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摘要:金融危机对我国经济影响日益深刻和广泛,高科技中小企业面临生存危机,融资困难。根据高科技中小企业自身特点,本文研究并提供了几种传统和新兴的融资方式,阐述了各种方式的特点。高科技中小企业可根据自身的实际情况来选择合适的融资方式。
关键词:金融危机;高科技中小企业;新兴;融资
高科技中小企业作为知识经济时代增长的核心,日益成为推动经济发展的主要动力。但在国际金融危机以及需求疲软的双重影响之下,根据国家统计局2009年4月27日公布的统计数据分析,今年第一季度我国经济受外部需求下降等因素的影响出现下滑,高技术产业的增长几乎停滞。由于规模、信息不对称等因素,中小企业融资困难,处于濒危边缘。在此背景下,有必要根据高科技中小企业自身特点,研究和选择相应的融资方式来筹集其发展所需的资金。
一、高科技中小企业的特点
高科技中小企业兼有高科技企业和中小企业的特征,是知识密集、技术密集的经济实体,拥有企业核心自主知识产权,企业规模小,经营决策权高度集中,经营方式灵活,根据自身优势细分市场来进行专业化经营,是成长最快的科技创新力量,拥有很大的成长潜力,但存在较大潜在风险,即高成长、高风险、高回报。
二、高科技中小企业传统融资方式研究
1.政策性融资方式
政策性融资是指国家通过财政拨款、设立科技创新资金等来支持高科技中小企业的发展的一种融资方式。为了解决中小企业特别是高科技中小企业融资难的问题,我国各级政府均以财政拨款的方式成立了各种形式的基金,适用于在产业化初期的高科技中小企业。
2.股权性融资方式
股權融资是在资本市场上通过公开上市或股权转让来进行融资。一般分为直接上市融资和间接上市融资。直接上市融资,适用于处于成熟期的高科技中小企业,其可以通过国内主板市场和深圳中小企业板融资。间接上市融资是指造壳上市或借壳上市,适用于进入稳定发展阶段高新技术企业融资。
3.债权性融资方式
债权性融资方式主要有银行贷款,政府担保贷款和发行债券。银行贷款是指银行向高科技中小企业提供的信贷融资,主要是信用贷款和部分抵押担保贷款。在发展初期,由于缺乏可用来进行担保融资的固定资产,因此长期信用贷款是高科技中小企业的主要信贷融资方式。政府担保贷款是指政府出资,或与高科技中小企业协作组织出资,建立专为高科技中小企业融资提供担保的融资担保公司,在政府融资担保机构的担保下,商业银行向高科技中小企业提供贷款。
4.内源性融资方式
内源性融资方式是指创业者自己出资或从家庭、亲朋好友筹集资金。通常高科技中小企业难以获得外部投资,外源融资渠道不畅,大多数高科技中小企业在创立时都是依靠内源性融资方式来筹集资金的。
三、高科技中小企业新兴传统融资方式研究
1.风险投资
风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从投资的取向和活动领域来看,风险投资活动的领域是具有较高发展潜力和高科技含量的中小企业;投资对象是成长性较好的新建企业或中小型企业。风险资本选择投资对象,首先要着眼于企业的发展潜力和良好的成长性。风险投资家参与企业经营管理决策。由于风险投资家了解金融市场行情,而中小企业家往往在技术上较为擅长,而对金融及市场较为生疏,因此风险投资家在向高科技中小企业投入资金同时参与企业的管理,不仅可以降低投资风险,提高投资成功率,还可以有效地促进高科技中小企业的健康发展。
2.天使投资
天使投资是权益资本投资的一种形式,是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资。它主要是为处于中期或初创期的高科技中小企业提供资金支持。很多天使投资人本身是企业家,了解创业者面对的难处,因此天使投资人是初创企业的最佳融资对象。
3.产业投资基金
产业投资资金是指一种对为上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事风险投资、企业重组投资或基础设施等实业投资。具有以下几个方面的特点:第一,投资对象为非上市企业;第二,投资期限通为3-7年;第三,积极参与被投资企业的经营管理;第四,投资的目的是基于企业的潜在价值,通过投资和参与企业经营管理推动企业的发展,并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增殖收益。
四、结论
高科技中小企业在发展过程中有许多融资方式可供其选择,既有传统融资方式,也有新兴融资方式,但每一种融资方式对高科技中小企业的适应程度不同,高科技中小企业在发展过程中应根据自身的实际情况来选择合适的融资方式。高科技中小企业的发展离不开政府的扶持,其发展需要完善的资本市场为其提供上市融资渠道,而风险投资与高科技中小企业之间具有内在的天然的联系,为高科技中小企业的发展提供强有力的资金支持和智力支持。
参考文献:
[1]黄泰岩 秦志辉:中小企业研究热点[M].北京:经济科学出版社,2007.
[2]鄢洪平:风险投资解困中小科技企业融资难题[J].财政研究,2006,(1).
[3]高正平:中小企业融资新论[M].北京:中国金融出版社,2004.
