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岁末年初，国际局势愈加紧张，美伊之间剑拔弩张的态势导致投资者恐慌心理加大，市场价格波动更加明显，比较突出的是金价达到352美元的6年新高，伦敦瞬间达到356.25美元；而国际油价也再上33美元。油价与金价使用美元报价，无疑加大美元资产恐慌抛售，不利于美元稳定，贬值缩水日趋严重。两种重要商品价格的跳动，表明战争预期的避险作用上升，触发心理恐慌不稳。尤其在当前经济并不乐观的环境与条件下，金融产品价格的不确定与投资抉择的艰难矛盾性，都进一步加大国际金融市场的不稳定与难确定。我国目前正处于改革开放新的阶段，金融层面改革的紧迫十分突出，因此，外围环境的动荡与波动，将加大国内改革发展的环境不利因素，值得关注与跟踪，针对国际形势的发展动向与变化，切实提前采取有效应对策略，以保障国民经济持续稳定发展。
战争预期心理影响不可忽视
国际形势风云变幻，特别是因“9·11”恐怖袭击事件而引起的阿富汗战争结束以后，美国政府并没有停止其军事行动，而将下一个打击目标锁定为推翻伊拉克的“萨达姆政权”。国际市场反应最快以及波动最大的就是国际石油价格和黄金价格的大幅上涨，进而使以美元报价的美元汇率波动明显，无论对欧元或日元、英镑、甚至瑞郎都处于收缩阶段，使得美元货币政策取向也难以预料和显示清晰走势。因此导致国际金融市场价格波动明显加大，总体不景气愈加突出，比较突出的动向是战争预期加大中的金融投机性明显，进而使主要金融和资源产品价格交错跳动性加重。国际舆论对战争的预期为2003年2月爆发，而战争一旦爆发，直接消耗与影响最大的就是石油。但经济较快的发展与新技术创新的推进，国际石油价格并非必然走高不能控制，根据国际能源机构的市场报告预测，2003年世界日均石油需求量为7640万桶，而目前全球的原油日产量大约为7800万桶，由此可以看出，目前世界的石油开采量能够基本满足各国石油需求。加之，美国逐渐增加能源储备，已经达到5.92亿桶，为25年来最高水平；OPEC也表示需求增加时增加产量，以稳定石油价格；非洲等地新发掘石油也会缓解油价的压力。因此，在油价上涨的同时，并不存在严重的石油供需硬缺口。石油价格能否稳定，主要取决于国际局势的安定与否、国际社会协商与合作的程度，尤其是战争因素是最直接的影响。
国际金融市场2002年较大的变化，对经济实际影响有限，但对市场心理干扰突出，特别是经济条件与环境不同，其价格结果也各不相同。目前全球经济不景气突出，而财富缩水、生产过剩以及裁员失业的上升，以及恐怖性突发事件的影响，使人们生活优裕之后的恐慌脆弱性上升，信心不足心理忧虑进一步加大石油与黄金价格上升中的不稳定与不确定。心理因素已经是影响经济调整、政策制定、效应结果以及预期心理十分重要的支持与依托，并随时加重市场动荡与经济混乱的诱因。
美元主导份额趋势不可逆转
而与战争因素密切连带的金价和油价的动荡上涨趋势，都与美元资产的价值与美元政策紧密联系。美元汇率较大的波动与下跌，与国际局势紧张状况以及美元自身的不支持性直接有关，原因在于以下四点：
其一是战争恐慌心理打压突出——美国对伊拉克的战争不仅是2002年世界经济金融的重要影响因素之一，而且也已经延续为2003年世界金融市场最大的不确定干扰因素。目前战争的紧迫性愈加严峻，随时具有爆发的可能。面对世界经济环境不景气与不确定的状况，美国对伊拉克的战争将进一步打击世界经济复苏的步伐，尤其对美国经济弊多利少，前白宫经济顾问林西预估的战争代价是GDP的1％～2％，大约为1000—2000亿美元；白宫预算花费在500—600亿美元左右；为此，布什总统表示，对伊拉克的战争将损及美国经济。尤其是美元汇率过去一年下跌趋势的加大，此时的战争因素只能进一步加重心理恐慌或不安定，进而导致抛售美元资产加大，其中当然也不排除市场技术与策略上的配合与运用。
