“新三板”上市公司虽然过往并无明显风险，但这是建立在投资者并未广泛参与的基础上，本杰明•格雷厄姆曾说过，用历史的经验去推测未来是一件非常危险的事情。“新三板”上市公司，或将给投资者带来巨大风险。
　　问一个问题：相比之下，是中国石油更容易造假，还是创业板公司更容易造假？很多投资者都能轻易回答，必然是创业板公司。企业规模越大，造假的边际效益也就越低，造假的主观能动性也就越弱，同时造假难度也非常高。但是小企业则不然，越小的企业造假越容易，关联企业为其输送利润也就越简单，若是“新三板”能有中小投资者参与，难保没有造假企业出现。
　　投资者很容易想明白，其实“新三板”的造假难度，远比创业板还要低，造假的办法自然也是层出不穷。我们相信，在“新三板”交易的公司，99%是为了能够圈钱成功，真正希望通过上市来完善公司治理结构的，决不超过1%。
　　虽然有统计表明，“新三板”截至目前的交易稳定，上市公司没有出现造假或者重大违规行为，貌似“新三板”公司都很规矩老实。其实不然，现在这些公司是看不到猎物的存在，故将自己这头狼伪装成小绵羊。一旦有大量中小投资者资金进入“新三板”市场，这时所有的伪装都会消失，群狼们一定会争抢自己的猎物，圈钱也就成为“新三板”公司的第一要务。
　　我们认为，普通投资者非常不适合参与“新三板”的炒作，对于“新三板”公司如果就这么冷着他们，反倒是他们业绩增长最快的时间，一旦变为有钱可圈，那就是投资者悲剧降临的时刻。“新三板”投资风险巨大，其中的造假与欺诈风险远甚于创业板和主板，投资者对于“新三板”，最好是能不参与就尽量不参与。