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为了改善研发项目价值评估的刚性化,以最大限度地挖掘项目价值,可以将模糊理论的柔性特征结合实物期权评估方法.对于风险高、耗时长的项目,首先寻找一个分阶段的组合期权,然后将其中的各参数根据梯形模糊数原理作模糊化处理,并用模糊算法修正该组合期权模型.数值算例的结果表明,净现值法评估和不分阶段的模糊期权定价都显然低估了风险价值,而分阶段模糊组合期权定价能够最大限度地发现项目潜在价值.参数模糊化和分阶段组合期权的模糊算法是关键点和创新点.