【摘 要】
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从购买力平价条件与市场均衡汇率入手,本文分析了经济赶超中货币追赶的汇率动态路径及其币值变化空间.引入微观预期和货币化因素,并通过基于优化微观基础的宏观变量替代,本文
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从购买力平价条件与市场均衡汇率入手,本文分析了经济赶超中货币追赶的汇率动态路径及其币值变化空间.引入微观预期和货币化因素,并通过基于优化微观基础的宏观变量替代,本文尝试分析求解人民币汇率动态的价值基底的近似表达.在此基础上,本文进一步基于市场调节,在总供求视角下对价值基底的关键决定要素聚焦于均衡国内外劳动生产率差异和均衡实际汇率,并作为表达市场均衡汇率极小值的协整条件构成要素,近似替代逼近价值基底.实证分析表明,近期人民币汇率已接近长期均衡.2008～2014年期间,人民币对美元名义汇率与价值基底基本重合.进入2015年,相对于价值基底的升值趋势,人民币将在名义汇率贬值后累积后续的升值空间,进而在人民币国际化的进程中可能呈现未来继续升值—调整—再升值的“稳中有升”.
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