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揊ight to death！”（拼死搏斗！）
2012年1月底，冯锐向《财经》记者说，“这就像是别人给你泼了一身脏水，你必须洗干净，而且还要知道是谁倒的，不然第二盆脏水还会倒给你。”
与其他遭遇质疑的在美上市中国概念股公司不同，冯锐担任董事会主席兼CEO的希尔威金属矿业有限公司（NYSE:SVM）一直面对的是匿名质疑人。弄清自己的对手，冯锐花了数月时间。
希尔威是一家总部在加拿大温哥华的公司，其主要业务是开发位于中国河南等省的四个银铅锌矿，目前是中国最大的白银精粉生产商。该公司同时在多伦多和纽约两地上市。
2011年三季度该公司销售收入6188万美元，净利润为2703万美元。以2012年2月9日7.8美元的交易价格计算，该公司市值约为13.5亿美元。
最早在2011年6月，路透社发布了一个关于希尔威公司的业绩预警，希尔威的卖空仓位突然增加了284％，股价下跌近10％。但随后，路透社收回了这个预警消息。
此后两个月，希尔威一个大股东告诉冯锐，最近一年来在华尔街引起关注的独立研究机构浑水（Muddy Waters Research）正在散布一些不利于希尔威的信息。但浑水一直没有发布关于希尔威的公开报告。
8月29日，希尔威收到了一封匿名信，信中指称，希尔威公布的利润与其在国内工商申报信息不符，公司所拥有的现金以及公司拥有的矿产品类夸大等等。9月，希尔威收到了第二封匿名信，这封匿名信也发在了Alfred Little（下称AL）网站上。
针对匿名信内容，希尔威聘请毕马威出面做了一份报告，以证清白。2011年9月2日，希尔威在其公司网页上发布了第一封针对做空报告的声明，其后到10月25日，希尔威先后发布七份面向公众及股东的公开声明。
10月24日，毕马威出具澄清报告，证实了希尔威公司现金及银行余额、营业收入、纳税和工商申报材料的准确性。
过去四个多月中，希尔威花费了约数百万美元用以聘请审计公司和律师，冯锐本人也投入了相当多的时间和精力去调查报告撰写人的身份。
对于冯锐的做法，很多同在美国上市的国内企业负责人颇为不解，他们当中许多人也被AL、浑水和香橼（Citron）等华尔街独立研究机构质疑。
“老冯过于执拗了！”一位在纳斯达克上市的公司CEO说，他的公司也同样遭受了质疑，他也在搜集这些调查公司的相关信息。也有分析认为，对于希尔威这样的矿产企业而言，它必须说明自己的问题，否则会难以获得合作者。
冯锐持续追踪也开始有所收获，通过蛛丝马迹的分析，一条投资基金、调查分析公司、信息发布网站以及潜在的做空基金组成的链条渐渐显露出来。在希尔威等中国公司的配合下，中国的监管部门也开始关注并介入后续调查。
幕后调查人
冯锐一直希望找到的对手像蒙面佐罗一样，迟迟没有显露真实身份。
质疑希尔威的两份报告均为匿名，第二份报告及后续版本被发布在AL网站上，而AL一向宣称只发布独立撰稿人的文章，但是从不承认是策划和主导了对中国公司的质疑。
AL并非无名之辈。Alfredlittle.com发布对中国企业的研究报告最早开始于2010年。
在一封展示自己“战果”的文章中，AL列举了自己所研究的15家中概股企业，其中包括优酷、希尔威、西蓝天然气等12家企业被列为看空，3家企业被看多。AL列举了这些被看空企业的股价表现，多数大幅下滑。
但是，与香橼和浑水两家公司的创始人以实名形式出现，并乐于与中国媒体沟通不同，AL的所有质疑报告均发布在Afredlittle.com网站上，AL背后是什么人，少有人知晓。
