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摘 要：本文根据中国外汇储备数据（1952-2017），结合全球化背景分析在目前的经济形势下首先分析外汇储备投资的现状，其次谈论外汇储备投资结构的优化方向，为中国的外汇储备管理投资提供发展建议，得出优化币种结构，完善相关风险管理机制，鼓励海外投资，发展主权财富基金的方式，以达到降低外汇储备管理风险，更好的促进内外平衡的目的。
关键词：外汇储备 成因 影响 建议 管理机制 投资发展
一、引言
外汇储备是由一国政府或货币当局所有，用于对外支付、弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际储备货币及以其计价的高流动性资产。凯恩斯（1936）提出，外汇储备的基本用途为两点，第一，满足充分就业的需要。第二，满足对外投资的需要。从金本位时期、布雷顿森林体系时期，再到欧元问世时期，与后危机时期（指2008年金融危机后），外汇储备在国际储备中的作用越来越凸显，也承载了更多的功能来促进国家经济发展。从1949年建国至今，我国的外汇储备经历了一个曲折的发展历程，外汇储备从无到有，从少到多，跌宕起伏。中国外汇储备的增减变化，反映了我国经济发展的演进过程，也体现了不同时期的经济状况。是什么影响了我国外汇储备的变化，在目前的经济形势下我们应该对外汇储备采取怎样的措施，利用外汇储备投资的现状与前景如何，这些问题引人深思，密切关切到中国经济的发展，本文旨在结合外汇储备发展过程，分析中国外汇储备投资方向，为中国外汇储备管理投资提供发展建议。
结合其他学者的研究成果后，目前大多研究成果只针对于外汇储备高速增长的原因分析并未分析过去外汇储备与眼下的外汇储备变化情况，本文通过纵向分析建国以来外汇储备到如今外汇储备变化状况，在整体上能更好的把握外汇储备管理方向，促进管理转型创新，更好的促进内外平衡。
二、我国外汇储备发展过程（从建国至今）
1.新中国成立到改革开放之前（1952-1977）。这一时期，外汇储备增长时断时续，负增长年份占多数，原因在于新中国刚成立不久，且成立之初国库中没有外汇储备，与西方的国家贸易中断，至于少部分社会主义国家来往，使外汇获取十分不易
2.文化大革命期间到改革开放前（1966-1977）。与前一时期类似，外汇管理体制变化没有发生太大改变。面临经济封锁，外汇储备的获取途径很少，且外汇储备波动剧烈。1971年，我国恢复了联合国常任理事国的位置，次年中美中日关系正常化，经济封锁逐渐被突破，我国的外汇收入开始有了较大幅度的提升。在1973年，外汇储备出现大幅度减少，原因在于为落实“建议在未来3～5年内引进价值43亿美元的成套设备”的政策，消耗了较大的外汇储备。随后几年中国外汇储备增长迅猛。
3.改革开放以来到加入世贸之前（1978-2003）。改革开放过之后，随着我国与世界其他国家的交往日益紧密，经济往来增多，外汇储备在这一段时间里得到了很大程度的提升，随着我国进入市场经济，所有制改革，汇率并轨，银行间市场的建立等相关政策的颁布，良好的环境条件，吸引了外资流入，贸易顺差也逐步扩大等，是外汇储备增长的原因所在。
4.进入世界贸易组织以来（2004年至今）。进入世贸以来，我国的贸易量进一步扩大，标志中国更进一步的融入到了世界經济之中，在人民币的升值潜力下，国家为了保持贸易顺差采取增加外汇储备来维持汇率，同时国际资本的流入，也促进了外汇储备的增长，在较为稳定的环境下，我国出口在产业发展升级中，进一步增长。于此同时，随着全球化的深化，世界其他国家和地区在外汇储备上，增长也十分明显。
2014年6月外汇储备在到达顶峰3.99万亿美元之后，在随后的几年，不断调整，甚至跌破了三万亿，原因在于国家为了应对人民币贬值预期，维持内部平衡，采用外汇干预的手段，使用外汇储备来稳定汇率，防止通货膨胀，同时，国际热钱的出逃，也导致了外汇储备下降。这几年来，我国为了应对过于庞大的外汇储备，采取了许多措施，其中一点便是藏汇于民，如此一来，也致使了外汇储备的下降。