关键词:金融危机;高科技中小企业;新兴;融资
高科技中小企业作为知识经济时代增长的核心,日益成为推动经济发展的主要动力。但在国际金融危机以及需求疲软的双重影响之下,根据国家统计局2009年4月27日公布的统计数据分析,今年第一季度我国经济受外部需求下降等因素的影响出现下滑,高技术产业的增长几乎停滞。由于规模、信息不对称等因素,中小企业融资困难,处于濒危边缘。在此背景下,有必要根据高科技中小企业自身特点,研究和选择相应的融资方式来筹集其发展所需的资金。
一、高科技中小企业的特点
高科技中小企业兼有高科技企业和中小企业的特征,是知识密集、技术密集的经济实体,拥有企业核心自主知识产权,企业规模小,经营决策权高度集中,经营方式灵活,根据自身优势细分市场来进行专业化经营,是成长最快的科技创新力量,拥有很大的成长潜力,但存在较大潜在风险,即高成长、高风险、高回报。
二、高科技中小企业传统融资方式研究
1.政策性融资方式
政策性融资是指国家通过财政拨款、设立科技创新资金等来支持高科技中小企业的发展的一种融资方式。为了解决中小企业特别是高科技中小企业融资难的问题,我国各级政府均以财政拨款的方式成立了各种形式的基金,适用于在产业化初期的高科技中小企业。
2.股权性融资方式
股權融资是在资本市场上通过公开上市或股权转让来进行融资。一般分为直接上市融资和间接上市融资。直接上市融资,适用于处于成熟期的高科技中小企业,其可以通过国内主板市场和深圳中小企业板融资。间接上市融资是指造壳上市或借壳上市,适用于进入稳定发展阶段高新技术企业融资。
3.债权性融资方式
债权性融资方式主要有银行贷款,政府担保贷款和发行债券。银行贷款是指银行向高科技中小企业提供的信贷融资,主要是信用贷款和部分抵押担保贷款。在发展初期,由于缺乏可用来进行担保融资的固定资产,因此长期信用贷款是高科技中小企业的主要信贷融资方式。政府担保贷款是指政府出资,或与高科技中小企业协作组织出资,建立专为高科技中小企业融资提供担保的融资担保公司,在政府融资担保机构的担保下,商业银行向高科技中小企业提供贷款。
4.内源性融资方式
内源性融资方式是指创业者自己出资或从家庭、亲朋好友筹集资金。通常高科技中小企业难以获得外部投资,外源融资渠道不畅,大多数高科技中小企业在创立时都是依靠内源性融资方式来筹集资金的。
三、高科技中小企业新兴传统融资方式研究
1.风险投资
风险投资是把资本投向蕴藏着失败风险的高新技术及其产品的研究开发领域,旨在促使高新技术成果尽快商品化、产业化,以取得高资本收益的一种投资过程。从投资的取向和活动领域来看,风险投资活动的领域是具有较高发展潜力和高科技含量的中小企业;投资对象是成长性较好的新建企业或中小型企业。风险资本选择投资对象,首先要着眼于企业的发展潜力和良好的成长性。风险投资家参与企业经营管理决策。由于风险投资家了解金融市场行情,而中小企业家往往在技术上较为擅长,而对金融及市场较为生疏,因此风险投资家在向高科技中小企业投入资金同时参与企业的管理,不仅可以降低投资风险,提高投资成功率,还可以有效地促进高科技中小企业的健康发展。
2.天使投资
天使投资是权益资本投资的一种形式,是指富有的个人出资协助具有专门技术或独特概念的原创项目或小型初创企业,进行一次性的前期投资。它主要是为处于中期或初创期的高科技中小企业提供资金支持。很多天使投资人本身是企业家,了解创业者面对的难处,因此天使投资人是初创企业的最佳融资对象。
3.产业投资基金
产业投资资金是指一种对为上市企业进行股权投资和提供经营管理服务的利益共享、风险共担的集合投资制度,即通过向多数投资者发行基金份额设立基金公司,由基金公司自任基金管理人或另行委托基金管理人管理基金资产,委托基金托管人托管基金资产,从事风险投资、企业重组投资或基础设施等实业投资。具有以下几个方面的特点:第一,投资对象为非上市企业;第二,投资期限通为3-7年;第三,积极参与被投资企业的经营管理;第四,投资的目的是基于企业的潜在价值,通过投资和参与企业经营管理推动企业的发展,并在合适的时机通过各类退出方式实现资本增殖收益。
四、结论
高科技中小企业在发展过程中有许多融资方式可供其选择,既有传统融资方式,也有新兴融资方式,但每一种融资方式对高科技中小企业的适应程度不同,高科技中小企业在发展过程中应根据自身的实际情况来选择合适的融资方式。高科技中小企业的发展离不开政府的扶持,其发展需要完善的资本市场为其提供上市融资渠道,而风险投资与高科技中小企业之间具有内在的天然的联系,为高科技中小企业的发展提供强有力的资金支持和智力支持。
参考文献:
[1]黄泰岩 秦志辉:中小企业研究热点[M].北京:经济科学出版社,2007.
[2]鄢洪平:风险投资解困中小科技企业融资难题[J].财政研究,2006,(1).
[3]高正平:中小企业融资新论[M].北京:中国金融出版社,2004.