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摘 要：文章尝试性地将层次分析法引入我国企业跨国并购风险识别中。在描述风险识别的概念释义中引出了跨国并购风险识别的定义和作用。介绍了层次分析法的应用原理和应用特点。以上汽并购韩国双龙为例，运用层次分析法进行风险识别，从而找出该案例中所包含的风险因子及其影响度，并从定性的角度给予验证。最后对该方法的运用提出相应的看法。
关键词：风险识别 跨国并购 上汽双龙
中图分类号:F270 文献标识码:A
文章编号:1004-4914(2008)10-107-03
一、跨国并购风险识别的概念释义和研究概况
1.概念释义。风险识别，顾名思义就是找出风险的意思。国外学者在这方面的研究主要集中在“risk perception（风险感知）”上面，一些比较有代表性的学者诸如Jonah（1986）、Cvekovich and Eale以及Rhona Flin等人都对“risk perception”的定义提出过看法，归纳起来可对“risk perception（风险感知）”作如下定义：个体依据不确定性和模糊的资讯，采取主观的量化评估，并以其所感知之结果从事各种活动。国内学者对于风险识别的研究较多，经过这方面研究的长期发展，大家对风险识别的定义也达成了一定的共识，即“风险识别”就是认识和发现所考察事物在一定时期内遭受某类风险损失的存在性或潛在隐患，并通过一定的程序、方法，系统、全面地分析产生风险的原因和风险损失对所考察事物或对其主体影响的大小。{1}
企业跨国并购风险识别是指对企业跨国并购面临的尚未发生的各种风险进行系统的归类分析，并加以认识和辨别的过程。其目的就是要搜寻企业跨国并购风险来源、分析企业跨国并购风险的性质和特征，是企业并购风险测评的基础。企业跨国并购是一个系统工程，对其风险控制需要做好每一个环节，包括风险识别、风险测评和风险处置。风险识别作为跨国并购风险控制的第一个环节，其作用就是找出跨国并购中存在何种风险以及各种风险对并购成功的影响程度。这个环节能否有效地完成将直接影响其后风险测评和风险处置的结果，进而影响到整个风险控制的结果。因此对于风险识别的研究是非常有必要的。
2.研究概况。目前国内外学者对于跨国并购风险识别的研究主要集中于风险识别技术在一般并购领域的应用情况。像胥朝阳（2004）提出了企业并购风险识别的主要任务和对象。同时他也提出了三种并购风险识别的技术，分别是德尔菲识别法（专家识别法）、分段识别法和风险树识别法。对于每种技术的应用流程以及适用范围也都给了详细的描述。{2}
在跨国并购方面，真正运用风险识别技术来分析跨国并购风险的研究并不是很多，大多都只是对于我国企业跨国并购中所存在的风险进行泛泛而谈，比如像张军城（2006）就只是将企业跨国并购中的主要风险分为法律风险、目标订价风险、反并购风险和并购整合风险，并对其作简单的描述。{3}在风险识别技术应用方面也只有像严晓晖（2007）虽然提及了层次分析法引入跨国并购风险评价中。但他也只是简单提及，并没有详细讨论该方法的应用。{4}
二、层次分析法介绍
1.层次分析法的原理。层次分析法是20世纪70年代初由美国运筹学家匹茨堡大学教授萨蒂提出的,这是一种在理论上科学合理而且在应用上简便易行,又能对定性问题及定量问题进行综合分析的决策方法。{5}层次分析法则能通过建立判断矩阵的方法,逐步分层地将众多的复杂因素和决策者的个人因素综合起来,然后用定量的形式表示出来,从而使复杂的问题从定性的分析向定量的转化,最终为我们的决策提供依据。{6}
