论文部分内容阅读
近日，证监会公布了2015年券商分类评级结果。据统计显示，今年119家证券公司中有24家与其母公司合并评价，最终有95家券商参与了评级，获得A类及以上级别的券商有64家，和去年38家相比，增幅近七成，仅民族证券等5家券商评级下降。
证监会官网显示，券商分类结果评级一年一度，以券商风险管理能力为基础，是监管层对其合规管理和风险控制等整体状况的综合评价。
64家券商获A类评价
数据显示，今年共有95家券商进入分类名单，其中有64家券商获得A类评级，占比达到67%，其中AA级有27家，A级有37家。而去年一共只有38家被划入A类，和去年一样，今年最高级别AAA级仍然空缺，也无公司被划入及格线以下的D类和E类，券商在风险管理方面均达标。
B类券商中，BBB级的有22家，BB级有7家，B级有1家。C类仅民族证券1家，评级为CCC级。而去年C类则有光大证券、联讯证券、民生证券、南京证券、万和证券5家，通过整改，纷纷回归较好水平。
去年分别为A级、 AA级的宏源证券与申银万国合并之后的申万宏源，今年仍获得AA评级。此外，今年还有4家券商新进入分类名单，分别是华金证券、华信证券、九州证券、长城国瑞，均被划入B类。
表现较好的5家券商实现了“跨级跳”。首先是光大证券，受“乌龙指”影响，光大证券2014年被降为C级。而在此次公布的2015年分类结果中，光大证券已恢复至A级，连升6级，是此次分类中升级幅度最大的证券公司。
除了光大证券之外，南京证券、万和证券、东莞证券、民生证券，这4家公司“升级”也相对较快。南京证券今年的评级为BBB级，而在2014年为CC级，连升4级;万和证券由2014年的CCC级升至今年的BBB级，连升3级。另外，东莞证券、民生证券在今年也连升3级。具体来看，东莞证券由BB级升至AA级，民生证券则由CC级升至BB级。
据了解，监管层将券商级别分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等五大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。
监管层强调，证监会将根据证券公司分类结果对不同类别的证券公司在行政许可、监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面实施区别对待的监管政策。而且，上述分类结果主要供证券监管部门使用，证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。
5家券商被“降级”
值得注意的是，虽然券商在过去一年中，整体风控管理向好，但仍有长城证券、华福证券、华西证券、民族证券和平安证券5家遭遇“降级”。其中，民族证券从去年的B级降至CCC级，也是今年95家券商中唯一C类券商。
此外，长城证券由A级下调至BBB级、华福证券由AA级下调至A级、民族证券由B级下调至CCC级、华融证券由AA级下调至A级以及平安证券由BB级下调至B级，均下调一级，并未出现此前断崖式下调。
一位券商从业者向《投资者报》记者表示，此次遭遇等级下调的都是中小券商，均在过去一年因业务违规被监管层处罚。
以评级垫底的民族证券为例，因涉及20.5亿元资金违规投资，被北京证监局勒令整改并提交书面报告。
民族证券被指具体存在三项问题。一是去年9月至今年3月的财报及年报中，均将20.50亿元的投资定性为银行存款，导致相关披露违规;二是2014年9月至今持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例超过监管标准;三是大额资金使用的决策及审批存在手续不完善。
记者了解到，截至目前，虽然该公司已向监管层提交书面整改报告，但相关问题仍在处理中。
券商股时点再现
《投资者报》记者注意到，今年评级中，A类券商队伍扩容较大，增幅过半，而C类则仅存一家，去年“问题”券商全部“扶正”，券商整体风控能力持续加强。有分析人士认为，券商在过去一年实现跨越式增长，盈利水平大幅改善的同时，多数公司净资本也在扩充，券商股再布局时点或显现。
中国证券业协会数据显示，截至6月30日，125家证券公司总资产为8.27万亿元，净资产为1.30万亿元，净资本为1.14万亿元，客户交易结算资金余额3.41万亿元，托管证券市值38.62万亿元，受托管理资金本金总额10.23万亿元。
已发布中报预告的多家券商无一例外的表示业绩将会实现同比大幅增长，但和强劲的“吸金”能力不同，券商股在整个牛市当中的表现并不能让投资者满意。
“股灾”之后，A股市场经过震荡，再度攀上4100点，从7月9日之后，上证指数的最高涨幅达到8.78%，券商指数的最大涨幅却只有3.2%，明显是跑输了大盘。而随后各股指震荡上涨，券商股截然相反，却不断下跌。
相对于上半年被“热炒”的中小盘，券商股目前处于估值“洼地”。对此，券商对其行业股仍持看好态度。
国金证券研报认为，此前去融资杠杆对券商造成一定负面影响，目前两融业务下降企稳，下半年两融发展将重启增势，继续成为券商业绩发展的重要支柱。监管机构对于两融业务的发展定位是健康稳定的，并出台多项措施规范和鼓励发展，同时，场外非法配资的清理整顿也直接利好两融。
