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人民币汇率对供给冲击、需求冲击的价格传递虽不是完全的，但人民币实际有效汇率变动对经济冲击在生产阶段和消费阶段的价格传递效应都较大，因此，不能忽视经济冲击通过汇率渠道促使物价水平波动进而产生的福利效应。人民币汇率对需求冲击的传递效应略大于对供给冲击的传递效应。为此，确保国内需求持续稳定增长是降低汇率波动通过价格传递机制产生福利损失的重要保证。