论文部分内容阅读
北京的5月，空气里弥漫
着初夏的气息，而中国
的股市也随着气温渐渐升高。
这个月，被称为股市的“红五月”。5月末，股指直上1641点，涨幅达197点，拉出了7年来最长的一根阳线。而在这一轮的牛市中，有色金属版块的表现最为抢眼，成为推动股市上扬的主要力量。一年多的时间里，有色金属的价格大幅上升，其价格大多都攀至了25年以来的高点。其中，铜的价格因其上涨之快而被称为有色金属价格 的“领涨者”。
铜价高企 企业叫苦不迭
2004年年底，当铜价首次突破30000元/吨，人们惊呼铜价已到历史高位，但现在回头想起来，其实这才刚刚是铜价疯狂上涨的序幕。此后的时间里，铜价不断上扬，至2006年3月，铜价已经达到42000元/吨。此后，铜价愈发不可收拾，如同坐上了“过山车”疯狂上涨，2个月的时间里突破了80000元/吨的大关，而这个价格相当于2001年的6倍。
铜价不合情理的、近似疯狂的上涨速度使得用铜企业开始不知所措。很多企业面临的最大的问题是不知道怎样报价，报低了肯定亏，报高了又怕客户丢失。由于铜价变化太快，大多数企业报价的有效期缩短到了3天、2天，甚至24小时。而铜价的不断走高，也使得他们也不敢冒风险库存很多的铜，防止铜价下跌砸在手里。用这些企业的话来说，不接单等死，接单送死。
五金行业是用铜大户，也是受到影响最大的行业。浙江省的台州地区是阀门、水龙头的生产、出口基地，在这次的上涨风潮中，该地区的企业大部分都受到了影响，甚至有一些企业已经停产。
台州双林阀门有限公司是台州的一家规模不太大的企业，负责人无奈地告诉记者，他们现在报价都很慎重，一有变化马上更改，他们只能用这种方式减少损失，维持生产。而一部分中小企业由于资金的限制，已经陷入半开工或停产的困境。
“中国因素”推动铜价走高？
未来有色金属的价格将会持续上涨，这样的观点大概很多人都没有异议，但铜价从3月初的每吨4万多元一路攀升至8万多元，达到这样一个历史的高点还是让很多人感到意外，其上升的速度和幅度也让很多业内专家匪夷所思。究竟是什么原因促使铜价一路疯涨呢？
京城某知名期货公司的一位高管在接受采访时这样解释暴涨的原因：20世纪90年代铜价曾一度走高，高利润吸引了大批的投资者投资铜矿，铜的供给量在其后的一段时间迅速增加。2000年之后，供求趋于基本平衡，铜价开始下跌。从2003年开始，中国对铜的需求量大幅飙升，从每年消耗的量100万吨增加到200万吨，甚至300万吨，数量惊人。据测算，2005年全世界铜的需求量与2004年相比只增长了30多万吨，而中国的铜需求的增长量却达到40多万吨。需求的骤增导致了铜价的急剧攀升，因此，铜价在2004年之后开始持续走高。
说到最近一段时期铜价的飞速攀高，这位高管说，这种暴涨已不仅仅是供求关系可以解释的，其中投机因素起到了推波助澜的作用，一些大的国际基金公司利用自己手中的大量资金，操纵控制着铜的数量和价格。而当铜价继续上涨到7000、8000美元的时候，主要原因就不同了，可能就是有一些不懂行的人跟风买进，促使价格进一步攀升，更加背离供求规律。
对于这种“中国因素”推高铜价的说法，也有人表示了不同的看法。胡俞越，北京工商大学证券期货研究所所长，他认为，“中国因素”在铜整个供求的链条中是很重要的一个变量，但不能人为夸大“中国因素”，除了一些国际基金仰仗着雄厚的资金实力，掌握资源，控制价格外，地缘政治和地缘经济也起到了一定的作用。
