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[摘要]本文以人民币对俄境外直接投资为主线，以黑龙江省对俄境外直接投资理论探索和基本实践为基础，以历史的、战略的视角为考量，通过对黑龙江省东宁县、绥芬河等口岸地区城市调研和实证分析，进一步研究和探讨在人民币国际化趋势和后国际金融危机时代背景下，对俄人民币境外直接投资历史演进、现实需要及存在的问题进行探索，并提出相应的对策建议。
[关键词]境外直接投资；人民币；国际化；对策思考
[中图分类号]G122 [文献标识码]A [文章编号]1009－2234(2011)01－0140－03
边境地区对俄人民币境外直接投资，是我国实施“走出去”战略的重要组成部分。自国际金融危机爆发以来，美元在国际货币体系中的霸主地位开始动摇，促进国际货币体系多元化的呼声日益升高。在此背景下，推进人民币对俄境外投资恰逢其时，也是境外直接投资发展的必然趋势。这对推动和促进人民币周边化、区域化和国际化，以及参与国际货币体系改革，都具有十分重要的意义。
一、理论探索与首次尝试
为配合跨境贸易人民币结算试点，便利境内机构以人民币开展境外直接投资，规范银行办理境外直接投资人民币结算业务，2011年央行颁布第1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，明确了跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业，可开展境外直接投资人民币结算试点。在此之前，人民币境外投资缺少明确的法律规定。汇发[2005]14号《关于边境地区境外投资外汇管理有关问题的通知》，虽然允许边境地区投资主体以人民币对外投资，但对内地企业以人民币进行境外投资问题未做明确规定，不具备实践操作性，无法指导此项业务开展。2009年，国家外汇管理局黑龙江省分局以中俄双方本币结算试点为依托，紧紧抓住国际金融危机背景下人民币国际化趋势的历史契机，为推动资本项下人民币对俄境外直接投资迈出了坚实的步伐。
(一)专项调研成果展示，内部试点带来机遇。2009年初，黑龙江省分局组成对俄人民币境外直接投资课题组，在全省范围内进行专项调研。在此基础上。东宁县支局作为调研报告的执笔单位，多次配合省分局修订调研提纲并深入东宁、绥芬河两地企业，进一步了解企业人民币境外投资的需求情况。在调研过程中，与企业相关人员建立了经常性的工作联系，同时通过翻译了解俄方相关法律、银行操作、风险控制及市场运作情况。在黑龙江省分局资本项目处的主持下，最终形成了《人民币国际化的实践探索与思考——人民币对俄境外投资研究报告》，受到国家外汇管理总局的重视。总局主要领导给予重要批示：能否尽快在黑龙江找到1－2家有人民币对外投资需求的企业作为试点推出，总局可做政策协调，有些障碍通过倒逼是可以解决的。
(二)为建立健全黑龙江省人民币对俄投资相关法规，做了大量的基础性工作。2009年以来，黑龙江省外汇分局资本项目处组织辖内分支局，在征求意见的基础上，形成了《黑龙江省对俄人民币直接投资操作规程(试行)》、《进一步推动对俄人民币境外直接投资实施方案》、《黑龙江省边境地区对俄人民币直接投资风险防范指引(试行)》、《黑龙江省边境地区对俄人民币直接投资效果评估办法(试行)》，为规范和推动对俄人民币境外直接投资工作打下了较为坚实的制度规范和操作指引。