其二是美国经济不支持性明显——岁末年初的一些经济指标无力拉动或刺激美元走强，投资迷茫依然明显。比较突出的是美国消费者信心指数下降，上年12月份的数据从11月的84.9下降至80.3，对美元打压加重。而从2002年美国公司破产数据看，全年达到3680亿美元，明显高于上年2590亿美元，破产公司186家，尤以电讯业为多，高科技受创明显，企业公司假账问题突出。同时与美元资产价值密切相关的股票缩水继续呈严重下跌趋势，2002年底股票盘整数据显示，三大指数下跌趋势进入第三个年头，道指、纳指和标准普尔指数分别下跌17％、32％和23％不等，对年初投资信心的冲击具有直接影响，进而导致美元继续下挫走低。
其三是市场惯性推进作用加大——美元贬值是2002年引起关注的焦点，新一年货币政策依旧是强势美元的取向，进而市场技术与策略的推进加大美元走低。加之主要货币国经济数据的有所差异，经济与货币压力同样明显的趋同性，使欧元涨势进一步加大，但经济面并没有支持欧元明显的依据，经济困惑较为明显，市场铺垫炒作空间明显上升；而日元有违于日本货币当局的意向，对日本经济复苏不利；欧、日两货币的走强并非经济与政策的需求，而市场技术运作的惯性十分突出，因而周末呈现向下调整，美元略有上升。
其四是相关因素干扰不可低估——引起关注的委内瑞拉石油罢工已经持续近30天，石油生产陷入实质性停顿，原油供应出口中断，直接导致国际石油价格上涨，纽约市场一度突破33美元水平，达到两年来的最高；同时委内瑞拉国内局势进一步恶化，不仅引起社会不稳定，而且已经上升为流血冲突。而从国际角度看，委内瑞拉为美国提供13％的原油，进而愈加不利于美国的经济复苏。委内瑞拉国内动荡因素已经对于国际经济政治局势具有牵动与影响，不可掉以轻心。
面对美、欧、日三个主要货币国经济层面的明显差异与对比，美国好于欧元区和日本，无论是经济增长指标、或是政策调整空间与效果、美元依托面优于欧日。而从历史发展积累看，美元在世界贸易、金融交易、储备手段以及国际比重中占据绝对优势，强势美元对美国经济乃至世界经济的意义十分明显。20世纪90年代强势美元有利的缓解了世界经济疲弱的痛苦，并使美国经济创下10年繁荣周期，而当今世界经济仍需要强势美元刺激全球经济重上增长之途。为此，布什政府采取了灵活的强势美元政策，使美元近1年中下跌了12％。但从规模、实力、份额、比重与政策技术角度看，美国依然有能力继续维持强势美元政策，强势美元不仅可以支持美国经济恢复年率3％左右的增长率，有效抑制通胀上升，而且世界经济的复苏也需要强势美元。
国际金融风险值得关注防范
当前世界形势政治化因素突出，“反恐倒萨”引起国际政治关系转变，引致资金流向发生变化。例如美国在中东地区的盟友沙特阿拉伯的关系有所变化，沙特富翁遂从美国撤资3000亿美元转向欧洲，导致美元资产信心下挫，欧元上涨强劲，使美国经济金融都面临新的挑战。国际金融风险控制能力在提高，但风险压力依然较大。从目前世界经济和国际金融总体形势看，全球金融风险还是有限的、可控的，主要依据在于三道防线的支持性与保障性。
第一道防线——全球防范金融风险意识与能力的提高，成为金融环境稳定的支持。主要体现在黄金、石油价格较大波动中的经济金融相对稳定，拉美金融波动加大中的银行相对稳定，尤其是美国经济衰退与复苏不确定中的相对稳定更为明显。
第二道防线——全球宏观调控水平的增强，成为金融改革与调整的保障。主要体现在2002年全球经济下降、金融动荡中，各国驾驭水平和承受能力经受考验，金融市场稳定运作；美国经济、股市风险预期加大，但金融市场有惊无险。
第三道防线——国际合作意识与行动的增强，成为防范金融风险和抑制金融危机的屏障。全球经济与金融合作趋于更加密切与一致，官方与半官方以及非官方的商讨、论坛连续不断，金融合作意愿与表现明显加强。20国集团的加强对话与合作，使发达国家与发展中国家的协调更为密切，关系缓和有所显现。
