDP占美国GDP的比重达到32％，日元已经成为世界第三大储备货币。各国外汇储备中日元所占比重达到8％。2001年中国GDP占美国GDP的11.5％。其中人均GDP仅占美国人均GDP的2.6％。而人民币至今还未实现资本项目下的自由兑换，其目前的国际地位与80年代中期日元的国际地位也不可同日而语。
此外，日元升值前。日本国内已经显示出强大的产业竞争力和合理的产业结构基础，从而在本币升值初期的几年内能够有效、平滑地分配经济资源，实现经济的持续快速增长；而中国在制造业与非制造业、城市与农村、发达地区与落后地区之间都存在很大的差距，这使得国内经济在面对本币升值的冲击时缺乏柔韧性和灵活性，
相比之下，中国在经济实力，本币国际地位、产业竞争力等方面都与当年的日本差距甚远，缺乏本币升值的基础。
(二)人民币如果升值后可能面临的经济形势与日元升值后面临的经济形势比较
广场协议后日元持续大幅度的升值严重打击了日本的出口。但是，由于20世纪80年代在日本进口总额中占很大比重的石油价格下跌，反而使得日元升值后日本的进口不升反跌。由于进口下降比出口下降更快，升值后日本贸易条件实际上是改善了，所以日本的贸易顺差有增无减。
然而，当今中东局势动荡不安，同样是石油、矿产等自然资源进口大国的中国不可能指望人民币升值后同样面临日本那样的好运气。由于人民币升值后中国石油、矿产等自然资源的进口将不会像日本的进口那样下降，而由于人民币升值的财富效应可能造成中国增加进口消费，因而中国贸易条件的恶化将是可以预见的。同时，中国正面临严重的通货紧缩。国内总供给大于总需求。因而出口对于弥补国内总需求不足，拉动经济增长的作用更加重要。所以人民币升值对中国经济的打击将是非常严重的。
通过对人民币升值的背景分析，可见人民币升值对我国经济的影响不容乐观，而人民币近两年多的升值到底给我国经济造成了什么样的影响呢?
二、人民币升值对国内各行业的影响
人民币升值对我国经济最直接的影响就是对外贸易。从对外贸易发展实际来看。2005年7月汇率改革至今，我国对外贸易已经开始呈现出口增速放缓、进口增速加快的趋势，汇率影响已初步发挥。然而，由于J曲线效应、我国进出口产品弹性特征以及我国特有的贸易方式等方面影响，汇率升值对我国外贸的影响尚未充分发挥出来。
从行业来看，首先对纺织行业的负面影响不容忽视。人民币升值将会导致产品进口价格下跌和出口价格上涨，由于中国纺织服装业长期以来对出口依存度较高。且以价格为主要竞争手段。因此会面临收入下降的冲击。有关统计数据显示，棉纺织、毛纺织、服装的出口依存度分别为20％、27％和60％。通过计算，人民币每升值1％。棉纺织、毛纺织、服装行业的全面受损程度。即行业利润率下降3.19％、2.27％和6.18％。服装行业因出口依存度最高。受损最大。2005年前3个月中国服装纺织品出口保持了高速增长的势头。虽然欧盟公布了针对中国纺织品的特别限制措施行动指南，美国也决定对中国3种纺织品启动特别限制措施调查，但预计服装纺织品的出口成交情况仍将实现一定幅度的增长。因此。对于依赖出口的纺织行业来说，面临较大的压力，而如果企业自身的品牌有一定的优势。且定价能力较强，本币升值后提高产品的外币标价。可以减轻企业的升值压力。
农业也是受人民币升值影响较大的一个行业。受冲击较大的是出口比重很大的企业。如上市公司中的国投中鲁(600962)、好当家(600467)、新中基(000972)等。国投中鲁主营业务为浓缩苹果汁。截至到2004年12月31日，中国浓缩苹果汁2004年出口总量达487138吨，比上年的417337吨高出69801吨，增长16.73％，占世界浓缩苹果汁贸易量的一半左右。新中基以番茄制品加工及销售为主营业务。产品出口比例较大。人民币升值后。将可能对上述公司的利润率产生影响。
