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摘要：2014年，以P2P网络借贷、众筹等为新兴力量的互联网金融发展继续保持快速增长的态势。伴随着P2P借贷行业发展的同时，问题平台事件频频发生。为此，本文以杭州某P2P网络借贷公司风险案例为例，分析其主要风险点，并为P2P网络借贷行业的健康发展提出相应的建议。
关键词：P2P 风险管理 案例分析
P2P（Peer to Peer，个人对个人、点对点）网络借贷是指一种基于网络平台实现的个人与个人的信用贷款模式，它作为一种民间借贷方式已经长期存在，但受限于范围、心理压力和隐私压力等，始终不是资金借贷的主流渠道。互联网的出现，为P2P借贷走出熟人圈子、扩大借贷范围及消除心理压力和隐私压力等带来了可能。自2007年我国出现了第一个基于互联网的P2P借贷平台以来，由于P2P借贷迎合了小微企业和个人对于小额贷款的强烈需求和从P2P借贷平台能快速、方便地获得贷款，P2P网络借贷在国内得到了快速发展。
1 P2P网络平台借贷风险现状
2014年，P2P网络借贷字眼频频出现在媒体杂志上，大家对P2P网络借贷的关注主要集中在以下几个方面：
其一，网络借贷进入持续增长期。以2014年的数据为例，5月新增网络借贷平台59家，6月新增53家，8月新增88家。截至2014年8月31日，全面目前正在运营的网贷平台共计1357家。2014年上半年，全国P2P网贷平台成交额为964.46亿元，与2013年全年892.53亿元相比，增加71.93亿元。按区域划分，成交额前三的省级地域分别为广东省（317.4亿元）、浙江省（195.56亿元）、北京市（133.35亿元），这三个省市成交额总计645.20亿元，占上半年成交额的66.99%。
其二，P2P网贷平台在我国快速发展，为金融业带来新鲜血液的同时，其自身发展也面临着不少问题。根据网贷之家提供的数据，截至2014年8月底，共出现了147家问题平台因运营不善关闭、诈骗、提现困难等现象。其中，2011年开始出现因运营不善关闭、诈骗的平台10家，2012年出问题的平台6家，2013年问题平台总数共76家。自2014年初开始，截至2014年8月底，问题平台共72家。
从2013年的数据可以看出，上半年仅有三家问题平台，而下半年开始，问题平台出事的速度不断加速，每月都有一定数量的平台出现问题。其中，最值得关注的是网赢天下，待收金额为2亿元，是2013年出问题平台中涉及金额最高的一个平台。在出现问题的平台中，从平台注册地的信息来看，浙江以36家排名第一，广东出问题平台共30家，江苏出问题平台数为17家。最近，广州地区多家大中型纸张贸易商运营出现问题，其中，“广州市金山联纸业有限公司”也在名单之上，受其牵连，国内比较知名的民营P2P网贷平台红岭创投被卷入风波中。据网贷之家研究院数据表示，此次风波涉及14个标，本金总和1亿元，本息共计1.0531亿元，涉及投资人的总数微4567人，人均投资为2.19万元。
根据上述描述，在P2P网贷行业高速发展的同时，这个行业也迎来了倒闭高发期，因而有必要对网贷行业的风险管理进行深入研究。为此，本文就以目前P2P网络平台借贷风险个例——“锦融运通”为基础，对网络借贷平台出现风险的原因进行分析，并提出相应的风险防范措施。
选择锦融运通作为分析对象主要基于以下考虑：其一，在全国P2P网络借贷平台的版图上，从运营平台数上来看，浙江占比不小。同时，从出现问题平台的注册地来看，浙江居于第二位。其二，锦融运通有可能与2013年8月涉及金额同样超过2亿元的问题平台——网赢天下一样，成为P2P网络借贷平台发展历史上的一个分水岭事件。