(三)资本项下首次尝试向境外汇出人民币。在国家外汇管理局黑龙江省分局对俄人民币境外投资调研论证的基础上，根据外汇总局领导的指示精神，东宁县支局深入当地银行和企业，研究和指导企业向境外汇出人民币境外投资款项的问题。2009年8月3日，东宁县吉信工贸集团从东宁县农行向俄罗斯海参崴市滨海社会银行汇出人民币投资款10万元，并将款项汇到境外企业在俄方银行开立的人民币账户上。这是黑龙江省最大的公路口岸东宁县首次发生人民币资金跨境结算业务，同时也是我省资本项下首次尝试向境外汇出人民币，改变了自2005年以来，本币结算100％采用卢布。在过去5年间，东宁县本币结算卢布占比100％而人民币结算为零。目前，已经改写了我省在资本项下无人民币结算的历史。
二、现实需求与实践深入
(一)对俄投资概况。1987年中俄边境口岸恢复通关以来，我省对俄投资从无到有，不断发展壮大。近年来，为抢抓国家提升沿边开放、鼓励企业“走出去”的发展机遇，黑龙江省发挥对俄公共关系良好的优势，积极到俄罗斯投资，涌现出一批在俄投资创业者。据统计，截止2009年3月末，经国家商务部门批准的黑龙江省对俄罗斯投资企业137家，中方投资总额10.8亿美元。其中，投资规模在1000万美元以上的项目16个，中方协议投资额7.9亿美元。投资企业主要分布在俄罗斯滨海边疆区、哈巴罗夫斯克边疆区和阿穆尔州三个地区的达利涅列钦斯克、列索扎沃茨克、阿尔谢尼耶夫、乌苏里斯克、符拉迪沃斯托克、哈巴罗夫斯克、阿尔乔姆、弗兰格尔、伊尔库茨克和布拉戈维申斯克的西列门镇和捷亚区。投资领域主要涉及森林采伐、木材加工、房地产开发、制鞋家电、种养殖业、医疗设备制造、塑钢门窗加工、红砖生产、室内装璜、宾馆酒店餐饮、商品流通等方面。
(二)投资币种及投资渠道。据对部分边贸企业调查，对俄投资企业的主要投资币种是美元、卢布及人民币。目前在实际运作中，企业已经形成的对俄投资渠道主要有二个方面：(1)实物投资，境内企业以边境小额贸易的方式将机器设备及原材料出口到俄罗斯，或境内企业从韩国、日本等第三国购入设备并投资到俄罗斯。(2)货币投资。一是经商务部门批准对俄境外投资企业，在资本项下通过银行向俄罗斯汇出美元。二是未经国家商务部门注册核准的对俄投资企业，以边境小额贸易进口付汇的名义向俄罗斯汇出投资款。三是企业携带美元或卢布现钞出境投资，或携带人民币现钞出境，在俄通过民间外汇市场，兑换成卢布进行投资。四是在俄境外投资企业利用其经营收益进行再投资，投资币种基本上都是卢布。五是通过“对打结算”方式对俄投资。即中方在俄投资企业与国内出口商或在俄经商人员达成结算协议，把从出口商出口所得卢布或在俄经商人员收入的卢布直接用于在俄投资，再通过当日汇率套算将等额的人民币转入该出口商或在俄经商人员在国内的人民币账户。这种方式不以美元计价，也不通过银行汇款，在国内直接用人民币结算。六是跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业，在同家外汇政策允许的情况下，开展对俄人民币直接投资结算试点。
(三)对俄直接投资成效显著。在多年的对俄投资过程中，我省对俄投资企业在发展的历程中，涌现出一批成功的企业。早在2003年，我省吉信集团就与温州达芙妮鞋业公司合作在俄罗斯乌苏里斯克建设了吉信旅游鞋厂，成立之初就是以国内加工半成品－低关税－运至境外加工成品的模式运作，并带动了许多同类厂家的跟进，形成了境外工业区的雏形。以皮鞋为例，按正规通关计算，一双成品皮鞋俄进 口关税为15％，半成品仅为5％，每个集装箱可装4000双成品鞋，可装2万双半成品鞋。这种模式有利于消除当前中俄贸易“灰色清关”、“禁商令”、“高关税”带来的负面影响，而且产品全部注册俄罗斯商标，以俄罗斯制造的名义打入国际市场，可成功规避欧美等国际市场贸易壁垒。利用其反向模式，可在俄将原木加工成板材－低关税或零关税进口－国内进行加工并销售，从而实现中俄产业间的优势互补和互利共赢，被省政府称为“吉信模式”。在该模式基础上创建的“跨境连锁加工”模式是在中俄现有的经贸条件下，探索并成功实践的中俄经贸合作发展模式。
