甲醇期货首秀 或现捡钱行情

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  业内人士测算,甲醇期货上市初期的保证金约为1.2万元/手;挂牌后可能高开低走;投资者在上市初期应关注期现价差异常带来的无风险套利交易——业内称之为“捡钱行情”。
  据郑州商品交易所公布的合约文本显示,甲醇期货交易单位为50吨/手,最小变动价位是1元/吨,最低交易保证金为合约价值的6%,合约交易月份为1-12月份,交割单位为50吨。
  东证期货分析师吉喆说,近日张家港化工电子市场甲醇主流现货报价约为3000元/吨,如果期货公司将甲醇保证金适度提至8%,那么买卖一手期货合约将需要3000×50×0.08=12000元,这极有可能是投资甲醇期货的最低门槛。
  他表示,虽然延续了大合约思路,但甲醇期货交易单位稍低于燃料油、焦炭和铅期货。这有利于甲醇期货摆脱大合约上市后流动性不足的困境。但他同时也认为,甲醇期货全面活跃仍需要一个过程。“毕竟,作为一个新工具和新品种,产业链企业及期货投资者了解和熟悉甲醇期货需要时间。”
  吉喆还特别指出,投资者要善于捕捉新品种上市初期的“捡钱行情”,即上市初期价格不稳定,期现价差明显,从而带来无风险套利行情。“如果手头有现货,当注意到期货价格与现货价格的差额过大或过小时,可以果断出手,相应买入或卖出甲醇期货,待期货向现货价格回归时即可获利离场。”吉喆介绍,无套利风险交易在股指期货上市初期也非常明显,当时期现价差频繁达到70-80点,远高于正常水平,从而给准备充足的套利者提供了“大餐”。
  银河期货研究员刘毅提醒,对于普通投资者来说,甲醇的交易单位是50吨/手,比焦炭的100吨/手少,但比张家港电子盘的1吨/手要大很多,尤其是习惯电子盘交易的客户更需注意;再者,交易波动幅度也会加大。由于最小变动价位为1元/吨,交易一手就意味着至少50元幅度的波动。
  而对于机构投资者来说,甲醇期货合约规定,“不能交付或者接收增值税专用发票的客户不得交割;不具备甲醇生产、储存、使用、经营或运输资质的客户不得参与甲醇交割”。因此,个人投资者不能进入交割月。而且,如果企业客户刚刚进入甲醇领域,假设要申请套保额度或者进行交割,那么,必须办理“危险化学品经营许可证”。
  刘毅还介绍,甲醇期货合约非期货公司会员和客户限仓(含跨期套利持仓)一般月份为1000手,交割月前一个月为300手,交割月份为100手,(自然人客户限仓为0)。因此,如果交易手数较大的客户,需要提早准备,申请一般月份或者临近交割月份的套保额度。
  A股市场上,甲醇产业链相关公司包括远兴能源、云维股份、天科股份、天茂集团、天富热电、宝泰隆、华鲁恒升等。其中远兴能源是龙头公司,甲醇占公司营业收入的60%以上。
  吉喆认为,中国股市有“逢新必炒”的习惯,不排除相关概念股被热炒的可能,但题材炒作一般不能长久,这点务必要警惕。但从长期来讲,甲醇期货上市给相关企业提供了回避价格波动风险的工具,对上市公司将是长期利好。
  对于甲醇期货上市后的走势,刘毅认为,受资金炒作及下游需求不振等多重影响,可能走出“前高后低”走势。不过从中期来看,甲醇前景暗淡:一是随着冬季来临,国内家装行业开始转淡,加之房地产市场受到打压,甲醛的需求持续下滑,整个行业开工率不足,对甲醇降价呼声较高;二是醋酸市场价格持续走低,节后价格下滑幅度在300-350元/吨,目前醋酸市场询盘稀少,交投清淡,贸易商亦不活跃,对甲醇价格形成压力;三是液化石油气整体出货偏淡,加之国内各大炼厂月底有排库需求,价格大幅下降,从整体上拉低了二甲醚价格,进而打压甲醇价格。
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