2 P2P网络借贷风险管理案例分析
锦融运通是由浙江汇力投资管理有限公司（以下简称公司）运营的一个第三方民间投融资电子商务平台。公司成立于2011年，注册资本为2000万人民币，法定代表人兼董事长蒋定格，同时还拥有台州国贸大厦有限公司董事长、台州邦达房地产开发有限公司董事长、内蒙古通辽亿通小额贷款股份有限公司董事长、临海市华新小额贷款股份有限公司副董事长等多项头衔。锦融运通于2013年7月上线运营，办公地点租于杭州建国北路海华广场15楼。平台有员工19人，包括2名技术、5名财务，其余均为运营及客服人员。平台沿用小贷公司的风控体系，但风控端在台州。
锦融运通事件开始于一则新闻：2014年8月12日，该平台被爆出现500万重大逾期，导致上百名投资者提款无法体现。两日后网上负面新闻开始不断发酵，提现人数远远高于继续投标人数；8月16日，某大户发表的文章《关于锦融运通与蒋定格》中，用大量的资产数据说明蒋定格人品，平台情况得到一定缓解；8月17日，有网友发现该平台抵押物没有办理他项，存在巨大风险问题，而网站客服未能就此问题给出合理解释；8月20日，平台出现提现困难；8月21日出现提现大面积逾期；8月24日蒋定格失联；8月25日投资人报案，同日杭州市公安局下城区分局已经受理锦融运通涉嫌“非法吸收公众存款“一案，并且已经立案。
通过对锦融运通的经营数据进行分析，可以关注到该平台运营的两个主要风险点：高息短期标和较高的借款集中程度。
在锦融运通的网站首页，可清晰看到平台对1月标、2月标、3月标、5月标、6月标、15天标和45天标都注明了投标奖励。根据网贷之家提供的数据，锦融运通自成立以来，平均借款期限1.49个月，成交前三名的标的均为短期标的，累计占比达到88.45%，排名分别为：天标、1月标和3月标。对于一个成立时间不算很短的公司，短期标的占比如此之高，从一个侧面说明平台为了提高投资者的资金流动性频繁发行短期标的，平台在运营过程中对靠小恩小惠跑马圈地的做法有较大依赖，有介入拆标以实现期限错配的嫌疑。从平台的综合收益率来看，该平台成立到2013年底收益率在40%上下波动，自2014年开始，收益率下降至31%左右。虽然平台的收益率在下降，但与《2014年中国网络借贷行业上半年报》所披露的2014网络借贷行业综合收益率20.17%相比，31%的综合收益率略显偏高。一般而言，借款利息应围绕行业的均衡价格在一定范围内波动，较少出现长时间、大幅度的偏离。 截至2014年8月21日，锦融运通平台的待还金额为2.12亿元，在借款人待还金额榜上，前9名借款人的待还金额总数已接近待还金额的总额，其中前三名借款人的待还金额均在3000万元以上，说明该平台借款人数不多，人均借款金额较高。在这种情况下，如果平台资金实力不足，遭遇短期兑付或者单个借款人逾期的时候，容易发生提现困难。而提现困难再加上危机处理能力不高，出现投资者恐慌心理，则对平台的正常运营造成极大的影响。对于锦融运通而言，500万元的逾期就成为了压倒平台的一根稻草。
3 结论
作为一家上线时间不是很短的网络借贷平台，锦融运通的主要问题在于运营过程中可能存在介入期限拆标的嫌疑以及较高的借款集中程度。当然，由于研究过程中平台数据不够透明，很多问题只能待案件调查完成之后最终确定。但通过对该平台事件的分析，可从以下两个层面对网络借贷平台的运营进一步规范。