胡所长介绍说，基础原材料资源的分布是不均衡的，这些资源往往分布在发展中国家，而控制权却集中在发达国家的手中。资源丰富的国家和地区经济一般来说是不发达的，政治也不太稳定，这又给基础原材料市场带来了不稳定、不安定的因素。同时，随着工业化国家的崛起，这些国家也加入了重新配置基础原材料的阵营，在多种因素的作用下，基础原材料价格的上涨也就不足为怪了。
“牛市”还会持续多久？
2003年开始，铜价开始上涨，这种“牛市”的步伐已经持续了3年的时间。很多用铜企业也对铜价的持续走高感到非常不安，对铜价的走势也非常关注。未来的一段时间，铜价究竟会有怎样的变化，业内的专家也提出了自己的看法。
该期货公司的这位高管预言，如果中国经济还按百分之十几的速度增长，原材料毫无疑问还要上涨。但同时，他认为铜价8000多美元/吨的历史高点不太容易再次被突破，最起码在近年内这个点不会被改写。原因在于这个价格确实很高，利润自然也很高，据测算，铜的成本只有1000多美元，业内普遍认为当铜价超过1600美元时，可得微利，到1800美元就是厚利，超过2000美元就可以被称为暴利。而此前的铜价曾一度涨至8000美元，这种暴利的诱惑自然会引来众多的投资者，并且估计投资的量还会很大，铜的供给无疑将会增加。而另一方面，用铜企业由于成本的压力，需求必然会降低，这种供求之间的变化自然会使价格往下走。因此他预测，近一段时间，铜价可能会在高位徘徊，但再次创新高的可能性并不大。
汇鑫期货经纪有限公司上海营业部总经理吴伟军认为，金属材料的盛宴已经接近尾声，在很短的时间里，铜上涨的幅度将近七倍，这么大的上涨幅度，可以想象价格本身所蕴藏的风险有多大，他说，也许铜市的鸿门宴就要开始。
企业：向左走 向右走？
对于投机者而言，铜价的起起落落也许就是财富的源泉，但对于用铜企业来说，这种变化则意味着成本和风险。铜价的暴涨和暴跌导致企业生产成本飘忽不定，这让企业的管理者感到挠头。那么，面对着振荡的铜价，企业该如何应对？
期货业内人士建议，企业可以通过套期保值业务来规避价格变动的风险。所谓套期保值，就是在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，通过现货和期货的对冲机制，使价格风险降低到最低程度。
业内人士还指出，如果企业要采用这种方法，就得先接受专业的培训，明白期货的操作原理及流程，并且不同的工厂需要的方案也不一样，必须根据企业具体的情况来确定相应的方法。该人士还提醒企业，充足的资金是做套期保值业务的必要条件。同时，企业既然要规避风险，就必须要放弃暴利的机会。
此前也有一些企业不仅涉足国内期货市场，还开始进军国际期货市场，中国期货协会前副会长常清强烈反对中国企业在国际市场上进行大量套期保值业务。他认为中国企业大都是客场做战，当中国企业在国际市场上的套保量大了之后，短时期内容易成为国外基金狩猎的对象。量做得越大，价格往反方向运动就越快。由于期货市场是多空对峙的市场，在运行中，资金实力、追加保证金的时间、市场头寸持有技术等，都需要有体制保障和非常专业的资深人士，而我国企业体制目前还不能完全适应其运行。我国企业在境外保值，常常出现一些意外事件就源于此，如中航油、国储铜事件等等。
因此，他建议企业不要盲目涉足国际期货市场，还是要充分利用国内期货市场，进行全面风险管理，锁定成本，提高竞争力。
铜价高企的阴霾依然笼罩在企业的头顶，是自己想方设法消化还是转嫁到终端客户手里，这对企业来说是一个艰难的选择，可以想见，未来的一段时间，他们依然还会在这种困境里挣扎。
