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关于利率作为货币政策中介目标以及利率对宏观经济影响方面，凯恩斯学派的观点是货币政策行动通过利率途径对经济产生影响。Mc—Callum（1983）的实证研究认为利率是比货币总量更好的货币政策行为指标。Friedman ＆ Kurrner（1992）通过VAR检验揭示了商业票据利率与三个月国库券的利差对真实收入的预测能力。随后，Taylor（1993）提出泰勒规则，认为真实利率是惟一能够与物价和经济增长保持长期稳定关系的变量。