在俄种养殖类企业的经营模式得到进一步创新和发展。如绥芬河市宝国经贸公司在俄罗斯格城投资注册的“伊列娜”公司，经营模式由最初的合作经营逐步发展转变为自购农场的独资经营模式，种植面积从3000公顷发展到目前的8800公顷，种植作业由传统的人力种植逐渐向高科技含量的机械化种植转变，并由自用设备出口向代理农用设备出口转变。目前该公司种植大豆、小麦等作物年产量可达到1-8万吨，年销售额预计达到1500万元人民币，纯利润可达290万元人民币。同时带动联合收割机、割晒机、拾禾器、拖拉机等农机具出口共300台套，全部为我省自产，为我省农机具走出国门开拓俄罗斯市场做出了贡献。日前已有许多中国人在俄罗斯境内从事种植业，甚至有的俄罗斯村屯耕地已全部为中国人所开垦和种植。如东宁县在俄经营土地面积达80万亩，最远到莫斯科东南部本萨州地区，建成大型综合农场3处，小型家庭农场324处，种植粮食近68万亩，蔬菜12万亩(棚室3500亩)，年纯利润超亿元。
(四)以境外经贸合作区及大型农场为平台吸引国内企业对俄人民币境外直接投资。在国际金融危机和中国国内制造业遭遇困境的新形势下，借助大企业打造的境外工业园从而实施走出去战略，成为中国中小企业探索国际化战略的一种新尝试。黑龙江省吉信、华宇等企业在俄开办了规模较大的工业园区，即乌苏里斯克经济贸易合作区、十月区华宁工业园。两园区分别位于俄罗斯乌苏里斯克市麦莱奥区、巴克洛夫卡镇(十月区)。其中乌苏里斯克经济贸易合作区是商务部审核确认的全国8个“走出去”园区之一，目前已实现投资4亿元人民币，还有16亿人民币投资需求。企业以前境外投资的币种全部为美元，东宁县支局通过对该企业跟踪宣传、服务和指导，企业已完成人民币境外直接投资9368万元。通过汇路测试和企业算帐，企业感到使用人民币投资既手续简便，而且减少了汇兑风险，企业表示将在以后投资中继续使用人民币币种；另外华宇境外工业园区和华信境外农场分别有16亿元和8400万元的投资规模，是今后对俄人民币直接投资增量的重要基点。
三、存在问题与对策思考
(一)当前人民币对俄直接投资存在的问题
在资本项下用人民币向俄境外投资，对推进人民币跨境结算具有十分重要的导向意义。因此，正视和直面其中可能遇到的问题或已经存在的问题，有利于各职能部门有的放矢地开展工作。
1. 俄方政策风险依然存在。俄方政策变动频繁，投资环境较差，是企业难以彻底解除顾虑的主要原因。俄罗斯经贸政策不稳定，政府倾向于保护本国贸易，干预中方投资行为，其贸易保护壁垒包括关税壁垒、许可证壁垒，反倾销、反补贴、保障措施，与贸易有关的投资壁垒等多个方而，不容忽视。随着我国参与国际经济竞争与合作的不断深入，各种矛盾和摩擦日益显现。俄罗斯对中国某些投资有战略上的疑虑，尤其是在对俄油气资源的投资处处设限阻挠。在国内投资可能遇到的法律问题在俄罗斯同样可能遇到，而且中俄双方法律体系存在差异性，造成中国企业对俄罗斯的法律环境没有清晰完整的认识，再加上俄对本国贸易保护等因素，导致在法律适用上的不平等现象，我们必须高度关注和重视对俄投资的政治及法律风险。
2. 保障和激励措施不到位，银行和企业办理对俄人民币直接投资还缺乏主动性。外汇指定银行从经营成本看，人民币直接结算将减少结售汇收益，且存在短期内业务量不足等因素，因此对设立人民币本币结算等外汇业务不积极。对企业采用人民币结算，国家还未出台有利于企业的优惠政策。如果企业在汇出较大额度的人民币投资款后，出现上述俄方政策变化带来的风险时，国家有关部门尚未有明确协调解决的办法；如发生损失，能否给予企业一定的政策和资金扶持等，都还不够明确。