2011年9月23日，希尔威在纽约高等法院提起对虚假报告提供方AL的诉讼，另一家被AL质疑的从事小家电业务的德尔集团（NASDAQ：DEER）也起诉了AL。
12月19日，AL在其网站上发布了一则题为“AL宣言：我们将开始揭露和反击对我们撰稿人人身威胁的战役”的文章，宣布将在2011年12月31日前把其他中国公司的研究报告删除，把精力集中于“一小撮中国公司”，即希尔威、德尔等企业。
对阵的双方变成了冯锐为代表的几家中国企业和AL，但是，谁又是AL？
在过去几个月中， 冯锐以及德尔电器的相关负责人一直希望找到AL背后的隐秘主导者，现在冯锐认为，他找到了那个“佐罗”——Jon R.Carnes（卡尼斯）。
2012年1月9日，希尔威向纽约高等法院递交了一份新的起诉书。在原起诉书的基础上，增加了被告，一家名为依奥斯基金（EOS）的公司及该公司总裁卡尼斯，还有IFRA和黄宏发被列入其中。
在一串被告名单之后，一条通过质疑中国公司获利的利益链条也日益显露出来。在这条绵密的链条之中，卡尼斯控制的依奥斯基金不但投资于中国公司，最近两年开始通过在中国的调查分析，撰写了大量有关中国公司存在的问题报告，其中也包括依奥斯基金所投资的公司。
多方渠道信息证实，中国有关部门正在关注并介入调查，一名依奥斯的员工在希尔威的工厂附近被警方带走要求协助调查，依奥斯基金亚洲区经理黄 昆在机场被警方带走，要求协助调查。
谁是AL
最早暴露AL控制人真实身份的，是AL对西安宝润的报告。
2011年3月29日，AL通过美通社以AL名义发布了由IFRA（International Financial Research & Analysis Group）编写的一篇致西安宝润独立董事的公开信，AL后来发布了一篇针对西安宝润的报告，内容与之类似。
这封公开信对西安宝润运营情况的真实性提出质疑。2011年6月15日，西安宝润从纳斯达克被转至粉单市场。
2011年12月21日，美通社向希尔威在美国的律师提供了此信息相关情况，为此次信息发布付费的是密歇根州一位名叫南茜（Nancy Heilig）的73岁老人，她支付了1495美元费用。
南茜留下了两个电话，一个为香港号码，另一个是加拿大温哥华号码。网络搜索结果显示，香港号码是IFRA的联系人黄宏发（Andrew Wong）在IFRA网站所留的联系号码。
IFRA与AL关系密切。在针对西安宝润的质疑中，报告及视频均来源于IFRA。2011年3月31日，AL网站曾经发表了一篇文章——中国的反向收购公司：当四大会计师事务所不能信赖时，投资者们买什么？文中推荐了四家“可靠的”调查机构，其中包括IFRA。
希尔威公司人士在南茜的家中见到了她，一问方知，她的儿子曾黑里格（Zane Heilig）为依奥斯基金在温哥华办事处的经理。
在依奥斯基金温哥华办公室的前台，希尔威公司的有关人员索取依奥斯基金总裁卡尼斯本人的联系方式，他们得到了一个温哥华的号码，这正是南茜留给美通社的温哥华号码。
有趣的是，就在不久前，温哥华本地的一个网站上有一个名叫曾（Zane）的人正在出售一辆迷你汽车，所留的联系电话也正是属于卡尼斯的同一个电话。除了这辆迷你汽车之外，卡尼斯还计划出售其在温哥华的房产。
依奥斯基金与AL之间的密切关系渐渐显露。有消息称，卡尼斯本人签署了一份与AL相关的法律诉讼文件。但是，涉及该宗诉讼的中国公司拒绝透露这一部分内容。
与希尔威一样，另外一家中国概念股公司同样起诉了AL，该公司的美国律师与AL就诉讼事宜进行了邮件往来，发现AL公司网络服务器的大致范围，并进一步确定其IP，而该IP地址的拥有者也正是卡尼斯。
