论文部分内容阅读
从19世纪末起兼并重组就在西方被企业界迅速采用，其对西方跨国公司的形成、经济的飞速发展起到了不可估量的推动作用。经济形势不景气时，兼并重组因成本低，成功率高，往往引起重视。在国务院已经出台的钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造、电子信息和物流产业振兴规划中，兼并重组被再三强调。进日，记者就当前金融危机形势下，产业振兴过程中兼并重组的路径选择，包括机会、意义、操作等问题，采访了对企业兼并重组颇有建树的辽宁社会科学院经济研究所张天维研究员。
张天维，男，博士研究生，辽宁社会科学院经济研究所研究员、副所长，加拿大弗雷则研究所客座教授，主要从事宏观经济、区域经济、产业经济、理论经济研究。
看了采访提纲，张天维开门见山，侃侃而谈金融危机爆发后，不仅国家关注企业的兼并重组问题，我也一直研究这个课题，而且对兼并重组的路径选择，包括机会、意义、操作等问题都进行了理论和实证的分析。他向记者首先谈到：为了缓冲世界金融危机对中国经济的影响，国务院已经出台了钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造和电子信息产业振兴规划。这些规划既着眼于产业的长远发展，又有利于解决当前的实际问题，势必会对中国经济社会发展产生重大影响。与以往规划明显不同的是，这些规划在名字前都加了“调整”两个字。这体现了国家“不仅要振兴，长远看更要调整产业结构”的主旨。在产业结构调整中，企业组织结构调整是其中的一项重要内容。经验表明，企业要在竞争中立于不败之地，就要对其组织结构不断而适时地进行配置和调整。这次振兴规划中再三强调要适时地进行兼并重组，其实质就是要在金融危机发生的时候，在产业振兴过程中大力推动企业不断进行组织创新。说到这里，张天维果断抛出第一个话题——
金融危机正是企业兼并重组的大好时机
他说，在这次世界金融危机中，中国经济也面临着巨大的困难。这不仅因为前者对后者造成了来自外部的冲击，更重要的是中国经济本身存在的缺陷。其中，产业集中度不高就是这种缺陷的突出表现。以钢铁业为例，据中国钢协的统计，中国钢铁行业的落后产能大约占到行业全部产能的40％。这些产量主要来自大量设备落后、耗能高、污染高的小钢厂。同样，中国其它行业散乱也一直是个顽疾。例如，中国6.7万家茶叶企业，其总营业额还不如英国立顿公司一家。
辽宁这方面的问题也十分明显。2008年辽宁省装备制造业实现增加值1894亿元，增幅高于全省规模以上工业经济平均增长水平4.8个百分点，是辽宁第一大产业，可谓前景光明。但在分析中我们发现，这些增加值是近2000家企业的集合，与国际知名的装备制造大企业差距甚远。据了解，美国制造业企业3M公司2005年在全球的销售额就已达到212亿美元。
张天维又进一步指出，产业集中度不高不仅使资源浪费和环境破坏，而且还造成积累率愈来愈高，消费不足，投资回报下降，货币起发和金融体系问题积累等诸多问题。因此，在当前席卷全球的金融危机中，企业要生存和发展就必须善于运用兼并重组的方式来提升自己的实力。
当然，张天维在分析企业间的兼并重组所涉及到的问题时并没有回避：要做好此项工作，并非易事。经济形势好时，谁的东西都好卖，兼并重组往往被弃之一旁，经济形势不景气时，兼并重组因成本更低，成功率高才引起重视。因为这时那些缺乏竞争力的企业在世界金融危机这个“冬天”里，产品积压，产能放空，经营效益下降甚至严重亏损，为了生存和发展，不得不选择兼并重组，而那些有竞争优势的企业，则“趁势”发挥自己的长处，借机做大做强。
同时，由于政府担心因企业倒闭引发职工下岗、银行呆坏账等诸多经济和社会问题，所以对兼并重组的积极性也被极大调动了起来。为进一步阐明和论证企业兼并重组将对社会产生重要和积极的意义，张天维为记者举出国外的许多实例——
