2014年中期以来,为应对国际油价大幅下跌带来的冲击,全球主要产油国的汇率政策选择出现明显分化。影响样本产油国汇率政策选择的主要因素包括两个方面:一是缓冲空间,即外汇储备和主权财富基金之和;二是产业结构,即经济对石油的依赖程度。在10个样本产油国中,加拿大、墨西哥和挪威继续实行浮动汇率政策,沙特阿拉伯和阿联酋继续坚守钉住汇率政策,俄罗斯、哈萨克斯坦、阿塞拜疆、尼日利亚和安哥拉转向了更加灵活汇率政策。对产油国的汇率政策选择及其宏观经济表现的比较研究表明,浮动汇率政策能够较好地抵御外部冲击,钉住汇率政策次之,更加灵活汇率政策作为一种过渡状态,抵御外部冲击的力量相对较弱。本文研究结论的政策启示是:当宏观条件基本具备时,转向浮动汇率政策是产油国应对外部冲击、促进经济平稳发展的最优选择。