据国家外汇管理局的最新消息显示，我国外汇储备受央行对人民币升值的支持下，出现了回暖，目前处于三万亿左右，这是因为人民币的坚挺性给予了投资者与贸易者的信心，同时实体经济回暖，以及债券等金融市场潜力巨大吸引了外资进入，从而减少了外汇储备的流失。
三、外汇储备的分布与影响
1.全球外汇储备分布。IMF在2005年提出全球经济失衡的概念，即发展中国家处于长期贸易顺差而发达国家长期处于逆差，以美国为首的发达国家，产业结构层次高，货币认可度高，处于经常项目逆差，而中国为首的发展中国家，产业结构水平低，货币认可度较低，处于经常项目顺差。长久以来，发达国家与发展中国家来往经济贸易造成的失衡循环，致使发展中国家外汇储备越来越多。
2.外汇储备持有的影响。外汇储备是一个国家金融实力的标志，也是弥补本国际收支逆差，稳定汇率，维持本国信誉的重要手段，同时在金融危机频出后，外汇储备出现了风险预防的新功能，在国际投机资本对本国汇率制度进行冲击之时，外汇储备能有效地抵御风险，维持货币信心。但是外汇储备是不是越多越好呢？诚然，外汇储备的确拥有巨大的功能作用，但拥有过量的外汇储备，也要付出极大的代价，外汇储备本质上是货币的储备，这笔钱是国家发行人民币从对外贸易等活动中购买来的，如果持有过多的外汇储备，就等同于把购买的实际财富拿给了他人使用，我国失去了国内经济过大转型的机会，放弃可以促进经济增长与平衡的资源，反而支持了货币发行国较低成本的拥有资源，此外相较于收益回报更大的国内投资，选择了主要投资于美国债券，收到通货膨胀与美元的汇率下降的因素影响，这意味着较高的机会成本，造成了极大的资源浪费。同时，由于全球经济与货币方向具有极大的不确定性，外汇储备会受汇率波动的影响，面临贬值的风险。外汇储备的增长意味着外汇占款的增长，有在经历了货币创造的放大过程，造成了流动性过剩，同时央行面临着提高利率以抑制货币投放快速增长和利差增加外汇继续流入的矛盾。由此可见，保持适度规模的外汇储备尤为必要。 四、对外汇储备管理结构优化的建议
当下，我国外汇储备仍然居世界首位，数额依旧庞大，从中长期看，除了要满足流动性的需求，也需要考虑比例高的外汇储备回报，实现适度的外汇储备规模，实现外汇储备管理的转型，在维持宏观经济稳定的情况下，实现外汇储备的财富性职能。因此，外汇储备投资，俨然成了提升外汇储备资产收益，帮助控制外汇储备规模，防范金融风险，促进内外平衡的重要手段，外汇储备投资的管理目标即要保证安全性和流动性的情况下，实现外汇储备盈利。因此需要实现相应的风险管理与投资组合策略。
1.优化外汇储备投资的币种结构，稳妥推进人民币国际化。长久以来，我国外汇储备组成中，美元一直就是占主要地位。根据国际货币基金组织。对我国外汇储备的币种构成推测，我国外汇储备主要集中在美元，美元资产大约占到我国外汇储备的65%，欧元资产约占到25%，英镑、日元以及其它货币占10%。但是结合我国庞大的外汇储备量，美元的汇率波动变化会对我国产生巨大损失。从全球范围内看，增长具有一定稳定性的欧元、英镑、日元在外汇储备中的比重，分散优化币种结构，有利于控制我国外汇储备资产的整体风险暴露，同时密切了与这些国家的关系往来，加强经济合作。同时在优化币种结构的同时，提升本国货币的国际地位有利于更好地控制外汇储备量，同时利于提升我国综合国力与诚信度，让多余的外汇储备合理消化。扩大人民币的可兑换性，增加结算比例，与其他国家开展货币互换合作，促进人民币离岸中心的发展，以此促进外汇储备管理的优化。
2.实现投资组合的多样化。我国外汇储备投资大多集中在美国政府债券和欧元债券，其带来的收益率较低，同时体量过于庞大，不利于分散风险，在保证外汇储备稳定性与流动性的情况下，我们可以适当购买一些美国抵押债券、企业债券以及股票，在增长收益率的同时，弥补对冲美元带来的损失，推动让投资组合多样化。
