【摘 要】
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文章以沪深两市2010—2018年的上市公司为样本,实证检验了企业终极控制人金字塔结构与股价崩盘风险之间的关系,并探讨了两者关系的中介效应和调节效应。研究结果发现:当企业
【基金项目】
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广东省教育厅育苗工程项目(2013WYM_0104)
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文章以沪深两市2010—2018年的上市公司为样本,实证检验了企业终极控制人金字塔结构与股价崩盘风险之间的关系,并探讨了两者关系的中介效应和调节效应。研究结果发现:当企业存在金字塔结构时,股价崩盘风险会降低,且随着金字塔结构复杂性的增加股价崩盘风险会进一步降低。此外,内部治理水平的完善也会降低企业股价崩盘风险。基于内部治理水平的传导机制显示,企业内部治理水平与终极控制人金字塔结构具有互补效应,都能有效降低企业股价崩盘风险。中介效应的进一步分析发现,企业存在金字塔结构通过降低第一类代理成本和第二类代理成本进
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