第一层，对于P2P借贷的主要参与方投资者和平台而言，平台要做好规范经营和信息披露工作，投资者需要培养健康、理性的投资意识。平台要回归到信息中介的本位，不得用自身资金或信用为网络借贷业务提供担保，不得利用平台进行变相自融资金。可参考国外P2P网络借贷平台的运行经验，对接主流信用评分机构，设置借款人的准入门槛。有条件的P2P网络借贷平台可投入部分资金建立平台自身的征信数据库，也可以与同行业的网贷平台合作，以实现数据库的共享共用。在交易过程中，平台可通过一些步骤加强投资者风险自负的意识，如让投资者抄写买者自负风险承诺书的部分内容；或者在交易验证环节用风险揭示的字样作为验证码。投资者则需要在投资某平台之前，了解自身的风险偏好和风险承受能力。在选择P2P网贷平台的时候，投资者应从平台基本情况、收益、费用、体现、团队资质、风控、项目情况等对平台进行综合考虑。第二层，政府的合理监管和行业的适时监督也是P2P行业良性发展必不可少的一环，可为P2P网络借贷行业的发展营造良好的外部运营条件。目前，广州、昆明、南京、上海等地纷纷出台对P2P行业的监管政策，央行也对各地的P2P监管问题进行了多轮调研，预计P2P监管条例能在年底前出台，这将会对P2P的行业规范发展起到良好的促进作用。在行业层面则可发挥行业联盟的力量，制定P2P行业从业资格制度，加大平台信息披露的力度，以规范P2P行业的发展，回到理性发展的轨道上。
参考文献：
[1]孔非凡，江玲.我国P2P小额信贷模式存在的风险及对策建议[J].西部经济管理论坛，2013（1）：37-43.
[2]壹零数据.P2P借贷6月数据简报.http：//news.wangdaizhijia.com/20140708/12563.html（2014/7/22）.
[3]零壹财经，零壹数据.中国P2P借贷服务行业白皮书[M].中国经济出版社，2014（6）.
[4]浙江网贷平台锦融运通老板失联 借款人仅20人.http：//news.
wangdaizhijia.com/20140826/13608.html（2014/8/26）.
课题项目：浙江省教育厅2014年度立项课题《P2P网络借贷风险管理初探——以杭州地区为例》（Y201432331）研究成果。
作者简介：于玲燕（1976-），女，广西桂林人，法国里昂第三大学硕士研究生，浙江金融职业学院信用管理教研室副主任，研究方向：职业教育研究和信用管理教学研究。
关键词：P2P 风险管理 案例分析
P2P（Peer to Peer，个人对个人、点对点）网络借贷是指一种基于网络平台实现的个人与个人的信用贷款模式，它作为一种民间借贷方式已经长期存在，但受限于范围、心理压力和隐私压力等，始终不是资金借贷的主流渠道。互联网的出现，为P2P借贷走出熟人圈子、扩大借贷范围及消除心理压力和隐私压力等带来了可能。自2007年我国出现了第一个基于互联网的P2P借贷平台以来，由于P2P借贷迎合了小微企业和个人对于小额贷款的强烈需求和从P2P借贷平台能快速、方便地获得贷款，P2P网络借贷在国内得到了快速发展。
1 P2P网络平台借贷风险现状
2014年，P2P网络借贷字眼频频出现在媒体杂志上，大家对P2P网络借贷的关注主要集中在以下几个方面：
其一，网络借贷进入持续增长期。以2014年的数据为例，5月新增网络借贷平台59家，6月新增53家，8月新增88家。截至2014年8月31日，全面目前正在运营的网贷平台共计1357家。2014年上半年，全国P2P网贷平台成交额为964.46亿元，与2013年全年892.53亿元相比，增加71.93亿元。按区域划分，成交额前三的省级地域分别为广东省（317.4亿元）、浙江省（195.56亿元）、北京市（133.35亿元），这三个省市成交额总计645.20亿元，占上半年成交额的66.99%。
其二，P2P网贷平台在我国快速发展，为金融业带来新鲜血液的同时，其自身发展也面临着不少问题。根据网贷之家提供的数据，截至2014年8月底，共出现了147家问题平台因运营不善关闭、诈骗、提现困难等现象。其中，2011年开始出现因运营不善关闭、诈骗的平台10家，2012年出问题的平台6家，2013年问题平台总数共76家。自2014年初开始，截至2014年8月底，问题平台共72家。
