【摘 要】
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在日本政府债务率居高不下的背景下,宽松的货币政策和私人部门高储蓄率下对于国债的巨大购买需求,支撑了日本国债收益率处于低位水平。然而,这种情形在未来难以长期持续,平衡
【机 构】
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对外经济贸易大学国际经济贸易学院; 美国天普大学比斯利法学院;
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在日本政府债务率居高不下的背景下,宽松的货币政策和私人部门高储蓄率下对于国债的巨大购买需求,支撑了日本国债收益率处于低位水平。然而,这种情形在未来难以长期持续,平衡一旦被打破,将对日本经济产生重大不利影响,甚至引起债务危机。本文通过量化模拟分析,在财政货币政策没有大幅度变动的情况下,预计日本政府债务率将在2022年左右突破"天花板",国债收益率水平将随之上升。实际情况中,如果由于政府主权债务评级、地缘政治、国外政府债务危机等因素诱发原有预期发生变化时,可能导致在政府债务率突破"天花板"之前,国债收益率突然上升。就目前而言,日本政府短期内具有一定的政策空间并采取一定措施,将政府债务率控制于"天花板"之下的安全区间。
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