展望21世纪初期，国际金融的发展将会呈现以下特征：发展方向——金融市场国际化、投资融资跨国化、行业更新信息化、客户服务网络化；发展格局——美元金融区、欧元金融区以及正在形成的亚洲金融区；发展趋势——资金流动网络化、业务竞争高端化和监督管理效益化。因此，全球金融未来发展将呈现更为密切与激烈的相互依存和竞争、监管更为规范、交易更为自由、规模效益更为扩大的发展趋势。
我国金融业加入世贸组织成果显著，改革开放进入新阶段。一年来我国金融业的改革，不仅在竞争与忧患意识上有所增强，更重要的是相关层面已经取得卓有实效的进展与改革，其中包括黄金市场的开放、中间业务的拓展和银行收费服务的启动、投资基金规模的扩大、外汇市场活跃与上升、银行不良资产的减少、银行国际排名的入围和跃进、金融创新产品的增多与开拓以及金融监管的逐渐完善与规范等等。我国政府机构正式公布了QFII即合格境外机构投资者制度，从而我国证券业开始了与国际资本市场接轨的进程，有利于提升我国股市及金融市场的国际影响与地位，同时对于我国引进外资、扩大融资渠道、推进人民币国际化的进程都具有积极意义与作用。正是这些积极的努力、探索与实践，支持了我国经济面对国际上不确定与动荡局面，依然稳定持续发展，凸显了金融改革推进的保障作用。而相对于国际市场接近最为密切的在于黄金市场的改革与开放，尤其是面对国际金融市场价格变动的不确定局面，我国与国际黄金市场接轨更为直接，金价的开放与走向国际化趋势，与国际黄金价格水平的变动愈加密切。随着国际黄金价格上升势头不可遏制，受美国随时可能对伊拉克发动战争的影响更直接，市场大量购买黄金作保值的手段，所以导致金价持续上涨，黄金期货的价格2002年已经增长了24％；由于股票价格暴跌，美元也一路疲软，所以投资者一直在寻求新的资产保值载体，作为传统硬通货的黄金责无旁贷地担负起了这一使命。预计金价2003年还会继续增长的势头，而且涨幅会出现陡然增高的可能。据一些交易商估计，在战争开始以前，每盎司黄金的价格还可以再涨50美元。因此，对我国黄金市场既带来机遇，也具有挑战，规范、健全与完善的市场规则与行为，将是黄金市场发展与稳定的重要保障与条件。我国面对加入世贸组织的全面金融改革与开放，与国际金融接轨的改革与规范愈加紧迫，金融市场开放中的风险压力愈加突出。一方面源于市场本身的规范化、国际化、市场化、法制化的健全与完善；另一方面则是市场依托的政策效益与规模保障。
战争预期心理影响不可忽视
国际形势风云变幻，特别是因“9·11”恐怖袭击事件而引起的阿富汗战争结束以后，美国政府并没有停止其军事行动，而将下一个打击目标锁定为推翻伊拉克的“萨达姆政权”。国际市场反应最快以及波动最大的就是国际石油价格和黄金价格的大幅上涨，进而使以美元报价的美元汇率波动明显，无论对欧元或日元、英镑、甚至瑞郎都处于收缩阶段，使得美元货币政策取向也难以预料和显示清晰走势。因此导致国际金融市场价格波动明显加大，总体不景气愈加突出，比较突出的动向是战争预期加大中的金融投机性明显，进而使主要金融和资源产品价格交错跳动性加重。国际舆论对战争的预期为2003年2月爆发，而战争一旦爆发，直接消耗与影响最大的就是石油。但经济较快的发展与新技术创新的推进，国际石油价格并非必然走高不能控制，根据国际能源机构的市场报告预测，2003年世界日均石油需求量为7640万桶，而目前全球的原油日产量大约为7800万桶，由此可以看出，目前世界的石油开采量能够基本满足各国石油需求。加之，美国逐渐增加能源储备，已经达到5.92亿桶，为25年来最高水平；OPEC也表示需求增加时增加产量，以稳定石油价格；非洲等地新发掘石油也会缓解油价的压力。因此，在油价上涨的同时，并不存在严重的石油供需硬缺口。石油价格能否稳定，主要取决于国际局势的安定与否、国际社会协商与合作的程度，尤其是战争因素是最直接的影响。