3. 企业对用人民币进行贸易和投资手续是否能够简化、汇款时效是否快捷?还是有许多顾虑。对于境外投资企业来讲，如果汇出人民币在审批环节比汇出其他币种简化，企业则愿意汇出人民币。
4. 从业务技术层面看，虽然企业已经实现了人民币真正意义上的本币结算，但从银行的层面看，还不是真正意义上的资本项下本币结算。其制约因素，主要是中俄两方银行都没有在对方银行开立人民币和卢布双币种账户，每笔头寸的调拨还需以美元进行清算。
5. 中方银行签订本币结算账户行关系的俄方代理行主要分布在俄远东地区，地域覆盖而狭窄，数量少，使人民币向俄投资地区汇出受到地域局限，制约了人民币对俄投资的广度和深度。经与企业座谈了解，很多企业反映所投资的俄罗斯部分地区不能办理本币结算业务。
(二)推进人民币对俄直接投资的对策思考
开展对俄人民币直接投资，有利于推动和促进人民币周边化、区域化和国际化进程，为我国在推进资本项目下开放人民币对周边国家投资积累经验；有利于弥补和缩小中俄贸易本币结算币种不均衡态势；有利于将非正规渠道使用人民币现钞进行的境外投资行为纳入银行结算体系，规范市场交易行为。同时，有助于推动对俄人民币结算从经常项目向资本项目的跨越。实现人民币从结算货币逐步向投资货币过渡，进一步促进人民币资本项目可兑换，是人民币国际化进程的必经之路。因此，坚持对俄人民币直接投资，推进人民币的国际化，努力克服和减少推进人民币国际化过程中的制约和障碍。外汇局，人民银行、外汇指定银行、政府有关部门应给予相关政策支持。
1. 外汇局应尽可能地简化企业对俄人民币境外投资手续，使企业对俄人民币境外投资实现真正实现便捷，以保证企业在俄罗斯投资用款的时效性及其有效需求。特别是在人民币对俄境外投资的初级阶段，必要时可以在企业承诺其投资真实性的基础上，先行以人民币对俄投资，允许企业在投资的过程中，补足所需要的对其投资及资金使用真实性加以证明的相关报备材料。
2. 从国家外汇政策层面看，应尽快实现中俄本币直接投资政策上的对等。央行2011年第1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，明确了跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点，在此背景下，人民银行总行应尽快与俄罗斯央行联系会晤，尽快使俄央行明确中俄边境地区本币结算均可扩大到资本项下，以减轻境内企业以人民币对俄境外投资的后顾之忧。
3. 国家和地方政府要出台人民币对俄直接投资更加优惠的政策的出台，吸引和鼓励境外投资的发展，同时要积极宣传国家境外投资相关政策。出台优惠政策，一要体现出明显的倾向性，对以人民币对俄投资的企业及银行给予更优于以其他可兑换币种投资的政策性支持。同时也要兼顾优惠政策的适度性，不可因为过度激励而使企业产生畸形的投资偏好。二要将国家支持企业“走出去”发展战略的一系列优惠政策落到实处，真正达到推动境外战略投资的目的。
4. 中俄两国央行应尽快组织两国银行间的技术及科研人员，设计和研究真正意义上的本币结算。设计的思路如下：如允许中俄双方代理行在对方银行开立人民币清算账户，并可以保留人民币头寸，实现人民币真正意义上的直接划转。
5. 优化银行服务，让利于企业，使企业愿意选择人民币境外投资。一是外汇指定银行要拓宽外汇业务范围，促进人民币本币结算业务发展，增设人民币境外投资业务项目，并有针对性地设置和完善相应的操作规程，立足外汇指定银行长远发展目标，服务大局，保障人民币流出、流入便利化。二是简化银行审核程序，在办理手续上，让企业真正实现汇出人民币比汇出美元等其他币种更方便更快捷，以保证企业运用人民币对俄直接投资的时效性。三是外汇指定银行应积极宣传并引导企业以人民币对俄进行投资，让企业认同并愿意以人民币进行境外投资。