至此，冯锐追踪数月的AL公司的背后主人显露其真实面目，这一屡屡刺中中国概念股公司的蒙面人，正是卡尼斯。值得注意的是，他担任总裁的依奥斯基金，曾经参与过多家中国概念股公司的投资，其中也包括AL看空的公司——索昂生物（NASDAQ：SCEI）和泓利煤焦（NASDAQ：SCOK）。
在给《财经》记者的邮件回复当中，卡尼斯本人否认自己控制着AL网站：“AL是一个任何人都可以提交匿名调查和投资意见的博客网站，这个网站的管理编辑是Simon Moore，他查看并发布合格的调查报告，是Simon Moore控制这个网站。”
卡尼斯其人
在希尔威对AL展开调查之前，另一家在2011年初被AL看空的中国企业也曾经展开调查，该公司将AL真实身份的可能性范围缩小在十家基金公司，其中，最有可能的就是卡尼斯的依奥斯基金。
一份介绍显示，卡尼斯早年曾经成立了一家名为卡恩斯投资集团（CIG）的公司，从事电子股票交易。2001年，卡尼斯成立了名为JCAR的基金公司，开始“专注于长线的价值投资”。
2004年，JCAR更名为EOS，其意为希腊神话中的黎明女神。而也正是从2004年开始，依奥斯基金的投资重点完全转向中国市场。
依奥斯基金并未在中国内地注册公司，而在香港注册成立了依奥斯亚洲投资公司（EOS Asia Investments Limited，下称依奥斯亚洲）。公开材料显示，该公司成立于2006年3月，一位名叫费尔南多（Fernando Oscar Liu）的加拿大人持有全部1万股股份。
费尔南多的简历显示，2004年至2007年，他曾任依奥斯基金的分析师，2007年至2010年12月，还曾担任投资公司Barron Partners的中国区CEO，在此期间，依奥斯基金与Barron Partners合作投资了天人果汁（NASDAQ:SPU）。
依奥斯亚洲成立一年后，费尔南多将其中的80％股份转让给了地平线基金（One Horizon Foundation）。2008年，费尔南多又将自己持有的20％股份转让给了地平线基金。依奥斯亚洲董事会也随之发生变化，个人董事变成了瓦特·卡尼斯（Walter Cecil Carnes），他是卡尼斯的父亲。
依奥斯亚洲的另一位董事为刘莉，卡尼斯本人担任该公司的总经理。
2010年10月，依奥斯亚洲租赁了成都滨江东路的香格里拉中心的一层办公室作为其虚拟办公地点，在由自己签署的租赁合同上，卡尼斯留下了位于成都人民南路的另一办公地址。2011年依奥斯亚洲公司的注册信息签名人也是卡尼斯本人。
谈及卡尼斯，曾经与他有过合作的人多出言谨慎。一位熟悉卡尼斯的人透露，他颇具商业头脑，“大学一年级时即通过炒股赚到100万美元”。卡氏常年往返中美两地，本人不擅中文。
依奥斯基金的投资包括四川治权特种水泥、宝塔集团等公司的投资，而据与之有过合作的人士透露，依奥斯基金真正的代表作是投资了哈尔滨的制药企业三乐源（NYSE：AOB）。该公司从OTCBB起步，2006年转板至纽交所。
另一位曾与卡尼斯共事过的人士告诉《财经》记者，卡尼斯对企业的考察十分认真。但2010年开始，这位人士感觉卡尼斯对自己推荐的优秀项目开始不再感兴趣。依奥斯基金参与做空“中概股”的消息一出，他才恍然大悟。
耐人寻味的是，依奥斯基金曾经在2007年投资了当时的中国清洁能源（后更名为索昂生物），他本人也曾经在数年前到访该公司，2011年5月，AL发布了针对中国清洁能源的看空报告。与之类似的还有泓利煤焦。
“我把中国当成我的家，我在那里住了五年。”卡尼斯在给《财经》记者的邮件中说。“我现在在外面旅游，相当长一段时间内都不会回去。”