从2013年的数据可以看出，上半年仅有三家问题平台，而下半年开始，问题平台出事的速度不断加速，每月都有一定数量的平台出现问题。其中，最值得关注的是网赢天下，待收金额为2亿元，是2013年出问题平台中涉及金额最高的一个平台。在出现问题的平台中，从平台注册地的信息来看，浙江以36家排名第一，广东出问题平台共30家，江苏出问题平台数为17家。最近，广州地区多家大中型纸张贸易商运营出现问题，其中，“广州市金山联纸业有限公司”也在名单之上，受其牵连，国内比较知名的民营P2P网贷平台红岭创投被卷入风波中。据网贷之家研究院数据表示，此次风波涉及14个标，本金总和1亿元，本息共计1.0531亿元，涉及投资人的总数微4567人，人均投资为2.19万元。
根据上述描述，在P2P网贷行业高速发展的同时，这个行业也迎来了倒闭高发期，因而有必要对网贷行业的风险管理进行深入研究。为此，本文就以目前P2P网络平台借贷风险个例——“锦融运通”为基础，对网络借贷平台出现风险的原因进行分析，并提出相应的风险防范措施。
选择锦融运通作为分析对象主要基于以下考虑：其一，在全国P2P网络借贷平台的版图上，从运营平台数上来看，浙江占比不小。同时，从出现问题平台的注册地来看，浙江居于第二位。其二，锦融运通有可能与2013年8月涉及金额同样超过2亿元的问题平台——网赢天下一样，成为P2P网络借贷平台发展历史上的一个分水岭事件。
2 P2P网络借贷风险管理案例分析
锦融运通是由浙江汇力投资管理有限公司（以下简称公司）运营的一个第三方民间投融资电子商务平台。公司成立于2011年，注册资本为2000万人民币，法定代表人兼董事长蒋定格，同时还拥有台州国贸大厦有限公司董事长、台州邦达房地产开发有限公司董事长、内蒙古通辽亿通小额贷款股份有限公司董事长、临海市华新小额贷款股份有限公司副董事长等多项头衔。锦融运通于2013年7月上线运营，办公地点租于杭州建国北路海华广场15楼。平台有员工19人，包括2名技术、5名财务，其余均为运营及客服人员。平台沿用小贷公司的风控体系，但风控端在台州。
锦融运通事件开始于一则新闻：2014年8月12日，该平台被爆出现500万重大逾期，导致上百名投资者提款无法体现。两日后网上负面新闻开始不断发酵，提现人数远远高于继续投标人数；8月16日，某大户发表的文章《关于锦融运通与蒋定格》中，用大量的资产数据说明蒋定格人品，平台情况得到一定缓解；8月17日，有网友发现该平台抵押物没有办理他项，存在巨大风险问题，而网站客服未能就此问题给出合理解释；8月20日，平台出现提现困难；8月21日出现提现大面积逾期；8月24日蒋定格失联；8月25日投资人报案，同日杭州市公安局下城区分局已经受理锦融运通涉嫌“非法吸收公众存款“一案，并且已经立案。
通过对锦融运通的经营数据进行分析，可以关注到该平台运营的两个主要风险点：高息短期标和较高的借款集中程度。
在锦融运通的网站首页，可清晰看到平台对1月标、2月标、3月标、5月标、6月标、15天标和45天标都注明了投标奖励。根据网贷之家提供的数据，锦融运通自成立以来，平均借款期限1.49个月，成交前三名的标的均为短期标的，累计占比达到88.45%，排名分别为：天标、1月标和3月标。对于一个成立时间不算很短的公司，短期标的占比如此之高，从一个侧面说明平台为了提高投资者的资金流动性频繁发行短期标的，平台在运营过程中对靠小恩小惠跑马圈地的做法有较大依赖，有介入拆标以实现期限错配的嫌疑。