国际金融市场2002年较大的变化，对经济实际影响有限，但对市场心理干扰突出，特别是经济条件与环境不同，其价格结果也各不相同。目前全球经济不景气突出，而财富缩水、生产过剩以及裁员失业的上升，以及恐怖性突发事件的影响，使人们生活优裕之后的恐慌脆弱性上升，信心不足心理忧虑进一步加大石油与黄金价格上升中的不稳定与不确定。心理因素已经是影响经济调整、政策制定、效应结果以及预期心理十分重要的支持与依托，并随时加重市场动荡与经济混乱的诱因。
美元主导份额趋势不可逆转
而与战争因素密切连带的金价和油价的动荡上涨趋势，都与美元资产的价值与美元政策紧密联系。美元汇率较大的波动与下跌，与国际局势紧张状况以及美元自身的不支持性直接有关，原因在于以下四点：
其一是战争恐慌心理打压突出——美国对伊拉克的战争不仅是2002年世界经济金融的重要影响因素之一，而且也已经延续为2003年世界金融市场最大的不确定干扰因素。目前战争的紧迫性愈加严峻，随时具有爆发的可能。面对世界经济环境不景气与不确定的状况，美国对伊拉克的战争将进一步打击世界经济复苏的步伐，尤其对美国经济弊多利少，前白宫经济顾问林西预估的战争代价是GDP的1％～2％，大约为1000—2000亿美元；白宫预算花费在500—600亿美元左右；为此，布什总统表示，对伊拉克的战争将损及美国经济。尤其是美元汇率过去一年下跌趋势的加大，此时的战争因素只能进一步加重心理恐慌或不安定，进而导致抛售美元资产加大，其中当然也不排除市场技术与策略上的配合与运用。
其二是美国经济不支持性明显——岁末年初的一些经济指标无力拉动或刺激美元走强，投资迷茫依然明显。比较突出的是美国消费者信心指数下降，上年12月份的数据从11月的84.9下降至80.3，对美元打压加重。而从2002年美国公司破产数据看，全年达到3680亿美元，明显高于上年2590亿美元，破产公司186家，尤以电讯业为多，高科技受创明显，企业公司假账问题突出。同时与美元资产价值密切相关的股票缩水继续呈严重下跌趋势，2002年底股票盘整数据显示，三大指数下跌趋势进入第三个年头，道指、纳指和标准普尔指数分别下跌17％、32％和23％不等，对年初投资信心的冲击具有直接影响，进而导致美元继续下挫走低。
其三是市场惯性推进作用加大——美元贬值是2002年引起关注的焦点，新一年货币政策依旧是强势美元的取向，进而市场技术与策略的推进加大美元走低。加之主要货币国经济数据的有所差异，经济与货币压力同样明显的趋同性，使欧元涨势进一步加大，但经济面并没有支持欧元明显的依据，经济困惑较为明显，市场铺垫炒作空间明显上升；而日元有违于日本货币当局的意向，对日本经济复苏不利；欧、日两货币的走强并非经济与政策的需求，而市场技术运作的惯性十分突出，因而周末呈现向下调整，美元略有上升。
其四是相关因素干扰不可低估——引起关注的委内瑞拉石油罢工已经持续近30天，石油生产陷入实质性停顿，原油供应出口中断，直接导致国际石油价格上涨，纽约市场一度突破33美元水平，达到两年来的最高；同时委内瑞拉国内局势进一步恶化，不仅引起社会不稳定，而且已经上升为流血冲突。而从国际角度看，委内瑞拉为美国提供13％的原油，进而愈加不利于美国的经济复苏。委内瑞拉国内动荡因素已经对于国际经济政治局势具有牵动与影响，不可掉以轻心。
面对美、欧、日三个主要货币国经济层面的明显差异与对比，美国好于欧元区和日本，无论是经济增长指标、或是政策调整空间与效果、美元依托面优于欧日。而从历史发展积累看，美元在世界贸易、金融交易、储备手段以及国际比重中占据绝对优势，强势美元对美国经济乃至世界经济的意义十分明显。20世纪90年代强势美元有利的缓解了世界经济疲弱的痛苦，并使美国经济创下10年繁荣周期，而当今世界经济仍需要强势美元刺激全球经济重上增长之途。为此，布什政府采取了灵活的强势美元政策，使美元近1年中下跌了12％。但从规模、实力、份额、比重与政策技术角度看，美国依然有能力继续维持强势美元政策，强势美元不仅可以支持美国经济恢复年率3％左右的增长率，有效抑制通胀上升，而且世界经济的复苏也需要强势美元。