[责任编辑：张志臣]
[关键词]境外直接投资；人民币；国际化；对策思考
[中图分类号]G122 [文献标识码]A [文章编号]1009－2234(2011)01－0140－03
边境地区对俄人民币境外直接投资，是我国实施“走出去”战略的重要组成部分。自国际金融危机爆发以来，美元在国际货币体系中的霸主地位开始动摇，促进国际货币体系多元化的呼声日益升高。在此背景下，推进人民币对俄境外投资恰逢其时，也是境外直接投资发展的必然趋势。这对推动和促进人民币周边化、区域化和国际化，以及参与国际货币体系改革，都具有十分重要的意义。
一、理论探索与首次尝试
为配合跨境贸易人民币结算试点，便利境内机构以人民币开展境外直接投资，规范银行办理境外直接投资人民币结算业务，2011年央行颁布第1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，明确了跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业，可开展境外直接投资人民币结算试点。在此之前，人民币境外投资缺少明确的法律规定。汇发[2005]14号《关于边境地区境外投资外汇管理有关问题的通知》，虽然允许边境地区投资主体以人民币对外投资，但对内地企业以人民币进行境外投资问题未做明确规定，不具备实践操作性，无法指导此项业务开展。2009年，国家外汇管理局黑龙江省分局以中俄双方本币结算试点为依托，紧紧抓住国际金融危机背景下人民币国际化趋势的历史契机，为推动资本项下人民币对俄境外直接投资迈出了坚实的步伐。
(一)专项调研成果展示，内部试点带来机遇。2009年初，黑龙江省分局组成对俄人民币境外直接投资课题组，在全省范围内进行专项调研。在此基础上。东宁县支局作为调研报告的执笔单位，多次配合省分局修订调研提纲并深入东宁、绥芬河两地企业，进一步了解企业人民币境外投资的需求情况。在调研过程中，与企业相关人员建立了经常性的工作联系，同时通过翻译了解俄方相关法律、银行操作、风险控制及市场运作情况。在黑龙江省分局资本项目处的主持下，最终形成了《人民币国际化的实践探索与思考——人民币对俄境外投资研究报告》，受到国家外汇管理总局的重视。总局主要领导给予重要批示：能否尽快在黑龙江找到1－2家有人民币对外投资需求的企业作为试点推出，总局可做政策协调，有些障碍通过倒逼是可以解决的。
(二)为建立健全黑龙江省人民币对俄投资相关法规，做了大量的基础性工作。2009年以来，黑龙江省外汇分局资本项目处组织辖内分支局，在征求意见的基础上，形成了《黑龙江省对俄人民币直接投资操作规程(试行)》、《进一步推动对俄人民币境外直接投资实施方案》、《黑龙江省边境地区对俄人民币直接投资风险防范指引(试行)》、《黑龙江省边境地区对俄人民币直接投资效果评估办法(试行)》，为规范和推动对俄人民币境外直接投资工作打下了较为坚实的制度规范和操作指引。
(三)资本项下首次尝试向境外汇出人民币。在国家外汇管理局黑龙江省分局对俄人民币境外投资调研论证的基础上，根据外汇总局领导的指示精神，东宁县支局深入当地银行和企业，研究和指导企业向境外汇出人民币境外投资款项的问题。2009年8月3日，东宁县吉信工贸集团从东宁县农行向俄罗斯海参崴市滨海社会银行汇出人民币投资款10万元，并将款项汇到境外企业在俄方银行开立的人民币账户上。这是黑龙江省最大的公路口岸东宁县首次发生人民币资金跨境结算业务，同时也是我省资本项下首次尝试向境外汇出人民币，改变了自2005年以来，本币结算100％采用卢布。在过去5年间，东宁县本币结算卢布占比100％而人民币结算为零。目前，已经改写了我省在资本项下无人民币结算的历史。