国外企业兼并重组早已有之
在市场经济中，企业兼并重组是企业变更和终止的方式之一，是企业竞争中优胜劣汰的正常现象，也是商品经济社会高度发展的产物。从19世纪末起兼并重组就在西方被企业界迅速采用，对西方跨国公司的形成、经济的飞速发展起到了不可估量的推动作用。
美国历史上产业的4次大发展都是在兼并重组的高潮之后，而4次兼并重组都发生在经济萧条时。第一次高潮是在1898～1902年间。它为美国产业界，尤其是石油、烟草、钢铁业的企业的垄断打下了基础，为美国产业界带来了规模效益和现代化的经营管理方式，也促使了一系列反托拉斯法的诞生。第二次热潮是在1925年到1929年世界性经济萧条期。一些企业从原材料厂家到成品生产厂家的一系列兼并活动使其经营规模扩大了。第三次浪潮是在20世纪60年代中期。此次兼并高潮是以不同行业之间的兼并为中心，它对美国产业结构由专业企业关系转向多业种的企业系统做出了贡献。第四次高潮是20世纪90年代。伴随新经济的广泛推进，崛起了一大批新兴产业的大企业集团。
目前，随着国际金融危机蔓延，几个月来，日、美、欧国际级大企业间的兼并重组几乎天天发生，同时，各项兼并重组方案均伴随大规模业务调整和裁员，以求在经济严冬中求得生存机会。2008年11月18日，马自达购买了福特汽车的20％股份；2009年1月7日松下电器公布信息说，松下将以每股131日元的价格，收购高盛、三井住友银行和大和证券SMBC三家所持的4.3亿三洋股份，总金额最高将达8067亿日元(约合90亿美元)，2009年1月13日，美国花旗集团和摩根士丹利公司将两家经纪业务部门合并，新成立的花旗一摩根土丹利合资公司将成为全球规模最大的券商。随后，张天维又向记者着重谈起——
企业兼并重组的意义
美国学者迈克尔·波特曾说：“兼并重组对于一个国家最终产品、生产设备、上流供应及售后服务等方面都会有国际竞争的实力”。但在中国，由于长期受体制等因素的影响，这种发展战略并没有被很好采用。但随着产业振兴规划的实施，这一创新越来越受到中国企业界的重视。最近，媒体传出国内多家企业准备重组的消息预示着兼并重组的大幕在中国正被拉开。理论和实践都已证明，兼并重组大有益处，具体表现如下：
1 有利企业跨越发展。如果企业采用内部投资的方式，将会受到项目建设周期、资源获取及配置等方面的限制，制约企业的发展速度，满足不了竞争和发展的需要：而通过兼并重组的方式，企业则可以在较短的时间内将规模做大，迅速提高竞争能力。尤其是在进入新的行业的情况下，谁先行一步，就可以取得原材料、渠道、声誉等方面的优势，在该行业迅速建立起领先者的地位。
2 有利企业提高竞争力。当企业要进一步提高竞争力的时候会遇到各种各样的壁垒，如：资金、技术、渠道、客户和经验等。如果企业采用兼并重组的战略，以被兼并 企业作为进入该行业或该地区的一个基地，这样可以绕开这一系列的壁垒，以低成本和低风险方式，实现企业的快速扩张。2008年可口可乐对汇源的收购，娃哈哈2D09年要重拳出击，在果汁市场大量收购企业，目的都在于此。
3 有利企业降低发展风险。有时，企业进入某些行业还会受到规模的限制，即企业进入这一行业必须达到一定的规模，如按这种要求去做，将会导致这一行业生产能力的过剩，引起其他企业的强烈抵制，产品价格也会随之降低。在这种情况下，如果需求再不能得到相应提高，这一行业的利润率会随之降低。而通过兼并重组的方式进入该行业，则不会导致生产能力的大幅增长，从而保证企业进入这一行业后仍有较大的利润空间。
4 有利企业跨国经营。目前，竞争全球化的格局已基本形成，跨国发展已成为经营的一个新趋势。对当地企业实施兼并重组战略，不但可以加快进入国外新市场的速度，而且可以利用被兼并企业原有的运作系统、经营条件、管理资源等，为企业今后的顺利发展奠定基础。联想集团收购IBM全部PC业务就是很好利用这一战略的典范。