不同的风险因子,对企业跨国并购投资有效性的影响程度也不同。风险因子的重要度可以定义为：由于该风险因子的发生对企业跨国并购整体风险影响大小的程度。在实际应用中，可以采用层次分析法(AHP)量化各风险因子xj(j=1，2，……，n)的重要度。其具体步骤如下：
（1）构造两两比较判断矩阵。先邀请国际投资和企业并购专家对同一层次中的各风险因子进行两两比较，比较结果即构成判断矩阵。在进行两两比较时，为将相对重要性数量化，可采用1-9标度法，其具体含义见表l。{7}
这样对于同一层次的n个评价指标，可得到两两比较判断矩阵A：
A=(aij)n×n（1）
显然对于判断矩阵有：
aij＞0，aji=1/aij,aii=1 （i，j=1,2,…,n）（2）
在特殊情况下，判断矩阵A的元素具有传递性，既满足等式
aij·ajk=aik（3）
（2）计算各风险因子的相对权重向量。对判断向量A，计算满足AW=λmaxW的特征根和特征向量，式中λmax为判断矩阵A的最大特征根，W=(W1,W2,...,Wn)为对应于λmax的正规化特征向量，W的分量Wj即是相应指标xj的权重。
（3）进行判断矩阵的一致性检验。
在对多因素进行比较的时候，人们往往难以保持比较前后的一致性。要使这种不一致程度保持在一个容许的范围内，就需要对判断矩阵进行一致性检验。
为检验判断矩阵的一致性，首先需要计算一致性指标C.I.(consistency index)
当C.R.＜0.1时，认为判断矩阵的一致性是可以接受的。当C.R.≥0.1时，应该对判断矩阵作适当修改。
2.层次分析法的几点说明。
（1）构造判断矩阵时两两比较的必要性。读者看了上面的方法介绍可能会提出疑问，为什么不能将所有元素都与某一元素相比即可得到排序向量呢？这样只需要做n-1次比较。虽然工作量减少了，但是排序出错的机会也增大了，只要其中任何一个判断错误必将导致不合理排序。而进行n(n-1)/2次的两两比较，虽然增加了工作量，不过它可以给决策者提供更多的信息，通过不同角度的反复比较可以降低出错的机率，从而导出一个较合理的反映决策者判断的排序。
（2）为什么利用求比较判断矩阵特征向量和最大特征根就能得到相对权重向量呢？对于这个问题可以简单说明如下：我们假定一篮子n类物品，求每类物品所占的价值比重，它们的价值分别为W1,W2,...,Wn，比较它们之间的价值可以得到它们之间两两比较的判断矩阵：
显然矩阵A满足（2）、（3）式，用价值向量W=[W1,W2,...Wn]T右乘矩阵A，可得：
从上式可以看出，以n类物品价值为分量的向量W是比较判断矩阵A的对应于n的特征向量。根据矩阵理论，n为上述矩阵A唯一非零，也是最大特征根，而W则为其所对应的特征向量。
也就是说，我们若要得到一篮子物品中各类物品的相对价值，可以先两两比较不同物品的价值，得到比较判断矩阵A，再求得矩阵A的最大特征根和它所对应的特征向量，即可计算出这一篮子物品的相对价值。
三、应用层次分析法分析上汽双龙案例
笔者在此需要对选用该案例做实证分析做一点说明，由于本文研究的是风险识别技术在我国企业跨国并购的应用，因此在选择案例时需要带有中国特色而且要有一定的代表性。上海汽车收购韩国双龙汽车公司作为中国汽车行业跨国并购的第一例，对其跨国并购风险控制的研究将有助于中国汽车行业走出国门收购国外优质资产，从而完成产业结构的调整。
1.上汽双龙案例介绍。2004年10月28日，中国上海汽车工业（集团）总公司收购韩国双龙汽车公司48.9%股权（约5亿美元）合同签字仪式，在韩国首都首尔举行。从而使得上汽集团成为双龙汽车公司的最大股东，2005年增持至50.91%，达到绝对控股。{8}成功并购双龙，是中国汽车企业首次在海外收购整车企业，开创了中国汽车企业在国际范围内整合品牌、技术资源的先河。