人民币升值对造纸行业的影响主要有两个方面：一是对行业成本的影响。目前进口原材料占国内耗用原材料的近40％，并且造纸行业依赖进口木浆和废纸的情况将长期存在。例如纸浆，2004年以来国际纸浆价格波动较大。2004年6月份浆价达到高点后迅速下滑，之后缓慢上涨。2005年初达到629美元/吨，3月份上涨到648美元/吨。年初以来已上涨了3％。绝对价位已接近2004年的高点。如果人民币升值，将使进口原材料的成本下降；同时由于造纸企业还需使用大量外汇从国外进口造纸设备，如果人民币升值，无疑还将降低设备的进口成本。二是对国内纸制品市场的影响。如果人民币升值，那么进口产品人民币价格下降。将会影响国内的纸品市场，这对国内市场产生不利影响。但是对在反倾销保护期内的新闻纸、铜版纸和箱板纸价格和中低档产品影响较小。总体来说，人民币升值对造纸行业将是有利的。
航空业将是从人民币升值中获益较大的一个行业。目前国内各航空公司债务多以外币浮息贷款为主。如若人民币升值，以外币计价的债务折算成人民币将出现下降。有望为对航空公司带来汇兑收益。有利于国内主要航空公司短期内业绩提升。同时。国际原油价格一直居高不下，而由于航空燃料油成本占航空公司总成本的30％左右，使得航空公司承受着航空油料成本增长的压力。人民币升值后，航空燃油价的下降也将直接降低企业运营成本。
此外，炼油行业受到人民币汇率变化的影响较大。由于我国原油进口依赖度比较大。而国内石油以及汽、柴油等价格由国家定价，因而人民币升值有望使进口成本下降。将扩大炼油业的价差水平，提高炼油企业利润率。但由于中国有40％以上的石化产品进口，其中相当部分来自台湾、韩国等地，人民币升值使得有关国家的进口商品更具竞争力，理论上对国内的石化产品价格构成压力。
三、从财富效应看待人民币升值
当人民币开始升值时候，很多人马上想到了人民币升值所带来的财富效应。确实，人民币升值将带来本币购买力的上升。从而有利于进口；以外币计算的债项将变相收缩，减轻政府及企业还债负担；人民币升值将有利于海尔、摩托罗拉等国内的跨国公司进行海外投资。毫无疑问，升值将为我们积累大量的财富。
然而，这很容易让我们想起资本主义发展初期的“重商主义”。重商主义者认为。货币是财富的唯一形态，一国金银货币拥有量的多少，反映了该国富裕程度和国力的强弱。在此基础上，这个时期的资本主义国家反对进口，鼓励出口；禁止货币输出，避免金银外流，以便把金银货币和财富都留在国内。这很像我们现在面临的升值政策，因为它也能为我们积累大量的财富。
但是。李斯特(Friedrich List)的保护幼稚工业理论和凯恩斯的投资乘数理论都对“重商主义”进行了批判，其新理论也被许多国家所采纳。李斯特认为：财富的生产力比之财富本身不晓得要重要多少倍；它不但可以使已有的和已经增加的财富获得保障。而且可以使已经消失的财富获得补偿。
历史却总有惊人的相似，我们今天面临的升值政策确实在为我们积累大量财富的同时。又抑制了我们的出口和外国直接投资，根据凯恩斯的投资乘数理论，出口和投资的减少将大大削弱我国的生产力，而李斯特关于生产力比财富本身更重要的思想足以让我们意识到：天下没有免费的午餐。人民币升值也一样。
一、人民币升值的背景分析
人民币目前不断飙升的汇率很容易让我们想起20世纪80年代日元的升值。那么。就让我们再回顾一下日元升值对日本经济的影响并与中国所面临的形势做一比较。
