在探究财政分权、基础设施投资与经济包容性增长的理论关系基础上,本文以2007—2016年中国30个省份的面板数据为样本数据,利用中介效应模型实证检验了财政分权、基础设施投资对经济包容性增长的影响。理论研究表明,财政分权和基础设施投资不仅能单独影响经济包容性增长,而且两者交互作用也能影响包容性增长。实证研究发现,财政分权和基础设施投资分别对经济包容性增长呈显著的负向影响和正向影响,两者交互作用对包容性增长呈显著正向效应。同时,中介效应模型稳健地验证了财政分权不仅能够通过研发投入和市场分割两种路径直接影响包容性增长,而且能够通过对基础设施投资偏好产生的劳动配置效率和非生产性投资比重的调节间接影响包容性增长,其中,财政分权对非生产性投资的反向作用严重阻碍了包容性增长的提升。因此,应优化财政支出结构,促进公共基础设施投资均等化发展,这样才能有利于经济包容性增长的提高。