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在国内理性的管理层收购活动中,公平交易的基础应当是经过修正后的目标企业独立公平市值.由于管理层可以为目标企业带来附加的管理价值,所以受各种因素的影响,交易双方主要围绕公平交易基础价值之上的管理价值进行搏弈,从而为自己创造利益.本文通过价值分析,揭示了MBO中的定价机制,有助于人们加深对MBO本质的认识.