(一)中日面临升值压力前的经济实力比较
20世纪80年代上半期，日本已经成为世界第二大经济体。1985年日本GDP占美国GDP的比重达到32％，日元已经成为世界第三大储备货币。各国外汇储备中日元所占比重达到8％。2001年中国GDP占美国GDP的11.5％。其中人均GDP仅占美国人均GDP的2.6％。而人民币至今还未实现资本项目下的自由兑换，其目前的国际地位与80年代中期日元的国际地位也不可同日而语。
此外，日元升值前。日本国内已经显示出强大的产业竞争力和合理的产业结构基础，从而在本币升值初期的几年内能够有效、平滑地分配经济资源，实现经济的持续快速增长；而中国在制造业与非制造业、城市与农村、发达地区与落后地区之间都存在很大的差距，这使得国内经济在面对本币升值的冲击时缺乏柔韧性和灵活性，
相比之下，中国在经济实力，本币国际地位、产业竞争力等方面都与当年的日本差距甚远，缺乏本币升值的基础。
(二)人民币如果升值后可能面临的经济形势与日元升值后面临的经济形势比较
广场协议后日元持续大幅度的升值严重打击了日本的出口。但是，由于20世纪80年代在日本进口总额中占很大比重的石油价格下跌，反而使得日元升值后日本的进口不升反跌。由于进口下降比出口下降更快，升值后日本贸易条件实际上是改善了，所以日本的贸易顺差有增无减。
然而，当今中东局势动荡不安，同样是石油、矿产等自然资源进口大国的中国不可能指望人民币升值后同样面临日本那样的好运气。由于人民币升值后中国石油、矿产等自然资源的进口将不会像日本的进口那样下降，而由于人民币升值的财富效应可能造成中国增加进口消费，因而中国贸易条件的恶化将是可以预见的。同时，中国正面临严重的通货紧缩。国内总供给大于总需求。因而出口对于弥补国内总需求不足，拉动经济增长的作用更加重要。所以人民币升值对中国经济的打击将是非常严重的。
通过对人民币升值的背景分析，可见人民币升值对我国经济的影响不容乐观，而人民币近两年多的升值到底给我国经济造成了什么样的影响呢?
二、人民币升值对国内各行业的影响
人民币升值对我国经济最直接的影响就是对外贸易。从对外贸易发展实际来看。2005年7月汇率改革至今，我国对外贸易已经开始呈现出口增速放缓、进口增速加快的趋势，汇率影响已初步发挥。然而，由于J曲线效应、我国进出口产品弹性特征以及我国特有的贸易方式等方面影响，汇率升值对我国外贸的影响尚未充分发挥出来。
从行业来看，首先对纺织行业的负面影响不容忽视。人民币升值将会导致产品进口价格下跌和出口价格上涨，由于中国纺织服装业长期以来对出口依存度较高。且以价格为主要竞争手段。因此会面临收入下降的冲击。有关统计数据显示，棉纺织、毛纺织、服装的出口依存度分别为20％、27％和60％。通过计算，人民币每升值1％。棉纺织、毛纺织、服装行业的全面受损程度。即行业利润率下降3.19％、2.27％和6.18％。服装行业因出口依存度最高。受损最大。2005年前3个月中国服装纺织品出口保持了高速增长的势头。虽然欧盟公布了针对中国纺织品的特别限制措施行动指南，美国也决定对中国3种纺织品启动特别限制措施调查，但预计服装纺织品的出口成交情况仍将实现一定幅度的增长。因此。对于依赖出口的纺织行业来说，面临较大的压力，而如果企业自身的品牌有一定的优势。且定价能力较强，本币升值后提高产品的外币标价。可以减轻企业的升值压力。