“我对中国概念股企业没有恶意。”卡尼斯在邮件中写道，“我长时期投资这个领域，见过了太多的谎言和欺诈，这种欺骗由于语言和地域阻隔而蔓延。做空给了投资人力量，给那些夸大价值或者财务造假的公司以惩罚。中国公司一旦到美国融资、上市，就必须遵守这些规则，这些规则允许做空以及与此相关的看空或看多的投资意见。”
前合伙人鸣冤
AL和其他两家看空中国公司的调查机构，似乎也保持着良好的默契。
2010年11月10日，浑水网站发布了一篇题为“浑水启动对绿诺的强力卖出报道”的文章，在该文章第四页脚注里，出现了由IFRA网站提供信息的声明。但实际上，AL在2010年11月11日、即第二天才在Seeking Alpha网站上发表由IFRA编写的做空绿诺的文章。
IFRA与卡尼斯之间也保持了极为密切的关系。2011年10月，一家中国公司所雇用的美国调查员发现，卡尼斯和IFRA的黄宏发一同出现在成都。第二天，卡尼斯参观了原依奥斯基金合伙人黄必强任职总经理的新公司。
当依奥斯基金参与质疑做空中国概念股的消息公开后，他曾经的中国合伙人备受质疑，其中包括黄必强、周荣鸿。
“有些媒体简直将我定义为内奸了，但其实我一直在帮助中国企业做一些上市、沟通的事情。” 2月1日，周荣鸿在接受《财经》记者采访时说，与黄必强一样，周荣鸿曾为依奥斯基金的合伙人。
2011年12月，媒体报道了周荣鸿任职的三家公司——中国高速（PINK：CCME）、江波制药（PINK：JGBO）和泓利煤焦（NASDAQ：SCOK）都遭遇了美国调查公司的质疑。
媒体报道了周荣鸿曾经任职于依奥斯基金的信息，因此，有猜测认为他也参与了AL的行动。
周荣鸿解释说，他是在中国高速、江波制药遭做空之后才担任两家公司的独立董事，而他与泓利煤焦的接触是其担任该公司的并购顾问，之前对这家公司则一无所知。
据周荣鸿介绍，依奥斯基金的商业模式兼具PE和投行性质。在他与依奥斯基金的合作中，通常由他及卡尼斯共同投资较小金额，再引入数额较大的其他基金，有时也帮助中国公司上市。
周荣鸿拒绝谈及当年在依奥斯基金时具体的投资案例。周荣鸿表示，在与依奥斯基金的合作中，他“没有拿一分钱工资”，合作关系在2008年结束。2010年他曾经担任北京腾中投资公司的CEO，参与了腾中收购悍马的交易。
电话中，黄必强所讲述的与周荣鸿类似：他从未拿依奥斯基金一分钱工资，之前与依奥斯基金的关系也属于合作关系。“2010年后就与EOS没有联系了，只是去年邀请卡尼斯来我公司看了看。”
黄必强还表示，认识依奥斯基金的部分兼职员工，但这些从事具体工作的员工并不清楚依奥斯基金到底做什么，他认为卡尼斯的做法“并不恰当”。
另一位身涉其中的人士是曾在依奥斯基金工作过的Christian Arnell，他参与了四川治权特种水泥的投资。
2010年，Christian Arnell离开了依奥斯基金，现在任职于国际IR公司——Christensen公司，这家公司现在或者曾经为中国绿色农业、河南众品、奇虎、盛大游戏提供服务。
巧合的是，其中的多家公司也遭遇做空。2012年2月7日，Christian Arnell来到《财经》办公室，他说，在为客户提供服务期间，他与AL、IFRA的任何人员没有任何联系。
在邮件当中，卡尼斯告诉《财经》记者，周荣鸿好几年都没有为依奥斯基金工作了，而黄必强和Christian Arnell在2010年离开EOS。
随着毕马威的澄清公告公布，以及与投资者的解释沟通，希尔威公司的股价已经回升至被AL质疑前的价格。
