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三个失衡问题提出的简要回顾rn党中央国务院高度重视金融与实体经济均衡发展的问题,习近平总书记对金融服务实体经济、金融与经济关系的重要论述,为解决这一问题提供了根本遵循,指明了努力方向.
协调金融、房地产与实体经济发展
【摘 要】
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三个失衡问题提出的简要回顾rn党中央国务院高度重视金融与实体经济均衡发展的问题,习近平总书记对金融服务实体经济、金融与经济关系的重要论述,为解决这一问题提供了根本遵循,指明了努力方向.
【机 构】
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中国人民银行参事室
【出 处】
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中国金融
【发表日期】
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2021年18期
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本文通过搜集2007-2019年中国A股上市公司的季度数据,实证检验大股东股权质押与企业管理层业绩预告之间的关系.研究发现,大股东股权质押之后,企业更可能被强制要求披露管理层业绩预告,且业绩预告的偏差提高、及时性降低;这一关系在民营企业、非国际四大会计师事务所审计的企业、以及当质押资金流向大股东自身或其他第三方时更显著;大股东股权质押降低管理层业绩预告质量的机制是通过提高第一类代理成本来实现的.
本文以2016-2019年我国A股上市公司数据为样本研究发现:首先,企业区块链应用与企业内部资本市场效率之间呈正相关关系.然后,分别检验政府信息化补贴和企业信息化投入对企业区块链应用和内部资本市场效率之间关系的影响,发现政府信息化补贴和企业信息化投入能够促进区块链应用对企业内部资本市场效率的提升作用.这些结果说明,区块链应用对于改善企业内部资本市场效率发挥了积极作用,为进一步促进区块链生态良性发展提供了理论参考.
投资者风险承担行为如何受到前期投资损益的影响?基于2009年1月至2012年6月间共计4815名期货市场投资者的交易明细数据,本文讨论二者在交易日内的作用关系.在本文所使用的样本范围内,投资者表现出单纯的赌场盈利效应,与此同时,已实现收益和未实现收益都激励投资者的风险承担.基于投资者异质性的分析表明,投资者类型与投资者交易活跃程度对赌场盈利效应有重要影响.研究发现,赌场盈利效应会恶化投资者的风险回报,也即印证该行为偏差的非理性.进一步分析表明,对账面盈利的行为偏差诱使投资者对市场定价的高参与性,进而可能会
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本文以2012-2016年中国A股上市公司的数据,采用PSM-DID方法,考察资本市场开放对企业履行社会责任的影响,并深入分析潜在的传导机制.研究发现:(1)资本市场开放对企业履行社会责任存在显著的促进作用;(2)资本市场开放促进企业履行社会责任的潜在途径是通过外资机构投资者优化公司治理间接地促进企业履行社会责任;(3)资本市场开放对企业履行社会责任的促进作用在民营企业以及信息不透明的企业中更为显著.
本文以我国“十二五”期间A股上市公司为样本,从偏离程度、调整速度这两大视角出发,实证分析了产业政策对企业资本结构动态调整的作用机理.研究发现:企业是否得到产业政策的支持,将对其资本结构的调整行为产生重要影响,有产业政策支持的企业实际资本结构偏离目标资本结构的程度更小,资本结构调整速度更快.结合我国的制度背景,基于产权性质的分析结果表明,相对于国有企业来说,非国有企业中产业政策对资本结构偏离程度及调整速度的影响更显著.研究结论不仅有利于评估宏观政策的执行效果,为国家政策的制定提供决策参考,同时也丰富了宏观环
企业跨区域投资活动是经济内循环的主要形式之一.利用2005-2018年制造业上市公司跨区域投资数据研究发现:(1)跨区域投资上涨趋势明显但增速有所放缓;PDI的承接、流出区域高度不均衡,东部省份内部PDI承接、流出活跃,中西部与东北PDI活跃度较低;PDI行业主要分布在资本技术密集型产业.(2)制造业上市公司倾向于流向经济发展预期良好、经济发展水平较低、产业基础较好、市场潜力大、劳动力与人力资本服务、市场化水平较高的地区.(3)引入势差的模型表明流入东部的PDI更倾向于流向经济发达地区,前往其它地区投资的
本文以2000-2019年A股上市公司为研究对象,考察高管金融背景对企业盈余管理行为的影响.研究结果表明,具有金融背景的高管所在企业的会计选择盈余管理和真实活动盈余管理更高;具有银行背景的高管所在企业的会计选择盈余管理水平更加显著,具有非银行背景的高管所在企业真实活动盈余管理水平更加显著;相较于国有企业,民营企业在会计选择盈余管理和真实活动盈余管理水平上更加显著.作用机制检验表明,高管金融背景可以通过抑制审计质量和缓解融资约束来增加对盈余管理手段的使用.
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