5 有利形成一批大企业集团。一个国家或地区如果缺乏一批具有国际影响力的大公司，其经济发展的水平就还只是停留在一个较低的层次上。近些年来尽管我们做了很多努力，但实际效果不理想。这次振兴规划提出，要支持骨干企业进行联合重组，发展起一大批有国际竞争力的大型企业集团。谈到此，张天维还没有尽兴，他对记者谈的最后一个研究课题是——
兼并与重组的分类及注意事项
1 从创新理论上说，兼并重组一般分为 企业将企业家的智力和时间资源以及相应的物质和组织资源集中投入到企业战略的变革上的战略先导型模式，企业为了适应新产品和生产经营对技术的需要所采用的技术诱导型模式；企业面对市场竞争压力，求生存、谋发展，努力通过扩大市场赢得竞争优势的市场压力型模式。
2 从国外流行的方式来说，兼并重组一般分为：企业为了回避竞争，同类型的大企业吞并小企业，以高生产效率在产业中享受垄断利润为目的的水平式兼并重组：企业如从原材料厂家到成品生产厂家的一系列兼并，达到扩大企业经营规模、垄断市场的目的的垂直式兼并重组：有实力的企业，通过对其它有利润空间企业的兼并重组，获取更大利润的不断多角化联合企业兼并重组。
3 从中国企业改革的历程来说，兼并重组一般分为：企业以现金购买为条件，将目标企业的整体产权买断的购买式兼并重组企业将目标企业资产与债务清算的前提下，兼并方以承担目标企业的债务为条件接受其资产的兼并重组；企业将目标企业的净资产作为股金投入兼并方，被兼并企业作为一个股东参与兼并企业经营和管理的兼并重组。
兼并重组绝非容易的事情，操作起来需要慎之又慎。在新一论兼并重组浪潮来临之际，企业要做好此项工作，必须按照国务院振兴规划的要求，同时要注意以下几点：要以国家经济发展战略和产业政策为指导，使存量资产向需要发展的重点产业、新兴产业和生产短线产品的企业流动；遵循自愿、互利和有偿的原则，在市场竞争中进行，实现优胜劣汰，不能用行政命令强制或阻挠优势企业兼并劣势企业i既要促进规模经济效益提升，防止形成垄断，又要有利于企业之间的竞争，方便人民生活。
张天维引述温家宝总理在最近一段时间多次指出的一段话作为我们采访的结束语各级政府要大力推进企业兼并重组，鼓励企业做大做强，合理利用资源，淘汰落后产能，提高产业集中度。
张天维，男，博士研究生，辽宁社会科学院经济研究所研究员、副所长，加拿大弗雷则研究所客座教授，主要从事宏观经济、区域经济、产业经济、理论经济研究。
看了采访提纲，张天维开门见山，侃侃而谈金融危机爆发后，不仅国家关注企业的兼并重组问题，我也一直研究这个课题，而且对兼并重组的路径选择，包括机会、意义、操作等问题都进行了理论和实证的分析。他向记者首先谈到：为了缓冲世界金融危机对中国经济的影响，国务院已经出台了钢铁、汽车、造船、石化、轻工、纺织、有色金属、装备制造和电子信息产业振兴规划。这些规划既着眼于产业的长远发展，又有利于解决当前的实际问题，势必会对中国经济社会发展产生重大影响。与以往规划明显不同的是，这些规划在名字前都加了“调整”两个字。这体现了国家“不仅要振兴，长远看更要调整产业结构”的主旨。在产业结构调整中，企业组织结构调整是其中的一项重要内容。经验表明，企业要在竞争中立于不败之地，就要对其组织结构不断而适时地进行配置和调整。这次振兴规划中再三强调要适时地进行兼并重组，其实质就是要在金融危机发生的时候，在产业振兴过程中大力推动企业不断进行组织创新。说到这里，张天维果断抛出第一个话题——
金融危机正是企业兼并重组的大好时机
他说，在这次世界金融危机中，中国经济也面临着巨大的困难。这不仅因为前者对后者造成了来自外部的冲击，更重要的是中国经济本身存在的缺陷。其中，产业集中度不高就是这种缺陷的突出表现。以钢铁业为例，据中国钢协的统计，中国钢铁行业的落后产能大约占到行业全部产能的40％。这些产量主要来自大量设备落后、耗能高、污染高的小钢厂。同样，中国其它行业散乱也一直是个顽疾。例如，中国6.7万家茶叶企业，其总营业额还不如英国立顿公司一家。