2011年9月，希尔威向美国联邦调查局、加拿大皇家骑警、美国证监会以及中国有关部门报案。随着各方调查进行，此轮做空更多细节将逐渐显露。
2012年1月底，冯锐向《财经》记者说，“这就像是别人给你泼了一身脏水，你必须洗干净，而且还要知道是谁倒的，不然第二盆脏水还会倒给你。”
与其他遭遇质疑的在美上市中国概念股公司不同，冯锐担任董事会主席兼CEO的希尔威金属矿业有限公司（NYSE:SVM）一直面对的是匿名质疑人。弄清自己的对手，冯锐花了数月时间。
希尔威是一家总部在加拿大温哥华的公司，其主要业务是开发位于中国河南等省的四个银铅锌矿，目前是中国最大的白银精粉生产商。该公司同时在多伦多和纽约两地上市。
2011年三季度该公司销售收入6188万美元，净利润为2703万美元。以2012年2月9日7.8美元的交易价格计算，该公司市值约为13.5亿美元。
最早在2011年6月，路透社发布了一个关于希尔威公司的业绩预警，希尔威的卖空仓位突然增加了284％，股价下跌近10％。但随后，路透社收回了这个预警消息。
此后两个月，希尔威一个大股东告诉冯锐，最近一年来在华尔街引起关注的独立研究机构浑水（Muddy Waters Research）正在散布一些不利于希尔威的信息。但浑水一直没有发布关于希尔威的公开报告。
8月29日，希尔威收到了一封匿名信，信中指称，希尔威公布的利润与其在国内工商申报信息不符，公司所拥有的现金以及公司拥有的矿产品类夸大等等。9月，希尔威收到了第二封匿名信，这封匿名信也发在了Alfred Little（下称AL）网站上。
针对匿名信内容，希尔威聘请毕马威出面做了一份报告，以证清白。2011年9月2日，希尔威在其公司网页上发布了第一封针对做空报告的声明，其后到10月25日，希尔威先后发布七份面向公众及股东的公开声明。
10月24日，毕马威出具澄清报告，证实了希尔威公司现金及银行余额、营业收入、纳税和工商申报材料的准确性。
过去四个多月中，希尔威花费了约数百万美元用以聘请审计公司和律师，冯锐本人也投入了相当多的时间和精力去调查报告撰写人的身份。
对于冯锐的做法，很多同在美国上市的国内企业负责人颇为不解，他们当中许多人也被AL、浑水和香橼（Citron）等华尔街独立研究机构质疑。
“老冯过于执拗了！”一位在纳斯达克上市的公司CEO说，他的公司也同样遭受了质疑，他也在搜集这些调查公司的相关信息。也有分析认为，对于希尔威这样的矿产企业而言，它必须说明自己的问题，否则会难以获得合作者。
冯锐持续追踪也开始有所收获，通过蛛丝马迹的分析，一条投资基金、调查分析公司、信息发布网站以及潜在的做空基金组成的链条渐渐显露出来。在希尔威等中国公司的配合下，中国的监管部门也开始关注并介入后续调查。
幕后调查人
冯锐一直希望找到的对手像蒙面佐罗一样，迟迟没有显露真实身份。
质疑希尔威的两份报告均为匿名，第二份报告及后续版本被发布在AL网站上，而AL一向宣称只发布独立撰稿人的文章，但是从不承认是策划和主导了对中国公司的质疑。
AL并非无名之辈。Alfredlittle.com发布对中国企业的研究报告最早开始于2010年。
在一封展示自己“战果”的文章中，AL列举了自己所研究的15家中概股企业，其中包括优酷、希尔威、西蓝天然气等12家企业被列为看空，3家企业被看多。AL列举了这些被看空企业的股价表现，多数大幅下滑。
但是，与香橼和浑水两家公司的创始人以实名形式出现，并乐于与中国媒体沟通不同，AL的所有质疑报告均发布在Afredlittle.com网站上，AL背后是什么人，少有人知晓。