然而，从上汽入主双龙开始，工会、双龙前任高管和上汽之间的斗争一直没有停止过，在双龙国产、裁员和高管人事调整和企业未来发展等关键问题上，工会更是龃龉不断。{8}前后举行了三次罢工，从而导致上汽的多个计划都在韩国落空，使得无法实现双龙的国产化，而这却是上汽并购双龙的重要战略目标。
任何一项跨国并购投资都是充满风险的。从以上的案例可以看出，上汽在并购之前的准备期和交易期都做得相对比较成功，然而在并购整合期却碰到不少的问题。也就是说，上汽虽然在并购准备期和交易期相对成功地控制了风险，然而却没有全面系统地识别出此项并购中所包含的风险，给未来的并购整合留下了不小的隐患。本文尝试运用风险识别技术中的层次分析法来分析上汽双龙案例中的风险。
2.运用层次分析法识别风险。
（1）构造两两比较判断矩阵。经过20位国际投资、风险管理等有关方面的专家对上汽并购韩国双龙案例的分析，这项并购共涉及财务风险（F）、文化风险（C）、宏观经济风险（M）以及人力资源风险（H）等四个方面的风险因子。通过专家对这四个风险因子的两两比较，采用1-9标度法，得出以下比较判断矩阵：
（2）计算各风险因子的相对权重向量，即和。这里笔者运用和积法来计算。
首先，将判断矩阵归一化，可得判断矩阵归一化后的矩阵如下：
然后，将归一化后的判断矩阵按行相加
（4）结论。
根据上述计算我们可以得到以下结论：在上汽并购韩国双龙案例中，主要存在以下几类风险因子：文化风险、人力资源风险、财务风险以及宏观经济风险。其在风险重要度中所占权重分别为：0.594，0.206，0.117，0.083。可以看出，文化风险是这起并购中影响最大的风险因子，而宏观经济风险对并购成功的影响相对而言是最小的。
3.从定性分析角度验证层次分析法。我们可以用现实事件来验证下层次分析法的有效性。上汽在整合韩国双龙公司时所面临的最大的问题就是工会组织工人的三次罢工问题。那么是什么原因造成的呢？笔者认为有以下两点：(1)担心技术外泄是双龙公司罢工原因之一。由于韩国特有的强烈民族情绪，他们只对国货青睐有加，反而对国际上一些著名品牌的商品有着天生的抵触情绪，从而使得世界上不少知名的大公司在韩国市场有过折戟的经历。被上汽收购之后，双龙公司员工害怕他们的新东家会将原本属于自己国家的技术转移出去，影响韩国汽车业的发展，罢工也自然成了表达不满情绪的手段。归根结底地说，还是上汽在并购之初没有认识到韩国这种独特的民族情结，对韩国的民族文化还不够了解，为并购整合阶段留下了隐患。上汽如果能够在一开始就认识到这个问题，并给双龙公司的员工一个相对满意的交待，从而打消他们的疑虑，事态就不会这么严重了。(2)其实，涨薪才是罢工的根本原因。不过涨薪问题在全世界都存在，在中国也存在，在中国上汽也碰到过类似的问题。可是韩国工会的强势闻名世界，根本不是中国工会所能企及的，上汽却没有重视这方面的问题，反而以中国工会的概念看待和处理韩国工会的问题。就连发生罢工之后，上汽都是按照对待中国工会的办法来处理的，这样顶多只能“临时救急”，无法从根本上解决问题。
综上所述，造成罢工的最主要两大原因是强烈的民族情绪和特有的强势工会。这两点都属于国家文化的范畴内，上汽就是没有充分认识到这方面的问题，没有识别出并购当中的文化风险。因此，文化风险也就是该并购案例中影响最大的風险，和运用层次分析法所得出的结果基本一致。层次分析法所得的权重数据也可为以后的风险测评所用。
四、结论
对于层次分析法的应用，笔者谈几点看法：
1.AHP分析法的整个决策过程体现了人的决策思维的基本特征，即分解、判断、综合。层次分析法可以使得决策者直接使用该方法，这样就可以大大改善以往决策者与决策分析者难于互相沟通的局面，决策的有效性也就大大增加了。同时，运用AHP分析法中一些简单的数学工具，可以对跨国并购风险因子做一定的定量分析，比如像本文的上汽并购韩国双龙案例中，运用AHP分析法能够算出各个风险因子在风险因素重要度值中所占权重，可以为未来对并购风险的测评和处置打下一定的基础。