着初夏的气息，而中国
的股市也随着气温渐渐升高。
这个月，被称为股市的“红五月”。5月末，股指直上1641点，涨幅达197点，拉出了7年来最长的一根阳线。而在这一轮的牛市中，有色金属版块的表现最为抢眼，成为推动股市上扬的主要力量。一年多的时间里，有色金属的价格大幅上升，其价格大多都攀至了25年以来的高点。其中，铜的价格因其上涨之快而被称为有色金属价格 的“领涨者”。
铜价高企 企业叫苦不迭
2004年年底，当铜价首次突破30000元/吨，人们惊呼铜价已到历史高位，但现在回头想起来，其实这才刚刚是铜价疯狂上涨的序幕。此后的时间里，铜价不断上扬，至2006年3月，铜价已经达到42000元/吨。此后，铜价愈发不可收拾，如同坐上了“过山车”疯狂上涨，2个月的时间里突破了80000元/吨的大关，而这个价格相当于2001年的6倍。
铜价不合情理的、近似疯狂的上涨速度使得用铜企业开始不知所措。很多企业面临的最大的问题是不知道怎样报价，报低了肯定亏，报高了又怕客户丢失。由于铜价变化太快，大多数企业报价的有效期缩短到了3天、2天，甚至24小时。而铜价的不断走高，也使得他们也不敢冒风险库存很多的铜，防止铜价下跌砸在手里。用这些企业的话来说，不接单等死，接单送死。
五金行业是用铜大户，也是受到影响最大的行业。浙江省的台州地区是阀门、水龙头的生产、出口基地，在这次的上涨风潮中，该地区的企业大部分都受到了影响，甚至有一些企业已经停产。
台州双林阀门有限公司是台州的一家规模不太大的企业，负责人无奈地告诉记者，他们现在报价都很慎重，一有变化马上更改，他们只能用这种方式减少损失，维持生产。而一部分中小企业由于资金的限制，已经陷入半开工或停产的困境。
“中国因素”推动铜价走高？
未来有色金属的价格将会持续上涨，这样的观点大概很多人都没有异议，但铜价从3月初的每吨4万多元一路攀升至8万多元，达到这样一个历史的高点还是让很多人感到意外，其上升的速度和幅度也让很多业内专家匪夷所思。究竟是什么原因促使铜价一路疯涨呢？
京城某知名期货公司的一位高管在接受采访时这样解释暴涨的原因：20世纪90年代铜价曾一度走高，高利润吸引了大批的投资者投资铜矿，铜的供给量在其后的一段时间迅速增加。2000年之后，供求趋于基本平衡，铜价开始下跌。从2003年开始，中国对铜的需求量大幅飙升，从每年消耗的量100万吨增加到200万吨，甚至300万吨，数量惊人。据测算，2005年全世界铜的需求量与2004年相比只增长了30多万吨，而中国的铜需求的增长量却达到40多万吨。需求的骤增导致了铜价的急剧攀升，因此，铜价在2004年之后开始持续走高。
说到最近一段时期铜价的飞速攀高，这位高管说，这种暴涨已不仅仅是供求关系可以解释的，其中投机因素起到了推波助澜的作用，一些大的国际基金公司利用自己手中的大量资金，操纵控制着铜的数量和价格。而当铜价继续上涨到7000、8000美元的时候，主要原因就不同了，可能就是有一些不懂行的人跟风买进，促使价格进一步攀升，更加背离供求规律。
对于这种“中国因素”推高铜价的说法，也有人表示了不同的看法。胡俞越，北京工商大学证券期货研究所所长，他认为，“中国因素”在铜整个供求的链条中是很重要的一个变量，但不能人为夸大“中国因素”，除了一些国际基金仰仗着雄厚的资金实力，掌握资源，控制价格外，地缘政治和地缘经济也起到了一定的作用。
