【摘 要】
：
本文研究了中国上市公司长期高额现金持有行为的动机。研究发现,选择高现金持有政策的上市公司经营绩效与同类公司相比并非显著较好,且后期的资本支出较少。本文得出的结论是
论文部分内容阅读
本文研究了中国上市公司长期高额现金持有行为的动机。研究发现,选择高现金持有政策的上市公司经营绩效与同类公司相比并非显著较好,且后期的资本支出较少。本文得出的结论是,高现金持有政策并不符合公司价值最大化原则,现金持有的预防性动机假说不成立,高现金持有的潜在原因是管理层消极工作的代理问题。上市公司应增加对管理层的治理约束,改善管理层激励机制。这对提高资本市场资源配置效率,进一步提升上市公司质量有重要的现实意义。
其他文献
跨国公司集团内部贸易已成为战后国际贸易及其理论研究的新课题。踞国公司的内部贸易在世界经济中发挥着举足轻重的作用 ,并在整个国际贸易中具有重要的地位。不仅对国际贸易
对于如1942年河南大灾之中的逃荒的灾民说,他们的悲剧源自于天灾人祸;但从金融工程三要素角度来看,由于信息匮乏而对于未来不确定性的把握不准,以至于没有对冲风险的手段,在
“转换”无所不在。它是传统翻译研究中的重要基本概念，也是描述、解释和评价翻译对应语篇的重要内容。基于“翻译是在语境调控下的一种语言行为”的基本前提和拓展传统“转换
<正>本文案例启示:集资诈骗罪中的非法占有目的是指将他人的集资款据为己有或使之归第三人所有的意图。在认定集资诈骗罪的非法占有目的时,应当坚持主客观相一致的原则。集资
近年来,我国医疗费用持续上涨,医患关系也变得更加紧张。而针对这些问题所采取的一系列改革措施并没有产生明显的效果,这主要是因为没有充分认识到医疗服务价格管制所带来的
在现存的中国传统绘画中,宗教绘画占有非常大的比重。技法与风格的传承有序是宗教绘画的重要特征,而其中粉本的使用起到了关键作用。粉本既是中国传统民间绘画师徒相授的重要
<正>一 在最近召开的"黎昌杯"第二届全国青年国画年展研讨会上,有学者再次指出临摹对于发展中国画艺术的重要性。(注1)追述中国古代以及近现代画家的成长经历,不难看出他们大
<正>贾平凹无疑是小说界"常谈"的"老生"了,但他常谈常新。《带灯》的余温尚存,我在毫无准备的情况下,读到贾平凹刊发在《当代》上的《老生》。这部小说的"形式"与"内容"都给
近十年来，交易成本理论在国内的影响力大幅上升。它既取得了大量成就，但也被困惑包围。笔者认为，由于此理论混淆了两个基本概念：“交易成本”与“交易费用”，这一错误使整个交易成