二、现实需求与实践深入
(一)对俄投资概况。1987年中俄边境口岸恢复通关以来，我省对俄投资从无到有，不断发展壮大。近年来，为抢抓国家提升沿边开放、鼓励企业“走出去”的发展机遇，黑龙江省发挥对俄公共关系良好的优势，积极到俄罗斯投资，涌现出一批在俄投资创业者。据统计，截止2009年3月末，经国家商务部门批准的黑龙江省对俄罗斯投资企业137家，中方投资总额10.8亿美元。其中，投资规模在1000万美元以上的项目16个，中方协议投资额7.9亿美元。投资企业主要分布在俄罗斯滨海边疆区、哈巴罗夫斯克边疆区和阿穆尔州三个地区的达利涅列钦斯克、列索扎沃茨克、阿尔谢尼耶夫、乌苏里斯克、符拉迪沃斯托克、哈巴罗夫斯克、阿尔乔姆、弗兰格尔、伊尔库茨克和布拉戈维申斯克的西列门镇和捷亚区。投资领域主要涉及森林采伐、木材加工、房地产开发、制鞋家电、种养殖业、医疗设备制造、塑钢门窗加工、红砖生产、室内装璜、宾馆酒店餐饮、商品流通等方面。
(二)投资币种及投资渠道。据对部分边贸企业调查，对俄投资企业的主要投资币种是美元、卢布及人民币。目前在实际运作中，企业已经形成的对俄投资渠道主要有二个方面：(1)实物投资，境内企业以边境小额贸易的方式将机器设备及原材料出口到俄罗斯，或境内企业从韩国、日本等第三国购入设备并投资到俄罗斯。(2)货币投资。一是经商务部门批准对俄境外投资企业，在资本项下通过银行向俄罗斯汇出美元。二是未经国家商务部门注册核准的对俄投资企业，以边境小额贸易进口付汇的名义向俄罗斯汇出投资款。三是企业携带美元或卢布现钞出境投资，或携带人民币现钞出境，在俄通过民间外汇市场，兑换成卢布进行投资。四是在俄境外投资企业利用其经营收益进行再投资，投资币种基本上都是卢布。五是通过“对打结算”方式对俄投资。即中方在俄投资企业与国内出口商或在俄经商人员达成结算协议，把从出口商出口所得卢布或在俄经商人员收入的卢布直接用于在俄投资，再通过当日汇率套算将等额的人民币转入该出口商或在俄经商人员在国内的人民币账户。这种方式不以美元计价，也不通过银行汇款，在国内直接用人民币结算。六是跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业，在同家外汇政策允许的情况下，开展对俄人民币直接投资结算试点。
(三)对俄直接投资成效显著。在多年的对俄投资过程中，我省对俄投资企业在发展的历程中，涌现出一批成功的企业。早在2003年，我省吉信集团就与温州达芙妮鞋业公司合作在俄罗斯乌苏里斯克建设了吉信旅游鞋厂，成立之初就是以国内加工半成品－低关税－运至境外加工成品的模式运作，并带动了许多同类厂家的跟进，形成了境外工业区的雏形。以皮鞋为例，按正规通关计算，一双成品皮鞋俄进 口关税为15％，半成品仅为5％，每个集装箱可装4000双成品鞋，可装2万双半成品鞋。这种模式有利于消除当前中俄贸易“灰色清关”、“禁商令”、“高关税”带来的负面影响，而且产品全部注册俄罗斯商标，以俄罗斯制造的名义打入国际市场，可成功规避欧美等国际市场贸易壁垒。利用其反向模式，可在俄将原木加工成板材－低关税或零关税进口－国内进行加工并销售，从而实现中俄产业间的优势互补和互利共赢，被省政府称为“吉信模式”。在该模式基础上创建的“跨境连锁加工”模式是在中俄现有的经贸条件下，探索并成功实践的中俄经贸合作发展模式。
