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摘要：本文检视了我国互联网金融主要模式及其特征，针对现阶段互联网金融市场存在的法律风险、技术风险、信用风险、经营风险等表现，提出了与之契合的防范措施和监管策略，以完善我国的互联网金融相关法律法规，夯实信用体系建设，以建立长效机制保障互联网金融市场稳定、健康地发展。
关键词：互联网金融;金融风险;风险防范;金融监管
中图分类号：F820 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2019）018-0332-02
一、引言
2013年，随着余额宝的横空出世，中国互联网金融市场蓬勃发展，互联网金融业务飞速崛起。根据人创咨询的分析报告，2017年全国众筹行业共成功筹资220.25亿元。来自网贷之家研究中心的数据显示，截至2018年5月底，P2P网贷行业历史累计成交量达到了71584.64亿元，突破七万亿大关，正常运营的网络借贷平台数量共计1872家。然而，我国的互联网金融仍然处于初级阶段，非法集资、诈骗、洗钱等违法行为屡见不鲜，个人信息泄露、投资者利益受损等问题时有发生。据网贷天眼研究院统计报告，2018年7月，广东地区网贷平台累计达1136家，当月新增问题平台28家，累计问题平台746家，问题平台占比高达65.7%。由此可见，互联网金融风险的防控问题迫在眉睫。本文通过分析互联网金融模式的特征，厘清风险产生的脉络，以便对症下药，使互联网金融风险发生概率最小化，保障互联网金融市场稳定、高效地运行。
二、我国互联网金融的主要模式及特点
互联网金融是金融业与互联网技术的深度融合。依托互聯网技术，新型金融产品和服务层出不穷，截至目前，主要形成了以第三方支付、网络借贷、众筹以及互联网金融信息门户等为代表的互联网金融模式。
（一）第三方支付平台及特点
随着互联网与支付的联姻，第三方支付成了网络支付中最闪耀的明星。互联网支付的运作模式有3种类型：第一种是网银支付网关在线支付模式，这种模式中，各家银行的网关接口差异较大，接入成本较高。第二种是统一支付网关在线支付模式，这种模式的成本较高，且无法实现跨行收款。第三种是第三方支付平台在线支付模式，即具备一定实力和信誉保障的独立机构，交易双方通过网联对接而实现的网络支付模式。
（二）网络借贷公司及特点
网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。网络借贷包括个体网络借贷（即P2P网络借贷）和网络小额贷款。P2P网贷是互联网金融业务中最大的创新亮点，有四种模式。第一是纯线上模式，典型的代表是拍拍贷。第二种是线上 线下模式，典型的代表是安心贷和人人贷。第三种是线下认证模式，典型的代表是合力贷。第四种是非典型P2P模式，此模式下，真正的借贷双方之间形成的是间接的借贷关系。典型的代表是宜信。
（三）众筹平台及特点
众筹即大众筹资，是指项目发起人用“团购 预购”的形式，基于互联网和SNS（Social Network Software，社交网络服务）向公众传播项目信息，获取公众投资的模式。众筹平台可以分为四类。第一类是捐赠众筹，支持者出资行为带有公益性质，主要用于公用事业领域。典型代表是新公益、爱心筹等。第二类是回报众筹，投资者具有宽容、慈善精神，投资兼具商品预购和捐助性质。典型的代表是点名时间。第三类是债权众筹，典型的代表是宜人贷、人人贷等。第四类是股权众筹，典型的代表是人人投、天使街等。众筹投资门槛较低，对发起人无身份、地位、职业、年龄等条件要求。对投资人亦无资金规模的要求。相对于传统筹资方式，众筹的突出优势是成本低。众筹的启动成本、营销成本、交易成本均低于传统方式。基于互联网，众筹建立起投资者和融资者之间的直接联系，融资效率和交易效率都大大提高了。
（四）互联网金融信息门户及特点
互联网金融信息门户是指依托互联网，提供金融产品销售服务的第三方中介服务平台。互联网金融信息门户有三类。一是第三方资讯平台，典型的代表有网贷之家、和讯网等。二是金融垂直搜索平台，典型的代表是融360、好贷网等。三是在线金融超市，典型的代表有“中银在线”、91金融超市等。互联网金融信息门户的渠道优势突显之后，可以利用自身积累的庞大客户资源，通过反向控制推动互联网金融行业向纵深发展。
三、我国互联网金融模式的风险分析