此外，也有市场人士认为，7月下旬券商创新大会或将成为短期提振券商板块的重要驱动事件，可择机调整中或是低吸券商板块。此外，目前有A股定增预案或有大股东增持品种的券商仍值得关注。
证监会官网显示，券商分类结果评级一年一度，以券商风险管理能力为基础，是监管层对其合规管理和风险控制等整体状况的综合评价。
64家券商获A类评价
数据显示，今年共有95家券商进入分类名单，其中有64家券商获得A类评级，占比达到67%，其中AA级有27家，A级有37家。而去年一共只有38家被划入A类，和去年一样，今年最高级别AAA级仍然空缺，也无公司被划入及格线以下的D类和E类，券商在风险管理方面均达标。
B类券商中，BBB级的有22家，BB级有7家，B级有1家。C类仅民族证券1家，评级为CCC级。而去年C类则有光大证券、联讯证券、民生证券、南京证券、万和证券5家，通过整改，纷纷回归较好水平。
去年分别为A级、 AA级的宏源证券与申银万国合并之后的申万宏源，今年仍获得AA评级。此外，今年还有4家券商新进入分类名单，分别是华金证券、华信证券、九州证券、长城国瑞，均被划入B类。
表现较好的5家券商实现了“跨级跳”。首先是光大证券，受“乌龙指”影响，光大证券2014年被降为C级。而在此次公布的2015年分类结果中，光大证券已恢复至A级，连升6级，是此次分类中升级幅度最大的证券公司。
除了光大证券之外，南京证券、万和证券、东莞证券、民生证券，这4家公司“升级”也相对较快。南京证券今年的评级为BBB级，而在2014年为CC级，连升4级;万和证券由2014年的CCC级升至今年的BBB级，连升3级。另外，东莞证券、民生证券在今年也连升3级。具体来看，东莞证券由BB级升至AA级，民生证券则由CC级升至BB级。
据了解，监管层将券商级别分为A（AAA、AA、A）、B（BBB、BB、B）、C（CCC、CC、C）、D、E等五大类11个级别。A、B、C三大类中各级别公司均为正常经营公司，其类别、级别的划分仅反映公司在行业内风险管理能力的相对水平。D类、E类公司分别为潜在风险可能超过公司可承受范围及被依法采取风险处置措施的公司。
监管层强调，证监会将根据证券公司分类结果对不同类别的证券公司在行政许可、监管资源分配、现场检查和非现场检查频率等方面实施区别对待的监管政策。而且，上述分类结果主要供证券监管部门使用，证券公司不得将分类结果用于广告、宣传、营销等商业目的。
5家券商被“降级”
值得注意的是，虽然券商在过去一年中，整体风控管理向好，但仍有长城证券、华福证券、华西证券、民族证券和平安证券5家遭遇“降级”。其中，民族证券从去年的B级降至CCC级，也是今年95家券商中唯一C类券商。
此外，长城证券由A级下调至BBB级、华福证券由AA级下调至A级、民族证券由B级下调至CCC级、华融证券由AA级下调至A级以及平安证券由BB级下调至B级，均下调一级，并未出现此前断崖式下调。
一位券商从业者向《投资者报》记者表示，此次遭遇等级下调的都是中小券商，均在过去一年因业务违规被监管层处罚。
以评级垫底的民族证券为例，因涉及20.5亿元资金违规投资，被北京证监局勒令整改并提交书面报告。
民族证券被指具体存在三项问题。一是去年9月至今年3月的财报及年报中，均将20.50亿元的投资定性为银行存款，导致相关披露违规;二是2014年9月至今持有一种权益类证券的市值与其总市值的比例超过监管标准;三是大额资金使用的决策及审批存在手续不完善。
记者了解到，截至目前，虽然该公司已向监管层提交书面整改报告，但相关问题仍在处理中。
券商股时点再现
《投资者报》记者注意到，今年评级中，A类券商队伍扩容较大，增幅过半，而C类则仅存一家，去年“问题”券商全部“扶正”，券商整体风控能力持续加强。有分析人士认为，券商在过去一年实现跨越式增长，盈利水平大幅改善的同时，多数公司净资本也在扩充，券商股再布局时点或显现。
中国证券业协会数据显示，截至6月30日，125家证券公司总资产为8.27万亿元，净资产为1.30万亿元，净资本为1.14万亿元，客户交易结算资金余额3.41万亿元，托管证券市值38.62万亿元，受托管理资金本金总额10.23万亿元。
已发布中报预告的多家券商无一例外的表示业绩将会实现同比大幅增长，但和强劲的“吸金”能力不同，券商股在整个牛市当中的表现并不能让投资者满意。
“股灾”之后，A股市场经过震荡，再度攀上4100点，从7月9日之后，上证指数的最高涨幅达到8.78%，券商指数的最大涨幅却只有3.2%，明显是跑输了大盘。而随后各股指震荡上涨，券商股截然相反，却不断下跌。
相对于上半年被“热炒”的中小盘，券商股目前处于估值“洼地”。对此，券商对其行业股仍持看好态度。
国金证券研报认为，此前去融资杠杆对券商造成一定负面影响，目前两融业务下降企稳，下半年两融发展将重启增势，继续成为券商业绩发展的重要支柱。监管机构对于两融业务的发展定位是健康稳定的，并出台多项措施规范和鼓励发展，同时，场外非法配资的清理整顿也直接利好两融。
此外，也有市场人士认为，7月下旬券商创新大会或将成为短期提振券商板块的重要驱动事件，可择机调整中或是低吸券商板块。此外，目前有A股定增预案或有大股东增持品种的券商仍值得关注。