在俄种养殖类企业的经营模式得到进一步创新和发展。如绥芬河市宝国经贸公司在俄罗斯格城投资注册的“伊列娜”公司，经营模式由最初的合作经营逐步发展转变为自购农场的独资经营模式，种植面积从3000公顷发展到目前的8800公顷，种植作业由传统的人力种植逐渐向高科技含量的机械化种植转变，并由自用设备出口向代理农用设备出口转变。目前该公司种植大豆、小麦等作物年产量可达到1-8万吨，年销售额预计达到1500万元人民币，纯利润可达290万元人民币。同时带动联合收割机、割晒机、拾禾器、拖拉机等农机具出口共300台套，全部为我省自产，为我省农机具走出国门开拓俄罗斯市场做出了贡献。日前已有许多中国人在俄罗斯境内从事种植业，甚至有的俄罗斯村屯耕地已全部为中国人所开垦和种植。如东宁县在俄经营土地面积达80万亩，最远到莫斯科东南部本萨州地区，建成大型综合农场3处，小型家庭农场324处，种植粮食近68万亩，蔬菜12万亩(棚室3500亩)，年纯利润超亿元。
(四)以境外经贸合作区及大型农场为平台吸引国内企业对俄人民币境外直接投资。在国际金融危机和中国国内制造业遭遇困境的新形势下，借助大企业打造的境外工业园从而实施走出去战略，成为中国中小企业探索国际化战略的一种新尝试。黑龙江省吉信、华宇等企业在俄开办了规模较大的工业园区，即乌苏里斯克经济贸易合作区、十月区华宁工业园。两园区分别位于俄罗斯乌苏里斯克市麦莱奥区、巴克洛夫卡镇(十月区)。其中乌苏里斯克经济贸易合作区是商务部审核确认的全国8个“走出去”园区之一，目前已实现投资4亿元人民币，还有16亿人民币投资需求。企业以前境外投资的币种全部为美元，东宁县支局通过对该企业跟踪宣传、服务和指导，企业已完成人民币境外直接投资9368万元。通过汇路测试和企业算帐，企业感到使用人民币投资既手续简便，而且减少了汇兑风险，企业表示将在以后投资中继续使用人民币币种；另外华宇境外工业园区和华信境外农场分别有16亿元和8400万元的投资规模，是今后对俄人民币直接投资增量的重要基点。
三、存在问题与对策思考
(一)当前人民币对俄直接投资存在的问题
在资本项下用人民币向俄境外投资，对推进人民币跨境结算具有十分重要的导向意义。因此，正视和直面其中可能遇到的问题或已经存在的问题，有利于各职能部门有的放矢地开展工作。
1. 俄方政策风险依然存在。俄方政策变动频繁，投资环境较差，是企业难以彻底解除顾虑的主要原因。俄罗斯经贸政策不稳定，政府倾向于保护本国贸易，干预中方投资行为，其贸易保护壁垒包括关税壁垒、许可证壁垒，反倾销、反补贴、保障措施，与贸易有关的投资壁垒等多个方而，不容忽视。随着我国参与国际经济竞争与合作的不断深入，各种矛盾和摩擦日益显现。俄罗斯对中国某些投资有战略上的疑虑，尤其是在对俄油气资源的投资处处设限阻挠。在国内投资可能遇到的法律问题在俄罗斯同样可能遇到，而且中俄双方法律体系存在差异性，造成中国企业对俄罗斯的法律环境没有清晰完整的认识，再加上俄对本国贸易保护等因素，导致在法律适用上的不平等现象，我们必须高度关注和重视对俄投资的政治及法律风险。
2. 保障和激励措施不到位，银行和企业办理对俄人民币直接投资还缺乏主动性。外汇指定银行从经营成本看，人民币直接结算将减少结售汇收益，且存在短期内业务量不足等因素，因此对设立人民币本币结算等外汇业务不积极。对企业采用人民币结算，国家还未出台有利于企业的优惠政策。如果企业在汇出较大额度的人民币投资款后，出现上述俄方政策变化带来的风险时，国家有关部门尚未有明确协调解决的办法；如发生损失，能否给予企业一定的政策和资金扶持等，都还不够明确。
3. 企业对用人民币进行贸易和投资手续是否能够简化、汇款时效是否快捷?还是有许多顾虑。对于境外投资企业来讲，如果汇出人民币在审批环节比汇出其他币种简化，企业则愿意汇出人民币。