互联网金融的兴起，引发了金融业商业模式和服务模式的深度变革，但其成长道路上充满着不确定性，风险问题接踵而至，严重威胁着金融秩序的稳定性。接下来基于各种互联网金融模式的不同特性，对其风险加以探讨。
（一）第三方支付平台的风险
第三方支付平台存在的风险主要来自于三个方面。一是资金安全风险。随着第三方支付的飞速发展，沉淀资金及生息数额也越来越大，如果出现问题，必定会引发金融系统风险，甚至影响到国家的经济秩序。二是信息安全风险。在对消费者信息采集、存储、利用的过程中，泄露、盗用、篡改消费者个人和交易信息的行为时有发生。计算机病毒、黑客攻击等信息技术安全问题也日益突出。三是操作风险。第三方支付用户群体数量庞大，互联网技术漏洞经常存在，任何操作方面的失误都有可能导致出现危险。
（二）网络借贷公司的风险
网贷平台的风险主要有四种。一是信用风险。网络借贷行业门槛较低，借款客户资信不高，面临较大的信用风险。二是技术风险。相对于传统金融机构完善的内控制度和监管机制，网络金融对用户的信息资料的保护程度远远不足。三是法律风险。网络借贷面临的最大法律风险是卷入非法集资案件。四是经营风险。网贷平台运营看似简单，其实它远比银行等金融机构复杂。P2P网贷属于新兴产业，缺乏完整的组织架构和科学的运行模式，平台管理水平也相对有限，很难把握和处理好平台运营过程中所出现的问题，容易引发经营风险。
（三）众筹平台的风险 众筹作为金融投融资创新的代表，依托互联网快速地发展，受到了众多投资者的青睐。虽然其发展前景良好，但仍然存在着一些不容忽视的风险。2017年，全国众筹行业出现问题及转型平台数量高达331家。众筹平台的风险主要有四种。一是法律风险。众筹借助互联网向社会公众等不特定的投资者进行宣传创意和项目，很可能在利益的驱动下，触犯法律底线，涉嫌非法集资罪。二是经营风险。若监督不到位，会给支持者、投资人和平台都遭受风险。三是技术风险。经过众筹融资的产品必须在合同规定的时间内生产出来，否则就会被市场淘汰。如若产品质量不能保证，项目的价值也会大打折扣。四是道德风险。由于决策权不对称和信息不对称，投资者处于弱势地位，使投资者面临严重的道德风险。
（四）互联网金融信息门户的风险
互联网金融信息门户基于大数据和云计算方式下，突破了信息不对称问题，减少了逆向选择和道德風险的发生，给予客户良好的产品选择体验。然而，金融门户带来的风险也不可忽视，主要有四种类型。一是信息安全风险。通过信息门户渠道，平台集成了庞大的客户信息数据库，个人隐私和交易数据存在着巨大的潜在风险。二是技术风险。大数据环境下，交易者可以利用计算机设备和软件程序快速获取、生成、发送交易指令，在短时间内频繁买入卖出，平衡头寸，对冲风险。对这些金融工具的交易需规范监管，否则会引起金融市场的震荡。三是信用风险。搜索门户无法对客户信用准确把握，一旦借款人信用问题集中爆发，门户可能会倒闭。四是经营风险。维护好客户，稳定住客户资源，也是信息门户经营过程中面临的巨大挑战。
四、我国互联网金融风险的防范策略
互联网金融作为新生事物，发展迅速但尚未成熟，风险防范和监管尚需完善。结合上述分析，本文提出以下风险防范措施和监管策略。
（一）健全相关法律法规体系，规范创新过程
目前我国已对第三方支付模式实施了较为全面的法律规范约束，众筹、网络借贷、金融信息门户等新型金融模式也应当借鉴国际先进立法经验，界定好经营边界，尽快出台相关法律法规，明确各方权利和义务，规范平台的经营行为，塑造良好的发展环境。另外，加强信息保护立法，确保互联网金融平台保护信息技术和信息数据资源，加强风险的防范管理。
（二）建设社会信用体系，加强风险预警
信用风险是互联网金融面临的主要风险之一，主要源于交易双方的信息不对称。首先，打破政府和民间征信体系不均衡的发展局面，有效利用大数据和云计算，统一征信管理办法，完善征信评价体系，将风险控制在源头。其次，建立风险测度指标体系，实时监控指标值的变化，动态地评估风险，完善风险预警机制，将风险控制在“摇篮”里，从而有效地管理互联网金融风险。
（三）建立长效监管机制，保障健康发展
首先，在国务院金融稳定发展委员会领导下，进一步明确相关金融监管部门监管职责，相互之间协调合作。金融监管部门以及地方政府明确分工，避免出现监管混乱、重复监管和监管真空等问题。二是对于2015年出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，应在制度建设层面进一步完善细则，有些制度应上升到行政法规甚至法律层面。三是针对互联网金融监管的一些薄弱和空白环节，要进一步改进和完善，比如网贷平台的退出机制、逃废债务处理、诚信体系建设等。