国际金融风险值得关注防范
当前世界形势政治化因素突出，“反恐倒萨”引起国际政治关系转变，引致资金流向发生变化。例如美国在中东地区的盟友沙特阿拉伯的关系有所变化，沙特富翁遂从美国撤资3000亿美元转向欧洲，导致美元资产信心下挫，欧元上涨强劲，使美国经济金融都面临新的挑战。国际金融风险控制能力在提高，但风险压力依然较大。从目前世界经济和国际金融总体形势看，全球金融风险还是有限的、可控的，主要依据在于三道防线的支持性与保障性。
第一道防线——全球防范金融风险意识与能力的提高，成为金融环境稳定的支持。主要体现在黄金、石油价格较大波动中的经济金融相对稳定，拉美金融波动加大中的银行相对稳定，尤其是美国经济衰退与复苏不确定中的相对稳定更为明显。
第二道防线——全球宏观调控水平的增强，成为金融改革与调整的保障。主要体现在2002年全球经济下降、金融动荡中，各国驾驭水平和承受能力经受考验，金融市场稳定运作；美国经济、股市风险预期加大，但金融市场有惊无险。
第三道防线——国际合作意识与行动的增强，成为防范金融风险和抑制金融危机的屏障。全球经济与金融合作趋于更加密切与一致，官方与半官方以及非官方的商讨、论坛连续不断，金融合作意愿与表现明显加强。20国集团的加强对话与合作，使发达国家与发展中国家的协调更为密切，关系缓和有所显现。
展望21世纪初期，国际金融的发展将会呈现以下特征：发展方向——金融市场国际化、投资融资跨国化、行业更新信息化、客户服务网络化；发展格局——美元金融区、欧元金融区以及正在形成的亚洲金融区；发展趋势——资金流动网络化、业务竞争高端化和监督管理效益化。因此，全球金融未来发展将呈现更为密切与激烈的相互依存和竞争、监管更为规范、交易更为自由、规模效益更为扩大的发展趋势。
我国金融业加入世贸组织成果显著，改革开放进入新阶段。一年来我国金融业的改革，不仅在竞争与忧患意识上有所增强，更重要的是相关层面已经取得卓有实效的进展与改革，其中包括黄金市场的开放、中间业务的拓展和银行收费服务的启动、投资基金规模的扩大、外汇市场活跃与上升、银行不良资产的减少、银行国际排名的入围和跃进、金融创新产品的增多与开拓以及金融监管的逐渐完善与规范等等。我国政府机构正式公布了QFII即合格境外机构投资者制度，从而我国证券业开始了与国际资本市场接轨的进程，有利于提升我国股市及金融市场的国际影响与地位，同时对于我国引进外资、扩大融资渠道、推进人民币国际化的进程都具有积极意义与作用。正是这些积极的努力、探索与实践，支持了我国经济面对国际上不确定与动荡局面，依然稳定持续发展，凸显了金融改革推进的保障作用。而相对于国际市场接近最为密切的在于黄金市场的改革与开放，尤其是面对国际金融市场价格变动的不确定局面，我国与国际黄金市场接轨更为直接，金价的开放与走向国际化趋势，与国际黄金价格水平的变动愈加密切。随着国际黄金价格上升势头不可遏制，受美国随时可能对伊拉克发动战争的影响更直接，市场大量购买黄金作保值的手段，所以导致金价持续上涨，黄金期货的价格2002年已经增长了24％；由于股票价格暴跌，美元也一路疲软，所以投资者一直在寻求新的资产保值载体，作为传统硬通货的黄金责无旁贷地担负起了这一使命。预计金价2003年还会继续增长的势头，而且涨幅会出现陡然增高的可能。据一些交易商估计，在战争开始以前，每盎司黄金的价格还可以再涨50美元。因此，对我国黄金市场既带来机遇，也具有挑战，规范、健全与完善的市场规则与行为，将是黄金市场发展与稳定的重要保障与条件。我国面对加入世贸组织的全面金融改革与开放，与国际金融接轨的改革与规范愈加紧迫，金融市场开放中的风险压力愈加突出。一方面源于市场本身的规范化、国际化、市场化、法制化的健全与完善；另一方面则是市场依托的政策效益与规模保障。