3.建立外汇储备风险管理制度，采取科学的风险控制手段。外汇储备中的一个组成部分由国际游资构成，国际游资具有逐利性质但对我国经济造成很大的影响。一方面，其以各种形式进入我国，在我国的外汇管理制度下，通过外汇储备转变的形式，增加了人民币的基础货币投放，有带来通货膨胀的风险。另一方面，当其看跌人民币时，以各种形式出逃，同时煽动影响国内其他资金出逃，严重扰乱了经济秩序，不利于人民币与中国经济的良性发展。针对国际游资，我们要建立科学的风险管理机制，加强对游资的管理，分析其特点，从而设计一套有效的应对其冲击的处理机制。同时，在“走出去”的过程之中，我们要谨慎处理，防止以对外投资名义的资本外逃。
4.鼓励民间持有外汇储备和海外投资，实现藏汇于民。将体量大的外汇储备藏于民间，将其分散，自承风险，由此减少在国际经济形势发生巨大波动的时候给外汇储备带来的风险，充分发挥市场的作用，企业和居民会积极地采取措施降低损失。同时中国应逐步推进人民币资本项目可兑换途径，引导民间海外投资，有利于导出外汇储备，为国内导入技术、人才等战略性资源，同时有效的减少了外汇储备量，有利于预防控制风险。
5.建立发展主权财富基金。由于传统的外汇储备投资带来的收益率较低，世界各国央行开始将外汇储备投资的领域拓展到其他方面，成立了独立的外汇储备投资机构，主权财富基金。主权财富基金是指各经济体中央政府或相对独立的地方政府行政当局设立并管理的投资基金，国家是最终所有人，其投资方向主要在于长期国债，公司债，股票等资产，以获取更高的回报。我國持有巨额的外汇储备，然而对其的利用效率有限，外汇储备风险仍然较大，2007年，我国成立了一家主权财富基金，即中国投资有限责任公司，在顺应了世界潮流的情况下，响应“走出去”的战略要求，有利于实现外汇管理投资的完善，优化国内外环境。一来，可以促进外汇储备规模处于适度区间，二来，在实现流动性同时提升收益，有利于增强国际竞争力。中投公司在发展投资的过程中，如何实现高效的运转关系值得探索。
5.1实现真正意义上的市场化操作。主权财富基金的设立目的在于获得投资回报，以此更好实现避险目的，并不是带有浓厚行政色彩和政治色彩的国家干预，在投资过程中，主权财富基金需要更加明确内部分工，在管理体制上要有根本性的突破，建立有效的公司治理结构和激励约束机制，更加充分的发挥市场的作用，减少国家干预的出现，以此使主权财富基金在国际投资活动中提升自身效率。
5.2确定合理的投资方向和领域。外汇储备的投资方向和领域与该国的经济发展情况和前景密切相关，中国的主权财富基金发展应当与中国当前的经济发展形势相呼应，响应国家”走出去“战略与”一带一路“发展规划的号召，加强与其他国家的技术合作和开发，在平等互利的基础上，帮助其他国家完成基础设施建设，为国家储备能源物资，实现更加积极的投资策略和方案。
5.3投资过程中要注重风险的把控。高回报的投资常常伴随着高风险，做好风险的防范，寻求收益与风险的均衡，主权财富基金作为政府性的投资公司，应当由专门机构进行监督管理，督促投资公司进行风险预判与控制，同时定期向监管部门汇报。
五、结语
随着全球化程度日益加深，中国的国际地位与国际影响力日趋增强，从建国到现在，外汇储备的变化过程也是中国经济的变化过程，眼下，我国外汇储备情况同我国经济发展一样，也正在经历过渡时期。控制合理的外汇储备规模，促进内外平衡是目前的当务之急。通过建立合理的外汇储备管理结构，保持其处于适度规模，响应我国的对外发展政策，有利于更好地提升综合国力，增加制度自信，货币自信，促进国内外健康发展。
参考文献：
[1]王爱俭，王景武，中国外汇储备投资多样化研究[M]：中国金融出版社，2009.
[2]吴念鲁，中国外汇储备研究—考量与决策[M]：中国金融出版社，2014.
[3]俞乔，中国外汇储备与全球产业投资[M]北京：商务印书馆，2013.
[4]宿玉海，孙晓芹，中国外汇储备结构多目标管理的实证研究[J]*国际金融研究，2014.3.
[5]王永利，关于国家外汇储备相关问题的探讨[J]*国际金融研究，2015.8.
[6]夏登峰，中国外汇储备的困境与管理对策的研究，华中师范大学，2013.9.