2011年9月23日，希尔威在纽约高等法院提起对虚假报告提供方AL的诉讼，另一家被AL质疑的从事小家电业务的德尔集团（NASDAQ：DEER）也起诉了AL。
12月19日，AL在其网站上发布了一则题为“AL宣言：我们将开始揭露和反击对我们撰稿人人身威胁的战役”的文章，宣布将在2011年12月31日前把其他中国公司的研究报告删除，把精力集中于“一小撮中国公司”，即希尔威、德尔等企业。
对阵的双方变成了冯锐为代表的几家中国企业和AL，但是，谁又是AL？
在过去几个月中， 冯锐以及德尔电器的相关负责人一直希望找到AL背后的隐秘主导者，现在冯锐认为，他找到了那个“佐罗”——Jon R.Carnes（卡尼斯）。
2012年1月9日，希尔威向纽约高等法院递交了一份新的起诉书。在原起诉书的基础上，增加了被告，一家名为依奥斯基金（EOS）的公司及该公司总裁卡尼斯，还有IFRA和黄宏发被列入其中。
在一串被告名单之后，一条通过质疑中国公司获利的利益链条也日益显露出来。在这条绵密的链条之中，卡尼斯控制的依奥斯基金不但投资于中国公司，最近两年开始通过在中国的调查分析，撰写了大量有关中国公司存在的问题报告，其中也包括依奥斯基金所投资的公司。
多方渠道信息证实，中国有关部门正在关注并介入调查，一名依奥斯的员工在希尔威的工厂附近被警方带走要求协助调查，依奥斯基金亚洲区经理黄 昆在机场被警方带走，要求协助调查。
谁是AL
最早暴露AL控制人真实身份的，是AL对西安宝润的报告。
2011年3月29日，AL通过美通社以AL名义发布了由IFRA（International Financial Research & Analysis Group）编写的一篇致西安宝润独立董事的公开信，AL后来发布了一篇针对西安宝润的报告，内容与之类似。
这封公开信对西安宝润运营情况的真实性提出质疑。2011年6月15日，西安宝润从纳斯达克被转至粉单市场。
2011年12月21日，美通社向希尔威在美国的律师提供了此信息相关情况，为此次信息发布付费的是密歇根州一位名叫南茜（Nancy Heilig）的73岁老人，她支付了1495美元费用。
南茜留下了两个电话，一个为香港号码，另一个是加拿大温哥华号码。网络搜索结果显示，香港号码是IFRA的联系人黄宏发（Andrew Wong）在IFRA网站所留的联系号码。
IFRA与AL关系密切。在针对西安宝润的质疑中，报告及视频均来源于IFRA。2011年3月31日，AL网站曾经发表了一篇文章——中国的反向收购公司：当四大会计师事务所不能信赖时，投资者们买什么？文中推荐了四家“可靠的”调查机构，其中包括IFRA。
希尔威公司人士在南茜的家中见到了她，一问方知，她的儿子曾黑里格（Zane Heilig）为依奥斯基金在温哥华办事处的经理。
在依奥斯基金温哥华办公室的前台，希尔威公司的有关人员索取依奥斯基金总裁卡尼斯本人的联系方式，他们得到了一个温哥华的号码，这正是南茜留给美通社的温哥华号码。
有趣的是，就在不久前，温哥华本地的一个网站上有一个名叫曾（Zane）的人正在出售一辆迷你汽车，所留的联系电话也正是属于卡尼斯的同一个电话。除了这辆迷你汽车之外，卡尼斯还计划出售其在温哥华的房产。
依奥斯基金与AL之间的密切关系渐渐显露。有消息称，卡尼斯本人签署了一份与AL相关的法律诉讼文件。但是，涉及该宗诉讼的中国公司拒绝透露这一部分内容。
与希尔威一样，另外一家中国概念股公司同样起诉了AL，该公司的美国律师与AL就诉讼事宜进行了邮件往来，发现AL公司网络服务器的大致范围，并进一步确定其IP，而该IP地址的拥有者也正是卡尼斯。