辽宁这方面的问题也十分明显。2008年辽宁省装备制造业实现增加值1894亿元，增幅高于全省规模以上工业经济平均增长水平4.8个百分点，是辽宁第一大产业，可谓前景光明。但在分析中我们发现，这些增加值是近2000家企业的集合，与国际知名的装备制造大企业差距甚远。据了解，美国制造业企业3M公司2005年在全球的销售额就已达到212亿美元。
张天维又进一步指出，产业集中度不高不仅使资源浪费和环境破坏，而且还造成积累率愈来愈高，消费不足，投资回报下降，货币起发和金融体系问题积累等诸多问题。因此，在当前席卷全球的金融危机中，企业要生存和发展就必须善于运用兼并重组的方式来提升自己的实力。
当然，张天维在分析企业间的兼并重组所涉及到的问题时并没有回避：要做好此项工作，并非易事。经济形势好时，谁的东西都好卖，兼并重组往往被弃之一旁，经济形势不景气时，兼并重组因成本更低，成功率高才引起重视。因为这时那些缺乏竞争力的企业在世界金融危机这个“冬天”里，产品积压，产能放空，经营效益下降甚至严重亏损，为了生存和发展，不得不选择兼并重组，而那些有竞争优势的企业，则“趁势”发挥自己的长处，借机做大做强。
同时，由于政府担心因企业倒闭引发职工下岗、银行呆坏账等诸多经济和社会问题，所以对兼并重组的积极性也被极大调动了起来。为进一步阐明和论证企业兼并重组将对社会产生重要和积极的意义，张天维为记者举出国外的许多实例——
国外企业兼并重组早已有之
在市场经济中，企业兼并重组是企业变更和终止的方式之一，是企业竞争中优胜劣汰的正常现象，也是商品经济社会高度发展的产物。从19世纪末起兼并重组就在西方被企业界迅速采用，对西方跨国公司的形成、经济的飞速发展起到了不可估量的推动作用。
美国历史上产业的4次大发展都是在兼并重组的高潮之后，而4次兼并重组都发生在经济萧条时。第一次高潮是在1898～1902年间。它为美国产业界，尤其是石油、烟草、钢铁业的企业的垄断打下了基础，为美国产业界带来了规模效益和现代化的经营管理方式，也促使了一系列反托拉斯法的诞生。第二次热潮是在1925年到1929年世界性经济萧条期。一些企业从原材料厂家到成品生产厂家的一系列兼并活动使其经营规模扩大了。第三次浪潮是在20世纪60年代中期。此次兼并高潮是以不同行业之间的兼并为中心，它对美国产业结构由专业企业关系转向多业种的企业系统做出了贡献。第四次高潮是20世纪90年代。伴随新经济的广泛推进，崛起了一大批新兴产业的大企业集团。
目前，随着国际金融危机蔓延，几个月来，日、美、欧国际级大企业间的兼并重组几乎天天发生，同时，各项兼并重组方案均伴随大规模业务调整和裁员，以求在经济严冬中求得生存机会。2008年11月18日，马自达购买了福特汽车的20％股份；2009年1月7日松下电器公布信息说，松下将以每股131日元的价格，收购高盛、三井住友银行和大和证券SMBC三家所持的4.3亿三洋股份，总金额最高将达8067亿日元(约合90亿美元)，2009年1月13日，美国花旗集团和摩根士丹利公司将两家经纪业务部门合并，新成立的花旗一摩根土丹利合资公司将成为全球规模最大的券商。随后，张天维又向记者着重谈起——
企业兼并重组的意义
美国学者迈克尔·波特曾说：“兼并重组对于一个国家最终产品、生产设备、上流供应及售后服务等方面都会有国际竞争的实力”。但在中国，由于长期受体制等因素的影响，这种发展战略并没有被很好采用。但随着产业振兴规划的实施，这一创新越来越受到中国企业界的重视。最近，媒体传出国内多家企业准备重组的消息预示着兼并重组的大幕在中国正被拉开。理论和实践都已证明，兼并重组大有益处，具体表现如下：
