【摘 要】
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本文从描述时间序列波动聚类性质的SV模型出发,以金融应用为背景设定均值方程具有厚尾T分布.针对金融数据中常见的周期性异质现象,设定描述乘性异质波动的SV模型,并以周期性波动成分作为混合参数将之表示为正态分布尺度混合(SMN)形式,推导了模型的Bayesian后验分级模型,由此估计SV模型的参数.混合参数的先验分布尝试两种设定,一是参考以往SMN应用文献设定为IGamma(v/2,v/2)分布,二是结合实际应用背景区别于以往文献提出一种适应性先验.模拟结果说明两种先验均可获得准确的参数估计,并准确提取周期性
【机 构】
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长春工业大学数学与统计学院,吉林长春130012
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本文从描述时间序列波动聚类性质的SV模型出发,以金融应用为背景设定均值方程具有厚尾T分布.针对金融数据中常见的周期性异质现象,设定描述乘性异质波动的SV模型,并以周期性波动成分作为混合参数将之表示为正态分布尺度混合(SMN)形式,推导了模型的Bayesian后验分级模型,由此估计SV模型的参数.混合参数的先验分布尝试两种设定,一是参考以往SMN应用文献设定为IGamma(v/2,v/2)分布,二是结合实际应用背景区别于以往文献提出一种适应性先验.模拟结果说明两种先验均可获得准确的参数估计,并准确提取周期性异质波动成分,而适应性先验具有更高的估计精度,且在波动分析方面表现出显著优势.在沪深两市的实证应用中两种先验下获得一致的结论,两市收益和波动均存在星期工作日的异质性,从模型比较和预测效果来看适应性先验仍具优势.
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文章通过理论分析结合实证检验,基于需求侧的视角,研究了多维度的社会人口结构对我国居民消费水平的影响.研究结果表明:人口收入结构、人口受教育结构和人口家庭结构变化对消费的影响都是非常显著的,即人口结构对消费增长的收入分配效应、人才红利效应和生活成本效应都是显著存在的.同时根据分位数结果,这三类影响效应都是在中低消费阶层更为强烈,即中低消费阶层对人口收入结构、受教育结构或家庭结构变化产生更加敏感的消费刺激效应.
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