至此，冯锐追踪数月的AL公司的背后主人显露其真实面目，这一屡屡刺中中国概念股公司的蒙面人，正是卡尼斯。值得注意的是，他担任总裁的依奥斯基金，曾经参与过多家中国概念股公司的投资，其中也包括AL看空的公司——索昂生物（NASDAQ：SCEI）和泓利煤焦（NASDAQ：SCOK）。
在给《财经》记者的邮件回复当中，卡尼斯本人否认自己控制着AL网站：“AL是一个任何人都可以提交匿名调查和投资意见的博客网站，这个网站的管理编辑是Simon Moore，他查看并发布合格的调查报告，是Simon Moore控制这个网站。”
卡尼斯其人
在希尔威对AL展开调查之前，另一家在2011年初被AL看空的中国企业也曾经展开调查，该公司将AL真实身份的可能性范围缩小在十家基金公司，其中，最有可能的就是卡尼斯的依奥斯基金。
一份介绍显示，卡尼斯早年曾经成立了一家名为卡恩斯投资集团（CIG）的公司，从事电子股票交易。2001年，卡尼斯成立了名为JCAR的基金公司，开始“专注于长线的价值投资”。
2004年，JCAR更名为EOS，其意为希腊神话中的黎明女神。而也正是从2004年开始，依奥斯基金的投资重点完全转向中国市场。
依奥斯基金并未在中国内地注册公司，而在香港注册成立了依奥斯亚洲投资公司（EOS Asia Investments Limited，下称依奥斯亚洲）。公开材料显示，该公司成立于2006年3月，一位名叫费尔南多（Fernando Oscar Liu）的加拿大人持有全部1万股股份。
费尔南多的简历显示，2004年至2007年，他曾任依奥斯基金的分析师，2007年至2010年12月，还曾担任投资公司Barron Partners的中国区CEO，在此期间，依奥斯基金与Barron Partners合作投资了天人果汁（NASDAQ:SPU）。
依奥斯亚洲成立一年后，费尔南多将其中的80％股份转让给了地平线基金（One Horizon Foundation）。2008年，费尔南多又将自己持有的20％股份转让给了地平线基金。依奥斯亚洲董事会也随之发生变化，个人董事变成了瓦特·卡尼斯（Walter Cecil Carnes），他是卡尼斯的父亲。
依奥斯亚洲的另一位董事为刘莉，卡尼斯本人担任该公司的总经理。
2010年10月，依奥斯亚洲租赁了成都滨江东路的香格里拉中心的一层办公室作为其虚拟办公地点，在由自己签署的租赁合同上，卡尼斯留下了位于成都人民南路的另一办公地址。2011年依奥斯亚洲公司的注册信息签名人也是卡尼斯本人。
谈及卡尼斯，曾经与他有过合作的人多出言谨慎。一位熟悉卡尼斯的人透露，他颇具商业头脑，“大学一年级时即通过炒股赚到100万美元”。卡氏常年往返中美两地，本人不擅中文。
依奥斯基金的投资包括四川治权特种水泥、宝塔集团等公司的投资，而据与之有过合作的人士透露，依奥斯基金真正的代表作是投资了哈尔滨的制药企业三乐源（NYSE：AOB）。该公司从OTCBB起步，2006年转板至纽交所。
另一位曾与卡尼斯共事过的人士告诉《财经》记者，卡尼斯对企业的考察十分认真。但2010年开始，这位人士感觉卡尼斯对自己推荐的优秀项目开始不再感兴趣。依奥斯基金参与做空“中概股”的消息一出，他才恍然大悟。
耐人寻味的是，依奥斯基金曾经在2007年投资了当时的中国清洁能源（后更名为索昂生物），他本人也曾经在数年前到访该公司，2011年5月，AL发布了针对中国清洁能源的看空报告。与之类似的还有泓利煤焦。
“我把中国当成我的家，我在那里住了五年。”卡尼斯在给《财经》记者的邮件中说。“我现在在外面旅游，相当长一段时间内都不会回去。”