1 有利企业跨越发展。如果企业采用内部投资的方式，将会受到项目建设周期、资源获取及配置等方面的限制，制约企业的发展速度，满足不了竞争和发展的需要：而通过兼并重组的方式，企业则可以在较短的时间内将规模做大，迅速提高竞争能力。尤其是在进入新的行业的情况下，谁先行一步，就可以取得原材料、渠道、声誉等方面的优势，在该行业迅速建立起领先者的地位。
2 有利企业提高竞争力。当企业要进一步提高竞争力的时候会遇到各种各样的壁垒，如：资金、技术、渠道、客户和经验等。如果企业采用兼并重组的战略，以被兼并 企业作为进入该行业或该地区的一个基地，这样可以绕开这一系列的壁垒，以低成本和低风险方式，实现企业的快速扩张。2008年可口可乐对汇源的收购，娃哈哈2D09年要重拳出击，在果汁市场大量收购企业，目的都在于此。
3 有利企业降低发展风险。有时，企业进入某些行业还会受到规模的限制，即企业进入这一行业必须达到一定的规模，如按这种要求去做，将会导致这一行业生产能力的过剩，引起其他企业的强烈抵制，产品价格也会随之降低。在这种情况下，如果需求再不能得到相应提高，这一行业的利润率会随之降低。而通过兼并重组的方式进入该行业，则不会导致生产能力的大幅增长，从而保证企业进入这一行业后仍有较大的利润空间。
4 有利企业跨国经营。目前，竞争全球化的格局已基本形成，跨国发展已成为经营的一个新趋势。对当地企业实施兼并重组战略，不但可以加快进入国外新市场的速度，而且可以利用被兼并企业原有的运作系统、经营条件、管理资源等，为企业今后的顺利发展奠定基础。联想集团收购IBM全部PC业务就是很好利用这一战略的典范。
5 有利形成一批大企业集团。一个国家或地区如果缺乏一批具有国际影响力的大公司，其经济发展的水平就还只是停留在一个较低的层次上。近些年来尽管我们做了很多努力，但实际效果不理想。这次振兴规划提出，要支持骨干企业进行联合重组，发展起一大批有国际竞争力的大型企业集团。谈到此，张天维还没有尽兴，他对记者谈的最后一个研究课题是——
兼并与重组的分类及注意事项
1 从创新理论上说，兼并重组一般分为 企业将企业家的智力和时间资源以及相应的物质和组织资源集中投入到企业战略的变革上的战略先导型模式，企业为了适应新产品和生产经营对技术的需要所采用的技术诱导型模式；企业面对市场竞争压力，求生存、谋发展，努力通过扩大市场赢得竞争优势的市场压力型模式。
2 从国外流行的方式来说，兼并重组一般分为：企业为了回避竞争，同类型的大企业吞并小企业，以高生产效率在产业中享受垄断利润为目的的水平式兼并重组：企业如从原材料厂家到成品生产厂家的一系列兼并，达到扩大企业经营规模、垄断市场的目的的垂直式兼并重组：有实力的企业，通过对其它有利润空间企业的兼并重组，获取更大利润的不断多角化联合企业兼并重组。
3 从中国企业改革的历程来说，兼并重组一般分为：企业以现金购买为条件，将目标企业的整体产权买断的购买式兼并重组企业将目标企业资产与债务清算的前提下，兼并方以承担目标企业的债务为条件接受其资产的兼并重组；企业将目标企业的净资产作为股金投入兼并方，被兼并企业作为一个股东参与兼并企业经营和管理的兼并重组。
兼并重组绝非容易的事情，操作起来需要慎之又慎。在新一论兼并重组浪潮来临之际，企业要做好此项工作，必须按照国务院振兴规划的要求，同时要注意以下几点：要以国家经济发展战略和产业政策为指导，使存量资产向需要发展的重点产业、新兴产业和生产短线产品的企业流动；遵循自愿、互利和有偿的原则，在市场竞争中进行，实现优胜劣汰，不能用行政命令强制或阻挠优势企业兼并劣势企业i既要促进规模经济效益提升，防止形成垄断，又要有利于企业之间的竞争，方便人民生活。
张天维引述温家宝总理在最近一段时间多次指出的一段话作为我们采访的结束语各级政府要大力推进企业兼并重组，鼓励企业做大做强，合理利用资源，淘汰落后产能，提高产业集中度。