2.当然，AHP分析法也有一定的局限性。首先，在AHP的使用过程中，在构造判断矩阵的时候，人的主观判断、选择、偏好对结果的影响极大，判断失误可能造成决策失误。这就使得用AHP进行决策主观成分很大。其次，AHP得出的结果是粗略的方案排序。对于那种有较高定量要求的决策问题，单纯运用AHP是不适合的，需要和其他决策方法结合起来使用。
本文将层次分析法引入跨国并购风险识别中，并以上汽并购韩国双龙作为案例分析。通过运用层次分析法可以清楚地识别出主要存在的风险因子，并得到各个风险因子在风险因素重要度值中所占的权重，为以后对并购风险的测评和处置打下坚实的基础。同时，将层次分析法所得结论与现实相结合，用现实事件来验证层次分析法的有效性，得出结论是层次分析法在跨国并购风险识别中是有效的。鉴于层次分析法得出的结果只是粗略的方案排序，如果碰到那种有较高定量要求的决策问题，单纯运用层次分析法是不适合的，还需要和其他决策方法结合起来使用。
注释：
{1}许晖.国际企业风险管理[M].北京:对外经济贸易大学出版社,2006：45-46.
{2}胥朝阳.企业并购的风险管理研究[D].武汉：华中农业大学，2004
{3}张军城.企业跨国并购中的风险识别与防范[J].商场现代化，2006(1)157-158
{4}颜晓晖.基于灰关联分析法的跨国并购投资风险评价[J]．广东商学院学报
{5}许晖.国际企业风险管理[M].北京:对外经济贸易大学出版社,2006：45-46.
{6}冯保成.模糊数学实用精粹[M].北京:中国建筑工业出版社,2002.
{7}孙建军，成颖.定量分析方法[M].南京：南京大学出版社，2005：212-255.
{8}贺大卓.遭遇双龙罢工上汽还会交国际学费吗？[J].英才，2006（10）：76-77.
(作者单位：上海大学国际工商与管理学院 上海 200444)
(责编:贾伟)
关键词：风险识别 跨国并购 上汽双龙
中图分类号:F270 文献标识码:A
文章编号:1004-4914(2008)10-107-03
一、跨国并购风险识别的概念释义和研究概况
1.概念释义。风险识别，顾名思义就是找出风险的意思。国外学者在这方面的研究主要集中在“risk perception（风险感知）”上面，一些比较有代表性的学者诸如Jonah（1986）、Cvekovich and Eale以及Rhona Flin等人都对“risk perception”的定义提出过看法，归纳起来可对“risk perception（风险感知）”作如下定义：个体依据不确定性和模糊的资讯，采取主观的量化评估，并以其所感知之结果从事各种活动。国内学者对于风险识别的研究较多，经过这方面研究的长期发展，大家对风险识别的定义也达成了一定的共识，即“风险识别”就是认识和发现所考察事物在一定时期内遭受某类风险损失的存在性或潛在隐患，并通过一定的程序、方法，系统、全面地分析产生风险的原因和风险损失对所考察事物或对其主体影响的大小。{1}
企业跨国并购风险识别是指对企业跨国并购面临的尚未发生的各种风险进行系统的归类分析，并加以认识和辨别的过程。其目的就是要搜寻企业跨国并购风险来源、分析企业跨国并购风险的性质和特征，是企业并购风险测评的基础。企业跨国并购是一个系统工程，对其风险控制需要做好每一个环节，包括风险识别、风险测评和风险处置。风险识别作为跨国并购风险控制的第一个环节，其作用就是找出跨国并购中存在何种风险以及各种风险对并购成功的影响程度。这个环节能否有效地完成将直接影响其后风险测评和风险处置的结果，进而影响到整个风险控制的结果。因此对于风险识别的研究是非常有必要的。