农业也是受人民币升值影响较大的一个行业。受冲击较大的是出口比重很大的企业。如上市公司中的国投中鲁(600962)、好当家(600467)、新中基(000972)等。国投中鲁主营业务为浓缩苹果汁。截至到2004年12月31日，中国浓缩苹果汁2004年出口总量达487138吨，比上年的417337吨高出69801吨，增长16.73％，占世界浓缩苹果汁贸易量的一半左右。新中基以番茄制品加工及销售为主营业务。产品出口比例较大。人民币升值后。将可能对上述公司的利润率产生影响。
人民币升值对造纸行业的影响主要有两个方面：一是对行业成本的影响。目前进口原材料占国内耗用原材料的近40％，并且造纸行业依赖进口木浆和废纸的情况将长期存在。例如纸浆，2004年以来国际纸浆价格波动较大。2004年6月份浆价达到高点后迅速下滑，之后缓慢上涨。2005年初达到629美元/吨，3月份上涨到648美元/吨。年初以来已上涨了3％。绝对价位已接近2004年的高点。如果人民币升值，将使进口原材料的成本下降；同时由于造纸企业还需使用大量外汇从国外进口造纸设备，如果人民币升值，无疑还将降低设备的进口成本。二是对国内纸制品市场的影响。如果人民币升值，那么进口产品人民币价格下降。将会影响国内的纸品市场，这对国内市场产生不利影响。但是对在反倾销保护期内的新闻纸、铜版纸和箱板纸价格和中低档产品影响较小。总体来说，人民币升值对造纸行业将是有利的。
航空业将是从人民币升值中获益较大的一个行业。目前国内各航空公司债务多以外币浮息贷款为主。如若人民币升值，以外币计价的债务折算成人民币将出现下降。有望为对航空公司带来汇兑收益。有利于国内主要航空公司短期内业绩提升。同时。国际原油价格一直居高不下，而由于航空燃料油成本占航空公司总成本的30％左右，使得航空公司承受着航空油料成本增长的压力。人民币升值后，航空燃油价的下降也将直接降低企业运营成本。
此外，炼油行业受到人民币汇率变化的影响较大。由于我国原油进口依赖度比较大。而国内石油以及汽、柴油等价格由国家定价，因而人民币升值有望使进口成本下降。将扩大炼油业的价差水平，提高炼油企业利润率。但由于中国有40％以上的石化产品进口，其中相当部分来自台湾、韩国等地，人民币升值使得有关国家的进口商品更具竞争力，理论上对国内的石化产品价格构成压力。
三、从财富效应看待人民币升值
当人民币开始升值时候，很多人马上想到了人民币升值所带来的财富效应。确实，人民币升值将带来本币购买力的上升。从而有利于进口；以外币计算的债项将变相收缩，减轻政府及企业还债负担；人民币升值将有利于海尔、摩托罗拉等国内的跨国公司进行海外投资。毫无疑问，升值将为我们积累大量的财富。
然而，这很容易让我们想起资本主义发展初期的“重商主义”。重商主义者认为。货币是财富的唯一形态，一国金银货币拥有量的多少，反映了该国富裕程度和国力的强弱。在此基础上，这个时期的资本主义国家反对进口，鼓励出口；禁止货币输出，避免金银外流，以便把金银货币和财富都留在国内。这很像我们现在面临的升值政策，因为它也能为我们积累大量的财富。
但是。李斯特(Friedrich List)的保护幼稚工业理论和凯恩斯的投资乘数理论都对“重商主义”进行了批判，其新理论也被许多国家所采纳。李斯特认为：财富的生产力比之财富本身不晓得要重要多少倍；它不但可以使已有的和已经增加的财富获得保障。而且可以使已经消失的财富获得补偿。
历史却总有惊人的相似，我们今天面临的升值政策确实在为我们积累大量财富的同时。又抑制了我们的出口和外国直接投资，根据凯恩斯的投资乘数理论，出口和投资的减少将大大削弱我国的生产力，而李斯特关于生产力比财富本身更重要的思想足以让我们意识到：天下没有免费的午餐。人民币升值也一样。