4. 从业务技术层面看，虽然企业已经实现了人民币真正意义上的本币结算，但从银行的层面看，还不是真正意义上的资本项下本币结算。其制约因素，主要是中俄两方银行都没有在对方银行开立人民币和卢布双币种账户，每笔头寸的调拨还需以美元进行清算。
5. 中方银行签订本币结算账户行关系的俄方代理行主要分布在俄远东地区，地域覆盖而狭窄，数量少，使人民币向俄投资地区汇出受到地域局限，制约了人民币对俄投资的广度和深度。经与企业座谈了解，很多企业反映所投资的俄罗斯部分地区不能办理本币结算业务。
(二)推进人民币对俄直接投资的对策思考
开展对俄人民币直接投资，有利于推动和促进人民币周边化、区域化和国际化进程，为我国在推进资本项目下开放人民币对周边国家投资积累经验；有利于弥补和缩小中俄贸易本币结算币种不均衡态势；有利于将非正规渠道使用人民币现钞进行的境外投资行为纳入银行结算体系，规范市场交易行为。同时，有助于推动对俄人民币结算从经常项目向资本项目的跨越。实现人民币从结算货币逐步向投资货币过渡，进一步促进人民币资本项目可兑换，是人民币国际化进程的必经之路。因此，坚持对俄人民币直接投资，推进人民币的国际化，努力克服和减少推进人民币国际化过程中的制约和障碍。外汇局，人民银行、外汇指定银行、政府有关部门应给予相关政策支持。
1. 外汇局应尽可能地简化企业对俄人民币境外投资手续，使企业对俄人民币境外投资实现真正实现便捷，以保证企业在俄罗斯投资用款的时效性及其有效需求。特别是在人民币对俄境外投资的初级阶段，必要时可以在企业承诺其投资真实性的基础上，先行以人民币对俄投资，允许企业在投资的过程中，补足所需要的对其投资及资金使用真实性加以证明的相关报备材料。
2. 从国家外汇政策层面看，应尽快实现中俄本币直接投资政策上的对等。央行2011年第1号文件《境外直接投资人民币结算试点管理办法》，明确了跨境贸易人民币结算试点地区的银行和企业可开展境外直接投资人民币结算试点，在此背景下，人民银行总行应尽快与俄罗斯央行联系会晤，尽快使俄央行明确中俄边境地区本币结算均可扩大到资本项下，以减轻境内企业以人民币对俄境外投资的后顾之忧。
3. 国家和地方政府要出台人民币对俄直接投资更加优惠的政策的出台，吸引和鼓励境外投资的发展，同时要积极宣传国家境外投资相关政策。出台优惠政策，一要体现出明显的倾向性，对以人民币对俄投资的企业及银行给予更优于以其他可兑换币种投资的政策性支持。同时也要兼顾优惠政策的适度性，不可因为过度激励而使企业产生畸形的投资偏好。二要将国家支持企业“走出去”发展战略的一系列优惠政策落到实处，真正达到推动境外战略投资的目的。
4. 中俄两国央行应尽快组织两国银行间的技术及科研人员，设计和研究真正意义上的本币结算。设计的思路如下：如允许中俄双方代理行在对方银行开立人民币清算账户，并可以保留人民币头寸，实现人民币真正意义上的直接划转。
5. 优化银行服务，让利于企业，使企业愿意选择人民币境外投资。一是外汇指定银行要拓宽外汇业务范围，促进人民币本币结算业务发展，增设人民币境外投资业务项目，并有针对性地设置和完善相应的操作规程，立足外汇指定银行长远发展目标，服务大局，保障人民币流出、流入便利化。二是简化银行审核程序，在办理手续上，让企业真正实现汇出人民币比汇出美元等其他币种更方便更快捷，以保证企业运用人民币对俄直接投资的时效性。三是外汇指定银行应积极宣传并引导企业以人民币对俄进行投资，让企业认同并愿意以人民币进行境外投资。
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