2.研究概况。目前国内外学者对于跨国并购风险识别的研究主要集中于风险识别技术在一般并购领域的应用情况。像胥朝阳（2004）提出了企业并购风险识别的主要任务和对象。同时他也提出了三种并购风险识别的技术，分别是德尔菲识别法（专家识别法）、分段识别法和风险树识别法。对于每种技术的应用流程以及适用范围也都给了详细的描述。{2}
在跨国并购方面，真正运用风险识别技术来分析跨国并购风险的研究并不是很多，大多都只是对于我国企业跨国并购中所存在的风险进行泛泛而谈，比如像张军城（2006）就只是将企业跨国并购中的主要风险分为法律风险、目标订价风险、反并购风险和并购整合风险，并对其作简单的描述。{3}在风险识别技术应用方面也只有像严晓晖（2007）虽然提及了层次分析法引入跨国并购风险评价中。但他也只是简单提及，并没有详细讨论该方法的应用。{4}
二、层次分析法介绍
1.层次分析法的原理。层次分析法是20世纪70年代初由美国运筹学家匹茨堡大学教授萨蒂提出的,这是一种在理论上科学合理而且在应用上简便易行,又能对定性问题及定量问题进行综合分析的决策方法。{5}层次分析法则能通过建立判断矩阵的方法,逐步分层地将众多的复杂因素和决策者的个人因素综合起来,然后用定量的形式表示出来,从而使复杂的问题从定性的分析向定量的转化,最终为我们的决策提供依据。{6}
不同的风险因子,对企业跨国并购投资有效性的影响程度也不同。风险因子的重要度可以定义为：由于该风险因子的发生对企业跨国并购整体风险影响大小的程度。在实际应用中，可以采用层次分析法(AHP)量化各风险因子xj(j=1，2，……，n)的重要度。其具体步骤如下：
（1）构造两两比较判断矩阵。先邀请国际投资和企业并购专家对同一层次中的各风险因子进行两两比较，比较结果即构成判断矩阵。在进行两两比较时，为将相对重要性数量化，可采用1-9标度法，其具体含义见表l。{7}
这样对于同一层次的n个评价指标，可得到两两比较判断矩阵A：
A=(aij)n×n（1）
显然对于判断矩阵有：
aij＞0，aji=1/aij,aii=1 （i，j=1,2,…,n）（2）
在特殊情况下，判断矩阵A的元素具有传递性，既满足等式
aij·ajk=aik（3）
（2）计算各风险因子的相对权重向量。对判断向量A，计算满足AW=λmaxW的特征根和特征向量，式中λmax为判断矩阵A的最大特征根，W=(W1,W2,...,Wn)为对应于λmax的正规化特征向量，W的分量Wj即是相应指标xj的权重。
（3）进行判断矩阵的一致性检验。
在对多因素进行比较的时候，人们往往难以保持比较前后的一致性。要使这种不一致程度保持在一个容许的范围内，就需要对判断矩阵进行一致性检验。
为检验判断矩阵的一致性，首先需要计算一致性指标C.I.(consistency index)
当C.R.＜0.1时，认为判断矩阵的一致性是可以接受的。当C.R.≥0.1时，应该对判断矩阵作适当修改。
2.层次分析法的几点说明。
（1）构造判断矩阵时两两比较的必要性。读者看了上面的方法介绍可能会提出疑问，为什么不能将所有元素都与某一元素相比即可得到排序向量呢？这样只需要做n-1次比较。虽然工作量减少了，但是排序出错的机会也增大了，只要其中任何一个判断错误必将导致不合理排序。而进行n(n-1)/2次的两两比较，虽然增加了工作量，不过它可以给决策者提供更多的信息，通过不同角度的反复比较可以降低出错的机率，从而导出一个较合理的反映决策者判断的排序。