[7]国家外汇局官方网站，www.safe.gov.cn.
作者简介：胡喜艺（1997.08—）女。湖南零陵人。本科。金融学。
关键词：外汇储备 成因 影响 建议 管理机制 投资发展
一、引言
外汇储备是由一国政府或货币当局所有，用于对外支付、弥补国际收支赤字、维持本国货币汇率的国际储备货币及以其计价的高流动性资产。凯恩斯（1936）提出，外汇储备的基本用途为两点，第一，满足充分就业的需要。第二，满足对外投资的需要。从金本位时期、布雷顿森林体系时期，再到欧元问世时期，与后危机时期（指2008年金融危机后），外汇储备在国际储备中的作用越来越凸显，也承载了更多的功能来促进国家经济发展。从1949年建国至今，我国的外汇储备经历了一个曲折的发展历程，外汇储备从无到有，从少到多，跌宕起伏。中国外汇储备的增减变化，反映了我国经济发展的演进过程，也体现了不同时期的经济状况。是什么影响了我国外汇储备的变化，在目前的经济形势下我们应该对外汇储备采取怎样的措施，利用外汇储备投资的现状与前景如何，这些问题引人深思，密切关切到中国经济的发展，本文旨在结合外汇储备发展过程，分析中国外汇储备投资方向，为中国外汇储备管理投资提供发展建议。
结合其他学者的研究成果后，目前大多研究成果只针对于外汇储备高速增长的原因分析并未分析过去外汇储备与眼下的外汇储备变化情况，本文通过纵向分析建国以来外汇储备到如今外汇储备变化状况，在整体上能更好的把握外汇储备管理方向，促进管理转型创新，更好的促进内外平衡。
二、我国外汇储备发展过程（从建国至今）
1.新中国成立到改革开放之前（1952-1977）。这一时期，外汇储备增长时断时续，负增长年份占多数，原因在于新中国刚成立不久，且成立之初国库中没有外汇储备，与西方的国家贸易中断，至于少部分社会主义国家来往，使外汇获取十分不易
2.文化大革命期间到改革开放前（1966-1977）。与前一时期类似，外汇管理体制变化没有发生太大改变。面临经济封锁，外汇储备的获取途径很少，且外汇储备波动剧烈。1971年，我国恢复了联合国常任理事国的位置，次年中美中日关系正常化，经济封锁逐渐被突破，我国的外汇收入开始有了较大幅度的提升。在1973年，外汇储备出现大幅度减少，原因在于为落实“建议在未来3～5年内引进价值43亿美元的成套设备”的政策，消耗了较大的外汇储备。随后几年中国外汇储备增长迅猛。
3.改革开放以来到加入世贸之前（1978-2003）。改革开放过之后，随着我国与世界其他国家的交往日益紧密，经济往来增多，外汇储备在这一段时间里得到了很大程度的提升，随着我国进入市场经济，所有制改革，汇率并轨，银行间市场的建立等相关政策的颁布，良好的环境条件，吸引了外资流入，贸易顺差也逐步扩大等，是外汇储备增长的原因所在。
4.进入世界贸易组织以来（2004年至今）。进入世贸以来，我国的贸易量进一步扩大，标志中国更进一步的融入到了世界經济之中，在人民币的升值潜力下，国家为了保持贸易顺差采取增加外汇储备来维持汇率，同时国际资本的流入，也促进了外汇储备的增长，在较为稳定的环境下，我国出口在产业发展升级中，进一步增长。于此同时，随着全球化的深化，世界其他国家和地区在外汇储备上，增长也十分明显。
2014年6月外汇储备在到达顶峰3.99万亿美元之后，在随后的几年，不断调整，甚至跌破了三万亿，原因在于国家为了应对人民币贬值预期，维持内部平衡，采用外汇干预的手段，使用外汇储备来稳定汇率，防止通货膨胀，同时，国际热钱的出逃，也导致了外汇储备下降。这几年来，我国为了应对过于庞大的外汇储备，采取了许多措施，其中一点便是藏汇于民，如此一来，也致使了外汇储备的下降。
据国家外汇管理局的最新消息显示，我国外汇储备受央行对人民币升值的支持下，出现了回暖，目前处于三万亿左右，这是因为人民币的坚挺性给予了投资者与贸易者的信心，同时实体经济回暖，以及债券等金融市场潜力巨大吸引了外资进入，从而减少了外汇储备的流失。
