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本文构建了资产负债表衰退与利率市场化程度要素的DSGE模型,对紧缩的货币政策在资产负债表衰退因素下的传导效率以及紧缩调控对宏观经济的影响进行分析,主要结论如下:资产负债表衰退因素下紧缩型货币政策对宏观经济变量的影响效果得到强化,紧缩环境延长了相关变量对经济系统稳态的回归时间且增加了中央银行货币政策调控的不确定性;同时考虑资产负债表衰退和利率市场化程度时,利率市场化程度的增加将提高宏观经济的响应程度并提高恢复稳态的速度。换言之,利率市场化进程的不断推进有助于提高紧缩型货币政策的传导效率与调控效果。