（2）为什么利用求比较判断矩阵特征向量和最大特征根就能得到相对权重向量呢？对于这个问题可以简单说明如下：我们假定一篮子n类物品，求每类物品所占的价值比重，它们的价值分别为W1,W2,...,Wn，比较它们之间的价值可以得到它们之间两两比较的判断矩阵：
显然矩阵A满足（2）、（3）式，用价值向量W=[W1,W2,...Wn]T右乘矩阵A，可得：
从上式可以看出，以n类物品价值为分量的向量W是比较判断矩阵A的对应于n的特征向量。根据矩阵理论，n为上述矩阵A唯一非零，也是最大特征根，而W则为其所对应的特征向量。
也就是说，我们若要得到一篮子物品中各类物品的相对价值，可以先两两比较不同物品的价值，得到比较判断矩阵A，再求得矩阵A的最大特征根和它所对应的特征向量，即可计算出这一篮子物品的相对价值。
三、应用层次分析法分析上汽双龙案例
笔者在此需要对选用该案例做实证分析做一点说明，由于本文研究的是风险识别技术在我国企业跨国并购的应用，因此在选择案例时需要带有中国特色而且要有一定的代表性。上海汽车收购韩国双龙汽车公司作为中国汽车行业跨国并购的第一例，对其跨国并购风险控制的研究将有助于中国汽车行业走出国门收购国外优质资产，从而完成产业结构的调整。
1.上汽双龙案例介绍。2004年10月28日，中国上海汽车工业（集团）总公司收购韩国双龙汽车公司48.9%股权（约5亿美元）合同签字仪式，在韩国首都首尔举行。从而使得上汽集团成为双龙汽车公司的最大股东，2005年增持至50.91%，达到绝对控股。{8}成功并购双龙，是中国汽车企业首次在海外收购整车企业，开创了中国汽车企业在国际范围内整合品牌、技术资源的先河。
然而，从上汽入主双龙开始，工会、双龙前任高管和上汽之间的斗争一直没有停止过，在双龙国产、裁员和高管人事调整和企业未来发展等关键问题上，工会更是龃龉不断。{8}前后举行了三次罢工，从而导致上汽的多个计划都在韩国落空，使得无法实现双龙的国产化，而这却是上汽并购双龙的重要战略目标。
任何一项跨国并购投资都是充满风险的。从以上的案例可以看出，上汽在并购之前的准备期和交易期都做得相对比较成功，然而在并购整合期却碰到不少的问题。也就是说，上汽虽然在并购准备期和交易期相对成功地控制了风险，然而却没有全面系统地识别出此项并购中所包含的风险，给未来的并购整合留下了不小的隐患。本文尝试运用风险识别技术中的层次分析法来分析上汽双龙案例中的风险。
2.运用层次分析法识别风险。
（1）构造两两比较判断矩阵。经过20位国际投资、风险管理等有关方面的专家对上汽并购韩国双龙案例的分析，这项并购共涉及财务风险（F）、文化风险（C）、宏观经济风险（M）以及人力资源风险（H）等四个方面的风险因子。通过专家对这四个风险因子的两两比较，采用1-9标度法，得出以下比较判断矩阵：
（2）计算各风险因子的相对权重向量，即和。这里笔者运用和积法来计算。
首先，将判断矩阵归一化，可得判断矩阵归一化后的矩阵如下：
然后，将归一化后的判断矩阵按行相加
（4）结论。
根据上述计算我们可以得到以下结论：在上汽并购韩国双龙案例中，主要存在以下几类风险因子：文化风险、人力资源风险、财务风险以及宏观经济风险。其在风险重要度中所占权重分别为：0.594，0.206，0.117，0.083。可以看出，文化风险是这起并购中影响最大的风险因子，而宏观经济风险对并购成功的影响相对而言是最小的。