三、外汇储备的分布与影响
1.全球外汇储备分布。IMF在2005年提出全球经济失衡的概念，即发展中国家处于长期贸易顺差而发达国家长期处于逆差，以美国为首的发达国家，产业结构层次高，货币认可度高，处于经常项目逆差，而中国为首的发展中国家，产业结构水平低，货币认可度较低，处于经常项目顺差。长久以来，发达国家与发展中国家来往经济贸易造成的失衡循环，致使发展中国家外汇储备越来越多。
2.外汇储备持有的影响。外汇储备是一个国家金融实力的标志，也是弥补本国际收支逆差，稳定汇率，维持本国信誉的重要手段，同时在金融危机频出后，外汇储备出现了风险预防的新功能，在国际投机资本对本国汇率制度进行冲击之时，外汇储备能有效地抵御风险，维持货币信心。但是外汇储备是不是越多越好呢？诚然，外汇储备的确拥有巨大的功能作用，但拥有过量的外汇储备，也要付出极大的代价，外汇储备本质上是货币的储备，这笔钱是国家发行人民币从对外贸易等活动中购买来的，如果持有过多的外汇储备，就等同于把购买的实际财富拿给了他人使用，我国失去了国内经济过大转型的机会，放弃可以促进经济增长与平衡的资源，反而支持了货币发行国较低成本的拥有资源，此外相较于收益回报更大的国内投资，选择了主要投资于美国债券，收到通货膨胀与美元的汇率下降的因素影响，这意味着较高的机会成本，造成了极大的资源浪费。同时，由于全球经济与货币方向具有极大的不确定性，外汇储备会受汇率波动的影响，面临贬值的风险。外汇储备的增长意味着外汇占款的增长，有在经历了货币创造的放大过程，造成了流动性过剩，同时央行面临着提高利率以抑制货币投放快速增长和利差增加外汇继续流入的矛盾。由此可见，保持适度规模的外汇储备尤为必要。 四、对外汇储备管理结构优化的建议
当下，我国外汇储备仍然居世界首位，数额依旧庞大，从中长期看，除了要满足流动性的需求，也需要考虑比例高的外汇储备回报，实现适度的外汇储备规模，实现外汇储备管理的转型，在维持宏观经济稳定的情况下，实现外汇储备的财富性职能。因此，外汇储备投资，俨然成了提升外汇储备资产收益，帮助控制外汇储备规模，防范金融风险，促进内外平衡的重要手段，外汇储备投资的管理目标即要保证安全性和流动性的情况下，实现外汇储备盈利。因此需要实现相应的风险管理与投资组合策略。
1.优化外汇储备投资的币种结构，稳妥推进人民币国际化。长久以来，我国外汇储备组成中，美元一直就是占主要地位。根据国际货币基金组织。对我国外汇储备的币种构成推测，我国外汇储备主要集中在美元，美元资产大约占到我国外汇储备的65%，欧元资产约占到25%，英镑、日元以及其它货币占10%。但是结合我国庞大的外汇储备量，美元的汇率波动变化会对我国产生巨大损失。从全球范围内看，增长具有一定稳定性的欧元、英镑、日元在外汇储备中的比重，分散优化币种结构，有利于控制我国外汇储备资产的整体风险暴露，同时密切了与这些国家的关系往来，加强经济合作。同时在优化币种结构的同时，提升本国货币的国际地位有利于更好地控制外汇储备量，同时利于提升我国综合国力与诚信度，让多余的外汇储备合理消化。扩大人民币的可兑换性，增加结算比例，与其他国家开展货币互换合作，促进人民币离岸中心的发展，以此促进外汇储备管理的优化。
2.实现投资组合的多样化。我国外汇储备投资大多集中在美国政府债券和欧元债券，其带来的收益率较低，同时体量过于庞大，不利于分散风险，在保证外汇储备稳定性与流动性的情况下，我们可以适当购买一些美国抵押债券、企业债券以及股票，在增长收益率的同时，弥补对冲美元带来的损失，推动让投资组合多样化。
3.建立外汇储备风险管理制度，采取科学的风险控制手段。外汇储备中的一个组成部分由国际游资构成，国际游资具有逐利性质但对我国经济造成很大的影响。一方面，其以各种形式进入我国，在我国的外汇管理制度下，通过外汇储备转变的形式，增加了人民币的基础货币投放，有带来通货膨胀的风险。另一方面，当其看跌人民币时，以各种形式出逃，同时煽动影响国内其他资金出逃，严重扰乱了经济秩序，不利于人民币与中国经济的良性发展。针对国际游资，我们要建立科学的风险管理机制，加强对游资的管理，分析其特点，从而设计一套有效的应对其冲击的处理机制。同时，在“走出去”的过程之中，我们要谨慎处理，防止以对外投资名义的资本外逃。