关键词：互联网金融;金融风险;风险防范;金融监管
中图分类号：F820 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2019）018-0332-02
一、引言
2013年，随着余额宝的横空出世，中国互联网金融市场蓬勃发展，互联网金融业务飞速崛起。根据人创咨询的分析报告，2017年全国众筹行业共成功筹资220.25亿元。来自网贷之家研究中心的数据显示，截至2018年5月底，P2P网贷行业历史累计成交量达到了71584.64亿元，突破七万亿大关，正常运营的网络借贷平台数量共计1872家。然而，我国的互联网金融仍然处于初级阶段，非法集资、诈骗、洗钱等违法行为屡见不鲜，个人信息泄露、投资者利益受损等问题时有发生。据网贷天眼研究院统计报告，2018年7月，广东地区网贷平台累计达1136家，当月新增问题平台28家，累计问题平台746家，问题平台占比高达65.7%。由此可见，互联网金融风险的防控问题迫在眉睫。本文通过分析互联网金融模式的特征，厘清风险产生的脉络，以便对症下药，使互联网金融风险发生概率最小化，保障互联网金融市场稳定、高效地运行。
二、我国互联网金融的主要模式及特点
互联网金融是金融业与互联网技术的深度融合。依托互聯网技术，新型金融产品和服务层出不穷，截至目前，主要形成了以第三方支付、网络借贷、众筹以及互联网金融信息门户等为代表的互联网金融模式。
（一）第三方支付平台及特点
随着互联网与支付的联姻，第三方支付成了网络支付中最闪耀的明星。互联网支付的运作模式有3种类型：第一种是网银支付网关在线支付模式，这种模式中，各家银行的网关接口差异较大，接入成本较高。第二种是统一支付网关在线支付模式，这种模式的成本较高，且无法实现跨行收款。第三种是第三方支付平台在线支付模式，即具备一定实力和信誉保障的独立机构，交易双方通过网联对接而实现的网络支付模式。
（二）网络借贷公司及特点
网络借贷是指个体和个体之间通过互联网平台实现的直接借贷。网络借贷包括个体网络借贷（即P2P网络借贷）和网络小额贷款。P2P网贷是互联网金融业务中最大的创新亮点，有四种模式。第一是纯线上模式，典型的代表是拍拍贷。第二种是线上 线下模式，典型的代表是安心贷和人人贷。第三种是线下认证模式，典型的代表是合力贷。第四种是非典型P2P模式，此模式下，真正的借贷双方之间形成的是间接的借贷关系。典型的代表是宜信。
（三）众筹平台及特点
众筹即大众筹资，是指项目发起人用“团购 预购”的形式，基于互联网和SNS（Social Network Software，社交网络服务）向公众传播项目信息，获取公众投资的模式。众筹平台可以分为四类。第一类是捐赠众筹，支持者出资行为带有公益性质，主要用于公用事业领域。典型代表是新公益、爱心筹等。第二类是回报众筹，投资者具有宽容、慈善精神，投资兼具商品预购和捐助性质。典型的代表是点名时间。第三类是债权众筹，典型的代表是宜人贷、人人贷等。第四类是股权众筹，典型的代表是人人投、天使街等。众筹投资门槛较低，对发起人无身份、地位、职业、年龄等条件要求。对投资人亦无资金规模的要求。相对于传统筹资方式，众筹的突出优势是成本低。众筹的启动成本、营销成本、交易成本均低于传统方式。基于互联网，众筹建立起投资者和融资者之间的直接联系，融资效率和交易效率都大大提高了。
（四）互联网金融信息门户及特点
互联网金融信息门户是指依托互联网，提供金融产品销售服务的第三方中介服务平台。互联网金融信息门户有三类。一是第三方资讯平台，典型的代表有网贷之家、和讯网等。二是金融垂直搜索平台，典型的代表是融360、好贷网等。三是在线金融超市，典型的代表有“中银在线”、91金融超市等。互联网金融信息门户的渠道优势突显之后，可以利用自身积累的庞大客户资源，通过反向控制推动互联网金融行业向纵深发展。
三、我国互联网金融模式的风险分析
互联网金融的兴起，引发了金融业商业模式和服务模式的深度变革，但其成长道路上充满着不确定性，风险问题接踵而至，严重威胁着金融秩序的稳定性。接下来基于各种互联网金融模式的不同特性，对其风险加以探讨。
（一）第三方支付平台的风险