3.从定性分析角度验证层次分析法。我们可以用现实事件来验证下层次分析法的有效性。上汽在整合韩国双龙公司时所面临的最大的问题就是工会组织工人的三次罢工问题。那么是什么原因造成的呢？笔者认为有以下两点：(1)担心技术外泄是双龙公司罢工原因之一。由于韩国特有的强烈民族情绪，他们只对国货青睐有加，反而对国际上一些著名品牌的商品有着天生的抵触情绪，从而使得世界上不少知名的大公司在韩国市场有过折戟的经历。被上汽收购之后，双龙公司员工害怕他们的新东家会将原本属于自己国家的技术转移出去，影响韩国汽车业的发展，罢工也自然成了表达不满情绪的手段。归根结底地说，还是上汽在并购之初没有认识到韩国这种独特的民族情结，对韩国的民族文化还不够了解，为并购整合阶段留下了隐患。上汽如果能够在一开始就认识到这个问题，并给双龙公司的员工一个相对满意的交待，从而打消他们的疑虑，事态就不会这么严重了。(2)其实，涨薪才是罢工的根本原因。不过涨薪问题在全世界都存在，在中国也存在，在中国上汽也碰到过类似的问题。可是韩国工会的强势闻名世界，根本不是中国工会所能企及的，上汽却没有重视这方面的问题，反而以中国工会的概念看待和处理韩国工会的问题。就连发生罢工之后，上汽都是按照对待中国工会的办法来处理的，这样顶多只能“临时救急”，无法从根本上解决问题。
综上所述，造成罢工的最主要两大原因是强烈的民族情绪和特有的强势工会。这两点都属于国家文化的范畴内，上汽就是没有充分认识到这方面的问题，没有识别出并购当中的文化风险。因此，文化风险也就是该并购案例中影响最大的風险，和运用层次分析法所得出的结果基本一致。层次分析法所得的权重数据也可为以后的风险测评所用。
四、结论
对于层次分析法的应用，笔者谈几点看法：
1.AHP分析法的整个决策过程体现了人的决策思维的基本特征，即分解、判断、综合。层次分析法可以使得决策者直接使用该方法，这样就可以大大改善以往决策者与决策分析者难于互相沟通的局面，决策的有效性也就大大增加了。同时，运用AHP分析法中一些简单的数学工具，可以对跨国并购风险因子做一定的定量分析，比如像本文的上汽并购韩国双龙案例中，运用AHP分析法能够算出各个风险因子在风险因素重要度值中所占权重，可以为未来对并购风险的测评和处置打下一定的基础。
2.当然，AHP分析法也有一定的局限性。首先，在AHP的使用过程中，在构造判断矩阵的时候，人的主观判断、选择、偏好对结果的影响极大，判断失误可能造成决策失误。这就使得用AHP进行决策主观成分很大。其次，AHP得出的结果是粗略的方案排序。对于那种有较高定量要求的决策问题，单纯运用AHP是不适合的，需要和其他决策方法结合起来使用。
本文将层次分析法引入跨国并购风险识别中，并以上汽并购韩国双龙作为案例分析。通过运用层次分析法可以清楚地识别出主要存在的风险因子，并得到各个风险因子在风险因素重要度值中所占的权重，为以后对并购风险的测评和处置打下坚实的基础。同时，将层次分析法所得结论与现实相结合，用现实事件来验证层次分析法的有效性，得出结论是层次分析法在跨国并购风险识别中是有效的。鉴于层次分析法得出的结果只是粗略的方案排序，如果碰到那种有较高定量要求的决策问题，单纯运用层次分析法是不适合的，还需要和其他决策方法结合起来使用。
注释：
{1}许晖.国际企业风险管理[M].北京:对外经济贸易大学出版社,2006：45-46.
{2}胥朝阳.企业并购的风险管理研究[D].武汉：华中农业大学，2004
{3}张军城.企业跨国并购中的风险识别与防范[J].商场现代化，2006(1)157-158
{4}颜晓晖.基于灰关联分析法的跨国并购投资风险评价[J]．广东商学院学报
{5}许晖.国际企业风险管理[M].北京:对外经济贸易大学出版社,2006：45-46.
{6}冯保成.模糊数学实用精粹[M].北京:中国建筑工业出版社,2002.
{7}孙建军，成颖.定量分析方法[M].南京：南京大学出版社，2005：212-255.
{8}贺大卓.遭遇双龙罢工上汽还会交国际学费吗？[J].英才，2006（10）：76-77.
(作者单位：上海大学国际工商与管理学院 上海 200444)
(责编:贾伟)