上海起帆电缆股份有限公司（下称起帆电缆，605222.SH）是上海地区规模最大的电线电缆专业制造商、全国最大的布电线产品专业制造商之一。产品广泛应用于电力、家装、轨道交通、建筑工程、新能源、通信、舰/船、智能装备、冶金、石化、港口机械、海洋工程及工矿等多个领域。近日，起帆电缆首次发行新股并在上交所主板上市，募集资金将用于“特种电线电缆生产基地建设项目”和补充流动资金。

品牌效益逐步凸显 自主创新结构优化

　　20多年来，起帆电缆在电线电缆行业的深耕细作，形成了可靠性高、质量稳定、技术先进、应用领域广泛、规格品种齐全的电线电缆产品，产品质量得到下游客户广泛认可。
　　目前，公司产品已在重点电网建设及改造、FAST望远镜工程、C919大飞机工程、上海虹桥机场、上海浦东国际机场、沪杭高速、杭州湾跨海大桥、上海轨道交通、上海世博等重点工程中成功应用。
　　“起帆”品牌在全国具有较高的知名度，连续多年入选“中国线缆行业100强企业”，其中2019年为第14名。2017-2019年，与进入2019年“中国线缆行业100强企业”前20强的同行业上市公司相比，公司线缆业务收入规模排名分别为第8名、第6名和第6名，在行业内具备一定的竞争能力。
　　凭借过硬的产品质量与多年积累的口碑，“起帆”品牌受到市场的广泛青睐，曾获得“中国驰名商标”、“上海名牌”、“上海市著名商标”、“中国电缆行业十大品牌诚信单位”等荣誉称号。
　　在多年的经营中，公司品牌效益逐步凸显，生产规模稳步提高，产品种类日益丰富，工艺技术不断优化，竞争优势得到进一步巩固。
　　2016年底，实际控制人旗下与电线电缆相关业务与经营性资产整合至公司，起帆电缆的生产规模进一步提高，营收和利润稳健增长。2017-2019年，公司营业收入分别为45.98亿元、63.23亿元和76.47亿元;归母净利润分别为2.63亿元、2.51亿元和3.33亿元。

　　起帆电缆坚持走自主创新路线，拥有院士专家工作站，截至2019年末，公司共拥有专利111项。依托院士专家工作站等平台，通过不断加强产学研合作，起帆电缆进入创新发展阶段。随着多种高端特种用途电缆产品问世，产品结构不断优化，特种用途电缆销售规模逐年增长，公司已成为行业内具有重要影响力的企业。
　　经过多年的经验积累及自主创新，起帆电缆已拥有5万余种规格的产品，可满足各种复杂使用环境要求。公司部分布电线产品被上海市电线电缆协会评为“五星级产品”;高柔性机器人电缆等高端特种电缆达到国内领先水平。

新兴领域需求旺盛 进口替代趋势显著

　　电线电缆被誉为国民经济的“血管”和“神经”，在国民经济体系中占据重要地位。电线电缆行业作为国民经济中最大的配套行业之一，在我国机械工业的细分行业中位居第二，是各产业的基础，其产品广泛应用于许多重要领域。
　　近年来，受益于国内经济的稳步较快增长，我国电线电缆行业保持了良好的发展势头，行业总体产值逐年稳步提升。2008-2016年，电线电缆行业工业产值由6671.29亿元增至12822.27亿元，年均复合增长率为8.51%。
　　随着中国及全球经济的持续增长，“一带一路”、“京津冀协同发展”、“长江经济带”、“粤港澳大湾区”等国家战略的重点实施，国内城镇化率稳步提高，铁路、水利、生态环保、农村基建等基础建设的持续投入，起帆电缆等电线电缆生产企业将迎来巨大市场机遇。
　　根据Market Research Reports预测，到2020年中国电线电缆产能有望突破1.1亿千米，产值突破1.6万亿元;根据中投顾问产业研究中心的报告，2022年中国电线电缆行业销售收入将达到1.72万亿元。作为中国经济最活跃地区——上海规模最大的电线电缆专业制造商，起帆电缆将受益于电线电缆行业的长足发展。
　　近年来，随着中国经济的跨越式发展，出现了众多新兴领域，对专用特种电缆的需求也与日俱增。如国家智能电网建设，风力发电基地的大规模兴建，核电战略的紧密实施，光伏、光热等新能源的开发，轨道交通、航空航天、海底输电、新能源汽车及充电桩等新兴产业的发展，为特种电缆行业注入蓬勃的发展活力。起帆特种电缆的销售规模也跟随这一趋势逐年增长。
　　在中国进口的电线电缆中，特种电线电缆占有较大比重。近年來国内电线电缆企业更加注重产品研发，在特种电线电缆领域不断取得突破。国内市场更多使用国产特种电线电缆，行业进口替代趋势较明显。2009-2018年中国电线电缆进口量由28.19万吨降至24.74万吨，进口量不断下降。坚持自主创新、拥有院士专家工作站的起帆电缆，在进口替代的进程中具有较大优势，有望获得更多的市场份额。
　　总的来看，电线电缆行业作为国民经济建设中必需的配套发展和超前发展的产业，其发展速度与国民经济的发展速度同步或快于国民经济发展速度。目前，中国经济总量已居世界第二，未来中央政府将继续实施构建高效的、可持续的和动态一致的宏观调控体制，保持经济平稳增长。受益于国家长期经济发展规划，电线电缆产品的需求将长期稳定增长。起帆电缆的持续增长具有宏观经济、政策和产业发展方面的坚实基础。

生产规模位居前列 华东市场空间广阔

　　在20多年的积累中，起帆电缆凭借规模化优势、强大的营销网络和区位优势，取得了突出的行业地位。
　　规模化是电线电缆行业发展的重要特征，规模优势显著的厂商可以降低采购成本和长期生产成本，同时其较大的存货储备和连续规模生产能力更容易获取订单。起帆电缆立足行业多年，目前年产能约150万公里，生产规模位居行业前列。根据上海电线电缆行业协会出具的说明，公司为上海地区规模最大的电线电缆生产销售企业。
　　客户在选购电线电缆产品时，除考虑生产厂商品牌外，还倾向于产品品种和规格较多的厂商，可有效减少分批下单、分批收货的额外工作量。目前起帆电缆已拥有5万余种规格产品，基本覆盖电力电缆和电气装备用电缆的大部分品种和规格。另外，还可提供差异化的服务，满足客户一站式采购需求。
　　销售方面，起帆电缆构建了以经销为主、直销为辅的线下销售渠道，和依托于各大网购平台的线上销售渠道，打造全面完善的营销网络。目前公司拥有直属经销商超过200家，覆盖销售终端上万家，众多的销售终端为产品销售提供了有利的渠道保障，有利于满足不同区域、不同类别客户的市场需求。另外，公司在上海及周边地区构建了成熟、完善和可复制的经销模式和配套体系，为公司今后进一步打开全国市场提供了有利保障。
　　电线电缆行业因产品体积、重量大，运输成本较高，从而呈现本地品牌占据主导的特点。目前，起帆电缆生产基地主要位于上海。长三角地区以及整个华东地区电线电缆用量均较大，这为公司提供了广阔的市场空间。另外，长三角地区原辅料生产、物流等配套产业发展较为完备，形成了明显的产业聚集效应。公司在上海乃至华东地区已经形成了良好的用户口碑和品牌知名度，区位优势明显。