第三方支付平台存在的风险主要来自于三个方面。一是资金安全风险。随着第三方支付的飞速发展，沉淀资金及生息数额也越来越大，如果出现问题，必定会引发金融系统风险，甚至影响到国家的经济秩序。二是信息安全风险。在对消费者信息采集、存储、利用的过程中，泄露、盗用、篡改消费者个人和交易信息的行为时有发生。计算机病毒、黑客攻击等信息技术安全问题也日益突出。三是操作风险。第三方支付用户群体数量庞大，互联网技术漏洞经常存在，任何操作方面的失误都有可能导致出现危险。
（二）网络借贷公司的风险
网贷平台的风险主要有四种。一是信用风险。网络借贷行业门槛较低，借款客户资信不高，面临较大的信用风险。二是技术风险。相对于传统金融机构完善的内控制度和监管机制，网络金融对用户的信息资料的保护程度远远不足。三是法律风险。网络借贷面临的最大法律风险是卷入非法集资案件。四是经营风险。网贷平台运营看似简单，其实它远比银行等金融机构复杂。P2P网贷属于新兴产业，缺乏完整的组织架构和科学的运行模式，平台管理水平也相对有限，很难把握和处理好平台运营过程中所出现的问题，容易引发经营风险。
（三）众筹平台的风险 众筹作为金融投融资创新的代表，依托互联网快速地发展，受到了众多投资者的青睐。虽然其发展前景良好，但仍然存在着一些不容忽视的风险。2017年，全国众筹行业出现问题及转型平台数量高达331家。众筹平台的风险主要有四种。一是法律风险。众筹借助互联网向社会公众等不特定的投资者进行宣传创意和项目，很可能在利益的驱动下，触犯法律底线，涉嫌非法集资罪。二是经营风险。若监督不到位，会给支持者、投资人和平台都遭受风险。三是技术风险。经过众筹融资的产品必须在合同规定的时间内生产出来，否则就会被市场淘汰。如若产品质量不能保证，项目的价值也会大打折扣。四是道德风险。由于决策权不对称和信息不对称，投资者处于弱势地位，使投资者面临严重的道德风险。
（四）互联网金融信息门户的风险
互联网金融信息门户基于大数据和云计算方式下，突破了信息不对称问题，减少了逆向选择和道德風险的发生，给予客户良好的产品选择体验。然而，金融门户带来的风险也不可忽视，主要有四种类型。一是信息安全风险。通过信息门户渠道，平台集成了庞大的客户信息数据库，个人隐私和交易数据存在着巨大的潜在风险。二是技术风险。大数据环境下，交易者可以利用计算机设备和软件程序快速获取、生成、发送交易指令，在短时间内频繁买入卖出，平衡头寸，对冲风险。对这些金融工具的交易需规范监管，否则会引起金融市场的震荡。三是信用风险。搜索门户无法对客户信用准确把握，一旦借款人信用问题集中爆发，门户可能会倒闭。四是经营风险。维护好客户，稳定住客户资源，也是信息门户经营过程中面临的巨大挑战。
四、我国互联网金融风险的防范策略
互联网金融作为新生事物，发展迅速但尚未成熟，风险防范和监管尚需完善。结合上述分析，本文提出以下风险防范措施和监管策略。
（一）健全相关法律法规体系，规范创新过程
目前我国已对第三方支付模式实施了较为全面的法律规范约束，众筹、网络借贷、金融信息门户等新型金融模式也应当借鉴国际先进立法经验，界定好经营边界，尽快出台相关法律法规，明确各方权利和义务，规范平台的经营行为，塑造良好的发展环境。另外，加强信息保护立法，确保互联网金融平台保护信息技术和信息数据资源，加强风险的防范管理。
（二）建设社会信用体系，加强风险预警
信用风险是互联网金融面临的主要风险之一，主要源于交易双方的信息不对称。首先，打破政府和民间征信体系不均衡的发展局面，有效利用大数据和云计算，统一征信管理办法，完善征信评价体系，将风险控制在源头。其次，建立风险测度指标体系，实时监控指标值的变化，动态地评估风险，完善风险预警机制，将风险控制在“摇篮”里，从而有效地管理互联网金融风险。
（三）建立长效监管机制，保障健康发展
首先，在国务院金融稳定发展委员会领导下，进一步明确相关金融监管部门监管职责，相互之间协调合作。金融监管部门以及地方政府明确分工，避免出现监管混乱、重复监管和监管真空等问题。二是对于2015年出台的《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，应在制度建设层面进一步完善细则，有些制度应上升到行政法规甚至法律层面。三是针对互联网金融监管的一些薄弱和空白环节，要进一步改进和完善，比如网贷平台的退出机制、逃废债务处理、诚信体系建设等。