胡所长介绍说，基础原材料资源的分布是不均衡的，这些资源往往分布在发展中国家，而控制权却集中在发达国家的手中。资源丰富的国家和地区经济一般来说是不发达的，政治也不太稳定，这又给基础原材料市场带来了不稳定、不安定的因素。同时，随着工业化国家的崛起，这些国家也加入了重新配置基础原材料的阵营，在多种因素的作用下，基础原材料价格的上涨也就不足为怪了。
“牛市”还会持续多久？
2003年开始，铜价开始上涨，这种“牛市”的步伐已经持续了3年的时间。很多用铜企业也对铜价的持续走高感到非常不安，对铜价的走势也非常关注。未来的一段时间，铜价究竟会有怎样的变化，业内的专家也提出了自己的看法。
该期货公司的这位高管预言，如果中国经济还按百分之十几的速度增长，原材料毫无疑问还要上涨。但同时，他认为铜价8000多美元/吨的历史高点不太容易再次被突破，最起码在近年内这个点不会被改写。原因在于这个价格确实很高，利润自然也很高，据测算，铜的成本只有1000多美元，业内普遍认为当铜价超过1600美元时，可得微利，到1800美元就是厚利，超过2000美元就可以被称为暴利。而此前的铜价曾一度涨至8000美元，这种暴利的诱惑自然会引来众多的投资者，并且估计投资的量还会很大，铜的供给无疑将会增加。而另一方面，用铜企业由于成本的压力，需求必然会降低，这种供求之间的变化自然会使价格往下走。因此他预测，近一段时间，铜价可能会在高位徘徊，但再次创新高的可能性并不大。
汇鑫期货经纪有限公司上海营业部总经理吴伟军认为，金属材料的盛宴已经接近尾声，在很短的时间里，铜上涨的幅度将近七倍，这么大的上涨幅度，可以想象价格本身所蕴藏的风险有多大，他说，也许铜市的鸿门宴就要开始。
企业：向左走 向右走？
对于投机者而言，铜价的起起落落也许就是财富的源泉，但对于用铜企业来说，这种变化则意味着成本和风险。铜价的暴涨和暴跌导致企业生产成本飘忽不定，这让企业的管理者感到挠头。那么，面对着振荡的铜价，企业该如何应对？
期货业内人士建议，企业可以通过套期保值业务来规避价格变动的风险。所谓套期保值，就是在现货市场和期货市场对同一种类的商品同时进行数量相等但方向相反的买卖活动，通过现货和期货的对冲机制，使价格风险降低到最低程度。
业内人士还指出，如果企业要采用这种方法，就得先接受专业的培训，明白期货的操作原理及流程，并且不同的工厂需要的方案也不一样，必须根据企业具体的情况来确定相应的方法。该人士还提醒企业，充足的资金是做套期保值业务的必要条件。同时，企业既然要规避风险，就必须要放弃暴利的机会。
此前也有一些企业不仅涉足国内期货市场，还开始进军国际期货市场，中国期货协会前副会长常清强烈反对中国企业在国际市场上进行大量套期保值业务。他认为中国企业大都是客场做战，当中国企业在国际市场上的套保量大了之后，短时期内容易成为国外基金狩猎的对象。量做得越大，价格往反方向运动就越快。由于期货市场是多空对峙的市场，在运行中，资金实力、追加保证金的时间、市场头寸持有技术等，都需要有体制保障和非常专业的资深人士，而我国企业体制目前还不能完全适应其运行。我国企业在境外保值，常常出现一些意外事件就源于此，如中航油、国储铜事件等等。
因此，他建议企业不要盲目涉足国际期货市场，还是要充分利用国内期货市场，进行全面风险管理，锁定成本，提高竞争力。
铜价高企的阴霾依然笼罩在企业的头顶，是自己想方设法消化还是转嫁到终端客户手里，这对企业来说是一个艰难的选择，可以想见，未来的一段时间，他们依然还会在这种困境里挣扎。