4.鼓励民间持有外汇储备和海外投资，实现藏汇于民。将体量大的外汇储备藏于民间，将其分散，自承风险，由此减少在国际经济形势发生巨大波动的时候给外汇储备带来的风险，充分发挥市场的作用，企业和居民会积极地采取措施降低损失。同时中国应逐步推进人民币资本项目可兑换途径，引导民间海外投资，有利于导出外汇储备，为国内导入技术、人才等战略性资源，同时有效的减少了外汇储备量，有利于预防控制风险。
5.建立发展主权财富基金。由于传统的外汇储备投资带来的收益率较低，世界各国央行开始将外汇储备投资的领域拓展到其他方面，成立了独立的外汇储备投资机构，主权财富基金。主权财富基金是指各经济体中央政府或相对独立的地方政府行政当局设立并管理的投资基金，国家是最终所有人，其投资方向主要在于长期国债，公司债，股票等资产，以获取更高的回报。我國持有巨额的外汇储备，然而对其的利用效率有限，外汇储备风险仍然较大，2007年，我国成立了一家主权财富基金，即中国投资有限责任公司，在顺应了世界潮流的情况下，响应“走出去”的战略要求，有利于实现外汇管理投资的完善，优化国内外环境。一来，可以促进外汇储备规模处于适度区间，二来，在实现流动性同时提升收益，有利于增强国际竞争力。中投公司在发展投资的过程中，如何实现高效的运转关系值得探索。
5.1实现真正意义上的市场化操作。主权财富基金的设立目的在于获得投资回报，以此更好实现避险目的，并不是带有浓厚行政色彩和政治色彩的国家干预，在投资过程中，主权财富基金需要更加明确内部分工，在管理体制上要有根本性的突破，建立有效的公司治理结构和激励约束机制，更加充分的发挥市场的作用，减少国家干预的出现，以此使主权财富基金在国际投资活动中提升自身效率。
5.2确定合理的投资方向和领域。外汇储备的投资方向和领域与该国的经济发展情况和前景密切相关，中国的主权财富基金发展应当与中国当前的经济发展形势相呼应，响应国家”走出去“战略与”一带一路“发展规划的号召，加强与其他国家的技术合作和开发，在平等互利的基础上，帮助其他国家完成基础设施建设，为国家储备能源物资，实现更加积极的投资策略和方案。
5.3投资过程中要注重风险的把控。高回报的投资常常伴随着高风险，做好风险的防范，寻求收益与风险的均衡，主权财富基金作为政府性的投资公司，应当由专门机构进行监督管理，督促投资公司进行风险预判与控制，同时定期向监管部门汇报。
五、结语
随着全球化程度日益加深，中国的国际地位与国际影响力日趋增强，从建国到现在，外汇储备的变化过程也是中国经济的变化过程，眼下，我国外汇储备情况同我国经济发展一样，也正在经历过渡时期。控制合理的外汇储备规模，促进内外平衡是目前的当务之急。通过建立合理的外汇储备管理结构，保持其处于适度规模，响应我国的对外发展政策，有利于更好地提升综合国力，增加制度自信，货币自信，促进国内外健康发展。
参考文献：
[1]王爱俭，王景武，中国外汇储备投资多样化研究[M]：中国金融出版社，2009.
[2]吴念鲁，中国外汇储备研究—考量与决策[M]：中国金融出版社，2014.
[3]俞乔，中国外汇储备与全球产业投资[M]北京：商务印书馆，2013.
[4]宿玉海，孙晓芹，中国外汇储备结构多目标管理的实证研究[J]*国际金融研究，2014.3.
[5]王永利，关于国家外汇储备相关问题的探讨[J]*国际金融研究，2015.8.
[6]夏登峰，中国外汇储备的困境与管理对策的研究，华中师范大学，2013.9.
[7]国家外汇局官方网站，www.safe.gov.cn.
作者简介：胡喜艺（1997.08—）女。湖南零陵人。本科。金融学。