“我对中国概念股企业没有恶意。”卡尼斯在邮件中写道，“我长时期投资这个领域，见过了太多的谎言和欺诈，这种欺骗由于语言和地域阻隔而蔓延。做空给了投资人力量，给那些夸大价值或者财务造假的公司以惩罚。中国公司一旦到美国融资、上市，就必须遵守这些规则，这些规则允许做空以及与此相关的看空或看多的投资意见。”
前合伙人鸣冤
AL和其他两家看空中国公司的调查机构，似乎也保持着良好的默契。
2010年11月10日，浑水网站发布了一篇题为“浑水启动对绿诺的强力卖出报道”的文章，在该文章第四页脚注里，出现了由IFRA网站提供信息的声明。但实际上，AL在2010年11月11日、即第二天才在Seeking Alpha网站上发表由IFRA编写的做空绿诺的文章。
IFRA与卡尼斯之间也保持了极为密切的关系。2011年10月，一家中国公司所雇用的美国调查员发现，卡尼斯和IFRA的黄宏发一同出现在成都。第二天，卡尼斯参观了原依奥斯基金合伙人黄必强任职总经理的新公司。
当依奥斯基金参与质疑做空中国概念股的消息公开后，他曾经的中国合伙人备受质疑，其中包括黄必强、周荣鸿。
“有些媒体简直将我定义为内奸了，但其实我一直在帮助中国企业做一些上市、沟通的事情。” 2月1日，周荣鸿在接受《财经》记者采访时说，与黄必强一样，周荣鸿曾为依奥斯基金的合伙人。
2011年12月，媒体报道了周荣鸿任职的三家公司——中国高速（PINK：CCME）、江波制药（PINK：JGBO）和泓利煤焦（NASDAQ：SCOK）都遭遇了美国调查公司的质疑。
媒体报道了周荣鸿曾经任职于依奥斯基金的信息，因此，有猜测认为他也参与了AL的行动。
周荣鸿解释说，他是在中国高速、江波制药遭做空之后才担任两家公司的独立董事，而他与泓利煤焦的接触是其担任该公司的并购顾问，之前对这家公司则一无所知。
据周荣鸿介绍，依奥斯基金的商业模式兼具PE和投行性质。在他与依奥斯基金的合作中，通常由他及卡尼斯共同投资较小金额，再引入数额较大的其他基金，有时也帮助中国公司上市。
周荣鸿拒绝谈及当年在依奥斯基金时具体的投资案例。周荣鸿表示，在与依奥斯基金的合作中，他“没有拿一分钱工资”，合作关系在2008年结束。2010年他曾经担任北京腾中投资公司的CEO，参与了腾中收购悍马的交易。
电话中，黄必强所讲述的与周荣鸿类似：他从未拿依奥斯基金一分钱工资，之前与依奥斯基金的关系也属于合作关系。“2010年后就与EOS没有联系了，只是去年邀请卡尼斯来我公司看了看。”
黄必强还表示，认识依奥斯基金的部分兼职员工，但这些从事具体工作的员工并不清楚依奥斯基金到底做什么，他认为卡尼斯的做法“并不恰当”。
另一位身涉其中的人士是曾在依奥斯基金工作过的Christian Arnell，他参与了四川治权特种水泥的投资。
2010年，Christian Arnell离开了依奥斯基金，现在任职于国际IR公司——Christensen公司，这家公司现在或者曾经为中国绿色农业、河南众品、奇虎、盛大游戏提供服务。
巧合的是，其中的多家公司也遭遇做空。2012年2月7日，Christian Arnell来到《财经》办公室，他说，在为客户提供服务期间，他与AL、IFRA的任何人员没有任何联系。
在邮件当中，卡尼斯告诉《财经》记者，周荣鸿好几年都没有为依奥斯基金工作了，而黄必强和Christian Arnell在2010年离开EOS。
随着毕马威的澄清公告公布，以及与投资者的解释沟通，希尔威公司的股价已经回升至被AL质疑前的价格。
2011年9月，希尔威向美国联邦调查局、加拿大皇家骑警、美国证监会以及中国有关部门报案。随着各方调查进行，此轮做空更多细节将逐渐显露。