从平台的综合收益率来看，该平台成立到2013年底收益率在40%上下波动，自2014年开始，收益率下降至31%左右。虽然平台的收益率在下降，但与《2014年中国网络借贷行业上半年报》所披露的2014网络借贷行业综合收益率20.17%相比，31%的综合收益率略显偏高。一般而言，借款利息应围绕行业的均衡价格在一定范围内波动，较少出现长时间、大幅度的偏离。 截至2014年8月21日，锦融运通平台的待还金额为2.12亿元，在借款人待还金额榜上，前9名借款人的待还金额总数已接近待还金额的总额，其中前三名借款人的待还金额均在3000万元以上，说明该平台借款人数不多，人均借款金额较高。在这种情况下，如果平台资金实力不足，遭遇短期兑付或者单个借款人逾期的时候，容易发生提现困难。而提现困难再加上危机处理能力不高，出现投资者恐慌心理，则对平台的正常运营造成极大的影响。对于锦融运通而言，500万元的逾期就成为了压倒平台的一根稻草。
3 结论
作为一家上线时间不是很短的网络借贷平台，锦融运通的主要问题在于运营过程中可能存在介入期限拆标的嫌疑以及较高的借款集中程度。当然，由于研究过程中平台数据不够透明，很多问题只能待案件调查完成之后最终确定。但通过对该平台事件的分析，可从以下两个层面对网络借贷平台的运营进一步规范。
第一层，对于P2P借贷的主要参与方投资者和平台而言，平台要做好规范经营和信息披露工作，投资者需要培养健康、理性的投资意识。平台要回归到信息中介的本位，不得用自身资金或信用为网络借贷业务提供担保，不得利用平台进行变相自融资金。可参考国外P2P网络借贷平台的运行经验，对接主流信用评分机构，设置借款人的准入门槛。有条件的P2P网络借贷平台可投入部分资金建立平台自身的征信数据库，也可以与同行业的网贷平台合作，以实现数据库的共享共用。在交易过程中，平台可通过一些步骤加强投资者风险自负的意识，如让投资者抄写买者自负风险承诺书的部分内容；或者在交易验证环节用风险揭示的字样作为验证码。投资者则需要在投资某平台之前，了解自身的风险偏好和风险承受能力。在选择P2P网贷平台的时候，投资者应从平台基本情况、收益、费用、体现、团队资质、风控、项目情况等对平台进行综合考虑。第二层，政府的合理监管和行业的适时监督也是P2P行业良性发展必不可少的一环，可为P2P网络借贷行业的发展营造良好的外部运营条件。目前，广州、昆明、南京、上海等地纷纷出台对P2P行业的监管政策，央行也对各地的P2P监管问题进行了多轮调研，预计P2P监管条例能在年底前出台，这将会对P2P的行业规范发展起到良好的促进作用。在行业层面则可发挥行业联盟的力量，制定P2P行业从业资格制度，加大平台信息披露的力度，以规范P2P行业的发展，回到理性发展的轨道上。
参考文献：
[1]孔非凡，江玲.我国P2P小额信贷模式存在的风险及对策建议[J].西部经济管理论坛，2013（1）：37-43.
[2]壹零数据.P2P借贷6月数据简报.http：//news.wangdaizhijia.com/20140708/12563.html（2014/7/22）.
[3]零壹财经，零壹数据.中国P2P借贷服务行业白皮书[M].中国经济出版社，2014（6）.
[4]浙江网贷平台锦融运通老板失联 借款人仅20人.http：//news.
wangdaizhijia.com/20140826/13608.html（2014/8/26）.
课题项目：浙江省教育厅2014年度立项课题《P2P网络借贷风险管理初探——以杭州地区为例》（Y201432331）研究成果。
作者简介：于玲燕（1976-），女，广西桂林人，法国里昂第三大学硕士研究生，浙江金融职业学院信用管理教研室副主任，研究方向：职业教育研究和信用管理教学研究。