【摘 要】
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本文以我国沪深A股非金融类上市公司为样本,从融资约束角度考察实体企业开展金融资产投资对其资本性投资的影响,结果表明:金融化对资本性投资形成挤出效应,且长期金融资产投
【基金项目】
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教育部人文社会科学研究规划基金项目《资本管制、高管内部债务对商业银行风险承担行为的交互效应研究》(项目编号:15YJA790041)、《基于“实际汇率结构分解之谜”视角的人民币实际汇率动态行为研究》(项目编号:15YJA790045)的资助
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本文以我国沪深A股非金融类上市公司为样本,从融资约束角度考察实体企业开展金融资产投资对其资本性投资的影响,结果表明:金融化对资本性投资形成挤出效应,且长期金融资产投资的挤出效应比短期金融资产投资更明显;企业面临的融资约束较低时,企业更倾向于利用长期金融资产进行投机套利,从而降低其资本性投资;金融资产投资收益并未支持企业的资本性投资,企业对金融渠道获利的依赖性使其继续将资金配置到金融领域。为了抑制实体企业脱实向虚的倾向、夯实实体经济发展基础,建议加大对实体行业的扶持力度,提高实体企业的投资回报率,增强企业家
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